财务分析47183596

陈安琪09815103：“伊利”“海南椰岛”财务分析、三个投资股票汇总陈雨卉09815104：“光明乳业”、“维维集团”财务分析、两个投资股票汇总，后期PPT板式效果设计姜珊09815110：“新希望乳业”“皇室乳业”财务分析、三个投资股票讲解李金鑫09815112：“贝因美”“黑牛食品”财务分析、十只股票比较讲解李天琛09815113：“承德露露”“海南椰岛”财务分析、四个投资股票汇总财务分析小组成员及分工1.承德露露2.海南椰岛公司3.贝因美4.伊利5.黑牛6.光明乳业7.维维集团8.新希望9.皇氏乳业10.三元目录承德露露一、偿债能力分析1、流动比率：2011年6月30日流动比率为164.15%2011年9月30日流动比率为153.69%分析承德露露2011年6月30日流动比率与2011年9月30流动比率有所下降，但仅约下降约10个百分点，仍在合理的水平内，且不能仅通过流动比率，判断该公司的偿债能力，下面进行进一步分析。2、速动比率：2011年6月30日速动比率为120.17%2011年9月30日速动比率为110.22%分析承德露露2011年6月30日速动比率与2011年9月30速动比率有所下降，但仅约下降约10个百分点，但仍大于100%,说明债务偿还能力安全性高，，但现金及应收账款占得比重较多，大大增加企业的机会成本。3、现金比率：2011年6月30日现金比率为98.2044%2011年9月30日现金比率为79.9651%分析承德露露2011年6月30日现金比率与2011年9月30日现金比率有所下降，下降了约19%。承德露露最新两个季度现金比率均比较高，均超过了50%，最新季度有所降低，这说明企业还需要进一步运用现金类资产，合理安排资产结构，提高资金使用效率。4、现金流量比率：2011年6月30日现金流量比率为-18.4103%2011年9月30日现金流量比率为11.9597%分析承德露露2011年6月30日现金流量比率与2011年9月30日现金流量比率上升了许多，上升了约30%。这说明该公司的短期偿债能力相对增强。5、资产负债率：2011年6月30日资产负债率为28.3449%2011年9月30日资产负债率为34.9861%分析承德露露2011年6月30日资产负债率与2011年9月30日资产负债率有所上升，上升了约6%，但是，两个季度资产负债率均不高，说明公司长期偿债能力较强，这样有助于增强债权人对公司出借资金的信心。6、产权比率：2011年6月30日产权比率为37.2814%2011年9月30日产权比率为51.4774%分析承德露露2011年6月30日资产负债率与2011年9月30日产权比率大幅度上升，上升了约14%，但是这两个季度产权比率都不高，同资产负债率的计算结果可相互印证，表明公司的长期偿债能力较强，债券人的保障程度较高。7、利息保障倍数：2011年6月30日利息保障倍数为65.69912011年9月30日利息保障倍数为44.0347分析承德露露2011年6月30日利息保障倍数与2011年9月30日利息保障倍数有所下降，下降了约21%。两个季度利息保障倍数较高并保持不变，表现出较强的偿付债利息的能力。但还需要结合企业往年的情况和行业的特点进行进一步分析。8、权益乘数：2011年6月30日权益乘数为1.392011年9月30日权益乘数为1.54分析承德露露2011年6月30日权益乘数与2011年9月30日权益乘数有所上升，上升了约0.15。比率越大，表明所有者投入企业的资本所占比重越小，企业对负债经营利用得越充分。该比例倒数为所有者权益比率，该比率约大，资产负债率就越小，企业的财务风险也越小，长期偿债能力越强。二、盈利能力分析1、销售毛利率：2011年6月30日销售毛利率为35.4297%2011年9月30日销售毛利率为33.5968%分析承德露露2011年6月30日销售毛利率与2011年9月30日销售毛利率有所下降，下降了约2%。销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。2、销售净利润率：2011年6月30日销售利润率为11.4350%2011年9月30日销售利润率为10.4594%分析承德露露2011年6月30日销售净利润率与2011年9月30日销售净利润率有所下降，下降了约1%。企业增加销售收入额的同时，必须相应的获得更多的净利润，才能使销售净利率提高。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。3、总资产报酬率：2011年6月30日总资产报酬率为9.4312%2011年9月30日总资产报酬率为11.730%分析承德露露2011年6月30日总资产报酬率与2011年9月30日总资产报酬率有所上升，上升了约2%。该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营就越有效。本指标大于市场利率，表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获得尽可能多的收益。4、净资产收益率：2011年6月30日净资产收益率为16.33%2011年9月30日净资产收益率为20.55%分析承德露露2011年6月30日总资产报酬率与2011年9月30日总资产报酬率有所上升，上升了约4%。该公司净资产收益率较高，说明投资者投入带来的收益越高，自有资本获取收益的能力也不断增强。5、营业成本比率：2011年6月30日营业成本比率为64.5703%2011年9月30日营业成本比率为66.4031%分析承德露露2011年6月30日营业成本比率与2011年9月30日营业成本比率有所上升，上升了约2%。该公司营业成本相对较高，盈利能力处于劣势地位。6、营业成本费用利润率：2011年6月30日营业成本费用利润率为17.7120%2011年9月30日营业成本费用利润率为16.5504%分析承德露露2011年6月30日营业成本比率与2011年9月30日营业成本费用利润率有所下降，下降了约1%。营业成本费用利润率相对较低，说明企业每一元成本费用耗费实现的利润越低，企业耗费的效益越高。7、每股收益：2011年6月30日每股收益为0.3元/股2011年9月30日每股收益为0.4元/股分析承德露露2011年6月30日每股收益与2011年9月30日每股收益有所上升，上升了0.1元/股。说明股票投资者投资于股票，投资者从每股中获得的收益越多，公司获利能力不断增强，说明公司股票成长性较好，股价可能会不断上升。8、每股净资产：2011年6月30日每股净资产为1.852011年9月30日每股净资产为1.95分析承德露露2011年6月30日每股净资产与2011年9月30日每股净资产有所上升，上升了0.1。该指标反映发行在外的普通股所代表的净资产成本即账面权益。三、营运能力分析1、流动资产周转率：2011年6月30日流动资产周转率为1.56082011年9月30日流动资产周转率为2.0135分析承德露露2011年6月30日流动资产周转率与2011年9月30日流动资产周转率所上升，上升了约0.5。流动资产周转率高，说明流动资产周转速度越快，流动资产的效率越高，表明企业的营运能力越强。2、应收账款周转率：2011年6月30日应收账款周转率为2033.07772011年9月30日应收账款周转率为1561.3339分析承德露露2011年6月30日应收账款周转率与2011年9月30日应收账款周转率所下降，下降了约500。该公司应收账款变现速度过快，说明企业信用政策、付款条件过于苛刻所致，会限制企业销售的扩大，从而影响企业盈利水平。3、存货周转率：2011年6月30日存货周转率为3.24982011年9月30日存货周转率为4.29分析承德露露2011年6月30日存货周转率与2011年9月30日存货周转率所上升，上升了约1。该公司存货周转率较高，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金、应收账款等的速度越快。4、固定资产周转率：2011年6月30日固定资产周转率为5.0542011年9月30日固定资产周转率为7.383分析承德露露2011年6月30日固定资产周转率与2011年9月30日固定资产周转率所上升，上升了约2。该公司固定资产太少，或使用过期的固定资产。5、全部资产周转率：2011年6月30日全部资产周转率为0.82482011年9月30日全部资产周转率为1.1215分析承德露露2011年6月30日全部资产周转率与2011年9月30日全部资产周转率所上升，上升了约0.2。该公司利用全部资产进行经营的效率越高，进而使企业的偿债能力和盈利能力得到增强。四、其他重要指标分析：1、存货：2011年6月30日存货为1133370002011年9月30日存货为162596000分析承德露露2011年6月30日全部存货与2011年9月30日存货有所上升，上升了约50000000。说明本季度存货有一定积压，联系存货周转率，不难看出本季存货利用率有所下降，有积压库存现象，同时说明销售情况有所下降。2、营业收入：2011年6月30日营业收入为962,737,0002011年9月30日营业收入为1,394,960,000分析承德露露2011年6月30日全部营业收入与2011年9月30日营业收入上升，上升了约40000000。说明公司加大了生产，产生积压存货，但收入上也得到了提高，弥补了存货积压现象，营运能力提高，盈利提高，走势向上。海南椰岛公司海南椰岛股份有限公司是国家大型企业，成立于1993年，是由一家有70多年历史的海口饮料厂稳健发展起来的国有股份制上市公司。公司业绩突出，声誉卓著，是海南省企业绩效评价中的佼佼者，在2003年全国上市企业竞争力评估中，位居海南第一名，在2005年获得“最具影响力的海南知名工业企业”称号和“2004年度海口市十大农业龙头企业”称号。公司在银行界享有很高的声誉，被国家有关部门评为AA+信用等级，在海南省商业银行系统综合评价中是最有信用的十家企业之一，2003年各家银行共授予信用额度总规模达12亿人民币。2004年度，海南椰岛股份有限公司已连续三年获得海南省金融行业诚信企业称号。一、偿债能力分析（一）短期偿债能力分析1、流动比率流动比率=流动资产/流动负债*100%=0.74该企业流动比率较低，下降幅度很大，说明企业短期偿债能力下降，债权人的权益保障性下降，但数值变动较突然，应具体分析企业的重大变动的影响，企业按期偿还债务的能力有待考量。2011.62011.32010.121.86741.71211.49492、速动比率速动比率=速动资产/流动负债*100%=（流动资产-存货-一年内到期的非流动资产-其他-流动资产）/流动负债*100%=0.7069企业的速动比率数据水平小于1，并且下降，说明企业面临的短期偿债略有压力，投资略风险。由于前面分析得出该企业流动比率并不很低，所以该企业偿还到期债务本息的能力较理想。2011.62011.32010.120.87370.90751.0253、现金比率现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债*100%=25.4232该企业现金比率很高，企业面临的短期偿债压力很小，偿债能力极强，投资回报性较高，可以考虑投资。2011.62011.32010.1229.67227.803870.1105（二）长期偿债能力1、资产负债率（负债比率）资产负债率=负债总额/资产总额=42.6549国际标准认为该比率在60%时较为适当，该企业的资产负债率达到国家标准50%以内，说明其长期偿债能力强，对投资人来说企业偿债更有保证。企业该指标也没有很低，说明企业财务杠杆利用合理，投资可靠。2011.62011.32010.1242.047543.925143.46672、产权比率产权比率=负债总额/利息支出=（利润总额+财务费用）/利息支出=71.4323该企业产权比率略微有些高，债权人的权益保障程度略有微低，投资略有风险。但对于企业所有者来说企业充分发挥了负债的杠杆作用。2011.62011.32010.1269.584772.76