财务分析76243606

财务管理学李金良博士同济大学经管学院E-mail：[e-mail]:13651975651第三章财务分析第1节财务分析概述第2节企业偿债能力分析第3节企业营运能力分析第4节企业获利能力分析第5节企业发展能力分析第6节企业财务状况的趋势分析第7节企业财务状况的综合分析财务分析概述：为什么要进行财务分析财务分析的作用企业的经营管理者企业的所有者债权人要了解什么绩效评价供应商的目的其他方面二、财务分析的目的四个结构资产结构资本结构收益结构费用结构四种能力企业的偿债能力企业的营运能力企业的获利能力企业的发展能力经营管理者投资者债权人三、财务分析的基础资产负债表利润表现金流量表其他附表及财务状况说明等会计资料资产负债表提供的信息资产规模资产结构资产流动性资本结构负债结构利润表提供的信息利润总额与净利润主营业务收入与利润营业收入与利润成本费用的数额与构成投资收益营业外收支现金流量表提供的信息净现金流量现金流量的数量现金流量的构成四、财务分析的种类按照财务分析的主体：内部分析和外部分析按分析对象：资产负债表、利润表和现金流量表财务分析目的：偿债能力、营运能力、获利能力、发展趋势、综合分析等按财务分析方法：比率分析法构成比率效率比率相关比率比较分析法横向比较纵向比较五、财务分析的程序确定财务分析的目标，搜集资料选择适当的方法，作出评价进行因素分析，抓住主要矛盾为决策提供建议第2节企业偿债能力分析短期偿债能力分析流动比率(2:1左右为佳)速动比率（1：1左右为佳）现金比率现金流量比率到期债务本息偿付比率二、长期偿债能力分析资产负债率（财务杠杆：负债总额/资产总额×100%）股东权益比率（股东权益总额/资产总额×100%）与权益乘数（资产总额/股东权益总额）产权比率（负债总额/股东权益总额）与有形净值债务率（负债总额/股东权益总额-无形资产净值）偿债保障比率（负债总额/经营活动现金净流量）利息保障倍数（税前利润+利息费用/利息费用）与现金利息保障系数（经营活动现金净流量+现金利息支出+付现所得税/现金利息支出）三、影响偿债能力的其他因素或有负债担保责任租赁活动可动用银行信贷指标思考题影响企业偿债能力的主要因素有哪些？第3节企业营运能力分析营运能力反映什么问题？分析营运能力的财务比率应收账款周转率存货周转率（存货利用率）流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率思考题影响企业营运能力的主要因素有哪些？第4节企业获利能力分析分析获利能力的财务比率资产报酬率（资产活动现金净流量）股权报酬率销售利润率（销售毛利率与销售净利率）成本费用利润率每股利润与每股现金流量每股股利与股利发放率每股净资产市盈率股份有限公司的一些特殊指标每股利润每股现金流量每股股利每股净资产市盈率思考题获利能力分析在股票投资中的作用是什么？如何进行股票估值？第5节企业发展能力分析企业发展能力的内容资产增长能力销售增长能力利润增长能力市场竞争能力企业管理能力人力资本状况反映企业发展能力的基本财务比率资产增长率销售增长率利润增长率第6节企业财务状况的趋势分析趋势分析法比较财务报表比较百分比财务报表比较财务比率图解法第7节企业财务状况的综合分析一、财务比率综合评分法选择财务比率确定标准评分值及其上下限确定财务比率的标准值计算实际财务比率计算关系比率计算实际得分二、杜邦分析法（P125）股权报酬率是核心指标几个重要的关系如何提高股权报酬率如何提高资产报酬率附：企业经营业绩评价企业业绩评价的基本理论企业业绩评价方法有关部门的业绩评价指标体系（一）企业业绩评价理论企业业绩评价概念企业业绩评价是在各单项指标的基础上，按着特定方法进行汇总，来测量企业业绩的一种方法。业绩评价要素评价目标评价对象评价指标评价标准评价报告（一）企业业绩评价理论业绩评价的作用业绩评价是综合衡量企业业绩的一种综合性方法比单一指标更科学所有者测量经营者业绩上级测量下级业绩债权人测量债务人业绩业绩评价是奖励企业经营者的重要依据奖金、股票、股票期权（二）企业业绩评价方法企业业绩评价方法很多，这里采用杜邦分析和综合评分法两种方法。杜邦分析法（见图形P125）（二）企业业绩评价方法综合评分法选择具有代表性的财务指标各种指标要兼顾最好选择高值表示好的指标适当选择非财务指标确定各项财务制表的标准值与标准评分值计算综合分数主要指标及其标准值和评分值指标指标的标准值指标的标准评分值流动比率28利息周转倍数48所有者权益比率0.412销售净利率8%10投资报酬率16%10所有者权益报酬率40%16存货周转率（次）58应收帐款周转率（次）68总资产周转率（次）212大学以上职工的比率30%8合计-100企业业绩的综合评分法指标标准值标准评分值实际值实际得分（1）（2）(3)(4)(5)=(2)x(3)/(4)流动比率282.118.44利息周转倍数4848所有者权益比率0.4120.4413.2销售净利率8%109%11.25投资报酬率16%1018%11.25所有者权益报酬率40%1641%16.4存货周转率（次）5846.4应收帐款周转率（次）6856.67总资产周转率（次）212212大学以上职工的比率30%840%10.67合计--100--104.281.财政部《企业经济效益评价指标体系》的10个指标1.销售利润率(权重为15%)=销售利润/销售净收入2.总资产报酬率(权重为15%)=净利润/总资产平均值3.资本收益率(权重为15%)=净利润/总资本平均值4.资本保值收益率(权重为10%)=期末净资产值/期初净资产值5.资产负债率(权重为5%)=总负债/总资产6.流动比率(权重为5%)=流动资产总值/流动负债总值7.应收帐款周转率(权重为5%)=赊销净销售额/应收帐款平均值8.存货周转率(权重为5%)=销货成本/存货平均值9.社会贡献率(权重为10%)=社会贡献额/总资产平均值注:社会贡献总额=工资+利息费用+劳保退休金及其他福利+税+净利润10.社会累计率(权重为15%)=上交财政总额/社会贡献总额2.财政部《企业财务通则》规定的企业评价的8个指标1.资产负债率2.流动比率3.速动比率4.应收帐款周转率5.存货周转率6.资本金利润率7.营业收入利润率8.成本费用利润率3.中国股份制企业评价中心上市公司综合实力排名指标1.企业资产总额2.净资产3.营业收入4.利润总额5.净资产利润率6.每股税后利润4.国家统计局、国家计委、国家经贸委对工业经济效益评价考核规定7个指标1.总资产贡献率总资产贡献=(利润总额+税金总额+利息支出)/平均资产总额2.资本保值增值率资本保值增值率=报告期期末所有者权益/上年同期期末所有者权益3.资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额4.流动资产周转率流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额5.成本费用利润率成本费用利润率=利润总额/成本费用总额4.国家统计局、国家计委、国家经贸委对工业经济效益评价考核规定7个指标6.全员劳动生产率全员劳动生产率=工业增加值/全部职工平均人数7.产品销售率产品销售率=工业销售产值/工业总产值(现价)权数是根据前述各项指标在综合经济效益中的重要程度由专家调查法确定的。其中:(1)总资产贡献率20;(2)资本保值增值率16;(3)资产负债率12;(4)流动资产周转率15;(5)成本费用利润率14;(6)全员劳动生产率10;(7)产品销售率13.4.国家统计局、国家计委、国家经贸委对工业经济效益评价考核规定7个指标各项指标的标准值,是参照了我国近期工业经济指标的实际水平及一般标准确定的,其中:(1)总资产贡献率10.7%;(2)资本保值增值率120%;(3)资产负债率60%;(4)流动资产周转率1.52%;(5)成本费用利润率3.71%;(6)全员劳动生产率16500元/人;(7)产品销售率96%.工业经济效益综合指标工业经济效益综合指数是衡量工业经济效益各个方面在数量上总体水平的一种特殊相对数，是反映工业经济运行质量的综合指标。工业经济效益综合指标=Z(某项指标报告期数值÷该项指标全国标准值╳该项指标权数)÷总权数由于资产负债率为逆指标，在计算综合指数时需分别处理。如果指数值≦60%，即可得权数12分；如果指标值60%,期权数则按下面公式计算：即:(指标值-不允许值100)÷(60-不允许值100)╳12考虑到我国工业正处于迅速发展和结构变动之中,上述评价考核体系也许随之调整,故该指标体系原则上适用于“九五”期间。5.1财政部《企业绩效评价指标体系》的指标（一）5.2财政部《企业绩效评价指标体系》的指标（二）5.3财政部《企业绩效评价指标体系》的指标（三）问/答???????