第8章-2信用风险管理-评估

第8章信用风险管理第8章信用风险管理8.1信用风险8.2信用风险识别8.3信用风险静态度量8.4信用评级转移8.5信用组合风险评估8.6信用风险监测8.7信用风险管理2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟28.3信用风险度量2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟3copluaCreditMetricsCreditPortfolioCreditRisk+BASELII客户信用评级基本概念：损失、违约风险暴露、违约损失率债项评级影响因素方法—违约损失评估方法相关系数违约相关性评估函数模型信用风险评估组合信用风险评估组合信用风险评估模型模型组合损失压力测试国家风险主权评级标准法协议的信用风险评估内部评级法信用风险度量2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟4ProbitLogitZZETARiskCalcCreditMonitorKPMG基本概念：违约、违约率专家判断法线性概率模型线性识别模型评级方法信用评分法模型模型违约概率模型计分模型、模型模型客户信用评级法人客户评级模型——违约概率模型模型风险中性定价模型死亡率概率信用局评分个人客户评分方法申请评分行为评分巴塞尔协客户评级的验证议II内部评级法的要求检验内容检验方法2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟58.3信用风险度量信用风险度量是现代信用风险管理的基础和关键环节。信用风险度量经历了从专家判断化、信用评分模型到违约概率模型分析三个主要发展阶段《巴塞尔新资本协议》明确要求，商业银行的内部评级应基于二维评级体系；1.一维是客户评级；2.另一维是债项评级。单一资产+组合计量模型通过客户评级、债项评级计量单一客户/债项的违约率与违约损失率之后，商业银行还必须构建组合计量模型，用于计量组合内各资产得相关性和组合的预期损失。2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟62019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟71、基本概念：客户信用评级是商业银行对客户偿债能力和偿债意愿的度量和评价，反映客户违约风险的大小。评价结果：信用等级与违约概率8.3.1客户信用评级（1）违约的定义根据《巴塞尔新资本协议》，当下列一项或多项事件发生时，债务人即被视为违约。①商业银行认定，除非采取追索措施，如变现抵押品（如果存在的话），借款人可能无法全额偿还对商业银行的债务。②债务人对于商业银行的实质性信贷债务逾期90天以上。若债务人超过了规定的透支限额或新核定的限额小于目前余额，各项透支将被视为逾期。2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟8③以下情况将被视为可能无法全额偿还债务1.银行停止对贷款计息;2.在发生信贷关系后，由于信贷质量出现大幅度下降，银行冲销了贷款或计提了专项准备金;3.银行将贷款出售并相应承担了较大的经济损失;4.银行同意消极债务重组，由此可能发生较大规模的减免或推迟偿还本金、利息或费用，造成债务规模减少;5.就借款人对银行的债务而言，银行将债务人列为破产企业或类似的状况;6.债务人申请破产，或已经破产，或处于类似状态，由此将不履行或延期偿还银行债务。2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟9（2）违约概率违约概率是指借款人在未来一定时期内发生违约的可能性。在《巴塞尔新资本协议》中，违约概率被具体定义为借款人内部评级1年期违约概率与0.03%中的较高者。2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟10违约概率的估计包括两个层面：一是单一借款人的违约概率;二是某一信用等级所有借款人的违约概率。常用方法有历史违约经验、统计模型和外部评级映射三种方法。2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟11历史违约率——统计估计历史违约率是指评级机构根据某一信用等级的债务人在过去一段时间内违约的历史数据信息，对该等级的债务人在未来一段时间内的违约概率的统计估计量。累计违约率（CumulativeDefaultRate，CDR）与边际违约率（MarginalDefaultRate，MDR）是最常用的历史违约率。2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟12边际违约率边际违约率是指某一单位时间内（如一年）处于某信用等级的债务人的违约数目与初始时该信用等级债务人总数的比率。2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟13,,,,1,2,,iRiRiRmMDRiNn生存率债务人在N-1时还存活，但是在下一年违约的概率为2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟14,,11,,11,,11*1*1NNRiRiNiRNRiNRNRSMDRMDRMDRSMDR,1,,NRNRNRkSMDR累积违约率一定时期内的累积违约率CDR是指这段时间内处于某信用等级的债务人的违约数目占这段时间内该信用等级债务人总数的比率。累积违约率计算公式为：2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟15,1,3,3,1,,1,,,1NRRRRNRNRNRNRNRCDRkkkkkCDRkS根据累积违约率计算每年的平均违约概率：2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟16,,1,111NNRNRRCDRSMDR1/1,,11NRNRMDRCDRKMV模型2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟17tttVSBtttdVdtdzVtdzdt0,1N201exp2tVVtt2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟18违约距离违约点理论违约率KMV模型估计的违约率2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟1920202ln2ln2TVTDPDPVDPTVTDTd0.5DSTDLTD221(/)(0.5)AAAALnVXrtdtdtKMV模型中的违约距离DD2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟2021log2AAAtAVtXDDtKMV模型的excel计算《风险管理计算与建模》5.42019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟21（3）违约损失率客户违约后给商业银行带来的债项损失包括两个层面：一是经济损失，考虑所有相关因素，包括折现率、贷款清收过程中较大的直接成本和间接成本；二是会计损失，也就是商业银行的账面损失，包括违约贷款未收回的贷款本金和利息两部分。2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟22违约损失率违约损失率（LossGivenDefault,LGD）是指给定借款人违约后贷款损失金额占违约风险暴露的比例。其估计公式为：LGD=损失/违约风险暴露必须以历史回收率为基础，参加至少7年、涵盖一个经济周期的数据。违约风险暴露是指债务人违约时的预期表内表外项目暴露总和。2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟232019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟24（1）违约损失率的度量方法：市场价值法：通过市场上类似资产的信用价差（CreditSpread）和违约概率推算违约损失率。（3）违约损失率市场价值法：其假设前提是市场能及时有效反映债券发行公司的信用风险变化，主要适用于已经在市场上发行并且可交易的大公司、政府、银行债券。根据所采用的信息中是否包含违约债项，市场价值又进一步细分为：1.市场法（采用违约债项度量非违约债项LGD）2.隐含市场法（不采用违约债项，直接根据信用价差度量LGD）。2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟25回收现金流法：根据违约历史清收情况，预测违约贷款在清收过程中的现金流，并计算出LGD，即：LGD=1－回收率=1－（回收金额－回收成本）/违约风险暴露2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟26（4）信用损失信用损失CL是指信用风险所引起的损失。2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟271,i0iiI当第种信用资产发生信用风险时，当第种信用资产没有发生信用风险时1nPiiiiCLICELGDiiiiCLICELGD预期信用损失ECL与预期信用损失率2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟2811nPiiiiniiiiECLEILGDCEPDLGDCEiiiiiiiECLEILGDCEPDLGDCE101iiiiEIPDPDPD非预期信用损失UCL与非预期信用损失率2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟291nppiiiiUCLDCLDICELGD()iiiiRULDILGDiiiiiUCLDCLDICELGD1()nPiiiRULDILGD计算方法有两种：2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟30（1）非预期损失的标准差法分三种情况讨论：第一种情况每种信用资产的违约损失率固定不变，违约标示变量独立且都服从二项分布，违约损失率也独立于违约标示随机变量。此时有：2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟31211()nniiiiiiiiUCLDCEILGDCELGDDI()(1)iiiDIpp第二种情况每种信用资产的违约损失率固定不变，违约标示变量都服从二项分布但不一定独立，违约损失率也独立于违约标示随机变量。此时有：2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟32TUCLXX1122,,,TnnXCELGDCELGDCELGD是违约标示变量之间的协方差矩阵第三种情况每种信用资产的违约损失率可变，违约标示变量都服从二项分布但不一定独立，违约损失率也独立于违约标示随机变量。此时有：2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟33TUCLYY12,,,TnYCECECE2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟34221ijiijjnnnniiiiiiiiRULRULRULDILGDppELGDpDLGD（2）非预期损失的VaR法2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟35UCLVaRECL非预期损失的VaR法是先求信用损失分布，然后求得给定置信度c下最大可能信用损失即VaR值，再计算预期信用损失，最后计算置信度c下的VaR值与预期信用损失的差额即为给定置信度c下的非预期损失。例：我们将100万美元投资于A、B、C三种债券，为简化计算，假设信用暴露为常数，违约回收率为0，即违约损失率为1，各违约事件相互独立。信用风险暴露与违约概率如表所示。用两种方法计算非预期信用损失、预期亏空。2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟36信用风险暴露与违约概率设符号A、B、C表示债券A、B、C违约事项；2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟37债券信用风险暴露（万美元）违约率A250.05B300.10C450.201nPiiiiCLICELGD11PABCPAPBPC联合概率：VaR计算2019/8/25风险管理上海师范大学金融学院王周伟38可能的