02财务报表分析财务信息

2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]1第二章财务分析信息的收集和整理2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]2A、财务分析信息收集整理B、战略分析C、会计分析D、财务分析（狭义）E、前景预测和估价F、撰写财务分析报告2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]3内容提要：一、财务分析信息的作用二、*实际信息和标准信息三、**内部信息和外部信息四、财务分析信息的收集和整理2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]4一、财务信息的作用1、财务信息是财务分析的根本依据，财务分析实际就是对财务信息的分析；2、收集和整理财务分析信息是财务分析的重要步骤和方法之一；2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]53、财务分析信息的数量和质量，决定财务分析的质量和效果。财务分析信息应该具有准确性、完整性和及时性。使用错误的、过时的、不规范的财务分析信息，就无法保证财务分析的准确性。2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]6二、实际信息和标准信息1、实际信息反映目标公司的各类实际信息例如光明乳业2010年的财务报表•2、标准信息–用来作为评价标准而收集和整理的信息•A、经验标准•B、历史标准•C、行业标准•D、预算标准2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]7A、经验标准根据大量的事件经验形成的标准。如：流动比率的经验标准为2：1；速动比率的经验标准为1：1；也称为绝对标准：是人们公认的标准，无论行业、时间、环境都是适用的。实际上，经验标准只能是对一般情况而言，并不适用一切领域和一切情况。2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]82019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]9绿城：超高资产负债率2008年底，绿城负债率为140.1%。2009年底，绿城负债率降至105.1%。但2011年，绿城负债率再度上升至163%。高额的短期银行贷款对应高额的“存货”融资、拿地，再融资、再拿地，销售是否跟上称为关键环节。2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]10B、历史标准指企业过去某一时间的实际业绩。可以选择历史最高水平，或者企业正常经营状况下的业绩水平优点：比较可靠，是企业曾经达到的水平具有可比性，可以说明企业的财务状况是否改善缺点：历史标准比较保守不能说明企业在同行中的地位和水平2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]11C、行业标准在财务分析中广泛使用按照行业制定的，反映行业财务状况和经验状况的平均水平，或者行业中某一比较先进的企业的业绩水平如果行业平均投资收益率为10％，而某公司投资收益率只有8％，则这是投资者不愿接受的。如果在经济萧条时期，企业的利润率从12％下降到9％，而行业平均水平从12％下降到6%，则可认为企业的盈利状况相当好。2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]12如何计算行业标准？（a）算术平均法（a1）将同行业企业的同一指标相加，除以企业的数量得到。建议使用CSMAR数据库，不要用wind。可以做成3张表，而不是3N张sheet。2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]13计算题：企业流动比率（％）1213215431334104521264487217813992901021511111122182019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]14答案：行业平均流动比率＝（各企业流动比率之和）/12=2454/12=204.5％2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]15（a2）为了剔除过高或者过低比率对平均数的影响，可以在计算时剔除最高和最低的两个数值，然后再进行计算。（如果目标公司本身就是最高或者最低的，可以直接说明问题）2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]16企业流动比率（％）410411111313381392154521212131021572171221892906448去掉两个最低值去掉两个最高值2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]17行业平均流动比率＝1501/8=187.6%这样计算的标准比率，更具有代表性。31338139215452121213102157217122182019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]18（b）中位数法将行业内相关企业的比率按照高低顺序排列，然后划出最高和最低的25％，中间50％就为中位数比率，最后根据目标企业所位于的位置进行评价和判断。2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]19企业流动比率（％）410411111313381392154521212131021572171221892906448上界25％下界25％中位数50％2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]20同一行业的两个公司不一定可比，行业标准的三个限制条件：同是石油行业，A公司从市场购买原油生产石油产品，B公司则从事从开采、生产、冶炼到销售的系列业务。两者不具有可比性。中石化vs中石油跨行业经营的大公司不适用于行业统一标准将公司的不同业务的收入、收益、资产和费用等分别进行比较同行业企业如采用不同的会计方法，则不一定具有可比性。2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]21D、预算标准企业根据自身经验条件和状况制定的目标标准，在新行业、新企业和垄断性企业应用较多。预算标准对内部财务分析有更大的意义，对外部财务分析作用不明显。2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]22内容提要：一、财务分析信息的作用二、实际信息和标准信息三、内部信息和外部信息四、财务分析信息的收集和整理三、内部信息和外部信息财务信息分为内部信息和外部信息两类。内部信息是从公司内部获得的财务信息，外部信息是从公司外部获得的信息。外部信息可以作为比较的基准以及评估的标准，充分利用内部信息与外部信息，做好同行业的比较，有助于正确认识公司现状。2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]232019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]24同业企业同业比较项目武昌鱼洞庭水植华龙集团中水渔业蓝田股份同业平均值同业最高值同业最低值货币资金35,46629,97918,24619,69716,71424,02035,46616,714应收账款18,0073,69120117,1442,8918,38718,007201存货1,5227025326,03223,6386,48523,638532流动资产合计55,83736,63939,00170,35543,31149,02970,35536,639固定资产合计9,0013,82222,68336,057216,90257,693216,9023,822资产合计87,81048,24770,773109,438283,765120,007283,76548,247流动负债合计14,8513,79412,64012,49156,07119,96956,0713,794负债合计14,8517,43817,75912,49166,76323,86066,7637,438股东权益合计20,06040,52352,55395,862217,84285,368217,84220,060主营业务收入11,2307,46410,22632,929184,09149,188184,0917,464主营业务成本5,5522,9316,68224,399120,58732,030120,5872,931净利润6,8362,4452,6316,15243,16312,24543,1632,445经营活动中产生的现金流量净额-6,3673795,58213,02678,58318,24178,583-6,367投资活动中产生的现金流量净额-12,266-4,247-27,759-3,855-71,532-23,932-3,855-71,632筹资活动中产生的现金流量净额49,58932,92336,655-4,038-9,61221,10349,589-9,612现金及现金等价物净增数额30,95729,05414,4785,133-2,56115,14230,975-2,519以蓝田股份为目标公司，与同行业的其他公司相比，货币资金处于同业最低水平，存货、资产合计以及主营业务收入却是行业的最高水平。一方面，“货币资金”、流动比率等指标处于同业最低水平，说明在同类企业中，蓝田股份现金是最短缺的，短期偿债能力是最低的。另一方面，主营业务收入异常高于同业平均值，并且销售商品大多数是现金收入。通过与同行业的比较，推测蓝田股份存在虚夸主营业务收入的可能。2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]251、内部信息（1）内部信息的内容会计信息财务会计信息（*）管理会计信息统计信息业务信息计划及预算信息企业管理的目标和标准2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]262019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]27（2）财务信息的披露要求（p64）真实性合法性时效性公正性可比性完整性该要求是针对财务分析信息的供给方（企业）而言，分析师应该注意所收集信息和使用信息是否符合上面的条件。2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]28（3）财务信息披露的基本内容（p65）招股说明书和上市公告（*）定期报告（*）临时报告2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]29内部信息和要求披露的信息之间的关系：要求披露的信息公司内部全部信息公众可以看到的信息（主要是财务报表、附注以及说明）2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]30招股说明书和上市公告2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]31（5）定期报告的内容：以361度2010年年报内容为例：其中46-52为四张主要报表，54~103为财务报表的附注。2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]32新会计准则下的四张报表：A、资产负债表B、利润表C、现金流量表D、股东权益变动表2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]33功能提供企业在某一特定时点所拥有的全部资产、负债和所有者权益（自有资本）的存量及其结构关系资产=负债＋股东权益作用有助于了解某一时点上各类资产和负债的规模、结构及其数量对应关