财务分析第2章资产负债表分析

明明白白我的账：企业的底子--资产负债表2.资产负债表分析资产负债表概述1质量分析2比率分析3综合分析445第一节：资产负债表概述一、资产负债表的特性反映企业特定日期的财务状况时点：静态报表编制基础：资产=负债+所有者权益账号式资产负债表的结构特征二、资产负债表的作用及分析要点提供企业拥有或控制的经济资源及其分布情况。反映企业资金来源及构成反映企业的财务实力及偿债能力反映企业未来发展趋势第一节：资产负债表概述三、资产负债表分析要点及思路1.资产负债表各项目分析：质量分析2.资产结构与资本结构分析：资产的流动性与获利性；资本成本与财务风险3.资产与负债及所有者权益的对称性分析：资本与资产的适应性，进一步揭示经营风险与财务风险的大小4.发展前景与趋势预测四、资产负债表的局限性1.资产计量方式：历史成本计量2.会计处理方法的可选择性3.货币计量假设第一节：资产负债表概述第二节：资产负债表质量分析资产的账面价值资产的实际价值高还是低等还是不等第二节：资产负债表质量分析一、流动资产1.货币资金必须是不受限制的手持现金和存款、其他货币资金亦即必须是能够不受妨碍地用于偿付流动性债务的资金。（1）有什么有：现金、银行存款、其他货币资金（外埠存款、银行汇票、银行本票、信用证存款、在途资金）没有：远期支票存款、临时借条、银行退票、已指定用途的存款1.货币资金（2）特性：流动性最强、获利性较差弗兰西斯·培根（1561.1.22.---1626.4.9.），英国著名的思想家、唯物主义哲学家和科学家。他在文艺复兴时期的巨人中被尊称为哲学史和科学史上划时代的人物。第一个提出“知识就是力量”的人。1.货币资金(3)分析：规模分析：确定合理货币资金量多==企业支付能力强、财务风险小；过多==资金利用效果差；如何确定合理规模？与企业规模有关；与企业所在行业有关；与企业筹资能力有关；与企业货币资金的运作能力有关。币种构成分析货币资金变动分析货币资金变动受下列因素的影响：销售规模的变动。销售规模扩大，货币资金也会增加；信用政策的变动。信用政策严格，会使现销增加，从而使货币资金增加；为支出大笔现金作准备。如要还款、派发股利、采购大宗商品等。1.货币资金盘点2012年最“差钱”上市公司：*ST金泰货币资金不足5万在紧缩背景下，上市公司资金链情况日益成为决定其投资价值的重要因素之一。剔除上市银行，从上市公司披露的2012年财务报表看，截至2012年年底，2453家上市公司持有的货币资金超44368亿元。然而，货币资金持有量最少的10家上市公司资金量仅有756万元。2012年，号称“史上第一妖股”的*ST金泰（600385.SH）以不足5万元的货币资金量成为最“差钱”的上市公司。金泰的实际控制人乃黄光裕的胞兄黄俊钦。据2012年年报显示，中国平安（601318.SH）以3832.23亿人民币再次位列上市公司货币资金持有量之首。排在倒数第一的*ST金泰与之相比，货币资金差距高达8752180倍。富可敌国的苹果公司美国东部时间2011年7月19日，苹果公司发布第三季度财报：截至6月25日，其现金储备为764亿美元，超过美国联邦政府财政部账户（737亿美元），超过了厄瓜多尔、保加利亚、斯里兰卡和哥斯达黎加等126个国家的国内生产总值之和。有业内人士预计，拥有大量现金储备的苹果公司将设立一笔专用款项，用以进行战略性收购。苹果创新高的业绩和长期稳健的财务支出计划是其“拥金为王”的主要原因。苹果已正式取代诺基亚，成为全球最大的智能手机生产商。此外，穆迪日前发布的研究报告指出，去年美国企业持有的现金总量为1.24万亿美元，其中有6000亿美元保管在海外账户中。美国哥伦比亚大学商学院教授霍德里克表示，美国公司持有巨额现金储备的一个重要原因在于其能抵御市场存在的不确定性和风险，因美国债务危机仍未根除，且经济复苏依旧乏力。2.交易性金融资产（1）含义：（2）特征：（3）分析：关注期末公允价值与投资收益。（利润表中“公允价值变动损益“直接影响当期损益）关注其规模数量关注人为粉饰流动性的现象为了近期出售而持有的金融资产。流动性仅次于货币资金，且有一定的盈利性。3.应收票据（1）银行承兑、商业承兑，3-6个月期限（2）列示：（3）已贴现的部分：（4）关注：1】应收票据的延期支付：中饱私囊2】风险转移：无贸易背景的应收票据—短期融资票据化商业信用，计提坏账，余额列示作为或有负债在附注中单独列示4.应收账款：（1）关注应收账款规模。(受行业特点、经营方式、信用政策、营业收入等因素制约）（2）关注关联方交易产生的应收账款。（内部搬砖头，无现金流入）（3）关注潜亏挂账风险：（4）关注坏账损失：收回无望，仍不核销坏账准备计提比例与计提方法进行债务构成分析5.预付账款（1）特性：（2）分析：变现性较差：未来一般有存货流入，而非现金流入。规模：是否具有行业特点期限：小于1年必须以有效合法的供应合同为基础，不能构成流动资本主体，若数量过高有非法转移资金、非法向有关单位贷款、抽逃资金等嫌疑。案例（1）含义：（2）数量分析：企业除应收票据、应收账款、预付账款之外其他各种应收、暂付的款项。主要包括各项赔款、罚款、存出保证金、出租包装物租金、应向职工收取的各种垫付款、备用金等。数量不应过大，否则可能：形成不良资产、虚拟其他业务收入；关联方交易、抽逃税金或其他违法行为。案例6.其他应收款7.存货分析存货规模是否适当关注发出存货的计价方法关注存货的期末价值分析存货的品种构成分析存货的库存周期过高不提减值准备潜亏挂账粉饰报表“洗大澡”，巨额冲销轻装上阵过低多提减值准备P49案例二、非流动资产1.可供出售金融资产（1）分类：企业在初始确认金融资产时，应将其分类，并不得随意变更。贷款和应收款项交易性金融资产：持有期限1年，公允价值计量持有至到期投资：长期债权投资可供出售金融资产：意长期持有的有报价的债券投资、股票投资、基金投资等，公允价值计量1.可供出售金融资产（2）分析关注其价值变动：公允价值变动的会计处理—计入资本公积，影响企业净资产关注其处置损益：投资收益，影响其利润关注其减值情况:公允价值发生严重的非暂时性的下跌—由资本公积转入当期损益（资产减值损失）案例2.持有至到期投资（1）含义：到期日固定、回收金额确定、且企业有明确意图和能力持有至到期的非衍生金融资产。（2）投资目的：获得长期稳定的收益（3）分析：分析债务人的资信水平及偿债能力分析其投资收益分析其减值准备（可冲回）3.长期股权投资（1）含义：没有公开报价，公允价值不能可靠计量的权益性投资。（2）投资目的：（3）特点：（4）分析：建立并维持稳定的业务关系；控制被投资企业多元化经营粉饰报表金额大，不确定性强关注其核算方法正确认识其投资收益：不同核算方法下投资收益的不同；不同投资目的下投资收益的不同关注其减值准备情况4.投资性房地产【1】持有目的：【2】分析与固定资产的区别，分类是否恰当会计处理是否恰当：初始计量与后续计量2008年，1570家上市公司中存在“投资性房地产”的有630家，但仅有18家上市公司采用公允价值对其进行了后续计量。注意：房地产开放商开发的商品房属于什么？赚取租金或增值，而非自用。5.固定资产【1】关注固定资产确认标准：为生产商品、提供劳务、或经营管理而持有；使用寿命超过1年；有形资产【2】固定资产数量及构成分析：总资产占比，结合行业特点、企业生产经营规模、生命周期等综合分析。【3】固定资产更新程度分析更新程度=（固定资产期末数-期初数）/期初数【4】折旧政策分析预计使用寿命及预计残值是否合理；折旧方法是否恰当；折旧政策是否保持一致5.固定资产【5】关注在建工程的数量及在建工程的竣工结转结合所在行业的发展形势及企业自身经营状况和发展规划对企业“大兴土木”的合理性及前景进行考察。达到预计可使用状态即转入固定资产，计提累计折旧【6】关注减值准备的计提（一经计提，不得冲回）6.无形资产【1】关注无形资产的确认标准：企业拥有或控制、没有实物形态、可辨认性非货币资产。主要包括各种商标、专利、专有技术、著作权、特许使用权、土地使用权、采矿权、探矿权等等。【2】规模和构成分析：知识经济时代无形资产公司法规定：货币出资额不低于注册资本家的30%，即包括无形资产在内的非无形资产最高不超过注册资本的70%。【3】研究支出与开发支出确认的正确性【4】摊销政策分析：合同规定受益年限、法律规定受益年限，均无规定【5】减值准备分析：一经计提，不得冲回7.长期待摊费用【1】含义：已经发生、摊销期限在一年以上。（经营租入固定资产改良支出！！巨额广告费？？）【2】本质：费用的资本化【3】在分析资产质量时应该将其剔除。8.其他非流动资产【1】数量分析：数额不应过大【2】质量分析：能变现吗？？安全的：“特种储备物资：--企业只有保管权，没有使用权不安全的：待处理海关罚没、税务纠纷冻结款未决诉讼冻结资产三、负债负债的意义及风险负债类项目分析：【1】结合行业特点、企业资产规模等分析企业负债总额、利息费用、利息对净利润的影响及潜在风险（央行加息对企业的影响）；【2】负债结构分析偿债紧迫性【3】借款利率及借款条件分析判断企业融资环境及财务风险1.短期借款【1】特征：维持生产经营活动；期限1年【2】分析：--与流动资产规模相适应（以流资为上限）--当期收益相适应，关注其使用效率--与应付票据、应付账款和预付账款的区别：短期借款：到期必须偿付的刚性债务应付票据应付账款预收账款以企业信誉为保障，用了别人的钱，一般不付利息，好事。2.应付票据（1）因正常购销业务而产生（2）刚性债务：签发空头支票，到期未清偿，银行罚款。（3）分析应付票据的到期情况，预测企业未来现金流量，评价应付票据的偿还能力。3.应付账款【1】特征：因赊购材料、商品或劳务而产生【2】分析--与存货相联系--与营业收入相联系--生命周期特征：成长型企业少，成熟型企业多--应付账款运营：借鸡生蛋之利与降低公信力之害4.预收账款【1】特征：良性负债、主动负债；到期以实物清偿【2】质量分析：--生命周期特征：对于初创期、衰退期企业而言，该项目过多有作假之嫌--行业特征--关注预收逃税现象5.应付职工薪酬【1】含义：应付工资与应付福利费【2】分析：若数量过多：--不正当费用预提，隐瞒利润，少缴税；--财务状况恶化，无力支付工资6.应缴税费【1】含义：应纳而未纳的各种税金，是企业的刚性义务【2】分析：**与营业收入配比，看有无偷漏税情况**关注巨额预缴税款对企业资金的侵占7.其他应付款【1】含义：除营业活动之外的各种其他应付、暂收款项，如应付租入包装物租金、存入保证金等【2】分析：数额不应过大，否则可能存在企业之间非法拆借资金、转移营业收入等违法行为。长期负债长期负债的目的：--为拓展企业生产经营规模、构建大型机器设备、增建或扩建厂房等而负债。1.长期借款【1】与固定资产、无形资产规模相适应【2】关注其利息处理问题2.应付债券【1】信誉好，实力强【2】与无形资产、固定资产规模相适应3.长期应付款【1】含义除长期借款、应付债券之外的各种长期应付款款，一般包括应付融资租入固定资产的租赁费、分期付款购入固定资产发生的应付款项。【2】分析其实质是一种长期融资行为，租金和分期偿付款会构成固定的负担，结合附注分析其具体项目构成、关注其数额变动及其对企业财务状况的影响。4.专项应付款【1】含义：企业取得的政府作为所有者投入的具有专项或特定用途的款项【2】会计处理：由负债转为资本公积【3】分析：良性负债5.预计负债【1】因或有事项而形成，表内确认【2】确认条件及长期确认问题【3】分析--预计金额--账面价值可能会出现多次复核与调整--不一定代表企业未来需要偿付的实际数额所有者权益分析程序：总量分析：净资产规模越大，企业越安全结构分析：资本投入与内部增值1.实收资本总量分析实收资本与注册资本（新公司法：20%，2年）