第二章财务分析与业绩评价2

经贸管理学院尹兰香13806564008/661808第三章财务分析与业绩评价•第一节财务分析概述•第二节财务分析方法•第三节企业经营业绩评价•第四节财务分析与业绩评价案例•第五节分析与评价中应注意的问题经贸管理学院尹兰香13806564008/661808第一节财务分析概述一、财务分析的作用•财务分析是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。财务分析是财务管理的重要方法之一，在企业的财务管理工作中具有重要的作用。经贸管理学院尹兰香13806564008/661808第一节财务分析概述二、财务分析的目的•综合起来，进行财务分析主要出于以下目的(一)评价企业的偿债能力(二)评价企业的资产管理水平(三)评价企业的获利能力(四)评价企业的发展趋势经贸管理学院尹兰香13806564008/661808第一节财务分析概述三、财务分析的数据•主要是财务报表中的数据，但也要结合其他数据，如统计数据、成本数据、宏观经济数据等。•财务报告主要包括资产负债表、损益表、现金流量表、股东权益变动表、报表附表以及财务状况说明书。财务报告集中、概括地反映了企业的财务状况、经营成果和现金流量情况等财务信息，对其进行财务分析，可以更加系统地揭示企业的偿债能力、资金营运能力、获利能力等财务状况。经贸管理学院尹兰香13806564008/661808基本财务报表•资产负债表原理资产=负债+所有者权益•利润表原理利润=收入-成本费用•现金流量表原理现金净增加额=现金流入-现金流出=(经营活动现金流入-经营活动现金流出)+(投资活动现金流入-投资活动现金流出)+(筹资活动现金流入-筹资活动现金流出)经贸管理学院尹兰香13806564008/661808简要资产负债表资产负债与所有者权益流动资产：现金应收账款存货流动资产合计长期投资：股票投资债券投资长期投资合计固定资产：固定资产原值减:累计折旧固定资产净值无形资产与其他资产资产合计流动负债：短期借款应付债款应付职工薪酬应交税费其他应付款流动负债合计长期负债所有者权益：股本资本公积盈余公积未分配利润股东权益合计负债与股东权益合计经贸管理学院尹兰香13806564008/661808简要利润表销售收入减:销售成本销售税金毛利减:销售与管理费用息税前利润减:利息税前利润减:所得税税后利润经贸管理学院尹兰香13806564008/661808简要现金流量表项目项目项目项目金额金额金额金额行次行次行次行次一、经营活动产生的现金流量一、经营活动产生的现金流量一、经营活动产生的现金流量一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金收到的租金收到的其他与经营活动有关的现金现金流入小计现金流入小计现金流入小计现金流入小计购买商品、接受劳务支付的现金经营租赁支付的现金支付税款工资其他与经营活动有关的现金现金流出小计现金流出小计现金流出小计现金流出小计经营活动产生的现金净流量经营活动产生的现金净流量经营活动产生的现金净流量经营活动产生的现金净流量经贸管理学院尹兰香13806564008/661808简要现金流量表（续）项目项目项目项目金额金额金额金额行次行次行次行次二、投资活动产生的现金流量二、投资活动产生的现金流量二、投资活动产生的现金流量二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金分得股利或利润收到的现金债券利息收入收到的现金收到的其他与投资活动有关的现金现金流入小计现金流入小计现金流入小计现金流入小计购建固定资产、无形资产等支付现金股票、债券投资支付的现金其他与投资活动有关的现金现金流出小计现金流出小计现金流出小计现金流出小计投资活动产生的现金净流量投资活动产生的现金净流量投资活动产生的现金净流量投资活动产生的现金净流量经贸管理学院尹兰香13806564008/661808简要现金流量表（续）项目项目项目项目金额金额金额金额行次行次行次行次三、筹资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量发行股票收到的现金发行债券与借款收到的现金债券利息收入收到的现金收到的其他与筹资活动有关的现金现金流入小计现金流入小计现金流入小计现金流入小计偿还债务等支付现金分配股利、支付利息支出的现金其他与筹资活动有关的现金支出现金流出小计现金流出小计现金流出小计现金流出小计筹资活动产生的现金净流量筹资活动产生的现金净流量筹资活动产生的现金净流量筹资活动产生的现金净流量四、现金的净增加额四、现金的净增加额四、现金的净增加额四、现金的净增加额经贸管理学院尹兰香13806564008/661808OOOOIIIIFFFF生生生生命命命命周周周周期期期期信贷风险程度信贷风险程度信贷风险程度信贷风险程度负负负负负负负负正正正正处于创业期，未来财务决定于企业所处行业处于创业期，未来财务决定于企业所处行业处于创业期，未来财务决定于企业所处行业处于创业期，未来财务决定于企业所处行业前景及经营能力前景及经营能力前景及经营能力前景及经营能力风险较大风险较大风险较大风险较大,,,,是否介入是否介入是否介入是否介入视行业前景而定视行业前景而定视行业前景而定视行业前景而定正正正正负负负负正正正正处于高速发展扩张期，营运盈利能力强，筹处于高速发展扩张期，营运盈利能力强，筹处于高速发展扩张期，营运盈利能力强，筹处于高速发展扩张期，营运盈利能力强，筹集外部资金作补充集外部资金作补充集外部资金作补充集外部资金作补充风险小，积极介入风险小，积极介入风险小，积极介入风险小，积极介入负负负负负负负负负负负负扩张过度，投资效果差，应收缩规模以度过扩张过度，投资效果差，应收缩规模以度过扩张过度，投资效果差，应收缩规模以度过扩张过度，投资效果差，应收缩规模以度过难关难关难关难关风险较大，尽量不风险较大，尽量不风险较大，尽量不风险较大，尽量不介入介入介入介入正正正正正正正正负负负负成熟期，经营平稳成熟期，经营平稳成熟期，经营平稳成熟期，经营平稳风险小，介入风险小，介入风险小，介入风险小，介入正正正正负负负负负负负负经营良好，经营现金可满足投资需求，资信经营良好，经营现金可满足投资需求，资信经营良好，经营现金可满足投资需求，资信经营良好，经营现金可满足投资需求，资信好好好好风险小，介入风险小，介入风险小，介入风险小，介入正正正正正正正正正正正正主营业务良好，寻找新的投资机会主营业务良好，寻找新的投资机会主营业务良好，寻找新的投资机会主营业务良好，寻找新的投资机会风险小，积极介入风险小，积极介入风险小，积极介入风险小，积极介入负负负负正正正正正正正正经营效果差，财务状况不好经营效果差，财务状况不好经营效果差，财务状况不好经营效果差，财务状况不好风险大，不介入风险大，不介入风险大，不介入风险大，不介入负负负负正正正正负负负负处于衰退期，面临破产处于衰退期，面临破产处于衰退期，面临破产处于衰退期，面临破产风险极大，考虑资风险极大，考虑资风险极大，考虑资风险极大，考虑资产保全操作产保全操作产保全操作产保全操作现金流量表结构分析经贸管理学院尹兰香13806564008/661808第一节财务分析概述四、财务分析的种类–按分析的主体•内部分析与外部分析–按分析的客体•资产负债表分析、收益表分析、现金流量表分析和报表之间的交叉分析–按分析的方法•比率分析与比较分析经贸管理学院尹兰香13806564008/661808第一节财务分析概述1、比率分析，指将报表中的相关项目进行对比，得出财务比率．以此来揭示企业的财务状况。主要包括(1)构成比率；(2)效率比率；(3)相关比率。2、比较分析：•(1)纵向比较：将企业本期的财务状况同以前不同时期的财务状况进行对比，从而揭示企业财务状况变动趋势。•(2)横向比较：把本企业的财务状况与同行业平均水平或其他企业进行对比，以了解本企业在同行业中所处的水平，以及财务状况中所存在的问题。经贸管理学院尹兰香13806564008/661808第一节财务分析概述五、财务分析的程序•明确财务分析的目标，确定财务分析范围，搜集有关信息资料。•选择适当的分析方法进行对比，作出评判。•进行因素分析，发现财务管理中存在的问题。•提出改善财务状况的具体方案经贸管理学院尹兰香13806564008/661808第一节财务分析概述•判别财务指标优劣的标准–以经验数据为准–以历史数据为准–以同行业数据为准–以本企业预定数据为准•财务分析的局限性–财务报表本身的局限性–报表的真实性问题–企业会计政策的不同选择影响可比性–比较基础问题经贸管理学院尹兰香13806564008/661808第二节企业财务分析方法•企业偿债能力分析•企业盈利能力分析•企业营运能力分析•企业发展趋势分析•企业竞争能力分析•财务指标之间的关系经贸管理学院尹兰香13806564008/661808（一）企业偿债能力分析•短期偿债能力分析现金利息支出本期到期债务本金经营活动现金净流量到期债务本息偿付比率流动负债经营活动现金净流量现金流量比率流动负债现金及现金等价物现金比率流动负债存货流动资产流动负债速动资产速动比率流动负债流动资产流动比率+======-经贸管理学院尹兰香13806564008/661808（一）企业偿债能力分析•长期偿债能力值股东权益－无形资产净负债总额有形净值债务率＝股东权益总额负债总额负债股权比率＝所有者权益资产总额权益乘数资产总额所有者权益总额所有者权益比率资产总额负债总额资产负债率===经贸管理学院尹兰香13806564008/661808中国企业资本结构现状�国有企业资本结构现状资产负债率从1994年的69%，上升到1997年的71%，有上升到1999年的75%。�上市公司资本结构现状平均水平基本在50%左右，1998年为49.69%，1999为52.49%，当然，也有资不抵债者和资产负债率特别低者。经贸管理学院尹兰香13806564008/6618081999年资产负债率最低的公司公司名称资产负债率每股收益净资产收益率汕电力1.84%0.020.68%东方宾馆2.11%0.093.14%龙发股份2.27%0.146.39%浙江东日3.50%0.206.39%燕京啤酒4.41%0.5312.25%红桥机场5.55%0.4415.19%经贸管理学院尹兰香13806564008/661808（一）企业偿债能力分析•企业负担固定财务支出的能力税率优先股股利租金利息费用税后利润所得税租金利息费用保障倍数固定费用税率优先股股利租金利息费用利润税前及支付固定费用前保障倍数固定费用利息费用息税前利润倍数利息保障−+++++=−++==11经贸管理学院尹兰香13806564008/661808（一）企业偿债能力分析•影响企业偿债能力的其他因素–或有负债–担保责任–租赁活动–可动用的银行贷款指标经贸管理学院尹兰香13806564008/661808（二）企业营运能力分析•主要指标资产总额销售收入次总资产周转率平均存货销售成本次存货周转率赊销净额天应收账款平均占用额周转天数应收账款应收账款平均占用额赊销净额周转次数应收账款==×==)()(365经贸管理学院尹兰香13806564008/661808（三）企业盈利能力分析每股收益每股市价市盈率普通股股数税后净利盈余每股收益资产总额税后净利总资产报酬率所有者权益税后净利报酬率所有者权益销售收入销售成本销售收入销售毛利率销售收入税后净利销售净利率======)(-经贸管理学院尹兰香13806564008/661808（四）企业竞争能力分析•主营业务利润比率=主营业务利润/全部利润•研究开发费用比率=研究开发费用/销售收入•员工培训费用比率=员工培训费用/销售收入•广告费用比率=广告费用/销售收入•市场占有率=本企业某种商品销售收入/该种商品市场总量•大学毕业人数=大学以上毕业人数/企业全部职工人数经贸管理学院尹兰香13806564008/661808（五）企业发展趋势分析•比较财务报表BCD公司比较资产负债表（简化）0％040004000存货25％5002000250