30财务报表分析

1-1兰州理工大学经管学院王松财务管理第3章财务报表分析1-2兰州理工大学经管学院王松财务管理目录第一节财务报表的阅读第二节财务比率分析第三节综合分析1-3兰州理工大学经管学院王松财务管理1、读懂财务报表——让你了解财务报表的基本知识和编制原理，建立与财务经理和人员沟通的基本语言。2、分析和评价公司财务业绩和风险——让你学会如何应用财务分析方法评价企业的经营业绩和面临的风险。学习要点和目标1-4兰州理工大学经管学院王松财务管理第一节财务报表的阅读一、财务会计报告与财务报表财务会计报告是企业对外提供的反映企业某一特定日期的财务状况和某一会计期间的经营成果、现金流量等会计信息的文件，包括财务报表、报表附注和财务状况说明书。财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述。财务报表犹如名贵香水，只能细细品尝，不能生吞活剥。——阿伯拉汗.比尔拉夫1-5兰州理工大学经管学院王松财务管理二、财务报表的组成一套完整的财务报表至少应当包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益(或股东权益)变动表以及报表附注。资产负债表（财务状况）资产负债所有者权益利润表（经营成果）收入费用利润现金流量表（现金流量）现金流入现金流出所有者权益变动表（财务状况变动）实收资本变动资本公积变动盈余公积变动未分配利润变动财务报表附注1-6兰州理工大学经管学院王松财务管理财务报表附注：是为了便于财务报表使用者理解财务报表的内容而对财务报表的编制基础、编制依据、编制原则和方法及主要项目等所作的解释。包括“公司简介”、“会计政策、会计估计和会计报表编制方法说明”、“会计报表的项目注释”、“关联方关系及交易”、“或有事项”、“承诺事项”、“资产抵押说明”、“资产负债表日后事项”、“债务重组事项”和“其他事项”等。其为财务报表分析提供丰富的附加信息，使财务报表分析更加深入、客观和全面。1-7兰州理工大学经管学院王松财务管理财务状况说明书是对公司一定会计期间内生产经营、资金周转和利润实现及分配等情况的综合性说明，除了概括介绍公司的资产、负债、经营成果、财务收支和利润分配等情况外，还包括重大事项的说明、财务状况中存在的主要问题及解决措施等内容，这有助于使用者正确的理解和分析财务报表。1-8兰州理工大学经管学院王松财务管理★审计报告：是由CPA公司或会计师事务所提供的审计报告，按照审计的意见可以分为五类，其含义是：—标准无保留审计意见：公司的会计政策和处理符合会计准则；—无保留+说明段的审计意见：审计后提醒报表使用者注意某重要因素对公司会计报表的影响，但会计政策和处理符合会计准则；—保留审计意见：公司某些会计政策或处理不符合会计准则，或者个别审计范围受限；—否定的审计意见：公司的会计政策和处理方法不符合会计准则；—无法表示意见：审计范围严重受限，不能获取充分适当的审计证据，无法对公司的财务报表发表任何意见。1-9兰州理工大学经管学院王松财务管理三、财务报表的作用（一）评价企业的经营业绩（Assessmanagementperformance）：—企业的盈利能力如何？—影响企业盈利能力的主要因素是哪些？—企业的自我可持续增长能力如何？—影响企业自我可持续增长能力的主要因素是什么？1-10兰州理工大学经管学院王松财务管理（二）诊断企业的财务健康状况（Diagnosefinancialcondition）：—企业否具有财务风险？—企业是否具有偿债能力？—企业的经营风险如何？—企业是否面临财务困境或破产风险？1-11兰州理工大学经管学院王松财务管理（三）计划未来的经营策略和财务政策—评价和决定企业未来的投资项目；—调整和制定企业未来的融资和资本结构政策；—调整和制定企业未来的利润分配政策。1-12兰州理工大学经管学院王松财务管理（四）评价企业的投资价值—投资者根据企业披露和公布的财务报表，确定企业股票（股权）和债券是否具有投资价值。—银行根据企业披露和公布的财务报表，决定是否批准或提早企业的贷款申请。1-13兰州理工大学经管学院王松财务管理四、资产负债表的基本理论及其阅读资产负债表是指反映企业在某一特定日期财务状况的报表。资产负债表编制单位：xx公司200x年x月x日单位：万元资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数流动资产流动负债非流动负债非流动资产负债合计所有者权益合计资产合计负债及所有者权益合计1-14兰州理工大学经管学院王松财务管理资产负债表左侧由投资决策决定，右侧由融资决策决定。企业出问题，原因往往由投资决策、融资决策导致，但最终都由流动性表现。1-15兰州理工大学经管学院王松财务管理（一）资产负债表的结构及内容1.该报表为账户式结构；2.编制的理论依据是：资产=负债+所有者权益3.反映企业一定时点的财务状况，即该时点下企业的资产、负债和所有者权益的构成及其比例关系；4.报表项目的排列规则：资产项目：分为流动资产和非流动资产，且流动性大的排在前；负债项目：分为流动负债和非流动负债，到期日近的排在前；所有者权益项目：永久性大的排在前。1-16兰州理工大学经管学院王松财务管理（二）资产负债表的概读：正编倒读、综合评价、还原成像1、读总资产和权益，了解财务规模。2、读权益结构，判断能否进行长期投资。3、比较流动资产和非流动资产，了解财务弹性。4、读货币资金，了解支付偿债能力的变化。不完全懂得会计和财务管理工作的经营者，就好比是一个投篮而不得分的球手。--罗伯特.希金斯1-17兰州理工大学经管学院王松财务管理五、利润表的基本理论及其阅读（一）利润表的概念和结构利润表是指反映企业在一定会计期间的经营成果的报表。利润表的结构包括五部分：营业收入、营业利润、利润总额、净利润和每股收益。我国企业的利润表采用多步式格式。理论基础：收入-费用=利润目前我国企业利润主要包括营业利润、投资收益和营业外收支。1-18兰州理工大学经管学院王松财务管理损益表主营业务收入所有利益相关者的利益减：主营业务成本供应商（原材料、动力费）、工人工资主营业务税金及附加主营业务利润减：销售费用销售人员工资管理费用管理人员工资财务费用债权人加：投资收益营业利润加：营业外收支利润总额减：所得税政府净利润股东（剩余索取权与风险的主要承担者）1-19兰州理工大学经管学院王松财务管理损益表自上而下反应了企业销售收入的分配过程与次序，以及风险的分配。自负盈亏的是股东而非企业，所以股东要有决策权，股东追求利益最大化有一定道理的，虽然股东有可能侵害其他利益相关者。企业没有利益、没有决策、没有社会责任，全是利益相关者的。1-20兰州理工大学经管学院王松财务管理（二）利润表的阅读1、先读净利润，了解净资产的增减，因组成复杂、无关决策；2、比较营业利润和非营业收益，有关投资方向的决策；3、比较营业收入与营业成本看营业毛利，了解经营是否有发展潜力。1-21兰州理工大学经管学院王松财务管理六、现金流量表的基本理论与阅读（一）现金流量表概述现金流量表是反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。体现了企业一定时期的支付偿债能力。现金流量表一般报告公司在一段时期内从事经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流量。1-22兰州理工大学经管学院王松财务管理（二）现金流量表的结构现金流量表的结构包括基本报表和补充资料。基本报表的内容有六项：1、经营活动产生的现金流量2、投资活动产生的现金流量3、筹资活动产生的现金流量4、汇率变动对现金的影响；5、现金及现金等价物净增加额；6、期末现金及现金等价物余额。补充资料的内容有三项：1、将净利润调节为经营活动产生的现金流量（与基本报表第1项应当核对相符）；2、不涉及现金收支的重大投资和筹资活动；3、现金及现金等价物净变动情况。1-23兰州理工大学经管学院王松财务管理（三）现金流量表的阅读正常情况下，流入较多的前三项应当是销售商品、取得借款和取得收益；流出较多的前三项是购买商品、购置固定资产和支付个人。1、读净流量，了解支付能力增强还是减弱；2、比较各类流量，判断流量类型；筹资期间应当是筹资型基建期间主要是投资型经营期间应当经营造血而不是通过筹资或处置投资输血维持。3、计算经营流入对流出的满足程度，一般不应当小于120%，因为分红交税；4、给出日常流入流出较多的项目，以便现金收支的日常管理。概读之后形成印象性结论，然后进行财务分析。1-24兰州理工大学经管学院王松财务管理七、所有者权益变动表的基本理论（一）所有者权益变动表的定义和信息含量所有者权益变动表是反映构成所有者权益的各组成部分当期的增减变动情况的报表。所有者权益变动表能够全面反映一定时期所有者权益变动的情况，在一定程度上体现了企业综合收益。综合收益＝净利润＋直接计入所有者权益的利得和损失其中：净利润＝收入－费用＋直接计入当期损益的利得和损失1-25兰州理工大学经管学院王松财务管理（二）所有者权益变动表的格式所有者权益变动表以矩阵的形式列示所有者权益变动表由以下部分组成：净利润直接计入所有者权益的利得和损失所有者投入和减少资本利润分配所有者权益内部结转1-26兰州理工大学经管学院王松财务管理一、财务报表分析的主要问题——分析什么？1、公司的盈利能力（Profitability）有多大？净资产收益率（ROE）=？投入资本收益率（ROIC）*=？销售利润率=？经营费用比例（经营费用/销售收入）=？2、公司的流动性（Liquidity/Currency）如何？经营现金流量0？现金偿债倍数=现金/到期长债=？流动比率=？速动比率=？你无法管理你所无法度量的东西。——威廉.休利特第二节财务比率分析1-27兰州理工大学经管学院王松财务管理3、公司面临的风险（Risk）有多大？财务风险（财务杠杆）=？经营风险（经营杠杆）=？4、公司资产的使用效率如何？总资产周转率=？存货周转率=？应收账款周转率=？5、上市公司财务盈利和市场表现如何？每股净利润（EPS）=？每股股利（DPS）=？市盈率（P/E）=？（顶底与利润）每股净资产（BVEPS）=？报表分析概述1-28兰州理工大学经管学院王松财务管理6、公司创造价值（ValueAdded）了吗？EVA（经济增加值）=？MVA（市场增加值）=？7、公司的增长能力如何？自我可持续增长能力=？成长性=？报表分析概述1-29兰州理工大学经管学院王松财务管理二、报表分析的方法一般分为比率分析法，比较分析法，综合分析法和趋势分析法四种方法。1、比率分析法：是将会计报表中两个或多个相关指标相除，用得到的比率指标反映公司某方面财务状况。优点是可以将原来不具可比性的绝对量指标转化为具有可比性的相对比率指标。1-30兰州理工大学经管学院王松财务管理常用的财务比率可分为以下四类：⑴反映公司偿债能力的比率指标⑵反映公司营运能力的比率指标⑶反映公司盈利能力的比率指标⑷反映公司未来发展能力的比率指标（5）反映公司价值创造能力的比率指标1-31兰州理工大学经管学院王松财务管理2、比较分析法是将公司的财务指标与同行业其他企业或行业平均水平相比较，找出本公司的差距或存在的问题，客观地评价公司的经营水平和财务状况，提出改进建议。应注意比较对象的选择和可比性。—历史比较—行业比较—先进比较1-32兰州理工大学经管学院王松财务管理3、综合分析法是将公司的各种财务指标综合在一起，全面地评价公司的财务状况和公司的价值，综合分析可以采用的方法有：加权评分法、杜邦分析法4、趋势分析法是利用公司两期或两期以上会计报表中同一指标或比率指标数据，分析单个指标或综合指标的变化趋势、变化原因，常用方法有：趋势百分比法、回归分析法1-33兰州理工大学经管学院王松财务管理建立一系列财务指标，全面描述企业的盈利能力（Profitability）、资产流动性（Liquidity）、资产使用效率（AssetTurnover）和负债能力（BorrowingCapacity）、价值创造（ValueAdded）、盈利和市场表现（Earnings&MarketPerformance）和现金能力（CashFlowGener