第1讲财务报表分析

第一讲财务报表分析§1.1财务分析的意义与内容财务分析是指企业以价值形式运用会计报表及其他核算资料，采用一系列的分析方法，对一定期间的财务活动的过程和结果进行研究和评价，借以认识财务活动规律，促进企业提高经济效益的财务管理活动。（一）财务分析的意义运用好财务分析，可以全面地评价和分析企业财务活动的过去，有效地控制财务活动过程，并能准确地预测企业财务活动的未来，因此财务分析对于企业有着十分重要的意义。财务分析的意义主要表现在以下四个方面：（1）通过财务分析，可以判断企业的偿债能力，营运能力，获利能力及财务状况和财务实力。（2）通过财务分析，可以评价和考核企业的经营业绩，揭示财务活动中存在的问题。（3）通过财务分析，可以挖掘企业潜力，寻求提高经营管理水平和经济效益的途径。（4）通过财务分析，可以评价企业的发展趋势。注意：财务分析是一个认识过程，通常只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案，只能作出评价而不能改善企业的状况。（二）财务分析的内容财务分析的内容主要有五个方面：1.偿债能力分析2.营运能力分析3.获利能力分析4.现金流量分析5.综合财务分析1.偿债能力分析指对企业偿还到期债务能力所进行的分析。通过该分析，可以了解企业是否有足够的物质基础，以保证有足够的现金流入量来偿付各项到期的债务。2.营运能力分析指对企业的资产及所有者权益的运用能力所进行的分析。通过该分析，可以了解企业是否合理地配置了资产，各种资产的周转运行是否顺畅，所有者权益是否充分地得以运用。3.获利能力分析是指对企业获取利润的能力所进行的分析。通过该分析，可以了解企业获利能力的强弱，并为预测企业未来的获利能力提供依据。4.综合财务分析是指将偿债能力、营运能力、获利能力等各方面的财务指标综合起来，全面地对企业的财务状况进行分析的方法。通过该分析，可以全面地了解企业的财务状况，掌握其发展趋势。§1.2财务分析形式的分类企业由于管理的需要，对财务分析的形式有多种不同需求，因而财务分析也有多种不同的分类。以下将分别介绍这几种分类形式，大家在学习时注意从其概念和适用范围来掌握。（一）按照财务分析的内容和范围划分按照财务分析的内容和范围划分，财务分析的形式有全面分析、简要分析和专题分析三种。（二）按照财务分析的目的划分按照财务分析的目的划分，财务分析的形式有事前分析、事中分析和事后分析三种（三）按照财务分析的时间划分按照财务分析的时间划分，财务分析的形式有定期分析、不定期分析二种§1.3财务分析的方法进行财务分析，需要运用一些专门的技术方法，现分别阐述常见的三种分析方法：（一）对比分析法1.对比分析法又称比较分析法，是指将两个或两个以上相关指标进行对比，以确定指标差异，并分析原因和寻求潜力的方法。它是使用最普遍的分析方法。2.对比分析法的要求：进行对比分析的财务指标在时间上必须一致，在经营范围上要基本相同；财务指标包含的内容、项目必须一致。3.对比分析法的三种形式：（1）本期实际与本期计划之比（2）本期与上年同期之比（3）本企业与同行业企业之比（二）比率分析法1.比率分析法是指通过财务指标之间的比率关系，来分析和评价企业财务状况和经营成果，找出经营管理中存在问题的方法。比率分析法由于是以相对数形式表现财务指标，所以应用范围较广，它是财务分析中应用最多的方法。2.比率分析法的三种形式：（1）相关比率分析（2）结构比率分析（3）动态比率分析（三）因素分析法1.因素分析法是指利用各种因素之间的依存关系，依次测定各种因素的变动对综合性财务指标影响程度的分析方法。2.因素分析法的两种形式：（1）连环替代法（2）差额计算法§1.4短期偿债能力分析偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。偿债能力分析是企业财务分析的一个重要方面，通过这种分析可以揭示企业的财务风险。企业财务管理人员、债权人及投资者都十分重视偿债能力分析。偿债能力分析包括短期偿债能力分析、长期偿债能力分析和偿债能力保障程度分析三部分。一、短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力。在资产负债表中，流动负债与流动资产形成一种对应关系。一般流动负债需以流动资产来偿付，因此可以通过分析企业流动负债与流动资产之间的关系来判断企业短期偿债能力。评价企业短期偿债能力的指标有流动比率、速动比率、现金比率。(一)流动比率1.定义流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。流动比率=流动资产/流动负债注意：计算时一定要保证分子分母的口径一致，例如若流动资产用资产负债表中的期末流动资产总额，则流动负债也应用资产负债表中的期末流动负债总额。2.流动比率的经济意义表示每1元的流动负债，有多少流动资产做保障。3.流动比率分析流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要财务指标。比率越高，说明偿还流动负债的能力越强。反之则表明企业的短期偿债能力弱。一般认为流动比率在2：1比较合适。对流动比率的分析要避免绝对化，虽然流动比率越高，流动负债得到偿还的保障越大，但过高的流动比率可能会影响企业的获利能力。因为一般认为资产的流动性越强，则其获利能力越差。在实际工作中，由于各个行业的生产经营性质和特点不同，对流动比率的分析不可一概而论。另外一个值得注意的问题是企业很容易伪造流动比率，以掩饰其偿债能力。例如年终时故意将借款还清，下年初再借入，或者将要采购的材料故意推迟到下年初采购等。（二）速动比率1.定义又称酸性试验比率，是指企业速动资产与流动负债的比率。速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债2.速动比率分析速动比率是从流动资产中扣除存货，再除以流动负债的比值。通常认为正常的比率为1，低于1则认为是短期偿债能力偏低。（三）现金比率1.定义企业的现金类资产与流动负债的比率。现金比率=（货币资金+现金等价物）/流动负债现金资产包括货币资金和现金等价物两部分，现金等价物是指持有期限短、流动性强、易于转换为已知金额的现金，通常指企业持有的期限短于3个月的债券投资，是短期投资的一部分。2.现金比率分析现金比率高，表明企业直接偿还流动负债的能力强，但过高的比率意味着流动负债未能有效运用；过低的比率表明企业现金缺乏，可能会发生支付困难，将面临财务危机§1.5长期偿债能力分析、偿债能力保障程度分析长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力。分析企业长期偿债能力的指标主要有资产负债比率与股东权益比率。（一）资产负债率1.定义负债总额与资产总额的比率。资产负债率=负债总额/资产总额注意：公式中的负债总额不仅包括长期负债，还包括短期负债。2.资产负债率分析（1）从债权人立场看，他们希望该比率越低越好，企业偿债有保证，贷款不会有太大风险。（2）从股东角度看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比率越大越好；否则，越低越好。（3）从经营立场看，若举偿多，超出债权人心理承受程度，企业就借不到钱；若企业不举债，或负债比例小，说明企业畏缩不前，对前途信心不足。（二）股东权益比率1.定义也称产权比率，是负债总额与股东权益总额的比率。股东权益比率=负债总额/股东权益总额2.股东权益比率分析（1）该指标反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业的基本财务结构是否稳定。一般来说，股东资本大于负债总额较好，即比率小于1，但也不能一概而论。（2）反映了债权人投入的资本受到股东权益保障的程度，该比率越小，保障程度越高，债权人承担的风险越小。（三）利息保障倍数1.定义又称已获利息倍数，利息所得倍数，是指企业交纳所得税及支付利息之前的利润（息税前利润）与利息费用的比率。利息保障倍数=（净利润+所得税+利息费用）/利息费用=息税前利润/利息费用注意：对于利息费用，由于我国现行的报表没有单列，而是混在财务费用之中，因此一般用财务费用来代替利息费用进行估计。2.利息保障倍数分析（1）它反映企业息税前利润为所需支付的债务利息的多少倍。该比率越大，企业偿付利息的能力就越强。（2）确定企业的利息保障倍数需要将企业这一指标同本企业连续几年的该指标、其他企业平均水平进行比较，一般采用最低指标年度数据作为标准，以此来推断企业的最低偿债能力。§1.6营运能力分析营运能力是指企业资产的周转运行能力。对此进行分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平。评价企业营运能力常用的财务比率为：总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率。（一）总资产周转率1.定义总资产周转率是指企业的销售收入与总资产平均余额的比率。总资产周转率(次)=销售收入/资产平均余额资产平均余额=（期初资产总额+期末资产总额）/2周转期=360天/周转率2.总资产周转率分析该比率可以用来分析企业全部资产的使用效率。若该比率较低，说明企业利用期资产进行经营的效率差，会影响企业获利能力。（二）流动资产周转率1.定义是企业的销售收入与流动资产平均余额的比率。流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额流动资产平均余额=（流动资产期初余额+流动资产期末余额）/22.流动资产周转率分析流动资产周转率表明在一个会计年度内企业流动资产周转的次额，它反映了流动资产周转的速度，该指标越高，说明企业流动资产的利用效率越好，在分析时应注意结合企业和同行业历年的数据进行比较。（三）存货周转率1.定义指企业的销售成本与存货平均余额的比率。存货周转率=销售成本/平均存货平均存货=（期初存货余额+期末存货余额）/2存货周转状况也可以用存货天数来表示，即表示存货周转一次所需要的时间，天数越短说明存货周转越快。存货周转天数=360/存货周转率=平均存货×360/销售成本2.存货周转率分析存货周转率说明了一定时期内企业存货周转的次数，可以用来测定企业存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货是否过量。该指标越高，说明存货周转越快，企业的销售能力越强，营运资金占用在存货上的金额越少。指标越低，说明企业在产品销售方面存在一定问题。（四）应收账款周转率1.定义是指企业一定时期赊销收入与应收账款平均余额的比率。该指标用来衡量企业的应收账款转变为现金的速度。应收账款周转率=赊销收入/应收账款平均余额由于赊销收入不容易取得，在实务中多采用：应收账款周转率=销售收入/应收账款平均余额2.应收账款周转率分析该比率越高，说明企业催收账款的速度越快，可以减少坏账损失，而且资产流动性强，企业的短期偿债能力也会增强，在一定程度上可以弥补流动比率低的不利影响。若企业应收账款周转率过低，则说明企业催收账款的效率太低，或信用政策十分宽松，会影响企业资金利用率和资金的正常周转§1.7获利能力分析获利能力是指企业获取利润的能力。它是投资人、债权人和企业管理层都关心的中心问题。注意：对企业获利能力分析，一般只分析企业正常的经营活动的获利能力，不涉及非正常的经营活动。因为一些非正常、特殊的经营活动，虽然也会给企业带来收益，但它不是经常和持久的，不能将其作为企业的一种获利能力加以评价。（一）销售净利率1.销售净利率是指企业净利润与销售收入净额的比率。销售净利率=净利润/销售收入净额2.销售净利率分析：该比率说明了企业净利润占销售收入的比例，它可以评价企业通过销售赚取利润的能力。销售净利率表明企业每元净收入可实现的净利润是多少。该比率越高，企业通过扩大销售获取收益的能力越强。（二）总资产收益率1.总资产收益率又称总资产报酬率，资产净利率，是指企业的净利润与总资产平均余额的比率。总资产收益率=净利润/总资产平均余额其中：总资产平均余额=（总资产期初余额+总资产期末余额）/22.总资产收益率分析：总资产收益率表明企业资产利用的综合效果，指标越高，表明资产利用效率越高，说明企业在增收节支上取得了良好的效果。（三）净资产收益率1.净资产收益率又称净资产报酬率，是指企业的净利润与净资产的比率。净资产收益率=净利润/净资产平均余额净资产平均余额=（净资产期初余额+净资产期末余额）