万福生科财务案例分析

PPT模板下载：行业PPT模板：节日PPT模板：素材下载：背景图片：图表下载：优秀PPT下载：教程：教程：教程：资料下载：课件下载：范文下载：试卷下载：教案下载：万福生科农业开发股份有限公司财务案例分析01公司基本情况02造假事件回顾03报表疑点分析04造假动因分析目录CONTENTS05建议与启示公司基本情况PARTONE1公司价值观A股简称及代码主营业务法人代表万福生科农业开发股份有限公司所属行业万福生科(300268.SZ)龚永福信为人之本德为商之魂稻米的精深加工系列产品的研发、生产和销售。农林牧渔业1.1公司简介2003200420052006200720082009201020112003年5月8日万福生科(湖南)农业开发股份有限公司前身系湖南省桃源县湘鲁万福有限责任公司在桃源县工商行政管理局登记注册，注册资本300万元。2005年4月1日，注册资本增至人民币2,000万元，其中股东杨荣华、龚永福各出资人民币1,000万元。随后更名为湖南湘鲁万福农业开发有限公司。2011年9月27日，在创业板上市,股票简称万福生科，股票代码300268。发行上市后注册资本变更为人民币67,000,000.00元。签订增资扩股协议,增资完成后湘鲁万福注册资本增至人民币2,488.181万元，资本公积增至人民币6,617.419万元。9月30日，湘鲁万福以采用整体变更方式设立万福生科(湖南)农业开发股份有限公司。1.2历史沿革造假事件回顾PARTTWO22011年9月万福生科登陆创业板2012年9月初涉嫌违反相关证券法律法规，受到调查2012.9.19万福生科停牌接受证监会立案调查2012年半年度年度报告虚增营业收入1.88亿，虚增营业成本1.46亿虚增净利润4023.16万元2012.10.29万福生科复牌股价直接封死跌停2012.11.23万福生科被深交所公开谴责万福生科发布自查公告，承认财务造假2013.3.22008—2011年：累计虚增收入7.4亿左右虚增营业利润1.8亿左右虚增净利润1.6亿左右2013.3.4万福生科复牌，股价一直跌停居跌幅首位责令万福生科改正违法行为，罚款30万元。对万福生科董事长龚永福给予警吿，罚款30万元，同时对龚永福和财务总监覃学军采取终身市场禁入措施，并移送公安机关追究刑事责任。2013.5.10报表疑点分析PARTTHREE3年份西王糖业保龄宝鲁洲生物北大荒金健米业万福生科调整前调整后2010年5.98.41321.472.381.710.932009年6.19.61321.642.11.460.672008年6.558.21311.552.11.560.663.1横向分析2008—2010年同行业存货周转率比较由上表可知：存货周转率是反映存货流动性和企业销售能力的指标，在一定时期内存货周转次数越多或周转一次所需要的时间越短，说明存货进出次数越多，产品销售良好。万福生科在2008-2010年未调整之前的存货周转率低于同行其他企业，说明它的存货使用效率较差；调整后该公司的存货周转率都低于1，2008年的存货周转率仅为0.66，则其存货周转时间长达1.51年，万福生科的主营业务为大米加工，这意味着2008年以来对外销售的大米都是一年以上的陈米。年度公司名称20082009201020112012万福生科销售毛利率（%）22.7824.6623.9321.2114.41销售净利率（%）11.2412.0812.8110.89-1.15净资产收益率（%）36.2324.8125.848.99-0.68金健米业销售毛利率（%）11.8216.5315.8910.6213.49销售净利率（%）-16.970.440.53-4.960.47净资产收益率（%）-35.650.691.02-13.751.06万福生科和金健米业盈利指标对照表3.1横向分析金健米业在2011年年报中披露，行业由于受到国家宏观政策的影响，“就粮油食品产业而言，一方面国家对粮食的托市收购和通胀引起原料价格上涨和生产成本急剧上升，另一方面产品销价却受到国家对粮油价格调控的影响，产品成本上升和产品销价受压的两头受挤状况使粮油食品产业在产销量增长的情况下，经营毛利却明显下降”。但是万福生科同期的销售毛利率却达到金健米业的两倍，盈利指标畸高。后经证监会调查，其在2008~2012年半年报中，累计虚增销售收入90500万元，虚增营业利润21368万元。3.1横向分析添加小标题25%35%40%添加小标题添加小标题报告日期2012-6-302011-12-312011-6-302010-12-312009-12-312008-12-31营业总收入269915532423221433593276522824营业总成本244344931920110379462856519559营业利润255559113018534342003265利润总额287466763421611844003320净利润265560273118555539562566基本每股收益0.21.110.621.110.851.28利润表（简表）单位：万元3.2纵向分析-6000-4000-200002000400060008000200920102011年万元自由现金流净利润2009—2011年自由现金流与净利润趋势图自由现金流量指标，是经营活动现金流量扣除了资本支出和营运资本增加，它一般与净利润增长趋势一致。万福生科财报显示，2009至2011年，公司净利润分别为3956万元、5555万元、6026万元，逐年递增，而自由现金流量值分别为332万元、-3997万元、-10276万元，连年大幅下滑。因此，可以基本判断出该公司销售造假、利润虚增。3.2纵向分析项目2008年2009年2010年2011年公司营业收入（万元）22824327654335955324同期年末应收账款（万元）7725788093699比率（%）3.381.761.876.693.3造假初步分析万福生科2008-2011年应收账款占营业收入的比重万福生科2008-2009年每年的应收账款占营业收入的比重都很低，因此，在分析造假手段时，基本上排除了虚增应收账款这一造假手段的可能性。经过对万福生科财务数据调查研究，其2012年上半年营业收入中存在虚增额达到1.88亿元，由此带来虚增的净利润额达到4023.16万元。其2012年上半年度实际营业收入仅仅为821.69万元，较2011年上半年缩减比例为64.61%，当期营业利润为-1436.53万元，较2011年上半年缩减比例接近148%，当期净利润值为-2655万元，较2011年上半年缩小比例为143.78%。万福生科通过伪造虚假财务数据，给外界投资者和社会公众营造了虚假的繁荣假象，分析万福生科财务造假方式，成为解答财务造假谜团最佳的方法。3.4财务造假手段主要会计数据报告期（1-6月）上年同期本报告比上年同期增减（%）营业总收入（万元）26991.0023221.0016.23营业利润（万元）255553018-15.34营业利润（万元）28743421-16归属于上市公司股东的净利润（万元）26553118-14.84归属于上市公司的扣除经常性损益的净利润（万元）23822837-16.03经营活动产生的现金流量净额（万元）-28603956-172.273.4.1虚增收入利润对比表（调整前）主要会计数据报告期（1-6月）上年同期本报告比上年同期增减（%）营业总收入（万元）8217.0023221.00-64.61营业利润（万元）-14373018-147.6营业利润（万元）-11173421-132.66归属于上市公司股东的净利润（万元）-13683118-143.87归属于上市公司的扣除经常性损益的净利润（万元）-16412837-157.86经营活动产生的现金流量净额（万元）-28603956-172.27调整后万福生科2012年半年报中实际收入为8217万元，虚报收入2.7亿由两利润表对比可知，虚增收入为1.88亿万福生科2012年半年报实际亏损1368万元，虚报净利润2655万元，虚增净利润4023万元。3.4.1虚增收入3.4.1虚增收入产品名称真实收入（万元）虚增收入（万元）虚增倍数优质米112051124.56蛋白粉35227547.82麦芽糖浆2000122006.1葡萄糖浆43140032.56麦芽糊精01124—万福生科2012年中报部分产品真实收入与虚增收入对比情况在万福生科半年报中，麦芽糊精实现的收入达到1124万元，但实际是该企业在整个2012年度的麦芽糊精销售额不足十万元。因此单纯就麦芽糊精一类产品虚增的倍数已经超过一百倍。另外一类造假严重的产品是其大力宣扬的葡萄糖浆，该企业半年报数据披露该产品销售额已超过1400万元，经过调查研究发现，该产品市场销售萎靡，实际销售收入四十三万左右，该产品虚增倍数超过三十倍。万福生科宣传力度最强大的麦芽糖浆作为公司未来销售主力，在2012年半年期间销售额为1.22亿元。在后来该企业发布的更正性公告中表明该企业的实际收入仅仅为2000万，由此可知，该产品的虚增倍数大约为五倍。万福生科另外一项有关水稻深加工农产品为蛋白粉，半年财务数据显示销售收入达到2754万元，但是经过对实际账务的盘查，实际销售额仅仅为352万元，虚增倍数几乎为七倍。万科生物是依靠起初的大米深加工产业发展起来的，大米的销售收入一直是万福生科的主打业务，同样在2012年半年财务数据披露的优质大米的销售额达到5112万元，但后期更正公告中声称实际销售额刚刚1120万元，虚增系数几乎达到四倍。3.4.1虚增收入虚构客户五大客户：湖南傻牛食品（已停产达数年之久）东莞常平湘盈粮油（湘盈粮油经营部只是一个仅50平方米的店）天津中意糖果（销售额实为118.73万元，虚报为1341.95万元）怀化小丫丫食品（被查后直接从五大客户中消失）湖南祁东佳美食品（实为222.8万，虚报为1415万）单位名称（调整前）单位名称（调整后）主营业务收入（调整前）主营业务收入（调整后）湘盈粮油经营部湘盈粮油经营部1694.21694.2祁东佳美食品亿德粮油贸易行1415.61634湖南傻牛食品祁东佳美食品1380.39222.8天津市中意糖果天津市中意糖果1341.95118.73小丫丫食品焦作市菲爱诗1340.6490.7合计7172.792760.42万福生科2012中报前五名客户营业收入情况单位：万元东莞樟木头华源粮油2011年6月5日2011年7月3日湖南省傻牛食品厂2011年6月4日2011年7月2日2011年9月1日虚构合同万福生科报告日期2012-6-30（调整前）2012-6-30（调整后）虚增金额应收账款1288412876预付款项14570101013469其他应收款128710643-9356在建工程1799899628036递延所得税资产865432应付职工薪酬14611234万福生科2012年中报部分资产项目更正情况单位：万元3.4.2虚增资产虚增在建工程2012年上半年，万福生科的在建工程在没有项目转入固定资产