运营商5G投资预算高于年初指引5G建设进入全面提速期20190824东吴证券23页行业报告

证券研究报告·行业研究·通信通信行业1/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分a[Table_Main]运营商5G投资预算高于年初指引，5G建设进入全面提速期增持（维持）投资要点策略观点：1、三大运营商明确2019年5G投资预算，高于年初指引。联通、电信传来5G网络共建共享信号，投资节奏有望加快。2、5G国内三大运营商完成部分5G基站建设，面对当下大规模的5G建设浪潮，将是中兴通讯、华为等电信设备提供商的最大利好。3、5G网络建设较5G应用板块率先启动，相关公司业绩有望保持2-3年稳定性增长。4、个股方面建议关注两条主线：5G网络建设及5G应用及流量，从投资节奏来看，5G网络建设先行，流量及应用在网络建设之后，弹性更大。行业动态及点评：三大运营商上半年财报出炉，传统业务收入增长见顶，寻找业绩增长新动力，积极抢占5G产业风口。中兴130亿元定增募资获批，聚焦主业重点强化5G研发能力，有助于提升5G网络演进过程中的产品竞争力和全球市场地位。北京电信联合华为全球首发5G超级上行连片组网验证，为超级上行的商用奠定基础，引领5G智能世界新时代。行业前瞻：2019贸泽电子技术创新论坛—物联网技术研讨会（2019-08-29）近期推荐组合：1、5G网络建设：中兴通讯（000063）、中国联通（600050）、世嘉科技（002796）、烽火通信（600498）、中际旭创（300308）。2、5G应用和流量：淳中科技（603516）、中科创达（300496）、二六三（002467）、中新赛克（002912）。中国铁塔（港股0788），网络规划设计板块相关个股也值得关注。建议关注组合：1、5G网络建设：中石科技（300684）、沪电股份（002463）、深南电路（002916）、新易盛（300502）、光迅科技（002281）、俊知集团（港股1300）。2、5G应用和流量：网宿科技（300017）、紫光股份（000938）、移为通信（300590）、会畅通讯（300578）、高新兴（300098）。3、云计算基础设施：光环新网（300383）、宝信软件（600845）、数据港（603881）。市场回顾：近一周通信（申万）指数上涨3.33%；沪深300指数上涨2.97%；行业领先大盘0.36%。风险提示：中美贸易摩擦缓和低于预期风险，行业增速放缓风险。[Table_PicQuote]行业走势[Table_Report]相关研究1、《通信行业：联通探索共建共享新模式，持续看好5G网络建设绩优个股》2019-08-182、《通信行业行业点评报告：中国移动投资指引符合预期，5G投资持续增长、在总量和结构性方面仍有持续超预期可能》2019-08-113、《通信行业：华为鸿蒙发布，中国移动资本开支指引符合预期，持续看好5G为代表信息网络新基建产业链投资机会》2019-08-11[Table_Author]2019年08月24日证券分析师侯宾执业证号：[e-mail]-23%-11%0%11%23%34%46%2018-082018-122019-04通信沪深3002/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报内容目录1.行业观点..........................................................................................................................................41.1.近一周行情表现....................................................................................................................41.2.本周行业策略........................................................................................................................41.3.本周行业动态及点评............................................................................................................51.4.行业前瞻................................................................................................................................92.近期重点推荐个股..........................................................................................................................93.各子行业动态................................................................................................................................103.1.5G设备商/运营商................................................................................................................113.2.互联网等..............................................................................................................................144.本周报告观点................................................................................................................................165.上市公司动态................................................................................................................................206.风险提示........................................................................................................................................213/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报图表目录图1：三大运营商上半年财务报告....................................................................................................6图2：超级上行”解决方案...................................................................................................................8表1：涨跌幅前5................................................................................................................................4表2：涨跌幅后5................................................................................................................................4表3：TMT各子行业涨跌幅对比........................................................................................................4表4：TMT各子行业历史市盈率比较.................................................................................................44/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报1.行业观点1.1.近一周行情表现近一周通信（申万）指数上涨3.33%；沪深300指数上涨2.97%；行业领先大盘0.36%。表1：涨跌幅前5表2：涨跌幅后5股票代码股票名称涨跌幅股票代码股票名称涨跌幅000070.SZ特发信息22.06%300638.SZ广和通21.99%300414.SZ中光防雷18.04%002017.SZ东信和平16.29%603118.SH共进股份15.15%600485.SH*ST信威-22.60%603236.SH移远通信-7.35%300205.SZ天喻信息-4.67%002897.SZ意华股份-3.69%300689.SZ澄天伟业-3.21%资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所TMT各子板块中，电子、计算机、通信、传媒行业本周均有上涨，电子涨幅居前。表3：TMT各子行业涨跌幅对比代码名称5日涨跌幅60日涨跌幅年初至今涨跌幅市盈率TTM801080.SI电子(申万)5.00%17.43%43.51%32.89801750.SI计算机(申万)4.66%2.36%33.23%46.08801770.SI通信(申万)3.33%-2.72%14.92%35.23801760.SI传媒(申万)4.54%-2.65%4.70%27.22“资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所通信板块最新估值（市盈率为历史TTM_整体法，并剔除负值）为35.23位于TMT各行业第二位。表4：TMT各子行业历史市盈率比较时间市盈率PE（TTM）电子(申万)计算机(申万)传媒(申万)通信(申万)201135.4439.0934.8739.32201232.6737.2531.8533.77201346.4752.4650.5839.62201451.5759.8951.7840.79201578.10101.8872.8363.27201664.847.5646.8847.97201740.1557.5234.7559.76201833.5343.5129.5240.072019年8月17日32.8946.0827.2235.23资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所1.2.本周行业策略5/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报1、三大运营商明确2019年5G投资预算，共计410亿元，高于年初指引的投资预算。中国联通、中国电信更是传来5G网络共建共享信号，我们认为，共建共享有利于降低单个运营商5G投资压力，投资节奏有望加快。2、5G国内三大运营商已经完成一部分5G基站的建设，预计到明年，5G网络将会覆盖全国主要城市和地区。面对当下大规模的5G建设浪潮，无疑将是中兴通讯