证券简答题(第2版)

第一章：证券投资工具1.简述有价证券的种类和特征？种类：债券，股票，证券投资基金债券特征：偿还性、流通性、安全性、收益性。股票特征：不可偿还性、参与性、收益性、流通性、价格的波动性和风险性。证券投资基金特征：集合理财、专业管理；组合投资、分散风险；利益共享、风险共担；严格监管、信息透明；独立托管、保障安全。2.股票有哪几种主要类型？①按上市地区划分：A股：境内公司发行，供境内机构、组织和个人以及境外合格投资者以人民币认购。B股：内地注册、内地上市。以人民币标明面值，只能以外币认购和交易。H股：境内公司发行，以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，在香港联合交易所上市的股票。N股：境内公司发行，以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，在纽约证券交易所上市的股票。S股：境内公司发行，以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，在新加坡交易所上市的股票。②按股票代表的股东权利划分普通股：公司决策参与权、利润分配权、优先认股权、剩余资产分配权。优先股：优先分配权、剩余资产优先分配权。③其它分类记名股票和无记名股票；是否记载股东姓名有票面值股票和无票面值股票；股票是否记明每股金额单一股票和复数股票；股票上表示的份数表决权股票和无表决权股票：股票持有者有无表决权3.简述普通股股票的基本特征和主要种类？基本特征：不可偿还性、参与性、收益性、流通性、价格的波动性和风险性。主要种类：①按认购货币划分：A股：国内发行，以人民币认购。B股：内地注册、内地上市。只能以外币认购和交易。②其它分类记名股票和无记名股票；是否记载股东姓名有票面值股票和无票面值股票；股票是否记明每股金额单一股票和复数股票；股票上表示的份数表决权股票和无表决权股票：股票持有者有无表决权4.普通股股东享有哪些主要权利？公司决策参与权：有权参与股东大会，有建议权、表决权、选举权利润分配权：有权从公司的利润分配中得到股息优先认股权：公司需要扩张而增发普通股股票时，有权按其持股比例，以低于市价的某一特定价格优先购买一定数量的新发行股票。剩余资产分配权：当公司清算或破产时，若公司的资产在偿还欠债后有余额，其剩余部分在优先股股东分配后进行分配。5.简述优先股股票的基本特征1、优先分配权：在利润分红及剩余财产分配上，优先股股东享有优先分配权2、股息：优先股相对于普通股可以优先获得股息。3、投票权：优先股股东没有参与企业决策的投票权，但在企业长期无法派发优先股股息时，优先股股东有权派代表加入董事会，以协助改善企业的财务状况4、普通股在新股发行时可以获得优先购股权，但是优先股无权获得优先购股权5、优先股回报率较高，回报稳定，风险低，优先股是股票，所以无到期日6.简述债券的种类①按是否约定利息划分：零息债券：未约定支付利息，一般低于面值发行。附息债券：约定半年或一年支付一次利息息票累积债券：债券到期一次性归还本息，期间不支付利息。②按股票代表的股东权利划分普通股：公司决策参与权、利润分配权、优先认股权、剩余资产分配权。优先股：优先分配权、剩余资产优先分配权。③其它分类记名股票和无记名股票；是否记载股东姓名有票面值股票和无票面值股票；股票是否记明每股金额单一股票和复数股票；股票上表示的份数表决权股票和无表决权股票：股票持有者有无表决权7.证券投资基金与股票债券有哪些异同？证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金·2006年中国保险业分析及投资咨询报告，从事股票、债券等金融工具投资。股票是股份公司签发的证明股东所持股份的凭证，是公司股份的形式。投资者通过购买股票成为发行公司的所有者，按持股份额获得经营收益和参与重大决策表决。债券是指依法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。其特点是收益固定，风险较小。证券投资基金与股票、债券相比，存在以下的区别：（1）投资者地位不同。股票持有人是公司的股东，有权对公司的重大决策发表自己的意见；债券的持有人是债券发行人的债权入，享有到期收回本息的权利：基金单位的持有人是基金的受益人。体现的是信托关系。（2）风险程度不同。一般情况下，股票的风险大于基金。对中小投资者而言，由于受可支配资产总量的限制，只能直接投资于少数几只股票、这就犯了“把所有鸡蛋放在一个篮子里”的投资禁忌，当其所投资的股票因股市下跌或企业财务状况恶化时，资本金有可能化为乌有：而基金的基本原则是组合投资，分散风险，把资金按不同的比例分别投于个同期限、不同种类的有价证券，把风险降至最低程度。债券在一般情况下，本金得到保证，收益相对固乙风险比基金要小。（3）收益情况不同。基金和股票的收益是不确定的，而债券的收益是确定的。一般情况下，基金收益比债券高。以美国投资基金为例，国际投资者基金等25种基金1976～1981年5年间的收益增长乍，平均为301.6％，其中最高的20世纪增长投资者基金为465％，最低的晋利特伦德基金为243％；而1996年国内发行的之种5年期政府债券，利率分别只有13．06％和8.8％。（4）投资方式不同。与股票、债券的投资者不同，证券投资基金是一种间接的证券投资方式，基金的投资者不再直接参与有价证券的买卖活动，不再直接承担投资风险，而是由专家具体负责投资方向的确定、投资对象的选择。（5）价格取向不同。在宏观政治、经济环境一致的情况下，基金的价格主要决定于资产净值；而影响债券价格的主要因素是利率；股票的价格则受供求关系的影响巨大。（6）投资回收方式不同。债券投资是有一定期限的，期满后收回本金；股票投资是无限期的，除非公司破产、进入清算，投资者不得从公司收回投资，如要收回，只能在证券交易市场上按市场价格变现；投资基金则要视所持有的基金形态不同而有区别：封闭型基金有一定的期限、期满后，投资者可按待有的份额分得相应的剩余资产。在封闭期内还可以在交易市场上变现；开放型基金一般没有期限，但投资者可随时向基金管理人要求赎回。虽然几种投资工具有以上的不同。但彼此问也存在不少联系：基金、股票、债券都是有价证券，对它们的投资均为证券投资。基金份额的划分类似于股票：股票是按“股”划分，计算其总资产；基金资产则划分为若干个“基金单位”，投资者按待有基金单位的份额分享基金的增值收益。契约型封闭基金与债券情况相似，在契约期满后一次收回投资。另外，股票、债券是证券投资基金的投资对象，在国外有专门以股票、债券力投资对象的股票基金和债券基金。8.证券投资基金主要有哪几种类型？①按组织形式划分：契约型基金：以信托法为基础，根据当事人各方之间定理的信托契约，由基金发起人发起设立，基金发起人向投资者发行基金单位筹集资金。公司型基金：以公司法为基础，发行基金单位筹集资金并投资于各类证券，其认购人和持有人为股东，选举董事会负责其运作。②按基金单位是否变动划分封闭式基金：单位数目在基金设立时确定，存续期内一般不发生变化，资产规模随单位资产净值而变化。开放式基金：基金股份总数可以变动，可向投资者销售或赎回任意多基金单位，基金单位总数的变动会带来基金资产的变化。③按投资渠道划分股票基金：投资标的主要为股票债券基金：投资标的主要为债券货币基金：投资标的主要为货币市场的金融产品，如短期国债、外汇④按是否公开发行划分公募基金:向社会不特定公众发行私募基金:向特定对象发行9.金融衍生工具可分为哪些种类？①期货：交易双方不在买卖发生的初期交割，而是共同约定在未来的某一时刻交割。②期权：指在未来一定时期可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量的金额后拥有的在未来一段时间内或未来某一特定时期以事先规定好的价格向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权力。③其他衍生工具：远期合同：约定在未来某一日期买房以约定的价值向卖方购买某一数量的标的项目合同。互换合同：合同双方在未来某一期间内交换一系列现金流量的合同。10.金融衍生工具的主要功能有哪些？①期货：吸引套期保值者利用期货市场买卖合约确定成本，规避因现货市场的商品价格波动风险而可能造成的损失。吸引投机者进行风险投资交易，增加市场流动性。②期权：为套期保值者和投机者进行期货交易提供了更多可选择的工具，从而扩大和丰富了期货市场的交易内容第二章11.简述证券市场的基本功能（综合个版本和书上p56）证券市场是指证券发行的买卖的场所，其实质是资金的供给方和资金的需求方通过竞争决定证券价格的场所。证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，是为解决资本供求矛盾和流动而产生的市场。由其定义可知，证券市场有三个最基本的功能：(1)融通资金证券市场的融资功能是指证券市场为资金需求者筹集资金的功能。融通资金是证券市场的首要功能，这一功能的另一作用是为资金的供给者提供投资对象。一般来说，企业融资有两种渠道：一是间接融资，即通过银行贷款而获得资金；二是直接融资，即发行各种有价证券使社会闲散资金汇集成为长期资本。前者提供的贷款期限较短，适合解决企业流动资金不足的问题，而长期贷款数量有限，条件苛刻，对企业不利，后者却弥补了前者的不足，使社会化大生产和企业大规模经营成为了可能。政府也可以发行债券，从而迅速地筹集长期巨额资金，投入国家的生产建设之中或用来弥补当年的财政赤字。(2)资本定价证券市场的第二个基本功能就是为资本决定价格。证券是资本的存在形式，所以，证券的价格实际上是证券所代表的资本的价格。证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。证券市场的运行形成了证券需求者竞争和证券供给者竞争的关系，这种竞争的结果是：能产生高投资回报的资本，市场的需求就大，其相应的证券价格就高；反之，证券的价格就低。因此，证券市场是资本的合理定价机制。(3)资本配置证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动而实现资本的合理配置的功能。证券投资者对证券的收益十分敏感，而证券收益率在很大程度上决定于企业的经济效益。从长期来看，经济效益高的企业的证券拥有较多的投资者，这种证券在市场上买卖也很活跃。相反，经济效益差的企业的证券投资者越来越少，市场上的交易也不旺盛。所以，社会上部分资金会自动地流向经济效益好的企业，远离效益差的企业。这样，证券市场就引导资本流向能产生高报酬的企业或行业，从而使资本产生尽可能高的效率，进而实现资源的合理配置。这是证券市场的三个最基本的功能，还有三个功能是在这基础上派生出来的，他们分别为：转换机制，宏观调控，分散风险12.简述证券市场的监管模式和监督手段(监管模式p86，监督手段)A.证券市场有3种监管模式：(1)以投资者保护为重点(2)以公平、效率为重点(3)以价格信息为重点证券市场的监督手手段B.证券市场的监督手段主要有四种：(1)法律手段。法律手段是指国家通过立法执法，将证券市场运行中的各种行为纳入法制轨道，证券发行与交易过程中的各参与主体按法律要求规范其行为。(2)经济手段。经济手段是指政府以管理和调控证券市场为主要目的的，采用间接调控方式影响证券市场运行和参与的行为。主要的两种手段是：金融信贷和税收政策。(3)行政手段。行政手段是指政府监管部门采用计划、政策、制度、办法等对证券市场进行直接的行政干预和管理。(4)自律管理。一般证券市场均是市场管理和政府管理相结合的形式，相当大程度上取决于证券市场发展的历史结果。但是无论采用什么样的证券监管手段，都必须遵循：合法原则，公正原则，公开原则，公平原则和系统风险控制原则。第三章：资产定价理论及其发展13.现代资产定价理论从哪些方面对传统资产定价理论进行了改进和突破？50年代以前，现金流的确定是资产定价的核心。（无法解决风险度量和风险溢价的问题）1952年，马科维茨发表《现代资产组合理论》，否定“期望收益最大化”假设。提出“均值-方差”理论。效用函数如果只有收益与风险两个变量，最佳组合出现在效率边界上。为了获利有效的组合集，计算难度大。托宾提出二分法-“两基金分离定理”。1964年，夏普提出CAPM。无风险收益代表资金的时间价值，风险溢价代表资产价格波动带来的风险补偿，风险资产的期望收益是投资者推迟消费的补偿与承受资产价格波动的风险报酬之和。早期实证检验