2会计报表与现金流量

第二章会计报表分析概要2.1资产负债表2.2利润表2.3现金流量2.4财务报表分析财务信息的来源公司年报中国证券报中国证监会门户网站的财经频道，比如新浪财经2.1资产负债表资产负债表是企业会计价值的一张快照。资产≡负债＋所有者权益在分析资产负债表时，要注意三个问题：流动性债务与权益市价与成本表2-1美国联合公司资产负债表(单位：百万美）)(19X2年和19X1年)资产负债表美国联合公司负债与股东权益资产19X219X1流动负债19X219X1流动资产应付帐款现金及其等价物$140$107应付票据$213$197应收账款294270应计费用5053存货269280流动负债合计223205其他5850$486$455流动资产合计$761$707长期负债：固定资产递延税款$117$104财产、厂房及设备$1,423$1,274长期债务长期负债合计471458减累计折旧-550-460$588$562财产、厂房及设备净值873814无形资产及其它财产245221股东权益：固定资产合计$1,118$1,035优先股$39$39普通股（面值$1）5532股本溢价347327累计留存收益390347减库存股票-26-20股东权益合计$805$725资产总计$1,879$1,742负债与股东权益合计$1,879$1,742(一)资产负债表及解读格式：分左右两边，按照会计恒等式编制。经济资源=对经济资源的求偿权资产=权益资产=债权人权益+所有者权益资产=负债+所有者权益资产=负债+所有者权益资产负债及所有者权益流动资产流动负债………...长期负债负债合计1非流动资产所有者权益合计2资产总额负债及所有者权益总额（二）流动性流动性是指在不引起价值大幅损失的情况下，资产变现的方便与快捷程度。资产按照流动性强弱，分为：流动资产现金应收账款存货固定资产资产的流动性越强，其收益率也就相对越低；资产的流动性越强，企业的短期偿债能力就越强，财务困境出现的可能性就越小1、资产按照流动性大小排列：依次为：（1）流动资产：包括现金资产、适销证券、商业票据应收账款、存货和预付款项。（2）固定资产：包括公司的财产、厂房、设备、运输工具等。（3）长期资产：是为扩大规模或兼并其他企业进行，期限在一年以上的投资。（4）无形资产：是那些没有实体形式，但对公司有价值的资产，如商标权、专利权等。（二）流动性（三）负债与权益体现为资本结构特征差异体现为债权人与股东之间的权利与收益的差异会影响不同的契约结构，进而影响企业的价值2、负债按期限长短划分，可分为：（1）流动负债：指一年内到期的债务，主要包括短期借款、应付账款、应付票据、应付税款等。（2）长期负债：是指一年以上到期的债务。包括应付债券、长期借款、长期应付款等。3、所有者权益或股东权益是指全体股东所拥有的资产净值。它包括：（1）实收资本：是以面值计算的股本；（2）资本公积：是指股本溢价或资产溢价部分；（3）盈余公积：从利润中提取的留存部分；（4）未分配利润：表示利润中没有分红而重新投资与公司的那部分利润。（三）负债与权益市价与成本企业财务报表对资产一般按照成本计价，称为会计的账面价值。但是许多报表读者误以为财务报表中的资产是按照市价记录的。许多财务报表的使用者，包括管理者与投资者，所关心的是企业的市价，而不是它的成本，但这在资产负债表上是无法满足的。2.2利润表如果说资产负债表是快照，那么，利润表就像是一段录像，记录了人们在两张快照之间做了些什么。利润表的结构：收入－费用＝利润分析利润表时，要注意：公认会计准则非现金项目时间与成本表2-2美国联合公司损益表单位：百万美元（19X2年）损益表美国联合公司总销售收入产品销售成本$2,262-1,655销售、一般费用及管理费用-327折旧-90营业利润$190其他利润29息前税前利润（EBIT）$219利息费用-49税前利润$170所得税-84当期：$71递延：$13净利润$86留存收益$43股利$43公认会计准则与非现金项目在会计活动中,要体现一系列的公认会计准则比如:收入确认原则收入与费用配比原则在利润表上,与收入相配比的费用中有些属于非现金项目:折旧递延税款格式：我国采取多步式分四个步骤反映净利润形成的过程。（1）营业收入：通过销售或对外提供劳务获得，其形式通常为现金或应收账款等。（2）营业利润（3）利润总额：即税前利润。（4）净利润：从3项扣掉所得税，再被非常项目调整后的剩余利润。净利润可分为付给股东的分红和留存公司的未分配利润两项。利润表的补充资料反映利润总额中的非正常损益，分析收益能力时应予排除：（1）出售部门或投资的所得收益；（2）自然灾害发生的损失；（3）会计政策变更增加（或减少）的利润总额；（4）会计估计变更增加（或减少）的利润总额；（5）债务重组损失；（6）其他非正常收益。该分析有助于报表使用者判断净利润的质量与风险，从而预测净利润的持续性，以便做出正确决策。1、利润总额与构成通常有营业利润和营业外收支净额两部分构成。能够反映核心竞争力和盈利能力，可判断持续发展能力“营业外收支”具备两个条件：一是意味发生，企业无力加以控制；二是偶然发生不再重复出现。营业外收支不反映企业的核心业务竞争能力2、影响营业利润的因素主要因素有：营业收入、营业成本及期间费用、资产减值损失、公允价值变动收益（或损失）、投资收益时间与成本将时间分为长期与短期。短期内有固定成本和变动成本，从长期看，经营成本都是变动的，资产销售出去，负债得到偿还。财务会计通常将费用分为产品成本和期间费用净营运资本等于流动资产减去流动负债相对应的概念：资本性支出2.3现金流量从财务的角度看，企业的价值在于其产生现金流量的能力。来自资产的现金流量CF(A)，一定等于流向债权人的现金流量CF(B)与流向权益投资者的现金流量CF(S)：CF(A)=CF(B)+CF(S)等于支付给企业资本提供者的现金流量表2-3美国联合公司的现金流量单位：百万美元（19X2年）财务现金流量美国联合公司来自资产的现金流量经营性现金流量$238（税前息前利润加折旧减税）资本性支出（固定资产的取得减固定资产的出售）-173净营运资本的增加合计-23$42企业流向投资者的现金流量债务$36(利息加到期本金间长期债务融资)权益6（股利加股票回购减新权益融资）合计$42会计现金流量表结构：经营活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量净现金流量=现金流入量-现金流出量净现金流量=经营活动的净现金流量+投资活动的净现金流量+筹资活动的净现金流量三部分组成（1）经营活动产生的现金流量包括：购销商品、提供劳务、经营型租赁、缴纳税款、支付劳务报酬、支付经营费用等形成的现金流入和流出。（2）筹资活动产生的现金流量包括：吸收投资、发行股票、分配利润、发行债券、向银行借款及偿还债务等收到和付出的现金。（3）投资活动产生的现金流量包括：购建和处置固定资产、无形资产等长期资产，以及取得和收回不包括在现金等价物范围内的各种股权和债权投资等收到和付出的现金。例：永安公司现金流量表2009年度单位：千元经营活动产生的现金流量净利润调整为现金流量加：折旧费应付帐款增加额应计项目增加额减：应收账款存货经营活动产生的净现金流量(续下表)587.40450150503001000-62.6接上表投资活动产生的现金流量固定资产购置投资活动产生的净现金流量融资活动产生的现金流量应付票据应付债券发放股利融资活动产生的净现金流量现金净增额期初现金余额期末现金余额-1100-1100250870-275844.6-318400822.4财务报表分析偿债能力分析（短期和长期）营运能力分析获利分析综合分析1例：Prfrock公司2010年利润表单位：百万美元销售额产品销售成本折旧息税前利润利息应税所得税（34%）净利润股利留存收益增加额231113442766911415501873631212422.4.1标准化财务报表同比资产负债表将全部账户换算成总资产的百分比同比损益表将所有排列项换算成销售额的百分比标准化的报表让财务信息的比较更加容易，特别是当公司增长时。对于比较不同规模的公司同样有用，特别是在同一个行业内。2.4.2比率分析比率同样虑及跨时间或跨公司的更好比较当我们考察每个比率时，问自己：该比率如何计算？该比率欲图度量什么？为什么？度量单位是什么?其取值表明了什么？我们如何改善这家公司的比率？财务比率分类短期偿债能力或流动性比率长期偿债能力或财务杠杆比率资产管理或周转比率获利能力比率市场价值比率一、短期偿债能力分析（一）流动比率=流动资产/流动负债对债权人而言，该比率越高越好；从企业理财的角度看，过高的比率不一定是好现象评价：一般标准为2，但不能一概而论影响因素：企业的行业特点，存货多则流动比率高所处的经营淡旺季节企业外部融资渠道流动资产的可变现价值一般情况下，营业周期、流动资产中的应收帐款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。（二）速动比率（酸性测试比率）速动比率=速动资产/流动负债速动资产=流动资产-存货保守的速动资产不包括：存货、预付货款、待摊费用一般标准为1，但不绝对，不同行业、企业、季节有别速动比率受应收帐款质量的影响影响速动比率可信性的重要因素是应收帐款的变现能力（3）现金比率现金比率=现金类资产/流动负债现金类资产=现金+现金等价物现金比率的含义：该比率是流动比率和速动比率的进一步深化与补充，是对企业短期变现能力要求最高的指标，表明在最坏情况下对短期债务的支付能力指标过高则说明货币资金闲置浪费计算流动性比率流动比率=流动资产/流动负债708/540=1.31倍速动比率=(流动资产–存货)/流动负债(708-422)/540=.53倍现金比率=现金比率/流动负债98/540=.18倍增强短期偿债能力的表外因素可运用的银行贷款指标准备很快的长期资产偿债能力的声誉降低短期偿债能力的表外因素与担保有关的或有负债经营租赁合同中承诺的付款建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款（是一种承诺，应视同需要偿还的债务）二长期偿债能力分析负债比率权益乘数利息倍数现金对利息的保障倍数二长期偿债能力分析长期偿债能力高低取决于：（1）资金结构的合理性和稳定性；（2）长期盈利能力的高低企业资金的不同来源及其比例关系——数据来自于资产负债表盈利能力——数据来自于利润表资产负债及所有者权益流动资产负债长期资产所有者权益资产合计负债及所有者权益合计负债比率=负债/资产股东权益比率=所有者权益/资产负债比率+股东权益比率=1产权比率=负债/所有者权益负债比率负债比率（资产负债率）=负债总额/资产总额（杠杆）反映资产总额中有多少是通过举债得到的长期偿债能力的晴雨表资产负债率没有标准（但超过100%就是破产）（20C50年代）资产负债率50%—60%（20C60—20C70年代）资产负债率80%—100%负债比率资产负债率反映债权人所提供的资本占全部资本的比例：从债权人的立场看，他们希望负债比率越低越好；从股东的角度看，当全部资本利润率超过借入款项的利率时，负债比率越高越好经营者，负债比率过小，说明企业保守，利用债权人资本进行经营活动的能力较差；负债比率过高，企业的财务风险较大，企业有可能筹集不到资金。必须在盈利与风险之间进行权衡。计算杠杆比率负债比率=总负债/总资产(3588-2591)/3588=28%负债权益比=总负债/总权益(3588–2591)/2591=38.5%权益乘数=总资产/总权益=1+负债权益比权益乘数越大，企业负债程度越高1+0.385=1.3851利息倍数利息保障倍数（已获利息倍数）利息保障倍数=息税前利润(EBIT)/利息费用公式中“利息费用”是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括计入固定资产成本中的资本化利息。反映