复旦投资学原理课件01导论

投资学第一章导论现代投资学的发展投资与投资流程本书的结构框架第一节现代投资学的发展一、投资学在现代金融学中的地位现代金融学研究的四大命题：效率市场；风险-收益关系；期权定价和无套利均衡；公司金融投资学的研究重点投资学的研究方法投资学与金融市场学、公司金融学一起，构成了现代金融学的三大基本学科。二、现代投资学理论体系的发展CAPM和APT:资产定价理论的革命（1）资本资产定价模型（CAPM）（2）套利定价理论（APT）期权合约的定价：Black-Schols模型（期权定价模型）证券市场的有效性行为金融学：对有效市场理论的质疑一、投资的含义传统的投资视角：实物投资现代的投资视角：金融投资更一般化的视角：延迟即期消费的行为。投资学意义上的投资，主要指的家庭或企业部门的证券投资活动，因此又可以称为证券投资学。第二节投资与投资流程二、投资流程投资目标投资工具投资策略监控评价投资实施监控评价设定投资目标投资过程的首要步骤，就是投资者的投资目标(objectives)。投资者应首先应该制定投资策略（investmentpolicy），最好能够写出一个涉及投资对象的详细的书面文件。投资策略的内容：有关收益要求和风险承受能力的具体目标。主要投资工具的特征比较投资工具潜在风险潜在收益变现能力股息利息或现金流量债券*股票基金衍生证券低低中/高中/高低/中低/中很高可能高低高良好低良好低低无注：这里债券为中短期债券，长期债券的特征介于短期债券和股票之间。投资工具分析美林公司问：你能承受多大风险？1010510306050506060304540040010203040506070获得收入的保守组合增长目的的稳健组合基准证券组合风险适中组合风险放大组合债券股票现金制定投资策略根据投资目标，在证券分析的基础上，选择与投资者风险承受能力相适应的投资工具或者证券组合（portfolio），这一过程称为制定投资策略（formulatinganinvestmentstrategy）。注意事项：资产选择（assetselection）、资产配置（assetallocation）、资产多元化(diversification)投资实施在投资流程的这一步骤中，我们实际上是在实施资产配置的决定和选择具体的证券。投资实施过程中的管理策略：消极管理和积极管理。监控评价评价投资方案，定期检查投资策略。对投资业绩进行评估（performanceevaluation）。专栏1：正确认识投资区别投资、投机和赌博①持有期限②风险大小③报酬来源④投资分析重点⑤所需资料多少⑥投资者的操作特征第三节本书的结构框架第一部分，投资学基础。第二部分，资本市场均衡理论。重点探讨资产组合理论、资本资产定价模型、指数模型和套利定价理论、和有效市场假说第三部分，证券市场估值。重点对固定收益证券、权益证券和衍生证券三大类金融投资工具进行估值。第四部分，基金投资与绩效评价。投资学投资学基础资本市场均衡理论资产组合理论导论证券分析与估值基金投资与绩效评价证券分析与投资工具资本资产定价模型因素模型与套利定价理论效率市场和行为金融理论权益证券分析固定收益证券分析金融衍生证券分析基金投资管理投资绩效评价