12-期货市场技术分析

期货市场技术分析（一）2第一部分技术分析理论基础第二部分道氏理论第三部分趋势的基本概念内容提要3第一部分技术分析理论基础一、概论二、技术分析的前提条件三、技术分析的特点四、技术分析与基本分析4第一部分技术分析理论基础（一）概论市场行为有三方面含义：价格、交易量、持仓兴趣。定义：技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表为主要手段对市场行为进行的研究。5第一部分技术分析理论基础（二）技术分析的前提条件1、市场行为包容消化一切包容性是技术分析的基础。技术分析者认为，能够影响股价的任何因素——经济的、政策的、心理的等等——实际上都反映到价格及其成交量上了。2、价格以趋势方式演变趋势概念是技术分析的核心。坚定不移地顺应一个即成趋势，直至有反向的征兆为止。3、历史会重演江山易改本性难移6第一部分技术分析理论进场（三）技术分析与基本分析技术分析主要研究市场行为，基础分析则集中考察导致价格涨跌或持平的供求关系。两派都试图解决同样的问题，即预测价格变化的方向。基础派追究市场运动的前因，而技术派则是研究其后果。7第一部分技术分析理论基础（四）技术分析的特点1、量化指标特性技术分析能提供量化指标，可以指示出行情转折之所在。2、趋势追逐特性技术分析的结果是提醒操作者如何去追逐趋势，而不是创造趋势或引导趋势。3、真实直观性技术分析所提供的图表，是历史轨迹的记录，无虚假与臆断之弊端，尤其是现代信息技术的发展为技术分析提供了更广阔的天地。8第一部分技术分析理论基础（四）技术分析的特点4、技术分析帮助选择出、入市时机5、技术分析适用于各种交易品种6、技术分析适用于各种交易媒介7、技术分析适用于各种时间尺度8、技术分析帮助进行经济预测9（一）历史背景第二部分道氏理论1884年7月3日，查尔斯·H·道首创股票市场平均价格指数。1903年，查尔斯·H·道在华尔街日报上发表的一系列社论被收编在S·A·纳尔逊所著的《股市投机常识》一书中，首次使用了“道氏理论”10（二）基本原则道氏理论基本原则1、平均价格包容消化一切因素2、市场具有三种趋势3、大趋势可分为三个阶段4、各种平均价格必须相互验证5、交易量必须验证趋势6、唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，我们才能判断一个既定的趋势已经终结第二部分道氏理论11“一蹶不振”。先是高点C无力客服高点A，然后，市场向下跌破了低点B，从而构成了S点的卖出信号。“物极必反”。请注意，这里点C超过了点A，但之后却跌破了B点。有些道氏主义者认为S1点是“卖出”信号，而另一些人则等市场走出了另一个较低的高点E后，在S2点方采取看跌的态度。（二）基本原则第二部分道氏理论12底部的“一蹶不振”。当B点被向上突破后（B1点），构成“买入”信号。底部的“无极而反”形态。点B1或点B2处为“买入”信号。（二）基本原则第二部分道氏理论13总结随着深入的学习，您将充分认识到，理解和接受道氏理论可以为学习技术分析打下坚实的基础本部分介绍道氏理论中较重要的各个方面趋势概念的标准定义、趋势三类型和趋势三阶段的划分、相互验证原则和相互背离原则、交易量的诠释、以及百分比回撤的用法等等，都是从道氏理论中衍生出来的。第二部分道氏理论14第三部分趋势的基本概念一、趋势的定义二、趋势具有三种方向三、趋势具有三种类型（规模）四、支撑和阻挡五、趋势线六、管道线七、百分比回撤八、速度阻挡线九、反转日十、价格跳空15第二部分趋势的基本概念（一）趋势的定义所谓市场趋势，是由波峰和波谷依次上升或下降的方向所构成的。无论这些峰和谷是依次递升，还是依次递降，或者横向延伸，其方向就构成了市场的趋势。所以，我们把上升趋势定义为一系列依次上升的峰和谷；把下降趋势定义为一系列依次下降的峰和谷；把横向延伸趋势定义为一系列依次横向伸展的峰和谷。16第二部分趋势的基本概念上升趋势的例子，其中峰和谷均依次递升下降趋势的例子，其中峰和谷均依次递降横向延伸趋势的例子，其中峰和谷均水平延伸。这类市场常常被称为“无趋势”市场。（二）趋势具有三种方向17第二部分趋势的基本概念（二）趋势具有三种方向上升下降横向延伸期货投资者有三种选择--先买后卖（做多头）、先卖后买（做空头）、或者拱手静观。当市场上升的时候，先买后卖当然是上策。而在市场下跌的时候，第二种选择则是首选。顺理成章，逢到市场横向延伸的时候，第三个办法--拱手静观--通常是最明智的。18第二部分趋势的基本概念（二）趋势具有三种方向19第二部分趋势的基本概念本图例示了趋势的三种规模：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。点1、2、3、4表示了主要上升趋势。2-3浪代表主要上升趋势中的次要性调整。同时，每一个次要的浪也可划分成短暂趋势。例如，次要浪2-3可分成短暂浪A-B-C。（三）趋势具有三种类型（规模）20第二部分趋势的基本概念本图为棉花合约日线图。如果有人问及其中的趋势，那么，主要趋势向下，中等趋势（过去6周）为横向伸展，短暂趋势（过去2周内）向上。在言及趋势的方向前，我们首先必须明确其规模。（三）趋势具有三种类型（规模）21第二部分趋势的基本概念（四）支撑和阻挡支撑：我们把谷，或者说“向上反弹低点”，称为支撑，用某个价格水平或者图标上某个区域来表示。在其下方，买方兴趣强大，足以撑拒卖方形成的压力。阻挡：我们把峰，或者说“向下下跌的高点”，称为阻挡，也以某个价格水平或图标区域表示。于支撑相反，在其上方，卖方压力挡住了买方的推进，于是价格由升转跌。22第二部分趋势的基本概念（四）支撑和阻挡本例表示上升趋势中依次上升的支撑和阻挡水平。点2和4为支撑水平，通常由过去的向上反弹低点形成。点1和3为阻挡水平，通常以过去的峰为标志。23第二部分趋势的基本概念本图表示下降趋势中的支撑和阻挡水平。（四）支撑和阻挡24第二部分趋势的基本概念趋势反转的例子。在点5，价格无力向上超越过去的峰点3，然后又向下跌破了先前的低点4，这就构成了向下的趋势反转。此类形态称为“双重顶”。（四）支撑和阻挡25第二部分趋势的基本概念底部反转形态的示例。通常，形成底部形态的第一个征兆是价格在点5能够维持在先前的低点3之上，而当价格向上穿越了先前的峰点4，这个底部形态就得到了验证。（四）支撑和阻挡26第二部分趋势的基本概念底部反转形态的一个典型范例。6月的低点维持在5月的低点之上。当6月中旬的峰被向上穿越后，趋势转而向上。（四）支撑和阻挡27第二部分趋势的基本概念在上升趋势中，当阻挡水平被市场以足够大的幅度向上穿越后，就演变为支撑水平。注意，一旦点1处的阻挡被击破，它就在点4处构成了支撑。先前的峰值在以后的市场调整中将起到支撑作用。（四）支撑和阻挡28第二部分趋势的基本概念在下降趋势中，如果支撑水平被跌破，则演化为阻挡水平。请注意，点1过去是支撑，现在变成了点4处的阻挡。（四）支撑和阻挡29第二部分趋势的基本概念（四）支撑和阻挡美豆日线图阻挡阻挡支撑支撑30第二部分趋势的基本概念趋势线是图表分析师使用的最简便同时也是最有价值的基本技术工具之一。上升趋势线：是沿着相继的向上反弹低点连接而成的一条直线，位于相应的价格图线的下侧。下降趋势线：是沿着相继的上冲高点连接而成的，位于价格上侧。（五）趋势线31第二部分趋势的基本概念（五）趋势线上升趋势线的图例。上升趋势线是由依次上升的向上反弹低点连接而成的。首先在两个相继的依次上升的低点（点1和3）之下作出尝试性趋势线，然后还需要第三个点（点5）来确认该趋势线的有效性。32第二部分趋势的基本概念下降趋势线是通过连接依次下降的上冲高点作出的。先由两点（点1和3）作出尝试性下降趋势线，然后通过第三点（点5）验证其有效性。（五）趋势线33第二部分趋势的基本概念（五）趋势线34第二部分趋势的基本概念一旦上升趋势线确立以后，就可以利用随后市场跌近该趋势线的机会买进。图中点5和7就是开立新多头或增开多头头寸的好机会。当市场在点9处跌破趋势线后，就意味着趋势要向下反转，要求我们平仓了结所有的多头头寸。（五）趋势线35第二部分趋势的基本概念图中点5和7可以用作卖出区。当市场在点9处突破该趋势线后，就构成了向上的趋势反转信号。（五）趋势线36第二部分趋势的基本概念画趋势线的正确方法是，把每天的全部价格区间都包括进来。（五）趋势线37第二部分趋势的基本概念（五）趋势线豆粕0909日线图38第二部分趋势的基本概念有时候，日内价格变化可能一度穿越趋势线。那么，在这种情况下，过去的趋势线是否还有效，或者是否应该重新作趋势线呢？折衷的办法是，既保留旧的趋势线（实线），也作出新的趋势线（虚线），这样更便于甄别真正的趋势线。（五）趋势线39第二部分趋势的基本概念本图表示上升的支撑线演化成了阻挡线。通常，支撑线被跌破后，在之后的上冲中将起到阻挡作用。（五）趋势线40第二部分趋势的基本概念下降趋势线一旦被向上突破后，极经常地演化成支撑线。（五）趋势线41第二部分趋势的基本概念（六）管道线我们采用各种不同的趋势线来描述不同等级的趋势。在本例中，线1是主要上升趋势线，定义了主要上升趋势。线2、3和4定义了中等的上升趋势。线5定义了处于最后一轮中等上升趋势之中的短暂的上升趋势。在一张图上，技术分析者往往同时采用许多种趋势线。（五）趋势线42第二部分趋势的基本概念（六）管道线管道线，有时又被称为返回线，是趋势线技术的另一方面应用，也颇有价值。在有些情况下，价格趋势整个地局限于两条平行线之间——其中一条为基本的趋势线，另一条便是管道线。43第二部分趋势的基本概念趋势管道的例子。一旦作出了基本的上升趋势线（通过点1、3者），我们就可以通过点2处的第一个峰引出其平行线（用虚线表示），这就是管道线。（六）管道线44第二部分趋势的基本概念在下降趋势中的趋势管道。其管道线从点2处的第一个低点出发，平行于基本的下降趋势线（通过峰1和3者）。价格经常维持在这样的趋势管道中。（六）管道线45第二部分趋势的基本概念如果市场无力抵达上侧的管道线，则经常构成警示信号，说明下侧的直线将被跌破。请注意，在点5处，价格无力达到上侧管道线，随后，在点6，跌破了基本的上升趋势线。（六）管道线46第二部分趋势的基本概念当上方的管道线被突破后（如浪5所示），许多图标师将按照平行于新的上方管道线的方向，重作基本的上升趋势线。换言之，线4-6是平行于线3-5作出的。因为上升趋势正在加速，所以顺理成章，基本的上升趋势线也应做相应的调整。（六）管道线47第二部分趋势的基本概念当价格无力抵达上侧管道先后，我们可以从两个相继低的峰点作出下降趋势线（线3-5），然后，通过点4，平行于线3-5，就可以作出尝试性的管道线。下侧这条管道线有时指明了可能出现初始的支撑的位置。（六）管道线48第二部分趋势的基本概念（六）管道线原油的周线图49第二部分趋势的基本概念图中两条相互平行的上升趋势线包容了整个上升趋势。同事，在这个较大的管道线中，还有一个次要的趋势管道线。基本的上升趋势线（较低的直线）总是最重要的，不过，在上升趋势中，管道线也有助于标定上方的阻挡区。（六）管道线50第二部分趋势的基本概念价格在恢复原来的方向之前，常常要回撤先前的趋势进程的一半。这是50%回撤的情况。最小回撤为三分之一，最大回撤为三分之二。（七）百分比回撤51第二部分趋势的基本概念（七）百分比回撤美元对日元周线图50%回撤62%回撤52第二部分趋势的基本概念（八）速度阻挡线速度线是艾德森·古尔德开创的，实质上也属于趋势三分法的具体应用。它与百分比回撤概念的最大的差别在于，速度阻力线（或称速度线）测绘的是趋势上升或下降的速率（或者说是趋势的速度）。53第二部分趋势的基本概念上升趋势中的速度阻挡线的例子。从顶峰到趋势起点的垂直距离被分为三等分。从点1出发，通过点2和3作出了两条趋势线。上方的直线为2/3速度线，下方的直线为1/3速度线。在市场的调整过程中，这两条线应起到支撑作用。当他们被突破后，就变成了阻挡线。有时，这些速度线从价格变化的区间中穿越。（八）速度阻挡线54第二部分趋势的基本概念下降趋势中的速度线。（八）速度阻挡线55第二部分趋势的基本概念白糖日线图。1