最新自考财务报表分析第五六章

第六章企业营运能力分析第一节企业营运能力分析的目的与内容第二节流动资产周转情况分析第三节固定资产周转情况分析第四节总资产营运能力分析本章重要考点：1.应收账款周转情况分析2.存货周转情况分析3.流动资产周转情况分析4.固定资产周转情况分析5.总资产周转情况分析第一节企业营运能力分析内容与目的一、企业营运能力的内涵1.含义：营运能力表现为企业资产所占用资金的周转速度，反映资金利用的效率，表明管理人员经营管理运用资金的能力。二、企业营运能力的分析内容1.影响企业营运能力的因素外部因素：主要是指企业的行业特性与经营背景。内部因素：主要是企业的资产管理政策与方法。2.企业营运能力的分析指标（1）周转率（周转次数），代表一定时期内资产完成的循环次数。（2）周转期（周转天数），代表资产完成一次循环所需要的天数。资产平均余额资产周转额周转率资产周转率计算期天数周转期注意：①通常以1年为计算期，1年通常按360天计算。②一般情况下，计算总资产周转率和分类资产周转率时选用“销售收入”作为“资产周转额”；单项资产周转率有两种计算方法：一种是以销售收入为周转额，一种是以销售成本为周转额。三、企业营运能力的分析目的1.企业管理当局的分析目的（1）通过对资产结构的分析发现企业结构问题，寻找优化资产结构的途径与方法；（2）发现资产周转过程的问题，寻找加速资金周转的途径与方法。2.企业所有者的分析目的（1）企业的资产结构会影响到所有者投入资本的保值情况；（2）资产周转速度越快，带来更多的收入，创造更多的价值。3.企业债权人的分析目的（1）营运能力越强，资产周转速度越快，资产转换为现金的速度越快，资产流动性越强，偿债能力越强；（2）只有企业资产实现有效的运转，才能实现资产的保值增值，并保障债务的及时、足额偿付。流动资产营运能力根据流动资产分类：1、应收账款周转率2、存货周转率3、营业周期4、营运资本周转率5、流动资产周转率第二节流动资产周转状况分析一、应收帐款周转率（重点内容）（1）计算公式应收账款周转率=赊销收入净额÷应收账款平均余额应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款）÷2应收帐款周转天数=360÷应收帐款周转率=（应收账款平均余额×360）÷赊销收入=（应收账款平均余额×360）÷主营业务收入周转率越高、天数越短、收回越快、流动动性越强、发生坏账的可能性越小，但并不是越高越好。注意：①赊销收入净额=赊销收入—赊销退回—赊销折让—赊销折扣②分母中的应收账款是指包括会计报表中的“应收账款”“应收票据”等全部赊销应收款项，而且是扣坏账准备后的净额。③分母中的应收账款是全年占用在应收账款上的资金的平均数额，简化方法是用期初应收账款与期末应收账款之和除以2。在企业经营存在明显季节性时，可以考虑计算每月应收账款的平均余额。再将每个月的平均余额加总除以12，得到全年的平均余额。应收账款周转情况的分析一般来说，应收账款周转率越高，应收账款周转天数越短，说明应收账款收回得越快，应收账款的流动性越强，同时应收账款发生坏账的可能性越小。但是应收账款周转率过高，可能是由于企业的信用政策过于苛刻所致，这样可能会限制企业销售规模的扩大，影响企业长远发展。对应收账款周转率和周转天数进行分析，也可以进行横向和纵向的比较。通过横向比较可以洞悉企业的应收账款周转速度在整个行业中的水平。通过纵向比较可以发现企业应收账款周转速度的变动态势。A公司应收账款周转率计算表单位：百万元项目2011年2010年营业收入16623.4315449.48期初应收账款958.04613.15期末应收账款1012.35958.04平均应收账款应收账款周转率(次)应收账款周转天数(天)A公司应收账款周转率计算表单位：百万元项目2011年2010年营业收入16623.4315449.48期初应收账款958.04613.15期末应收账款1012.35958.04平均应收账款985.19785.59应收账款周转率(次)16.8719.67应收账款周转天数(天)21.3418.31（2）应收账款周转率指标意义：应收账款周转率越高，应收账款周转期越短，表明：1、应收账款的收回速度越快，应收账款的管理效率越高。2、应收账款流动性越强，短期偿债能力越强。3、借助应收账款周转天数与企业信用期限的比较，可更好地评价客户的信用程度及企业原定信用条件的合理性。（3）应收账款周转率的评价方法企业的获利能力、偿债能力与应收账款的回收情况有直接的关系。如果企业的应收账款周转率下降，应收账款回收期延长，说明企业的获利能力和偿债能力都降低导致应收账款周转率下降的原因有：企业信用政策过宽收账不力呆账过多产品的竞争力下降顾客产生支付困难如果企业应收账款周转率提高，应收账款回收期缩短，说明企业的获利能力和偿债能力都有所提高。（1）加强了应收账款的管理（2）企业借助于金融机构进行了短期融资4、应收账款周转率的影响因素1、应收账款是时点指标，易受季节性、偶然性和人为因素的影响。2、如果大量采用分期收款、现金结算、年末销售量大增（下降）就会使该指标计算出现扭曲。3、应收账款是时点指标，应结合销售额、现金分析联系起来。例如，将应收账款周转率与存货周转率结合起来。例1.某企业销售收入为500万元，现销收入占销售收入的比重为80%，销售折让和折扣共计10万元，假设无销售退回，应收账款平均余额为10万元，则该企业的应收账款周转率为（）A.5B.6C.9D.10例2.企业某年应收账款周转率大幅度提高可能的原因是（）A.计提了大额的坏账准备B.采用了更苛刻的信用政策C.采用了更宽松的信用政策D.产品销售大幅度下降E.产品销售大幅度上升例1答案：C例2答案：ABE二、存货周转情况分析（重点）（一）计算公式存货周转率=主营业务营业成本÷存货平均余额存货平均余额=（期初存货+期末存货）÷2存货周转天数=360÷存货周转率=（存货平均余额×360）÷主营业务营业成本存货周转率越高、天数越短、周转越快、流动性越强，但周转率过高也不好。补充内容（1）材料周转率=当期材料消耗额÷平均材料库存（2）在产品周转率=当期完工产品成本÷平均在产品成本（3）产成品周转率=销售成本÷平均产成品库存A公司存货周转率计算表单位：百万元项目2011年2010年营业成本14667.8013407.09期初存货851.21602.00期末存货878.11851.21平均存货存货周转率(次)存货周转天数(天)A公司存货周转率计算表单位：百万元项目2011年2010年营业成本14667.8013407.09期初存货851.21602.00期末存货878.11851.21平均存货864.66726.61存货周转率(次)16.9618.45存货周转天数(天)21.2219.51（二）存货周转率的评价方法存货周转率越高，周转天数越少，表明企业存货回收速度越快，企业的经营管理效率越高，资产流动性越强，企业的利润率越高；存货周转率越低，周转天数越多，则表明存货周转速度慢，存货的管理效率较低，存货占用资金较多，企业的利润率较低。（三）注意（1）存货周转率过高或过低。存货周转率过高可能意味着企业存货不足而可能造成脱销；反之，在存货周转率过低时，企业应当进一步分析存货的质量结构，弄清存货中是否包含有实际远远低于账面价值的即将报废或已损坏的原材料、产品等。（2）企业采用不同的存货计价方法，将影响存货周转率的高低。（3）存货周转率与企业生产经营周期有关。（生产经营周期短，表示无需储备大量存货，故其存货周转率就会相对加速）（4）如果企业的生产经营活动具有很强的季节性，平均存货应该按月份或季度余额来计算。当存货周转速度偏低时，可能由以下原因引起：（1）经营不善，产品滞销；（2）预测存货将升值，而故意囤积居奇，以等待时机获取重利；（3）企业销售政策发生变化。例3.存货周转率偏高的原因可能是（）A.信用政策过严B.出现了冷背残次存货C.存货不适应生产销售需要D.采购批量太小例4.某公司销售成本为500万元，流动资产为400万元，固定资产为600万元，假设没有其它资产，存货平均余额为200万元，总负债为500万元，则下列说法正确的有（）A.股权比率为50%B.资产负债率为50%C.权益乘数为0.5D.存货周转天数为144天E.产权比率为1例3答案：D例4答案：ABDE三、流动资产周转情况综合分析流动资产周转情况的总体分析中常用的指标有营业周期、现金周期、营运资本周转率和流动资产周转率。（一）营业周期1、定义营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这一段时间。2、计算公式：营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数3、评价：一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快，流动性强，资产使用效率较高；营业周期长，说明资金周转速度慢，流动性弱，资产使用效率较低。此外，不同的行业，营业周期的差异也较大，例如一般商业企业的营运周期比较短，工业企业的营业周期比较长。4.分析营业周期不仅可用于分析和考察企业资产的使用效率和管理水平，而且可用来补充说明和评价企业的流动性。营业周期的长短是决定企业流动资产需要水平的重要因素。营业周期越短，流动资产的数量也往往比较少，其流动比率和速动比率往往保持在较低的水平。相反，如果营业周期很长，很可能是应收账款或存货占用资金过多，并且变现能力很差，虽然该企业的流动比率、速动比率都可能很高，但企业的流动性却可能较差。营业周期同样可以进行横向和纵向的比较。例5.营业周期越短，说明（）A.资产使用效率越高B.资产的流动性越强C.流动资产占用相对较多D.资产风险提高E.收益能力下降例6.下列关于营业周期的说法正确的有（）A.营业周期越短，说明资产的效率越高，其收益能力也越强B.营业周期越长，说明资产的效率越高，其收益能力也越强C.应收账款周转天数越短，营业周期越短D.存货周转天数越短，营业周期越短E.营业周期越长，资产的风险越小例5答案：AB例6答案：ACD项目20072008应收账款平均余额39005750商品销售收入4681663200商品销售成本4096447400存货平均占用额44605540应收账款周转天数存货周转天数营业周期项目20072008应收账款平均余额39005750商品销售收入4681663200商品销售成本4096447400存货平均占用额44605540应收账款周转天数30（360×3900÷46816）33（360×5750÷63200）存货周转天数39（360×4460÷40964）42（360×5540÷47400）营业周期69（30+39）75（二）现金营业周期1、定义：现金营业周期是指企业在生产经营过程中完成现金资产周转所用的时间，等于存货周转天数加上应收账款周转天数再减去应付账款周转天数之值。2、计算公式：现金营业周期=营业周期-应付账款周转天数=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数其中：应付账款周转天数=360/应付账款周转率=应付账款平均余额×360/赊购净额3、评价：现金营业周期的长短反映了企业使用现金资产的效率，现金营业周期越短，表明企业现金资产的使用效率越高；现金营业周期越长，说明企业现金资产的使用效率越低。（三）营运资本周转率1.概念：企业营运资本周转情况的核心指标是营运资本周转率。营运资本周转率是指企业一定时期产品或商品的销售净额与平均营运资本之间的比率。2、计算公式：营运资本周转率=销售净额/平均营运资本营运资本周转天数=360×平均营运资本/销售净额3.分析和运用营运资本周转率表明企业营运资本的运用效率，反映每投入1元营运资本所能获得的销售收入，同时也反映1年内营运资本的周转次数。一般而言，营运资本周转率越高，说明每1元营运资本所带来的销售收入越多，企业营运资本的运用效率也就越高；同时营运资本周转率还是判断企业短期偿债能力的辅助指标。营运资本周转率没有通用的比较标准，分析过程中往往将这一指标与本企业历史水平、同行业平均水平或同类企业进行比较。如果营运资本周转速度过快，则反映企业营运资本存在一定程度的不足情况，需