第九章财务分析与财务评价

2019/9/22模块六:财务分析1第九章财务分析与评价2019/9/22模块六:财务分析2知识目标能力目标能够阅读财务报表，能够结合财务指标分析公司的财务状况和经营成果。熟悉财务分析的基本原理和方法，熟悉四大类财务分析指标的计算公式、含义及其分析方法。素质目标培养自觉获取信息的能力、数据应用分析能力、与人沟通的能力。2019/9/22模块六:财务分析3教学重点与难点：【重点】1、偿债能力分析2、营运能力分析3、盈利能力分析【难点】1、几方面能力结合分析2019/9/22模块六:财务分析4自由讨论：——财务状况全面看很久以前，印度有几个瞎子听说大象是个头巨大的动物，便请求国王让他们摸一摸大象。国王满足了他们的要求。摸过以后，瞎子们各自发表了对大象的认识，有的说大象像根管子，有的说像把扇子，有的说像根大萝卜，有的说像堵墙，有的说是根柱子，还有的说活像一条绳子。瞎子们为什么会犯这样的错误？如果你是公司的管理者，在分析公司财务状况的时候会不会和他们一样？从“瞎子摸象”的寓言看财务分析2019/9/22模块六:财务分析5案例讨论：•如果你是公司管理者，你最喜欢看哪张报表？•某公司2008、2009年报表的主要数据如下：•请你评价一下公司的财务状况。利润表单位:万元2008年2009年销售额100销售额150成本费用80成本费用120利润20利润30资产负债表单位:万元2008年2009年应收票据20应收票据40应收账款10应收账款60结论：不能只看一张报表。2019/9/22模块六:财务分析6案例讨论：资产负债表利润表项目2009年2008年项目2009年2008年银行存款40000190000销售收入12000001500000应收账款260000110000销售成本780000900000存货500000400000销售利润420000600000流动资产合计800000700000各项费用350000400000应付账款300000200000利润总额70000200000短期借款500000100000所得税1400040000流动负债合计350000300000净利润560001600002009年的经营状况如何？2008年呢？情况不妙/前景乐观？如果你是银行信贷主任，它要贷款10万，为期半年，你会贷款给它吗？结论：不能只看现在，忽视对比。2019/9/22模块六:财务分析7第一节财务分析的基本方法比率分析法因素分析法比较分析法一、什么是财务分析财务分析是根据企业财务报表等信息资料，采用专门的方法，系统分析和评价企业财务状况、经营成果以及未来发展趋势的过程。二、财务分析的方法差额分析法2019/9/22模块六:财务分析81、比较分析法（1）分析内容重要财务指标比较会计报表比较会计报表项目构成比较（2）注意二点口径一致剔除偶发因素2019/9/22模块六:财务分析92、比率分析法1.分析内容构成比率效率比率相关比率2.注意三点项目相关性口径一致性标准科学性2019/9/22模块六:财务分析103、因素分析法也称因素替换法、连环替代法产量×单耗×单价=材料费用注意四点关联性顺序性连环性结果修订性2019/9/22模块六:财务分析11例题某企业20X9年10月某种材料费用的实际数量是4620元，而其计划数是4000元。实际比计划增加620元。由于原材料费用是产品产量、单位产品材料消耗量和材料单价三个因素的乘积组成，因此就可以把材料费用这一总指标分解为三个因素然后逐个来分析它们对材料费用总额的影响程度。项目单位计划数实际数产品产量件100110单位产品材料消耗量千克87材料单价元56材料费用总额元400046202019/9/22模块六:财务分析12计划：100×8×5=4000(1)第一次替代：110×8×5=4400(2)第二次替代：110×7×5=3850(3)第三次替代：110×7×6=4620(4)产量变动影响：(2)-(1)4400-4000=400单耗变动影响：(3)-(2)3850-4400=-550单价变动影响：(4)-(3)4620-3850=770结论计划：100×8×5=4000(元)实际：110×7×6=4620(元)2019/9/22模块六:财务分析13由于产量变动的影响：(110-100)×8×5=+400由于单耗变动的影响：110×(7-8)×5=-550由于单价变动的影响：110×7×(6-5)=+7704、差额分析法2019/9/22模块六:财务分析14会计报表不反映通胀影响和物价变动影响资产计价不反映现行市价或变现价值可能夸大费用和负债少计收益和资产企业采用不同的会计政策和会计估计会计报表本身真实性的影响三、财务分析的局限性2019/9/22模块六:财务分析151、确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料2、选择适当的分析方法进行对比，作出评价3、进行因素分析，抓住主要矛盾4、为作出经济决策，提供各种建议四、财务分析程序：2019/9/22模块六:财务分析161、偿债能力（债权人）资产负债率、流动比率、速动比率、现金比率财务分析内容：2、营运能力（经营者）应收账款周转率、存货周转率、营业周期、流动资产周转率、总资产周转率3、盈利能力（所有者）资产净利率、销售净利率、成本费用利润率、净值报酬率、资本保值增值率资产负债表2009年12月31日单位：元资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数流动资产：流动负债：货币资金28126001641490短期借款600000100000交易性金融资产30000应付票据400000200000应收票据49200092000应付账款19076001907600应收账款5982001196400应付职工薪酬220000360000预付账款200000200000应付股利64431.7其他应收款1000010000应缴税费73200423888存货51600005149400其他应付款100000100000其他流动资产200000一年内到期的非流动负债2000000流动资产合计95028008289290其他流动负债2000流动负债合计53028003155920非流动负债非流动资产长期借款12000002320000长期债权投资500000500000非流动负债合计12000002320000固定资产22000004462000负债合计65028005475920在建工程30000001456000所有者权益：无形资产12000001080000实收资本（股本）1000000010000000长期待摊费用400000400000盈余公积200000271370.3非流动资产合计73000007898000未分配利润100000440000所有者权益合计1030000010711370资产总计1680280016187290负债及所有者权益合计1680280016187290损益表2009年12月31日单位：元项目上年同期数本年累计数一、营业收入22300002500000减：营业成本13000001500000营业税及及附加23004000销售费用5000040000管理费用300000316000财务费用5200083000加：投资收益2000063000二、营业利润545700620000加：营业外收入50000100000减：营业外支出3000039400三、利润总额565700680600减：所得税费用141425170150四、净利润4242755104502019/9/22模块六:财务分析20一、反映资产周转情况的指标1、应收账款周转率公式：应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额其中：应收账款周转天数=360/应收账款周转次数判断标准：比率越高企业收账快，企业资产流动性强，短期偿债能力强。共性：一般来说，都是越大越好，都是除以平均占用额。财务指标分析例：应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额=2500000/〔（598200+1196400）/2〕=2.78次应收账款周转天数=360/应收账款周转次数=360/2.78=129（天）2019/9/22模块六:财务分析212、存货周转率公式：存货周转率=营业成本/平均存货其中：存货周转天数=360/存货周转次数判断标准：存货周转率高，说明企业存货周转得快，销售能力强，存货周转率低，说明企业存货管理不力，销售状况不好。例：存货周转率=营业成本/平均存货=1500000/〔（5160000+5149400）/2〕=0.291次存货周转天数=360/存货周转次数=360/0.291=1237天2019/9/22模块六:财务分析223、流动资产周转率公式：流动资产周转率=营业收入/平均流动资产其中：流动资产周转天数=360/流动资产周转率判断标准：周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力。例：流动资产周转率=营业收入/平均流动资产=2500000/〔（9502800+8289290）/2〕=0.28次流动资产周转天数=360/流动资产周转率=360/0.28=1285天2019/9/22模块六:财务分析234、固定资产周转率（营运效率）公式：固定资产周转率＝营业收入/固定资产平均净值其中：固定资产周转天数=360/固定资产周转率判断标准：此比率主要用于说明对厂房、设备等资产的利用效率，比率越高说明利用率越高、管理水平越好。例：固定资产周转率＝营业收入/固定资产平均净值=2500000/〔（2200000+4462000）/2〕=0.75次固定资产周转天数=360/固定资产周转率=360/0.75=480天2019/9/22模块六:财务分析24二、反映短期偿债能力的指标1、流动比率公式：流动比率=流动资产/流动负债判断标准：此比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强;但流动比率过高企业滞留在流动资产上的资金过多,未能有效的利用,会影响企业的赢利能力。共性：都除以流动负债，都是越大越好。例：年初流动比率=9502800/5302800=1.792年末流动比率=8289290/3155919.70=2.6272019/9/22模块六:财务分析252、速动比率公式：速动比率＝速动资产÷流动负债＝（流动资产－存货）÷流动负债判断标准：速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。例：年初速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债=（9205800-5160000）/5302800=0.819年末速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债=（8289290-5149400）/3155919.70=0.9952019/9/22模块六:财务分析263、现金比率公式：现金比率＝（现金＋短期有价证券）÷流动负债判断标准：此比率越高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务有保障。但此比率过高可能意味着企业拥有过多的赢利能力较低的现金类资产，企业资产未能得到有效的运用。例：年初现金比率＝（现金＋短期有价证券）÷流动负债=（2812600+30000）/5302800=53.61%年末现金比率＝（现金＋短期有价证券）÷流动负债=1641490/3155919.70=52.01%2019/9/22模块六:财务分析27三、反映长期偿债能力的指标1、资产负债率（负债比率）公式：资产负债率=负债总额÷资产总额判断标准：一般适宜的比率为40%——60%。比率高意味着偿债能力差，财务风险大；反之偿还债务能力强。例：年初资产负债率=负债总额÷资产总额=6502800/16802800=38.70%年末资产负债率=负债总额÷资产总额=5475919.70/16187290=33.83%2019/9/22模块六:财务分析282、产权比率公式：产权比率＝负债总额/股东权益总额判断标准：此比率越低，说明企业长期财务状况越好，债权人贷款的安全越有保障，企业财务风险越小。例：年初产权比率＝负债总额/股东权益总额=6502800/10300000=63.13%年末产权比率＝负债总额/股东权益总额=5475919.70/10