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当前位置:首页 > 财经/贸易 > 资产评估/会计 > 第九章 财务分析与预测
第九章财务分析第一节财务分析概述一、财务分析的概念及意义财务分析是以企业财务报告反映的财务指标为主要依据,对企业财务状况和经营成果进行分析、评价,并为进一步分析企业的发展趋势、经营前景提供重要财务信息的一种方法。意义:1、评价企业财务状况,揭示企业财务活动中存在的问题,从而采取措施,改善管理,挖掘潜力,实现企业的理财目标。2、为投资者、债权人和其他有关部门提供正确、完整的财务分析资料,便于他们作出正确的投资决策和分析;同时,可以检查财务法规、制度的执行情况,维护各方面的合法权益。3、能检查出企业内部各职能部门和单位对于分解落实各项财务指标的完成情况,考核各职能部门和单位的业绩,以利于合理奖惩,加强企业内部的责任制。二、财务分析的目的1、评价企业的偿债能力。2、评价企业的资产管理水平。3、评价企业的获利能力。4、评价企业的发展趋势。三、财务分析的依据企业的财务报告:它是反映企业财务状况和经营成果的书面文件,包括会计报告主表和附表、会计报表附注和财务情况说明书。会计报表主表包括资产负债表、损益表(利润表)和现金流量表。会计报表附表包括利润分配表、主营业务收支明细表。会计报表附注是为了帮助理解会计报表的内容而对报表项目等所做的解释。财务情况说明书是为了评价企业财务状况和经营成果所提供的书面材料。四、财务分析的步骤1、确定分析目标。2、收集、整理资料。3、解释、评价财务指标。五、财务分析的方法(一)比较分析法是通过对同一经济指标数值的比较,来揭示经济指标的数量关系和数量差异的一种方法,是其他分析方法的基础。(二)比率分析法指通过计算经济指标的比率来确定和分析经济活动变动程度的一种分析方法。1、构成比率:又称结构比率,用于计算部分占总体的比重,反映的是部分与总体的关系。2、效率比率:用以计算某项经济活动中所费与所得的比率,反映的是投入与产出的关系。3、相关比率:用于计算在部分与总体、投入与产出关系之外具有相关关系的指标的比率,反映的是有关经济活动之间的关系。(三)趋势分析法是将两期或连续数期财务报告中的相关指标或比率进行对比,求出它们增减变动的方向、数额和幅度的一种方法。运用趋势分析法主要进行以下三类比较:1、重要财务指标的比较:可以计算成动态比率指标,主要有定基动态比率和环比动态比率两种。2、会计报表金额的比较。3、会计报表构成的比较。第二节企业偿债能力分析偿债能力是指企业偿还到期债务的能力,包括短期和长期偿债能力两种。一、短期偿债能力分析短期偿债能力是企业以流动资产偿还流动负债的能力,它反映企业偿还日常到期债务的实力。1、流动比率:是企业流动资产和流动负债的比率。它表示每单位流动负债有多少单位流动资产来做还款的保证。公式:一般而言,流动比率越高,反映企业短期偿债能力越强,债权人的权益就越有保障。流动负债流动资产流动比率2、速动比率:是企业速动资产与流动负债的比率,是对流动性更保守的一种度量。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其它应收款等流动资产。通常认为正常的速动比率为1。3、现金比率:是企业现金类资产与流动负债的比率。现金类资产是速动资产扣除应收账款后的余额。除以上因素外,还有一些因素影响企业的短期偿债能力,如可动用的银行贷款的额度、偿债能力的声誉等。流动负债存货流动资产流动负债速动资产公式:速动比率流动负债现金类资产公式:现金比率二、长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力,长期负债包括长期借款、应付长期债券等。评价企业长期偿债能力的指标有负债比率、产权比率、股东权益比率、权益总资产率、利息保障倍数等。1、负债比率:又称资产负债率,是企业负债总额与资产总额的比率,它表明在企业资产总额中债权人提供的资金所占的比重,以及企业资产对债权人权益的保障程度。它与企业的偿债能力成反比。公式:%100资产总额负债总额负债比率2、产权比率:又称负债与股东权益比率,是负债总额与股东权益总额的比率,它反映企业投资者权益对债权人权益的保障程度。公式:股东权益是总资产减总负债,或等于公司普通股(面值)加上资本公积金和保留盈余的账面价值。3、股东权益比率和权益总资产率:股东权益比率是所有者权益同资产总额的比率,反映企业资产中有多少是所有者的投入。公式:%100股东权益总额负债总额产权比率%100资产总额所有者权益股东权益比率权益总资产率是股东权益比率的倒数,又称权益乘数,它说明企业资产总额是股东权益的多少倍。分析可知,股东权益比率与负债比率之和为1,两指标从不同侧面反映企业长期财务状况。股东权益比率越大,负债比率就越小,企业的财务风险也越小,偿还长期债务的能力就越强。4、利息保障倍数:是企业息税前收益与利息费用支出的比率,是衡量企业支付负债利息能力的指标。利息保障倍数越大,说明企业支付利息费用的能力越强。%100所有者权益资产总额权益总资产率%100利息支出息税前收益利息保障倍数5、影响企业偿债能力的其他因素(1)或有负债:企业在经营活动中可能发生的债务。(2)担保责任:在被担保人没有履行合同时,就有可能成为企业的负债。(3)租赁活动:(4)可动用的银行贷款指标:指银行已经批准而企业尚未办理贷款手续的银行贷款现额。第三节企业营运能力分析营运能力是企业通过生产经营资金周转速度的相关指标所反映出来的企业资金利用的效率,它反映企业管理人员经营管理、运用资金的能力。一、流动资产周转情况分析1、存货周转率;又称存货利用率,是企业一定时期的销售成本与平均存货的比率。因销货成本不易取得,常用销售收入代替销货成本。平均存货销货成本公式:存货周转率销货成本平均存货存货周转率存货周转天数期末存货余额期初存货余额平均存货36036022、应收账款周转率:是企业一定时期赊销收入净额与应收账款平均余额的比率,反映了企业应收账款的周转速度。3、流动资产周转率:是销售收入与流动资产平均余额的比率,反映的是全部流动资产的利用效率。该指标越高,说明企业流动资产的利用效率越好。应收账款平均余额赊销收入净额应收账款周转率赊销收入净额应收账款平均余额应收账款周转率应收账款周转天数360360流动资产平均余额销售收入流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转天数360二、固定资产周转情况分析使用固定资产周转率指标。固定资产周转率是企业销售收入与固定资产平均净值的比率。该比率越高,说明固定资产的利用率越高,管理水平越好。三、总资产周转情况分析总资产周转率:又称总资产利用率,是企业销售收入与平均资产总额的比率。该比率反映企业全部资产的利用效率。%100固定资产平均净值销售收入固定资产周转率%100资产平均总额销售收入总资产周转率第四节企业盈利能力分析盈利能力是指企业获取利润的能力。一、企业盈利能力一般分析1、销售净利润率和销售毛利润率销售净利润率是企业净利润与销售收入的比率。该指标可以评价企业通过销售赚取利润的能力。该比率越高,企业通过扩大销售获取收益的能力越强。销售毛利润率是企业的销售毛利与销售收入净额的比率。%100销售收入净利润销售净利润%100%100销售收入净额销售成本销售收入净额销售收入净额销售毛利销售毛利率2、经营利润率:又称基本盈利能力,是息税前收益与平均资产的比率。该指标反映企业使用所拥有的资产,从事主营业务获取利润的能力,是排除了不同财务杠杆和不同税制环境影响的情况下企业基本的盈利能力。3、资产利润(报酬)率:是企业在一定时期内的净利润与资产平均总额的比率。这一比率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力,反映了企业总资产的利用效率。这一比率越高,说明企业获利能力越强。平均资产总额息税前利润(收益)经营利润率%100资产平均总额净利润资产报酬率4、股东权益报酬率:也称净资产收益率或所有者权益报酬率,是一定时期企业的净利润与股东权益平均总额的比率。该指标是评价企业获利能力的一个重要的财务指标,反映了企业股东获取投资报酬的高低。该比率越高,说明企业的获利能力越强。提高股东权益报酬率可以采用两种方法,一是提高资产报酬率,二是增大权益乘数,即提高资产负债率。但第二种方法容易导致企业财务风险的增大。%100股东权益平均总额优先股股利)净利润(税后净利润股东权益报酬率平均权益乘数资产报酬率股东权益报酬率二、股份公司税后利润分析1、每股利润(每股盈余):又称每股收益,是税后净利润扣除优先股股利后的余额,除以发行在外的普通股的股数。每股利润越高,说明股份公司的获利能力越强。2、每股股利:是普通股分配的现金股利总额除以发行在外的普通股股数,反映普通股获得的现金股利的多少。每股股利的高低,不仅取决于公司获利能力的强弱,还取决于公司的股利政策和现金的充裕程度。发行在外的普通股股数优先股股利净利润每股利润发行在外的普通股股数现金股利总额每股股利3、股利发放率:也称股利支付率,是普通股每股股利与每股利润的比率,表明股份公司的净收益中有多少用于股利的分派。4、市盈率(P/Eratio):是普通股每股市价与每股利润的比率。一般说来,市盈率高,说明投资者对该公司的发展前景看好,所以一些成长性较好的公司股票的市盈率通常高一些,但市盈率过高,意味着该股票具有较高的风险。%100每股利润(盈余)每股股利股利发放率每股利润每股市价市盈率第五节财务状况的趋势分析财务状况的趋势分析是通过对企业连续几期的财务指标、财务比率和财务报告的比较,来了解企业财务状况的变化趋势,从而据此预测企业未来财务活动的发展前景的一种分析方法。一、比较财务指标和财务比率是将企业主要的财务指标和财务比率从前后数年的财务报告中选出,然后对其做必要的加工,直接观察其金额或比率的变动数额和变动幅度,分析其变动趋势是否合理,并据以预测未来。A公司利润变动趋势表单位:万元二、比较会计报表是指比较企业连续几期的会计报表的数据,分析其增减变化的幅度及变化的原因,从而判断企业财务状况的发展趋势。这种方法选择的期数越多,分析结果的准确性越高。项目1994年1995年1996年利润总额比1994年增长(定基)比上年增加额(环比)36040040404206020销售利润率比1994年增加(定基)比上年增加额(环比)15%17%2%2%16%1%-1%公司甲比较损益表(1995—1997年度)单位:万元项目199519961997一、主营业务收入减:折扣与折让主营业务收入净额减:主营业务成本主营业务税金及附加5980505930302836575606574953710562872020085204190.40676二、主营业务利润加:其他业务利润减:营业费用管理费用财务费用2537612886622278322376212558123083653.60815.4013701050325三、营业利润加:投资收益补贴收入营业外收入减:营业外支出1365581191610689.805.401760638.5011.50四、利润总额减:所得税14232561682.40508.401816556五、净利润116711741260三、比较百分比会计报表是将财务报表中的数据用百分比表示,更能直观地反映企业财务状况的发展趋势。甲公司简化的比较百分比资产负债表项目1995年末数(%)1996年末数(%)1997年末数(%)流动资产45.704544非流动资产54.305556资产总额100100100流动负债23.9223.6822.22长期负债26.7924.3223.78负债总额50.704846股东权益49.295254负债及股东权益总额100100100第六节财务状况的综合分析财务状况的综合分析是指对财务指标进行的系统的、综合的分析,以此对企业的财务状况作出全面、合理的评价。一、财务比率综合评价法通过编制财务比率汇总表来综合分析财务报表各项目之间的关系并揭示财务状况。编制综合分析表的程序如下:1、选定评价企业财务状况的财务比率;2、根据各项财务比率的重要程度确定其平分值,即重要性系数;3、确定各项比率指标的标准值;4、计算企业
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