从财务分析到管理透视

从财务信息透视企业核心竞争力对外经济贸易大学中国企业财务质量研究中心张新民一、对财务信息利用能力现状•总体上看，各类财会教师百分之五十到三分之二没有系统化分析财务信息、利用财务信息的能力•总体上看，各类财会人员百分之六十到四分之三没有系统化分析财务信息、利用财务信息的能力•非财会背景的中高级管理者难以读懂财务信息，更难以利用财务信息•能够进行财务信息分析的，大都只停留在重结果、轻过程（如过分关注比率分析）的表面上的就财务信息论财务信息的水平，较少主动考虑与管理相结合，难以通过报表分析来透视企业管理状况二、造成这种现状的原因•会计教育的就会计论会计（如会计系、会计学院的独立，不强调将会计融入管理学院）•会计实务界遵循的传统的被动、事后的“反映”职能的束缚•会计实务界对“监督”职能的理解，导致实践中财会人员的“天然执法者”心态，从而使得财会人员难以在财务信息对管理者的应用方面有所作为•管理人员财会知识的贫乏三、财务信息对管理的利用程度不高的后果•企业管理决策的财务基础较差•管理层对财务信息缺乏信心，既不会通过财务信息发现本企业的问题，更不会通过财务信息对其他企业进行管理透视、洞察其核心竞争力•财会工作者在企业应有的作用难以发挥（企业普遍缺乏正确的财务信息的真实与客观观念、企业整体的效益观念、营销策略的效益观、人力资源的成本观、生产运作中的技术装备水平与规模效益观等）四、通过财务信息的分析透视企业核心竞争力•面子——利润及利润分配表：企业盈利状况透视——毛利率：企业产品市场竞争力的反应——各种费用率：企业在产品营销及企业管理方面有效性、业绩操纵状况的反映——营业利润与投资收益走势：企业产品经营与投资效益、业绩操纵状况的反应四、通过财务信息的分析透视企业核心竞争力•日子：现金流量表：企业经营活动产生现金流量能力、融资环境与融资能力、融资行为有效性、投资与非货币资源利用能力与努力四、通过财务信息的分析透视企业核心竞争力——企业经营活动产生现金流量能力经营活动现金流量净额应能够：——补偿固定资产折旧与无形资产摊销；——支付利息；——支付现金股利；——扩大再生产提供额外资金支持这就是说：经营活动产生现金流量净额远大于零的企业的产品经营具有竞争力！四、通过财务信息的分析透视企业核心竞争力•融资环境与融资能力——壳资源——融资市场——本期融资状况（股本融资、债务融资）•融资行为有效性——不良融资行为（非本企业需要融资、超正常需求融资、为他人融资、融资后长期不用）四、通过财务信息的分析透视企业核心竞争力•税务环境四、通过财务信息的分析透视企业核心竞争力•投资与非货币资源利用能力与努力——投资与企业核心竞争力之间内在联系——非货币资源利用能力——投资收益带来现金流量能力四、通过财务信息的分析透视企业核心竞争力•底子：资产负债表——资产质量——变现质量——增值质量——被利用质量——与其他资产组合增值质量四、通过财务信息的分析透视企业核心竞争力•资产质量：——结构与分布体现企业发展战略与经营特点——资产质量具有相对性四、通过财务信息的分析透视企业核心竞争力•主要不良资产区域——坏账——其他应收款——周转缓慢的存货——长期投资中的泡沫（由投资收益引起）——利用不充分的固定资产——待摊费用（含长期）四、通过财务信息的分析透视企业核心竞争力•资本与核心竞争力——资本结构：主要股东（很多企业难以成功不是经营层面，而是出自于股东层面）——长期融资能力：资产负债状况五、两个强调•财务信息只有融入企业管理才会真正具有生命力•财务分析可以创造价值，财务分析过程就是透视企业核心竞争力的过程