PPP项目融资

英国品诚梅森律师事务所合伙人张晓慧20140219从多维角度看国际PPP/BOT项目演讲者介绍张晓慧EllenZhang合伙人北京•同时具备英格兰与威尔士执业律师执业资格与中国法律职业资格•曾在品诚梅森律师事务所伦敦总部、上海代表处、香港分所及北京代表处工作多年，现常驻北京办公室•专长能源与基础设施项目投资、工程类法律业务，参与了多个国际能源及交通項目PPP以及基础设施项目，为铁道部中老PPP铁路项目的主要律师之一。曾为多个中国公司“走出去”开展海外工程及投资项目提供法律服务•入选TheInternationalWho‘sWhoofConstructionLawyers2012/2013(2012/2013国际建筑律师名录)品诚梅森律师事务所•PinsentMasonsLLP品诚梅森律师事务所–提供全方位法律服务的国际商业律师事务所–全球律师超过1500名，300多位合伙人–总部位于伦敦，在英国其他地区、欧洲大陸、海湾地区、新加坡、香港、北京、上海均设有办公室–品诚梅森在中国品诚梅森律师事务所•PPP市场的领先者–我们的全球PPP项目业绩–超过60位PPP专业律师、200位基础设施专业律师–就各种涉及到公共部门与私人部门参与的基础设施项目提供法律服务–为各国政府、基础设施采购机构、投资人、国际金融公司及其他金融机构就PPP项目及各种与PPP相关的计划提供建议–在全球，我们参与的PPP项目总数超过200个，包括一些在全球享有极大影响力的PPP项目，例如南非Gautrain项目，获得年度全球项目（2008）-公私融资奖（PublicPrivateFinanceAwards）今天交流的内容•从多维角度看国际PPP/BOT项目–对概念的澄清–学者眼中的PPP–相互关联的合同群架构–律师眼中的PPP–从各参与方的角度剖析PPP–延伸探讨对PPP概念的澄清–学者眼中的PPPPPP是什么？PublicPrivatePartnership•PPP是公共部门与私有部门以合作关系开发项目的一种总称•PPP没有单一模式，存在很多可能性，不同的地区有各自偏好的PPP模式•PPP不是一个在全球范围内获得一致理解的采购模式。不要简单地假定它的含义！•PPP不应简单理解为获得私人资本的一种方法。很多PPP模式不涉及私人资本•在国际上谈到PPP模式一般会以英国私人融资模式（PFI）为典型PrivateFinanceInitiativeDBFM对PPP概念的澄清–学者眼中的PPPPPPProjectsTakenfromEIBStudyonPPPLegalandFinancialFrameworksintheMediterraneanPartnerCountries,buttherearemanyothers对PPP概念的澄清–学者眼中的PPP不同的PPP采购模式•公私合作伙伴关系•基于不同的政治环境、资产的性质以及私营行业参与的程度，公私合作伙伴关系具有多种形式设计-建造设计-建造-维护设计-建造-运营设计-建造-融资-运营建造-拥有-运营-移交建造-拥有-运营公有机构责任私营机构责任私有化特许经营租赁管理合同服务合同BOTDBFO/PFI可能的区别•领域—项目经济收益较好•领域—公益性突出•收益—使用者付费•收益—政府补贴/付费•合同—特许权协议•合同—服务合同•计费—使用量（+保底）•计费—可用性+服务表现•监管—较松•监管—较严两种主要的PPP模式对比BOTvs.DBFO/PFI对PPP概念的澄清–学者眼中的PPPKeyFeaturesofa“Good”PPPProject成功PPP项目的主要特点•Acontractualarrangementbetweenthepublicsectorandaprivateentitytoprovideapublicservice(notanasset)basedon:PPP基本性质是公共机构跟私营企业为了提供指定的公共服务（而非提供资产）而成立的合同关系，主要基于以下特征:–Substantialrisktransfertotheprivatesector;重要风险承担从公共机构往私营企业转移–Anoutputspecificationstatingthedesiredoutputqualityandquantity;服务规范书，规定私营企业需要达到的服务性质与标准–Performancerelatedrewards(paymentdependsonstandardsbeingmet);and回报与服务挂钩（私营企业的收费取决于服务是否符合标准）–Wholelifecosting(abalancebetweenconstructionandmaintenancecosts)整个项目期间的预算费用（建造费用与维修费用的权衡）SectorswherePPPhasbeensuccessful至今成功采用过PPP模式的行业•PPPshavebeensuccessfulinmanysectorswhereserviceoutputscanbedescribedobjectivelyandarecapableofverificationPPP被成功应用于众多行业，在这些行业中，服务规范和标准能够(i)客观地被界定,且(ii)能被检验•PPPsaresuitableforbothprimaryandsocialinfrastructurealthoughinemergingmarketsgenerallylimitedtoprimaryinfrastructure(power,waterandtransportation).PPP适用于经济性基础设施与社会性基础设施，但在新兴市场国家PPP的使用通常限于基础设施（电能，饮用水，交通等设施）•Notsuitablewheretechnologyislikelytochangerapidlyoverthelifeofthecontract(soPPPsintheITsectoraregenerallynotconsideredtohavebeensuccessful)PPP不适用于技术将在合同期间变革较快的行业。因此至今在IT行业的PPP项目通常被认为是不成功的FactorsInfluencingPPPModelSuccessPPP项目成功因素•Pipeline整个行业的项目采购规划•IntegrationwiththefiscalmanagementofthejurisdictionPPP项目应该与地方财政管理体制相结合•Stronginstitutionalframework(includingastrongPPPunitandthenecessarylegalframework)健全的组织架构（包括专门做PPP项目的政府部门或组织和必要的法律架构）•Aninfluential“champion”andpoliticalsupportessential(aslineministriesarecomfortablewithtraditionalprocurement)有实力的PPP支持者与政治支持（在有些国家，政府部门因为对传统采购模式很熟悉所以可能会对PPP模式有消极态度）FactorsInfluencingPPPModelSuccessPPP项目成功因素•Asuitableregulatoryenvironmentandcompetentregulators适当的监管制度与合格的监管者•Macrofiscalmanagementthataccountsforcontingenciesandoperationalcosts能够容纳运营费用与风险预算金的宏观财政管理制度•Goodconcessiondesign(durationofconcessions)良好的特许权设计（如特许权期限）•Abilityofbidderstorespondtoopportunity项目是否允许投标商在项目范围内谋取新商机LinktoFiscalPolicyisImportantPPP跟财政政策的关系至关重要SouthKoreaPortugalSouthAfricaUKVictoria(Australia)ThePhilippinesBangladeshJamaicaLittleSuccess不太成功Somesuccess有所成功MuchSuccess很成功SuccessofPPPProgramPPP规划是否成功?NotLocatedinTreasury非财政部OutsideofButDirectlyAdvisorytoTreasury非财政部但对财政部提供咨询LocatedinTreasury财政部Activities/活动•Landassembly/surpluslanddisposal征集土地/处理多余土地•Design设计•Construction/fitout建设/安装•Maintainingtheasset维护资产•Revenuecollection取得收入•Procuringfinance获得融资NatureofInfrastructure/基建项目的性质•Residualvalue剩余价值•Sizeofproject项目规模•Abilitytosplitintoconstituentparts/bundle能否分拆Constraints/限制•Legalframework法律框架•Funding/affordability融资/可负担性•Accountingtreatment会计处理•Covenant协议•Politicalacceptability政治可接受度•Institutionalstructures组织架构Certainty/确定性•Levelofconfidenceaboutneed对需求的信心•Potentialforsignificantpolicychange重大政策变更的可能性•Levelofcontroltobeexercised能行使的控制力•Easeinspecifyingrequirement确定要求PROCEDURES程序RISK风险TIMETABLE时间表Procurementmethodology采购方法TRANSPARENCY透明度EXPECTATIONS期望值OBJECTIVES目标SKILLS技巧WEIGHTING权重Whatdrivesuseofaparticularmodel?影响模式选择的因素？WhyuseaPPPmodelatall?为什么选择PPP模式？BENEFITS优点DISADVANTAGES缺点•Bringinprivatecapitalandmakeprojectsaffordable引入私人资本，使项目变得可负担•WholelifecostingandsynergiesofintegrationofDBFandM整个项目期间的预算费用，设计-建设-融资和维护的一体化•Maximiseuseofprivatesectorskills最大限度地利用私营行业的技巧•Publicsectoronlypayswhenservicesdelivered公共行业仅在提供服务时付费•Qualityofservicehastobemaintained服务质量得以维持•Accountability责任承担•Ensuresthatassetsareproperlymaintained(transportcostsincreasedisproportionatelywithinadequatemaintenance)确保资产得到适当维护（交通费用会因维护不足而不成比例上升）•StrongCustomerServiceorientation强烈的服务客户的导向Longtermrelativelyinflexiblestructures长期的相对不具灵活性的架构•Procurementdelaysandhighprocurement