商业银行资产负债表管理策略

第十一章商业银行资产负债管理策略通过本章的学习,要求理解资产负债管理理论和策略的发展过程，并掌握融资缺口模型和持续期缺口模型的原理及其运用方法。11.资产负债管理理论和策略的发展1.1资产管理理论•由于银行资金的来源大多是吸收活期存款，提存的主动权在客户手中，银行管理起不了决定作用；但是银行掌握着资金运用的主动权，于是银行侧重于资产管理，争取在资产上协调流动性、安全性与盈利性问题。•资产管理理论的演进经历了三个阶段:—商业性贷款理论—可转换理论—预期收入理论21.1.1商业性贷款理论•商业性贷款理论又称真实票据理论。这一理论认为，银行资金来源主要是吸收流动性很强的活期存款，因此它的资产业务应主要集中于以真实票据为基础的短期自偿性贷款•背景：•优点：明确了资金运用与资金来源相匹配的原则•局限性：—没有认识到活期存款余额的相对稳定性—忽视了贷款需求的多样性—忽视了贷款自偿性的相对性31.1.2可转换性理论•可转换性理论认为，银行保持资产流动性的关键在于资产的变现能力，因而不必将资产业务局限于短期自偿性贷款上，也可以将资金的一部分投资于具有转让条件的证券上，作为银行资产的二级准备，在满足存款支付时，把证券迅速而无损地转让出去，兑换成现金，保持银行资产的流动性。•背景：•优点：扩大了银行资金组合的范围，增强了商业银行的盈利性。•不足：对短期证券变现的外部环境考虑得少。41.1.3预期收入理论•预期收入理论是一种关于资产选择的理论，它在商业性贷款理论的基础上，进一步扩大了银行资产业务的选择范围。这一理论认为：贷款的偿还或证券的变现能力，取决于将来的收入即预期收入。•背景•优点：—拓宽了银行的业务范围•不足：—银行对借款人未来收入的预测建立在银行主观判断的基础上，可能给银行带来更大的经营风险。51.2资产管理方法1.2.1资金分配法：又称资金配置法、资金转换法。这种理论认为，资产的流动性和分配的数量与获得的资金来源有关。即按照不同资金来源的流动性和法定准备金的要求，决定资产的分配方法和分配比例，建立资产项目与负债项目的对应关系，把各种资金来源按照周转速度和法定准备金的要求，分别按不同的比重分配到不同的资产形式中去61.2.1资金分配法的基本思路如图7活期存款储蓄存款定期存款借款资本性债券股本一级准备金二级准备金贷款长期证券固定资产1.2.2线性规划法1.2.2.1线性规划法的内容•是在管理理论和数学方法、计算机技术在银行管理中的应用的基础上产生的，该方法是求得在一定约束条件下，目标函数值最大（小）化的一种方法。•主要内容：首先建立目标函数，然后确定制约银行资产分配的限制因素作为约束条件，最后求出目标函数达到最大的一组解，作为银行进行资金配置的最佳状态。81.2.2.2线性规划法的例题例如：一家银行的负债总额为2500万元，可用于贷款（X1）和购买短期证券（X2）。设贷款收益率为12%，证券收益率为8%，不考虑成本。又设银行管理人员确定的流动性标准是短期证券须占贷款的25%以上。利用线性规划法测算此银行资产负债的优化配置。首先确定目标函数及约束条件。•如设定目标为利息收入最大化，则目标函数为：maxR=0.12X1+0.08X2•约束条件：（1）总量约束条件X1+X2≤2500万元（2）流动性限制X2≥0.25X1（3）非负限制条件X1≥0与X2≥09101.2.2.3线性规划法的优缺点•优点：线性规划方法是一种规范化定量分析方法，它使银行资产负债管理得到了量化，较前种管理方法更具有科学性和可操作性。•不足：从实践看，情况更为复杂，比如目标函数的多样性、资产配置在结构上的复杂性，目标变量系数以及约束条件等的变动性，都使得线性规划模型变得更为复杂。111.3负债管理理论1.3.1负债管理理论：银行资金的流动性不仅可以通过强化资产管理获得，还可以通过灵活地调剂负债达到目的。1.3.2背景：严格的利率管制－－“脱媒”1.3.3优点：―负债管理理论使银行降低了流动性资产储备水平，扩大了收益性资产，提高了资产盈利能力―标志着商业银行在资金管理上更富进取性，摆脱了被动负债的制约1.3.4不足：―通过借款融资保持银行的流动性，提高了银行的融资成本和风险，不利于银行稳健经营。121.4资产负债综合管理理论资产负债综合管理理论：总结了资产管理和负债管理的优缺点，通过资产与负债结构的全面调整，实现商业银行流动性、安全性和盈利性管理目标的均衡发展。132.融资缺口模型及运用2.1术语和定义•利率敏感资金：又称浮动利率或可变利率资金，包括两部分：利率敏感资产（IRSA，InterestRateSensitiveAssets）和利率敏感负债（IRSL，InterestrateSensitiveLiabilities）是指在一定期间内展期或根据协议按市场利率定期重新定价的资产或负债。•融资缺口：利率敏感资产－利率敏感负债•敏感性比率：利率敏感资产÷利率敏感负债142.2融资缺口模型的运用资金缺口利率敏感比率利率变动利息收入变动变动幅度利息支出变动净利息收入变动正值1上升增加增加增加正值1下降减少减少减少负值1上升增加增加减少负值1下降减少减少增加零值=1上升增加=增加不变零值=1下降减少=减少不变152.3融资缺口模型的例题16累计数额未来1—3031—9091—1801—365利率不相关合计资产现金和存放同业短期金融工具证券投资个人贷款商业贷款不动产贷款其它资产总额负债和股东权益活期存款计息支票账户存折存款货币市场账户小额存单大额可转让存单其它存款短期借款其它负债股东权益负债和资本总额0150.430230.72728.129.8031690910.702001.2134.1279.438337.9003701.30150.4312578.3299387.904121.60910.702001.2342.61141.2160.7355.9004912.30150.4408.111683542.1170.305438.90910.702001.2620.41989.7301.4355.93.206182.50150.4573.12073.13815.3367.3567035.20910.702001.21049.33063778.1355.916.708174.91320.502637114166.41804.5611.27580.63163.20684.30884.5144.8388.3092.41083.46440.91320.5150.43210.13214.13881.72171.8667.214615.83163.2910.7684.32001.21933.83207.81166.4355.9109.11083.414615.82.3融资缺口模型的例题（续）•1~30天融资缺口=IRSA－IRSL=3169－3701.3=－532.3利率敏感比率=IRSA/IRSL=3169/3701.3=0.86•31~90天融资缺口=IRSA－IRSL=4121.6－4912.3=－790.7利率敏感比率=IRSA/IRSL=4121.6/4912.3=0.84•91~180天融资缺口=IRSA－IRSL=5438.9－6182.5=－743.6利率敏感比率=IRSA/IRSL=5438.9/6182.5=0.88•1~365天融资缺口=IRSA－IRSL=7035.2－8174.9=－1139.7利率敏感比率=IRSA/IRSL=7035.2/8174.9=0.86172.4缺口管理在实际操作中存在的问题•选择什么样的计划期。•需正确预测利率在计划期内的走势。•即使银行对利率变化预测准确，银行对利率敏感资金缺口的控制也只有有限的灵活性。•利率敏感资产和利率敏感负债的缺口分析是一种静态的分析方法，它没有考虑外部利率条件和内部资产负债结构连续变动的情况，因此，这种静态分析具有很大的局限性。183.持续期缺口模型及运用3.1持续期的涵义是固定收入金融工具的所有预期现金流入量的加权平均时间，也可以理解为金融工具各期现金流抵补最初投入的平均时间。有效持续期实际上是加权的现金流量现值与未加权的现值之比。193.1持续期的涵义（续）其中，D表示持续期，Ct为第t期的现金流或利息，F为资产或负债面值（到期日的价值），n为该项资产或负债的期限，i为市场利率,P为金融工具的现值。P)i1(nFi1tCDn1tntt20nntttiFiCP1113.2持续期与偿还期的区别偿还期是指金融工具的生命周期，即从其签订金融契约到契约终止的这段时间；持续期则反映了现金流量，比如利息的支付、部分本金的提前偿还等因素的时间价值。对于那些分期付息的金融工具，其持续期总是短于偿还期。持续期与偿还期呈正相关关系，即偿还期越长、持续期越长；持续期与现金流量呈负相关关系，偿还期内金融工具的现金流量越大，持续期越短。213.3持续期缺口模型22rrDPP100rDdrrdrrCFrtCFPdPrdrrnCFrCFrCFrCFPPdPdrrnCFrCFrCFrCFdPrCFrCFrCFrCFPttttttnnnnnn1111111312111131211111n1n100332211000143322103322103.3持续期缺口模型（续）DGAP=DA-μDL其中DGAP表示持续期缺口，DA表示总资产持续期，DL表示总负债持续期，μ表示资产负债率（负债/资产）23rrDALDAErrLDADLAErrDLLrrDAALALALA11113.4.1保值•例：投资者有意购买1000美元面值、两年后到期的债券，这种债券的息票利率是8%，投资者的收益为80+80+6.4+1000=1166.4，但未来市场利率可能下跌到6%或上升到10%，–（1）下跌到6%，投资者的收益为80+80+4.8+1000=1164.8–（2）上升到10%，投资者的收益为80+80+8+1000=1168•为避免利率变化带来的收益的波动，投资者买入面值为1000美元，期限超过2年，但持续期刚好为2年的债券，2年后卖出–（1）下跌到6%，投资者的收益为80+80+4.8+1001.6=1166.4–（2）上升到10%，投资者的收益为80+80+8+998.4=1166.4243.4持续期缺口管理方法的作用3.4.2套利持续期缺口利率变动资产价值变动变动幅度负债价值变动银行市场变动正值上升减少减少下跌正值下降增加增加上涨零值上升减少=减少不变零值下降增加=增加不变负值上升减少减少上涨负值下降增加增加下跌2526西南银行资产负债表资产市场价值利率（%）持续期（年）负债和资本市场价值利率（%）持续期现金100定期存款52091.00商业贷款700142.65可转让定期存款400103.49国库券200125.97负债总计9202.08股东权益80总计1000总计10003.5持续期缺口模型的例题127商业贷款持续期=（98/1.14+98×2/1.142+798×3/1.143）/700=2.65(年)国库券持续期=（24/1.12+24×2/1.122+…+24×8/1.128+224×9/1.129）/200=5.97（年）资产持续期=（700/1000）×2.65+（200/1000）×5.97=3.05（年）大额可转让定期存单持续期=（40/1.1+40×2/1.12+40×3/1.13+440×4/1.14）/400=3.49（年）负债持续期=（520/920）×1.00+（400/920）×3.49=2.08（年）持续期缺口=3.05-（920/1000）×2.08=1.14（年）3.5持续期缺口模型的例