第7章现金流量与财务舞弊分析

FinancialstatementAnalysis现金流量与财务舞弊分析第7章本章目录第1节现金流量分析第2节财务舞弊分析【学习目的与要求】理解现金流量表给报表使用者提供的主要信息掌握现金流量的水平分析和结构分析方法掌握现金流量的盈利质量分析方法A股上市公司中有13家公司每股现金高于股价，即现金总额都大于当期净资产。如果将其用于分配,将导致公司的资产负债比例恶化，形成资不抵债的状况。因此这些现金都不属于超额现金。按照流动资产大于流动负债后的余额来确定超额现金的数量并要求超额现金必须大于净资产在这一标准下,A股公司中每股超额现金大于股价的公司仅有一家。界定标准【引导案例】当每股现金高于股价使用每股账面现金确定超额现金数量思考：如何正确分析公司现金流对公司价值的影响?如何分析公司的财务舞弊行为?第1节现金流量分析现金流量表的编制基础正表（直接法）附注中的补充资料（间接法）以净利润为基础调整相关项目,得出经营活动净现金流量便于将净利润与经营活动产生的现金流量净额进行比较,了解差异原因,来分析净利润质量按三项活动的现金流量分别归集其流入量、流出量和净流量，最后得出净现金流量便于分析公司经营活动产生的现金流量的来源和用途,预测公司现金流量的未来前景一、现金流量表的内涵及结构正表部分的项目(现金流量表)数据关系一、经营活动产生的现金流量经营活动现金流入经营活动现金流出经营活动产生的现金流量净额此处用直接法计算的经营活动产生的现金流量净额,可与补充资料部分用间接法计算的经营活动产生的现金流量净额核对二、投资活动产生的现金流量投资活动现金流入投资活动现金流出投资活动产生的现金流量净额与资产负债表的非经营性资产(非流动资产等)有内在联系,但无直接核对关系与利润表的投资收益有内在联系,但无直接核对关系三、筹资活动产生的现金流量筹资活动现金流入筹资活动现金流出筹资活动产生的现金流量净额与资产负债表的短期借款、长期负债、所有者权益有内在联系,但无直接核对关系四、汇率变动对现金及现金等价物的影响五、现金及现金等价物净增加额此处按流量法计算现金及现金等价物净增加额=第一项+第二项+第三项+第四项可与补充资料部分按存量法计算的现金及现金等价物净增加额核对六、期末现金及现金等价物余额期末现金及现金等价物余额=第五项+期初现金及现金等价物余额可与补充资料中现金的期末余额核对附注部分的项目(现金流量表补充资料)数据关系1.将净利润调节为经营活动现金流量经营活动产生的现金流量净额=净利润-非经营活动收益+非付现费用+经营性资产减少+经营性负债增加+递延所得税资产减少+递延所得税负债增加可与正表部分按直接法计算的经营活动产生的现金流量净额核对(具体内容见《企业会计准则第31号——现金流量表》应用指南)2.不涉及现金收支的重大投资和筹资活动与其他部分没有核对关系3.现金及现金等价物净变动情况按存量法计算的现金及现金等价物净增减额=资产负债表现金及现金等价物期末余额-期初余额可与正表部分第五项的数额核对现金流量表的结构根据现金流量表的数据对公司现金流量情况进行分析与评价,即阅读和理解现金流量表的数据,比较现金流量前后期变化,并解释现金流量变化的原因。下面以中国石油公司现金流量表资料为基础,对公司2012年现金流量进行一般分析。二、现金流量一般分析例7-1根据中国石油公司合并现金流量表(见附录三)的有关资料,分析该公司当期现金流量产生的原因：第一,该公司2012年末现金流量比年初增加17777百万元,其中,经营活动产生净现金流量239288百万元;投资活动产生净现金流量-332226百万元;筹资活动产生净现金流量75356百万元。第二,该公司2012年经营活动净现金流量产生的主要原因是销售商品、提供劳务收到现金2552815百万元,购买商品、接受劳务支付现金1704242百万元。第三,投资活动现金流量的变动主要是由于购建固定资产、油气资产、无形资产和其他长期资产支付了现金330861百万元,进行投资支付了现金26310百万元。这表明公司加快了投资和经营扩张的步伐,意味着公司有了新的盈利增长点。第四,与筹资活动相关的现金流量主要包括公司借款收到现金575558百万元,偿还债务支付现金448931百万元,分配股利、利润或偿付利息支付现金84806百万元。现金流量的一般分析只说明了公司当期现金流量产生的原因,没能揭示本期现金流量与前期或预计现金流量的差异。为了解决这个问题,可采用水平分析法对现金流量进行分析。三、现金流量水平分析例7-2根据中国石油公司现金流量表(见附录三)的有关资料,编制现金流量水平分析表(见表7—2),并分析该公司现金流量的变化情况。从表7—2可以看出,中国石油公司现金及现金等价物净增加额,2011年为15463百万元,2012年为-17777百万元,比上年减少33240百万元。这表明2012年现金流入和现金流出之间有很大的资金缺口,这主要是由以下几方面原因导致的（具体分析见教材P202）。现金流量结构分析的目的在于：揭示现金流入量和现金流出量的结构情况,从而抓住公司现金流量管理的重点。现金流量结构分析的资料通常使用直接法编制的现金流量表,分析方法为纵向分析法,也称作垂直分析法。下面以中国石油公司现金流量表的资料为基础,进行现金流量结构分析。四、现金流量结构分析例7-3项目2012年流入结构流出结构内部结构一、经营活动产生的现金流量:销售商品、提供劳务收到的现金255281599.57%收到的税费返还39660.15%收到其他与经营活动有关的现金71050.28%经营活动现金流入小计256388680.17%100.00%购买商品、接受劳务支付的现金-170424273.31%支付给职工以及为职工支付的现金-1080314.65%支付的各项税费-43342018.64%支付其他与经营活动有关的现金-789053.39%经营活动现金流出小计-232459872.29%100.00%经营活动产生的现金流量净额239288二、投资活动产生的现金流量:收回投资收到的现金1539261.70%取得投资收益收到的现金894635.86%处置固定资产、油气资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额6072.43%处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计249450.78%100.00%购建固定资产、油气资产、无形资产和其他长期资产支付的现金-33086192.63%表7—3中国石油公司现金流量结构分析表单位:百万元项目2012年流入结构流出结构内部结构投资支付的现金-263107.37%取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计-35717111.11%100.00%投资活动产生的现金流量净额-332226三、筹资活动产生的现金流量:吸收投资收到的现金313665.15%其中:子公司吸收少数股东投资收到的现金31366取得借款收到的现金57555894.46%收到其他与筹资活动有关的现金24170.40%筹资活动现金流入小计60934119.05%100.00%偿还债务支付的现金-44893184.07%分配股利、利润或偿付利息支付的现金-8480615.88%其中:子公司支付给少数股东的股利、利润-74991.40%资本减少-210.00%支付其他与筹资活动有关的现金-2270.04%筹资活动现金流出小计-53398516.61%100.00%筹资活动产生的现金流量净额75356现金流入总额3198172100.00%现金流出总额-3215754100.00%四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-195五、现金及现金等价物净增加额-17777加:期初现金及现金等价物余额61172六、期末现金及现金等价物余额43395表7—3中国石油公司现金流量结构分析表单位:百万元现金流入结构分析总流入结构反映公司三项活动的现金流入量分别占现金总流入量的比重反映三项业务活动现金流入中具体项目的构成情况内部流入结构现金流出结构分析总流出结构反映公司三项活动的现金流出量分别占现金总流出量的比重反映三项业务活动现金流出中具体项目的构成情况内部流出结构该分析可以明确公司的现金究竟来自哪里,为增加现金流入应在哪些方面采取措施等(分析见P205)现金流出结构可以表明公司的现金究竟流向哪里,要节约开支应从哪些方面入手等（分析见P205-206）•1.现金比率•2.经营活动净现金比率•3.现金流量利息保障倍数现金流量偿债能力比率•1.支付现金股利比率•2.现金充分性比率•3.每股经营现金流量现金流量支付能力比率•1.净资产现金回收率•2.全部资产现金回收率•3.盈利现金比率•4.销售获现比率盈利质量分析比率五、现金流量比率分析现金流量比率分析是指通过与现金流量有关的财务比率的计算和比较,对公司的偿债能力、盈利能力、盈利质量和财务弹性进行评价。2019/9/2216流动负债现金现金比率利息费用经营活动现金流量净额现金流量利息保障倍数计量指标现金比率现金流量利息保障倍数经营活动净现金比率100%流动负债经营活动现金流量净额经营活动净现金比率具体分析参见例题（一）现金流量偿债能力比率2019/9/2217例7-4项目2012年2011年规模变动情况2010年增减额增减率现金4339561172-17777-29.06%45709流动负债574748560038147102.63%429736现金比率0.080.11-0.03-30.88%0.11表7—4中国石油公司现金比率分析表单位:百万元表7—4显示,中国石油公司2012年的现金比率比2011年减少了0.03,说明公司为每1元流动负债提供的现金资产保障降低了0.03元。该指标是否合理,还应当结合同业分析或本公司多个会计期的趋势分析,以便作出客观的判断。2019/9/2218例7-5表7—5中国石油公司经营活动净现金比率分析表单位:百万元项目2012年2011年规模变动情况2010年增减额增减率经营活动现金流量净额239288290155-50867-17.53%318796流动负债574748560038147102.63%429736经营活动净现金比率41.63%51.81%-10.18%-19.64%74.18%从表7—5中可以看出,中国石油公司2012年的经营活动净现金比率为41.63%,比2011年的51.81%降低了10.18%,说明公司为每1元流动负债提供的经营活动产生的现金资产保障降低了0.1元。总的来说,中国石油公司近三年的比率相对行业标准来说是持续下降的,由于2010—2012年公司经营活动现金净流量增长率分别为18.95%,-8.98%和-17.53%,进一步说明公司偿债能力呈下降趋势。2019/9/2219例7-6表7—6中国石油公司现金流量利息保障倍数分析表单位:百万元从表7—6中可以看出,中国石油公司2010—2012年的经营活动现金流量净额分别是利息费用的32.17倍、21.06倍和11.08倍,表明近三年的比率对公司偿债来说是相对安全的。但近三年该比率却呈下降趋势,说明公司偿债能力逐年减弱。项目2012年2011年规模变动情况2010年增减额增减率经营活动现金流量净额239288290155-50867-17.53%318796利息费用2160213775782756.82%9909现金流量利息保障倍数11.0821.06-9.99-47.41%32.172019/9/22yuehong20100%现金股利经营活动现金流量净额支付现金股利比率发行在外的普通股股数经营活动现金流量净额每股经营现金流量计量指标支付现金股利比率每股经营现金流量现金充分性比率100%支付股利、利息额资本性支出额债务偿还额总和三项活动现金流量净额现金充分性比率（二）现金流量支付能力比率现金股利指本期已宣告分配的全部现金股利额,可从附注中获得数据。该比率越高,支付现金股利的现金保证程度越高该比率必须保持在1以