XXXX财务分析

一、估计企业未来融资需求的方法——销售百分比法狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求，广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表。关于估计未来融资需求的方法，教材中介绍了销售百分比法以及其他方法（回归分析技术、编制现金预算、利用计算机技术等。这里我们需要重点掌握的是销售百分比法。【预测思路分析】外部融资额=（预计净经营资产-基期净经营资产）-可以动用的金融资产-留存收益增加1.确定预计净经营资产预计净经营资产=预计经营资产-预计经营负债——销售百分比法本方法假定经营资产和经营负债的销售百分比不变。这一假设是理解这一方法的关键。（1）预计经营资产的确定。假设经营资产项目中应收账款基期（2009年）的数据为10万元，基期的销售收入为100万元，则应收账款的销售百分比为10%（10/100）。由于假定该比率不变，因此，如果下期（2010年）销售收入为200万元，则下期预计的应收账款项目金额为：200×10%=20（万元）。每一项经营资产项目均采用这种方法确定，应收账款等每一项经营资产合计数即为预计经营资产。（2）预计经营负债的确定（同上）。（3）预计净经营资产=预计经营资产-预计经营负债2.资金总需求的确定资金总需求=预计净经营资产-基期净经营资产假如，甲公司2009年的净经营资产是100万元，预计2010年的净经营资产是160万，则：2010年的资金总需求是160-100=60万元。3.预计可以动用的金融资产的确定一般情况下，会直接给出。4.留存收益增加的确定留存收益增加=预计销售收入×计划销售净利率×（1-股利支付率）5.外部融资额的确定外部融资额=（预计净经营资产-基期净经营资产）-可以动用的金融资产-留存收益增加【提示】外部融资按照优先顺序，先债务融资，后股权融资。【延伸思考】——销售百分比法的另一种形式（增量法）假设可动用金融资产为0，外部融资额=预计净经营资产-基期净经营资产-留存收益增加=预计经营资产增加-预计经营负债增加-留存收益增加=销售额增加×经营资产销售百分比-销售额增加×经营负债销售百分比-预计销售收入×预计销售净利率×（1－预计股利支付率）即：【例·单选题】某企业2009年年末经营资产总额为4000万元，经营负债总额为2000万元。该企业预计2010年度的销售额比2009年度增加10%（即增加100万元），预计2010年度留存收益的增加额为50万元，假设可以动用的金融资产为0。则该企业2010年度对外融资需求为（）万元。A.0B.2000C.1950D.150『正确答案』D『答案解析』100/基期收入=10%得：基期收入=1000；经营资产销售百分比=4000/1000=4经营负债销售百分比=2000/1000=2对外融资需求为：100×（4-2）-50=1502011年注册会计师考试：财务成本管理经典课后练习题3!第三章长期计划与财务预测一、单项选择题1.下列有关现金流量的计算方法错误的为()。A.实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-资本支出-经营营运资本增加B.实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量C.股权自由现金流量=股利-股权资本净增加D.股权自由现金流量=实体现金流量-税后利息2.“可持续增长率”和“内含增长率”的共同点是()。A.都不改变资本结构B.都不发行股票C.都不从外部举债D.都不改变股利支付率3.以下关于筹资的优先顺序的表述中正确的是()。A.增加留存收益动用现存的金融资产增加金融负债增加股本B.增加金融负债增加留存收益动用现存的金融资产增加股本C.增加股本动用现存的金融资产增加金融负债增加留存收益D.动用现存的金融资产增加留存收益增加金融负债增加股本4.全面预测的起点是()。A.预计各项经营资产和经营负债B.预测销售收入C.预计资产负债表D.预计利润表5.某盈利企业当前净财务杠杆大于零、股利支付率小于l，如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠内部融资来支持增长，则该企业的净财务杠杆率会()。A.逐步下降B.逐步上升C.不变D.变动方向不一定6.在企业盈利的情况下，下列说法中正确的是()。A.资产销售百分比提高，可持续增长率提高;B.资产周转率提高，可持续增长率降低;C.产权比率提高，可持续增长率提高;D.销售净利率提高，可持续增长率降低。7.下列关于财务预测的说法中，不正确的是()。A.狭义的财务预测仅指编制预计财务报表;B.广义的财务预测包括编制全部的以及财务报表;C.财务预测有助于改善投资决策;D.财务预测的结果并非仅仅是一个资金需要量数字，还包括对未来各种可能前景的认识和思考。8.()是一种可持续的增长方式。A.完全依靠内部资金增长B.主要依靠外部资金增长C.主要依靠内部资金增长D.平衡增9.下列各项中能够改变经营效率的是()。A.增发股份B.改变资产负债率C.改变销售净利率D.改变利润留存率10.下列说法中，正确的有()。A.股利支付率越高，外部融资需求越大B.销售净利率越大，外部融资需求越大C.资产周转率越高，外部融资需求越大D.销售增长率越高，外部融资需求越大11.如果外部融资销售增长比为负数，则下列说法中正确的有()。A.实际销售增长率大于内含增长率B.可持续增长率大于内含增长率C.实际销售增长率小于内含增长率D.可持续增长率小于内含增长率12.下列不属于影响内含增长率的因素的是()。A.经营资产销售百分比B.经营负债销售百分比C.计划销售利润率D.资产周转率13.整批购置资产随销售收入的增长呈()。A.直线型增长B.连续型增长C.阶梯式增长D.以上各项都不对14.通常企业制定为期()年的长期计划。A.3B.5C.8D.1015.假设市场是充分的，企业在经营效率和财务政策不变时，同时筹集权益资本和增加借款，以下指标不会增长的是()。A.销售收入B.税后利润C.销售增长率D.权益净利率16.在企业按内含增长率增长的条件下，下列说法中正确的是()。A.增发新股B.资产负债率下降C.不增加借款D.资本结构不变17.在“可持续的增长率”条件下,正确的说法有()。A.假设不增发新股B.假设不增加借款C.财务杠杆和财务风险降低D.资产净利率会增加18.某公司2009年销售收入3000万元，其他有关资料如下：资产金额负债及所有者权益金额经营资产1912经营负债281金融资产56……合计4000合计4000根据过去经验，公司至少要保留20万元的货币资金，以备各种意外支付。2010年预计销售收入为4000万元，计划销售净利率为4.5%，股利支付率为40%。根据销售百分比法预计外部筹资额为()万元。A.507.63B.543.63C.399.63D.487.6319.某公司2009年销售收入为4000万元，2010年计划销售收入为6000万元，销售增长率为50%。假设经营资产销售百分比为66.67%，经营负债销售百分比为6.17%，计划销售净利率为6%，股利支付率为40%，则外部融资销售增长比为()。A.49.7%B.60.5%C.42.5%D.54.5%20.某公司2009年年末权益乘数为2.5，可持续增长率为5%，收益留存率为50%，年末所有者权益为1500万元，则2009年的净利润为()万元。A.125B.150C.200D.37521.某公司2009年的可持续增长率为5%，新增留存利润为600万元，若2010年不增发新股，并且保持现有的财务政策和经营效率不变，预计2010年的净利润为1050万元，则2010年的利润留存率为()。A.40%B.57.14%C.60%D.63%22.某公司下年不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为50%，经营负债销售百分比为10%，计划下年销售净利率8%，不进行股利分配，若上年净负债可以持续，据此，可以预计下年销售增长率为()。A.10%B.15.5%C.20%D.25%23.预计明年通货膨胀率为8%，公司销量增长10%，则销售额的名义增长率为()。A.8%B.10%C.18%D.18.8%24.企业2008年的销售净利率为10%，资产周转率为0.6次，权益乘数为2，留存收益比率为50%，则2008年的可持续增长率为()。A.6.38%B.6.17%C.8.32%D.10%25.某公司2009年税前经营利润为1200万元，所得税率为25%，折旧与摊销为50万元，经营现金增加20万元，经营流动资产增加150万元，经营流动负债增加100万元，则公司的经营现金净流量为()万元。A.880B.950C.680D.118026.某企业外部融资占销售增长的百分比为5%，则若上年销售收入为1000万元，预计销售收入增加200万，则相应外部应追加的资金为()万元。A.50B.10C.40D.3027.ABC公司的经营资产销售百分比为70%，经营负债销售百分比为10%。设ABC公司明年，利用的外部融资销售增长比不超过0.4;如果ABC公司的销售净利率为10%，股利支付率为70%，假设没有可动用的金融资产，公司预计没有剩余资金，则ABC公司销售增长率的可能区间为()。A.3.34%～10.98%B.7.25%～24.09%C.5.26%～17.65%D.13.52%～28.22%28.某企业本年度的长期借款为830万元，短期借款为450万元，本年的总借款利息为105.5万元,金融资产为120万元，预计未来年度长期借款为980万元，短期借款为360万元，预计年度的总借款利息为116万元,预计不保留额外金融资产，若企业适用的所得税率为25%,则预计年度债务现金流量为()万元。A.15.5B.-93C.-64D.12029.企业2008年的可持续增长率为10%，股利支付率为50%，若预计2009年保持目前经营效率和财务政策，则2009年股利的增长率为()。A.10%B.5%C.15%D.12.5%30.某企业2009年销售收入为800万元，资产总额为2000万元，2010年的销售收入为920万元，所计算的2009年的可持续增长率为10%，2010年的可持续增长率为12%，假设2010年保持经营效率不变、股利政策不变，预计不发股票，则2010年的超常增长资金总额为()万元A.60B.100C.110D.150二、多项选择题1.下列计算可持续增长率的公式中，正确的有()。(2003年)A.B.C.D.销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期末权益期初总资产乘数2.企业实体现金流量的计算方法正确的是()。A.实体现金流量=经营活动现金流量-经营资产总投资B.实体现金流量=税后经营净利润-经营资产总投资+折旧与摊销C.实体现金流量=税后经营净利润-经营资产净投资D.实体现金流量=税后经营净利润-(净负债增加+所有者权益增加)3.已知某公司2009年的销售净利率比上年有所提高，在不增发新股和其他条件不变的情况下，下列说法正确的有()。A.实际增长率上年可持续增长率B.实际增长率=上年可持续增长率C.本年的可持续增长率=上年可持续增长率D.本年的可持续增长率上年可持续增长率4.在不增发新股的情况下，企业去年的股东权益增长率为8%，本年的经营效率和财务政策与去年相同，以下说法中正确的有()。(2006年)A.企业本年的销售增长率为8%B.企业本年的可持续增长率为8%C.企业本年的权益净利率为8%D.企业本年的实体现金流量增长率为8%5.在“仅靠内部融资的增长率”条件下，正确的说法是()。A.假设不增发新股B.假设不增加借款C.资产负债率会下降D.财务杠杆和财务风险降低E.保持财务比率不变6.下列有关可持续增长表述正确的是()。A.可持续增长率是指目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率B.可持续增长思想表明企业超常增长是十分危险的，企业的实际增长率决不应该高于可持续增长率C.可持续增长的假设条件之一是公司目前的股利支付率是一个目标股利支付率，并且打算继续维持下去D.如果某一年的经营效率和财务政策与上年相