建筑业行业分析报告

西南财经大学SouthwesternUniversityofFinanceandEconomics建筑行业分析报告目录一、建筑行业概况.........................................错误!未定义书签。（一）行业定义及产品描述...............................错误!未定义书签。（二）行业分类界定.....................................错误!未定义书签。（三）行业现状及规模...................................错误!未定义书签。（四）上市公司及代表...................................错误!未定义书签。二、行业技术标准和竞争力分析............................错误!未定义书签。（一）行业技术标准.....................................错误!未定义书签。（二）行业竞争力分析...................................错误!未定义书签。三、行业风险分析.........................................错误!未定义书签。（一）宏观环境风险.....................................错误!未定义书签。（二）技术风险.........................................错误!未定义书签。（三）供求风险.........................................错误!未定义书签。（四）产品结构风险.....................................错误!未定义书签。（五）成本风险.........................................错误!未定义书签。四、行业发展方向及趋势...................................错误!未定义书签。（一）目前发展情况.....................................错误!未定义书签。（二）行业未来发展趋势.................................错误!未定义书签。五、财务指标分析.........................................错误!未定义书签。（一）财务分析依据.....................................错误!未定义书签。（二）数据样本选取.....................................错误!未定义书签。（三）财务指标分析.....................................错误!未定义书签。六、非财务指标分析.......................................错误!未定义书签。(一)建筑行业材料价格.................................错误!未定义书签。（二）战略目标.........................................错误!未定义书签。（三）创新能力.........................................错误!未定义书签。（四）技术目标.........................................错误!未定义书签。建筑行业分析报告一、建筑行业概况（一）行业定义及产品描述建筑业，是专门从事土木工程、房屋建设和设备安装以及工程勘察设计工作的生产部门。其产品是各种工厂、矿井、铁路、桥梁、港口、道路、管线、住宅以及公共设施的建筑物、构筑物和设施。在国民经济核算体系等体系和标准中，建筑业有“狭义建筑业”和“广义建筑业”两种不同的分类方法：按照传统的统计分类，建筑业主要包括建筑产品的生产（即施工）活动，因而是狭义的建筑业；广义的建筑业则涵盖了建筑产品的生产以及与建筑生产有关的所有的服务内容，包括规划、勘察、设计、建筑材料与成品及半成品的生产、施工及安装，建成环境的运营、维护及管理，以及相关的咨询和中介服务等等，这反映了建筑业最真实的经济活动空间。（二）行业分类界定《上市公司行业分类指引》是以在中国境内证劵交易所挂牌交易的上市公司为基本分类单位，以上市公司营业收入为标准，采用经会计师事务所审计的合并报表中的财务数据对上市公司进行分类，其规定了上市公司分类的原则、编码方法、框架及其运行与维护制度。鉴于科学性、系统性、可操作性等原则，我们在本报告中采用《指引》中所规定的行业分类方法。如表1所示：E建筑业E01土木工程建筑业E0101房屋建筑业E0105矿山建筑业E0110铁路、公路、隧道、桥梁建筑业E0115堤坝、电站、码头建筑业E0103线路、管道和设备安装业E0199其他土木工程建筑业E05装修装饰业表1建筑行业子行业分类11数据来源：《上市公司行业分类指引》（三）行业现状及规模1总体态势改革开放三十年以来，中国产业经济经历了突飞猛进的发展，社会完成了从工业革命到大规模生产，再到大规模营销最后纸质后工业时代的过渡，走过了西方资本主义社会上百年的发展历程。同中国国民经济领域所有其他行业一样，改革开放以来中国建筑业行业经历了一个高速发展的过程，1980年建筑业行业全年产值为亿元，而到2010年行业总产值则扩张到了亿元，增长率为%，并且在2010年占全国国内生产总值的%。建筑业面对极为复杂的国内外经济环境，对我国国民经济的总体运行态势做出了积极重大的贡献，并且全行业始终处于持续扩张状态。2具体表现这种扩张的态势不仅仅表现在行业总产值的持续扩张，也表现在从业人数的持续增加，以及行业内资质以上公司数量的持续增长。建筑业行业拥有并不断孕育出产值百亿的超大型企业，资金和劳动力保持持续流入，新公司的不断涌现，都标志着建筑业行业经济发展势头的茁壮、旺盛以及经济界对这种势头的认同。（1）产业规模扩大在2010年，建筑业产业规模继续扩大，生产形势保持快速发展势头，各项指标再创新高；建筑业结构调整步伐加快，企业定位更加清晰，建筑业的建造能力提高明显，建筑业生产方式变革逐步展开，工业化、信息化不断进步。图1建筑行业总产值发展趋势建筑业上游的建材、钢铁等行业一直处于产能过剩状态，我国具有充足的剩余劳动力，完全能够满足具有劳动密集性特征的建筑业需求，考虑到以上两点，联系我国建筑业在国际市场上的大踏步前进，我们认为，我国建筑业的供给能力弹性空间巨大，完全能够满足建筑业的持续扩大需求，这都直接促使了2010年的建筑业总产值能够实现高速增长。图2建筑业企业单位数图3建筑业企业从业人数同时，在2010年，伴随着整个建筑行业总产值的不断增长，行业内总体企业单位数已经达到71863家，从业人数也由2009年的万人攀升到了万人（如表所示）2，因此，整个行业面临着规模不断壮大的局面。（2）行业整体需求旺盛建筑业是典型的投资拉动型行业，在每年的固定资产构成中，建筑安装业工程的比例始终稳定在60%以上，建筑业对GDP的贡献则稳定在6%左右，在固定资产投资稳步高位运行的态势下，我国的建筑业也保持了平稳较快增长。图4建筑安装工程投资额与全社会固定资产投资总额增长32数据来源：中经网数据库3数据来源：中经网数据库表5建筑业总产值对国民生产总值的贡献（3）海外市场稳步拓展中国建筑企业在海外新兴国家的建筑市场具有明显的特点。相比当地企业，他们具有技术优势，而相比欧美企业，他们具有成本优势。在发达国家，具有五年经验的普通土木工程师的年薪和人民币约为50万左右，而我国同样经验工程人员的成本约为发达国家的1/5。另一方面，中国的普通装备制造业已经形成了完整的配套，包括铁路装备、水电装备、农业机械等，事实上，中国海外工程企业所具有的这种“低成本高质量”、“配套全”的核心竞争力是可复制的，市场对于企业的统一的价值判断标准是他们成为设备公司的必要基础。海外工程合同毛利率同样安全，因为基本均为完全敞口。（四）上市公司及代表截止2011年10月，一共有52家建筑业企业在中国上市，其中有25家在上交所上市，26家企业在深交所上市，另外还有1家创业板上市公司。1上市公司表2建筑业上市公司列表44数据来源：同花顺软件2行业代表我们选择中国中铁和中国建筑两家公司作为建筑行业的代表公司以对建筑业有一个概括性的认识和了解。（1）中国铁路工程有限公司（中国中铁6013902007-12-3）公司概况：中国中铁前身是中华人民共和国铁道部工程总局和设计总局，2007年9月，整体重组创立中国中铁股份有限公司，于当年12月3日和7日分别在上海、香港两地上市，总资产3118亿元，净资产亿元，是全球第二大建筑工程承包商，连续七年进入世界企业500强，2010年排名第137位。目前，中国中铁在中国企业500强中排名9位，在中央企业排名第6位。主营业务：土木工程建筑和线路、管道、设备安装的总承包；上述项目勘测、设计、施工、建设监理、技术咨询、技术开发、技术转让、技术服务的分项承包；土木工程专用机械设备、器材、构件、钢梁、钢结构、建筑材料的研制、生产、维修、销售、租赁；在新建铁路线正式验收交付运营前的临时客、货运输业务及相关服务；承包本行业的国外工程、境内外资工程；房地产开发、经营，资源开发，物贸物流；进出口业务；经营对销贸易和转口贸易；汽车销售。电子产品及通信信号设备、交电、建筑五金、水暖器材、日用百货的销售。（2）中国建筑工程总公司（中国建筑6016682009-07-29）公司概况：中国建筑是中国最大的建筑房地产综合企业集团、中国最大的房屋建筑承包商，在工业与民用建筑工程建设、大型公共设施建设以及大型工业设备安装等领域积聚了雄厚的技术优势。中国最大的房地产企业集团之一，拥有可开发土地储备面积约3427万平方米，中国土地储备面积最大的公司之一。以房屋建筑承包、国际工程承包、地产开发、基础设施建设和市政勘察设计为核心业务，是中国唯一一家拥有三个特级资质的建筑企业。中国上证A股四川路桥、葛洲坝、上海建工、路桥建设、浦东建设、国栋建设、西藏天路、杭萧钢构、龙元建设、安徽水利、腾达建设、中铁二局、新疆城建、红阳能源、隧道股份、科达股份、中国化学、中国铁建、中国中铁、中国中冶、中国建筑、中国水电、宁波建工、江河幕墙深证A股深天地A、北方国际、深天健、中南建设、中工国际、粤水电、宏润建设、金螳螂、中国海诚、东南网架、东华科技、中航三鑫、北新路桥、东方园林、雅致股份、洪涛股份、亚厦股份、建研集团、达实智能、棕榈园林、广田股份、鸿路钢构、中化岩土、东方铁塔、围海股份、瑞和股份创业板铁汉生态专业化经营历史最久、市场化经营最早、一体化程度最高的建筑企业集团之一，中国建筑业唯一拥有房建、市政、公路三类特级总承包资质的企业。主营业务：承担国内外公用、民用房屋建筑工程的施工、安装、咨询；基础设施项目的投资与承建；国内外房地产投资与开发；建筑与基础设施建设的勘察与设计；装饰工程、园林工程的设计与施工；实业投资；承包境内外资工程；进出口业务；建筑材料及其他非金属矿物制品、建筑用金属制品、工具、建筑工程机械和钻探机械的生产与销售。二、行业技术标准和竞争力分析（一）行业技术标准1行业生产工艺技术（1）建筑产品生产阶段划分建筑产品价值大，产品生产的各阶段牵扯环节和利益群体复杂，因此项目组织复杂，建筑产品生产的相对不可逆转性要求项目产品生产各个环节紧密配合，其具体阶段及生产内容如图所示：项目决策阶段项目设计准备阶段设计阶段施工阶段动用前准备阶段保修阶段项目建议书可行性研究报告设计任务书施工图设计技术设计初步设计施工竣工验收保修期表3建筑业生产流程图5（2）建筑产品生产、交易特征建筑产品及生产的特殊性如表所示：特性特性解释固定性建筑产品不论是建设或使用始终是与土地相连的多样性特定用途、造型、结构、装饰及建材等决定了其实物形态千差万别高价