IPO财务审核基本思路与分析技巧2

我们即将讨论的话题•IPO审计中注册会计师的角色•本次授课的基本思路-2211法则•IPO审计中财务审核存在的突出问题•财务审核的第一步：合规性•财务审核的第二步：明确对象•财务审核的第三步：真实性•财务审核的第四步：职业关注2009年度创业板发行审核总结•2009年创业板发审委召开40次工作会议，审核了74家企业的创业板上市申请，其中通过59家，通过率为79.73%；未通过15家，未通过率为20.27%。按行业划分，15家未通过企业中电子信息技术业5家，新材料制造业4家，现代服务业2家，其他制造业2家，生物医药和新能源行业各1家。按所在地域划分，上海和深圳各3家，北京和安徽各2家，江苏、天津、江西、湖北、青岛各1家。•截至2010年5月17日，创业板发审委共召开了68次工作会议，恰好审核了129家公司的首发申请。其中，审核通过102家，被否27家，通过率79.07%。序号企业简称保荐机构审计机构律师事务所行业地域1南京磐能电力华泰证券江苏天衡北京华堂电子信息江苏2上海同济同捷招商证券上海商会北京天元现代服务业上海3北京福星晓程山西证券武汉众环北京康达电子信息北京4上海奇想青晨海通证券立信国浩（上海）新材料上海5芜湖安得物流国信证券中天运北京通商现代服务业安徽6江西恒大高新万联证券中磊北京中伦新材料江西7天津三英焊业民生证券北京京都天华上海广发新材料天津8安徽桑乐金平安证券华普天健高商国浩（上海）制造业安徽9北京东方红招商证券立信北京观韬生物医药北京10赛轮股份西南证券山东汇德山东琴岛制造业青岛11武汉银泰科技华泰联合证券深圳鹏城北京信利新能源湖北12深圳佳讯视讯招商证券深圳鹏城北京金诚同达电子信息深圳13深圳卓宝科技招商证券天职国际北京金杜新材料深圳14深圳海联讯华泰联合证券深圳鹏城北京天银电子信息深圳15上海麦杰科技第一创业证券广东大化德律上海金茂凯德电子信息上海2009年创业板发审委会议未通过企业情况一览表2009年主板中小板发行审核情况•审核家数123家，通过110家，否决13家，通过率89.43%。2009年共有20家公司未通过发审委审核，其中首发13家。2009年主板与中小板发审委会议未通过企业情况一览表序号公司名称发行品种保荐机构会计师事务所律师事务所主要业务或所在行业1立立电子会后事项中信建投浙江东方国浩上海硅单晶锭、硅抛光片、硅外延片及功率肖特基二极管芯片的制造和销售2超日太阳能首发太平洋证券浙江天健北京德恒生产和销售光状太阳能材料3永强集团首发东方证券浙江天健上海浦栋户外休闲家具及用品的研究开发、设计、生产、销售4永兴特种不锈钢首发海通证券浙江天健东方上海通力不锈钢棒线材的研发、生产和销售5龙蟒钛业首发西南证券中瑞岳华四川泰和钛白粉的生产与销售6株洲天桥起重机首发安信证券天华湖南启元事桥、门式起重机、港口起重机、铝冶炼专用起重设备等物料搬运起重设备制造、销售、安装、维修7榕基软件首发红塔证券天健华证中洲北京康达行业应用软件的研发、推广及相关计算机信息系统集成和服务业务8司尔特肥业首发宏源证券武汉众环北京万商天勤高浓度缓释复合肥和专用肥料的开发、生产和销售9通润驱动设备首发东吴证券立信北京天银电梯曳引机、电梯部件产品的研发、生产和销售，主要产品为曳引机，包括有齿轮曳引机和无齿轮曳引机10凯美特气体首发财富证券京都天华湖南启元干冰、液体二氧化碳、食品添加剂液体二氧化碳等工业气体生产及销售11集安益盛药业首发财富证券利安达湖南博鳌中成药研发、生产、销售12九华山旅游发展首发海通证券安徽华普安徽天禾旅游13华西能源工业首发西南证券信永中和北京天银锅炉生产和销售14伊力特公司债民族证券天职国际天阳饮料制造业15华北制药定向增发太平洋证券中天运北京尚公医药制造业16鄂尔多斯定向增发国都证券普华永道中天北京炜衡服装及其他纤维制品制造业17中银绒业定向增发中银国际北京五联方圆北京君泽君C11纺织业18兰花科技公司债银河证券北京兴华北京中勤B01煤炭采选业19哈尔滨空调配股民生证券利安达黑龙江仁大C76电气机械及器材制造业20山东太阳纸业公司债兴业证券中瑞岳华众成仁和C31造纸及纸制品业2009年主板中小板、创业板未通过审核意见统计表未通过企业主要问题主板及中小板创业板持续盈利能力不确定性58独立性较差54会计核算不恰当5募投项目存在较大风险23规范运作存在较大问题21内控机制不全16信息披露质量较差21经营业绩对税收优惠存在较大依赖1主体资格问题4有的企业可能同时存在几个问题，所以合计数可能与未通过数不符，下面我们将在职业关注中列举部分问题，并进行讲解。1.主要会计政策、会计估计的合规性、稳健性问题2.盈利预测是否合理谨慎的问题3.关联方关系及交易（尤其是非经常性交易）是否如实披露问题4.资产评估是否合规、合理的问题5.出资是否存在瑕疵的问题6.募集资金的使用方向与效益问题7.税收政策与调整问题8.IPO高成长的业绩井喷现象9.土地使用权等无形资产的处理问题七、IPO财务审核的第四步：职业关注•10.高度关注资金拆借与资金占用问题•11.员工持股问题•12.账外收入的问题及其处理•13.违规集资及其核算处理•14.申报财务报表的合理规划•15.原始报表与申报报表的比较•16.创业板的成长性问题重点关注其中的财务会计信息披露问题•17.其他事项•18.目前还高度关注利润虚增与PE腐败问题1.主要会计政策、会计估计的合规性、稳健性•常见问题（1）–收入确认方法披露不清，在风险报酬实际上未发生转移或未完全转移时提前确认收入，主要表现为最近一个会计年度收入、净利润、应收账款的大幅增长，预收账款的大幅下降；案例：•某通讯企业是专门从事专网通讯技术解决方案业务的服务商，主要为能源交通等行业提供通讯技术解决方案，包括相关软硬件产品的研发、制造和服务，业务分为专网通讯技术解决方案与数字视频业务，其中专网通讯技术解决方案是公司的核心业务。故主业的毛利率与净利率都很高，但是近三年成长性不是很好，2008年甚至出现下滑，该公司解释为奥运会惹的祸，奥运期间，部分工程项目进度缓慢，生产、发货、安装、调试、运行、验收等环节出现滞后，使得营业收入无法正常确认，从而导致2008年公司营业收入与业绩均不理想，且下降。•其IPO申报稿三年又一期的利润表披露、经营活动现金流量表如下：项目2009年1月~6月2008年2007年2006年一、营业收入74992340.50160876393.05174846367.76155163459.38减：营业成本38520367.0584553568.3792996189.0683676365.63营业税金及附加100133.74174282.43161440.00363648.40销售费用7389360.2811280256.6714767816.577953584.46管理费用10116149.7617181659.3223609704.8317126440.11财务费用4398371.647231588.393483135.667090646.39资产减值损失-92505.6032863.70-577269.98103452.07加：公允价值变动损益————投资收益————其中：对联营企业和合营企业的投资收益————二、营业利润14560463.6340422165.1740405351.6238849322.32加：营业外收入2675282.053083579.104767621.291459697.01减：营业外支出34588.4671333.62125.0049225.99其中：非流动资产处置损失34588.46—125.0026784.96三、利润总额17201157.2243434410.6545172847.9140259793.34减：所得税费用2282052.275413013.183133528.862539170.65四、净利润14919104.9538021397.4742039319.0537720622.69IPO利润表（单位：元）经营现金流量表（单位：元）项目2009年1月~6月2008年2007年2006年一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金77908304.48116891553.54173803226.99168186033.49收到的税费返还1175282.051819500.604767621.29919414.01收到的其他与经营活动有关的现金1927010.36248412.95—26667523.37现金流入小计81010596.89118959467.09178570848.28195772970.87购买商品、接受劳务支付的现金42477896.11105038504.91104509847.01108501534.07支付给职工以及为职工支付的现金4210411.3413039892.6113097257.818876289.98支付的各项税费10692747.9717384029.3322854520.8110247000.58支付的其他与经营活动有关的现金12462654.2317872692.0426239209.7916047291.20现金流出小计69843709.65153335118.89166700835.42143672115.83经营活动生产的现金流量净额11116887.24(34375651.80)11870012.8652100855.04•应收帐款•2009年1-6月154128451.91•2008年133663720.70•2007年100786756.82•2006年89058535.26•预收账款•2009年1-6月28027.15•2008年120086.29•2007年2920784.42•2006年1678611.30•该公司从收入确认角度来看，专网通讯技术解决方案属于既有商品销售，又有劳务提供的混合销售业务。结合业务特点与收入确认原则，根据谨慎性原则，公司在货物已发至用户并满足开通条件且对应项目的成本能够可靠计量时，确认销售收入的实现。即初验合格才确认收入。应有的职业分析与关注•该公司近三年成长性不是很好，2008年业绩下滑，但净利润还是正的，可是2008年经营活动现金净流量却出现负数，现金流量表整体惨不忍睹。应收账款的大量增加，预收账款大量减少，说明该公司可能存在收入确认提前，导致的应收与预收问题，2009年更少，严重违反通讯行业1-4-4-1的付款习惯，即签约时付10%，到货时付40%，初验时付40%，剩下10%作为质保金。•虽然该公司说奥运会的影响很大，但事实上，奥运会的只在北京且影响也只有2008年第3季度，奥运给公司带来不良影响的同时也带动了北京交通通信市场，即使该公司所言属实，证明该公司控制风险的能力也过弱，IPO条件极不成熟。且涉嫌提前确认收入。提示•收入的确认与计量应与公司的业务类型相匹配，应能反映公司的盈利模式，应与准则的规定相吻合。对于特殊行业尤其要关注，应当充分考虑其合规性及合理性。•例如：买一赠一•奖励积分的销售•预售充值卡•电子商务服务商收入•网游公司收入•动漫企业收入关于买一赠一•赠送部分不做捐赠处理，而是视同降价销售。•例如：预存1000元现金可消费价目表上2000元的商品或劳务，则视作降价50%销售，如果一次性消费了价目表上1000元的商品或者劳务，确认的收入为1000*（1000/2000）=500元。关于奖励积分收入的确认•企业在销售产品或提供劳务的同时授予客户奖励积分的，应当将销售取得的货款或应收货款在商品销售或劳务提供产生的收入与奖励积分的公允价值之间进行分配，将取得的货款或者应收款扣除奖励积分公允价值部分确认为收入，与奖励积分相关的部分公允价值应首先作为递延收益，在客户兑换奖励积分或失效时，结转计入当期损益。•兑现奖励积分时可能采用奖品的形式，则递延收益确认收入的同时，要确认奖品的成本。关于预售充值卡•在预售发卡时，销售方既未完成服务也未发生提