国有控股、薪酬激励与盈余管理

 硕士学位论文THESISOFMASTERDEGREE论文题目：国有控股、薪酬激励与盈余管理（英文）：State-ownership、CompensationIncentiveandEarningsManagement作者：郭阳指导教师：张玉周讲师2012年4月19日 硕士学位论文（中文题目）国有控股、薪酬激励与盈余管理（英文题目）State-ownership、CompensationIncentiveandEarningsManagement作者学号：2010101892作者姓名：郭阳所在学院：商学院专业名称：财务管理导师姓名：张玉周论文主题词：（3—5个）国有控股、薪酬激励、盈余管理、Jones模型论文提交日期：2012-5-24 独创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得中国人民大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。论文作者（签名）：郭阳日期：2012-4-17关于论文使用授权的说明本人完全了解中国人民大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。论文作者（签名）：郭阳日期：2012-4-17指导教师（签名）：张玉周日期：2012-4-17国有控股、薪酬激励与盈余管理  摘要本文以2006-2010年我国A股上市公司作为研究样本，考察了国有控股、薪酬激励与盈余管理的关系。在文中采用了修正的截面Jones模型来计算样本的操纵性应计利润，计算的结果用来衡量盈余管理水平。从短期薪酬激励和长期薪酬激励两个视角来研究高管薪酬激励水平，分别验证了以年薪激励为基础的短期薪酬激励方式和以高管持股为基础的长期薪酬激励方式与上市公司盈余管理水平之间的关系。另外我们还在薪酬激励的基础上引入所有权性质变量，考察了所有权性质和薪酬激励变量对盈余管理的交互影响。研究发现：（1）与国有控股企业相比，非国有控股企业的正向盈余管理水平相对较高。国有控股企业和非国有控股企业在负向盈余管理水平上没有显著差异。（2）非国有控股企业高管年薪与盈余管理水平正相关，而国有控股企业高管年薪与盈余管理水平不存在显著的相关关系。（3）高管持股比例越高，越能够对盈余管理形成抑制，而且高管持股的治理效应在国有控股企业中更明显。说明以高管持股为基础的长期薪酬激励体系能够较好的抑制管理层的盈余管理行为。另外我们还发现，独立董事比例的提高对于抑制正向盈余管理行为没有显著效果，但是能够在一定程度上抑制负向盈余管理行为。本文的结构安排如下：第一部分介绍了研究的背景及研究动机，提出本文所要研究的问题和研究的意义，同时提出了本研究可能存在的创新之处。第二部分对国内外关于国有控股、薪酬激励和盈余管理方面的文献进行了梳理。包括盈余管理的定义、动机和计量；薪酬激励与盈余管理，国有控股与盈余管理；国有控股与薪酬激励四个方面的研究文献。第三部分介绍理论分析，主要包括盈余管理产生的理论基础，薪酬激励与盈余管理的理论分析，国有控股公司盈余管理行为的理论分析。第四部分介绍研究设计，包括提出本文的研究假设，变量的定义与设计，以及实证研究所采用的回归模型。第五部分是实证研究的结果，并对实证结果进行稳健性检验。第六部分是本文的研究结论及建议，并且针对实证研究结果进行了分析讨论，指出研究存在的局限性。另外，根据本文的研究结论提出了相应的政策性建议。关键词：国有控股；薪酬激励；盈余管理；Jones模型4  国有控股、薪酬激励与盈余管理  AbstractWechosetheA-sharelistedcompanyduringtheperiodthough2006to2010asresearchsamplesandusedtheModifiedcross-sectionJonesModeltocalculatethediscretionarytotalaccrualsofthecompaniesinthesample.Inthisstudy,weexaminedtheshort-termpayincentivesandlong-termpayincentives,respectively,toverifytherelationshipbetweentheannualsalary–basedincentivesystemandearningsmanagementofexecutives,andthelong-termpaysystembasedonmanagerialownershipandearningsmanagementofexecutives.Inaddition,wealsopayattentiontothedifferenceoftheirrelationshipindifferentownership.Wefound:(1)comparedwiththestate-ownedcompanies,thelevelofincome-increasingearningsmanagementishigherinnon-statedfirmsthanthatofstate-ownedfirms,butthelevelofnegativeearningsmanagementhavenosignificantdifference(2)andnon-state-ownedcompanyexecutivessalarylevelofearningsmanagement,thestate-ownedholdingcompanyexecutivessalaryandthelevelofearningsmanagementdoesnotexistasignificantrelationship.(3)Thehighertheproportionofmanagerialownership,themoreabletoreduceearningsmanagement,theeffectofstockincentivesonearningsmanagementismorepronouncedinstate-controlledenterprises.Descriptionofthelong-termpaysystembasedonmanagerialownershipcaninhibitmanagement'searningsmanagementbehavior.Inaddition,wealsofoundthattheproportionofindependentdirectorshasnoeffecttocontrolthepositiveearningsmanagementbehavior;however,independentdirectorscancontrolthenegativeearningsmanagementbehaviortosomeextent.Thestructureofthispaperisarrangedasfollows:thefirstsectiondescribesthebackgroundandmotivationofthestudy,proposedthesignificanceofthispaper,andtheinnovationofthisstudy.Thesecondpartintroducedthedomesticandforeignliteratureonstate-controlled,payincentivesandearningsmanagementofthesort,includingthedefinitionofearningsmanagement,motivation,andmeasurement;CEOincentivesandearningsmanagement,state-ownershipandearningsmanagement;state-controlledandincentivepayfouraspectsoftheresearchliterature.Thethirdsectiondescribesthetheoreticalanalysis,includingthetheoreticalbasisoftheearningsmanagement,salary5  国有控股、薪酬激励与盈余管理  incentivesandearningsmanagement,theoreticalanalysis,theoreticalanalysisofearningsmanagementbehaviorofstate-ownedholdingcompany.Thefourthsectiondescribesthestudydesign,includingproposedtheassumptionofthisstudy,variabledefinitionanddesign,aswellasempiricalresearchusingtheregressionmodel.Thefifthpartshowedtheempiricalresults,andtheempiricalresultsoftherobustnesstest.Thesixthpartistheconclusionsandrecommendationsofthisstudyandfortheempiricalresultsareanalyzedanddiscussed,pointingoutthelimitationsofresearch.Inaddition,weproposedsomepolicyrecommendationsbasedontheconclusionsofthisstudy.Keywords：State-ownership，ManagementCompensation，EarningsManagement，TheJonesModel6  国有控股、薪酬激励与盈余管理  目录第1章绪论.....................................................91.1研究的背景.................................................91.2研究的意义................................................101.3研究的框架................................................111.4研究的创新之处............................................13第2章文献综述...............................................132.1盈余管理的定义、动机以及计量..............................132.1.1盈余管理的定义......................................132.1.2盈余管理的动机......................................152.1.3盈余管理的计量：....................................182.2薪酬激励、盈余管理........................................212.3国有控股、盈余管理........................................232.4国有控股、薪酬激励...............