《财务分析》第五章第四节

第四节发展能力分析1经营发展能力分析2财务发展能力分析※本章学习目标、重点与难点主要内容第11章发展能力分析一、增长率量化分析（一）销售收入增长率。1）营业收入增长率的含义。本年营业收入增长额＝本年营业收入－上年营业收入第四节发展能力分析100%上年营业收入总额本年营业收入增长额营业收入增长率项目04年12月3105年12月3106年12月3107年12月31营业收入980237.251089613.16970150.11275093.12）营业收入增长率分析。营业收入增长率反映了企业本期营业收入的相对变化，主要用于评价企业短期经营状况、市场占有能力和企业销售业务的拓展能力。营业收入增长率越大，说明营业收入增长速度越快，市场前景越好；该比率若小于零，说明本企业销售萎缩，市场份额削弱，或是产品不适销对路，或是售后服务欠佳，或已被竞争产品替代。3）运用营业收入增长率应注意的问题①营业收入增长率仅仅反映近期营业收入的实际变动，无法确定未来变动趋势。②营业收入增长率将本年营业收入与上年营业收入比较，会受到基数的影响。（2）三年销售平均增长率计算连续三年营业收入的平均增长幅度。2）营业收入均增率分析。•营业收入均增率反映了企业营业收入增长的长期趋势和稳定程度，能够较好地体现企业的发展状况和发展能力。•该指标反映企业营业收入连续三年的增长情况，避免了某些年份受偶然因素影响而使营业收入异常，导致对企业发展能力的错误判断。100%1-3）三年前营业收入总额本年营业收入总额（营业收入均增率（四）总资产增长率总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率。100%年初资产总额本年总资产增长额总资产增长率项目04年12月3105年12月3106年12月3107年12月31资产总额1528321.251660500.981763751.171867036.732）总资产增长率的分析。总资产增长率是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力，表明企业规模增长对企业发展后劲的影响。总资产增长率指标大于零，说明企业本年度资产增加了，生产经营规模扩大了。该指标越高，表明企业一个经营周期内资产经营规模扩张的速度越快，获得规模效益的能力越强。3）运用总资产增长率指标应注意的问题。①分析企业资产增长现状和增长趋势时，应注意比较标准的可比性。②不同企业的发展策略也会影响总资产增长率。一般来说，快速扩张性的企业资产增长率会比较高，而稳健发展性的企业资产增长率较低。（五）固定资产成新率固定资产成新率越高，表明企业固定资产较新,技术性能较好，可以继续为企业服务的时间较长，可以为企业的进一步发展提供较充分的资源准备；反之，该指标值越低，表明企业设备陈旧，技术性能落后，将制约企业的进一步发展。（3）影响固定资产成新率的因素。1）固定资产折旧方法2）企业的发展周期。（六）技术投入比率技术投入比率=当年技术转让费支出与研发投入÷主营业务收入净额（二）企业内部因素分析1、管理层素质2、员工素质3、企业战略4、企业的市场地位11.2.1财务发展能力的含义11.2.2财务发展能力的分析11.2财务发展能力分析11.2.1财务发展能力的含义财务发展能力是指企业财务状况的改善能力。企业财务发展能力分析是对企业所具有财务的成长性进行的分析和评价。企业发展的内涵是企业价值的增长，企业价值增长分析是企业发展能力分析的核心。企业价值增长的表现是给企业带来未来现金流量的能力，对财务发展能力分析虽然是财务意义上的成长性，但却是企业整体发展的综合反映。11.2财务发展能力分析11.2.2财务发展能力的分析企业财务发展能力分析主要指标有：企业的净收益增长率资本积累率三年资本平均增长率资本保值增值率股利增长率等指标的分析。11.2财务发展能力分析1.净收益增长率（1）净收益增长率的含义。净收益增长率是企业当年留存收益增长额与年初净资产的比率。100%年初净资产当年留存收益的增长额净收益增长率公式中，当年留存收益的增长额是年末留存收益减去年初留存收益的差额。留存收益是盈余公积和未分配利润之和。11.2财务发展能力分析（2）净收益增长率分析。净收益增长率是企业发展能力分析的一个重要方面，净收益增长率与净资产收益率、留存比率等各种因素有着直接的关系，是综合反映企业发展能力的指标。影响净收益增长率的因素主要有：1）营业收入。2）净资产规模。3）净收益。4）股利分配。11.2财务发展能力分析2.资本积累率（1）资本积累率的含义。是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的差额。100%年初所有者权益本年所有者权益增长额资本积累率本年所有者权益增长额＝所有者权益年末数－所有者权益年初数（2）资本积累率分析。•资本积累率是企业当年所有者权益总的增长率，反映了企业所有者权益在当年的变化水平。•该指标越高，表明企业资本保全性越强，其应付风险、持续发展能力也越大。•该指标若为负数，则表明企业的资本受到侵蚀，所有者权益受到损害。11.2财务发展能力分析3.三年资本平均增长率。（1）三年资本平均增长率的含义。三年资本平均增长指标反映企业权益资本连续三年的增长情况，能够较好地体现企业发展水平和发展趋势计算连续三年营业收入的平均增长幅度。（2）三年资本平均增长率分析。•能够反映企业资本保全增值的历史发展状况，以及企业稳步发展的趋势。该指标越高，反映企业所有者权益得到的保障程度越大，企业可以长期使用的资金越充裕，抗风险和保持持续发展的能力越强。100%1-3）总额三年前年末所有者权益年末所有者权益总额（三年资本平均增长率11.2财务发展能力分析4.资本保值增值率（1）资本保值增值率的含义。资本保值增长率是指企业本年末所有者权益与年初所有者权益的比率，是反映资本的完整性和运营效益的指标。100%年初所有者权益总额年末所有者权益总额资本保值增值率（2）资本保值增值率分析。•该指标等于100%时，为企业的资本保值；大于100%时，为企业的资本增值；小于100%，为企业的资本减值。•该指标越高，表明企业资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障，企业发展后劲越强。•如果该指标为负数，则表明企业资本受到了侵蚀，没有实现资本保全，损害了所有者权益，也妨碍了企业的进一步发展。11.2财务发展能力分析5.股利增长率（1）股利增长率的含义。股利增长率是本年发放股利增长额与上年发放现金股利的比率，反映了企业现金股利的增长情况。（2）股利增长率分析。•股利增长率影响企业的发展。企业的留存收益是企业发展的资金保障，而现金股利与留存收益呈反比关系，企业发放的现金股利越多，留存收益越少，企业资本扩张速度越慢。同时，股利的增长，可以向市场传递企业发展向好的信息，会得到更多的资金支持，促进企业的进一步发展。因此，股利并是不越多越好，也不是越少越好。100%上年每股股利本年每股股利增长额股利增长率11.2财务发展能力分析发展能力分析包括经营能力发展分析和财务能力发展分析。经营发展能力是企业在正常经营活动中所具有的发展能力。企业经营发展能力分析是对企业正常生产活动所具有的成长性等进行的分析和评价。主要采用营业收入增长指标、资产增长指标和资产更新指标。财务发展能力是企业财务状况的改善能力。企业财务发展能力分析是对企业财务所具有财务的成长性进行的分析和评价。主要采用净收益增长率、资本积累率、资本保值增值率、股利增长率等指标进行分析和评价。本章小结