财务管理第二章财务报表分析

财务报表分析第一节财务分析与方法第二节财务效率分析第三节现金流量表分析2019/9/22《公司理财》2学习目标熟悉财务报表分析的方法熟悉财务分析的各类效率比率掌握财务效率的相关指标熟悉现金流量和收益质量的关系2019/9/22《公司理财》3基本财务报表信息含量一财务报表分析的方法二第一节财务分析与方法2019/9/22《公司理财》4一、基本财务报表信息含量财务报表分析是通过对财务数据和相关信息的汇总、计算、对比和说明，借以揭示和评价公司的财务状况、经营成果、现金流量和公司风险，为报表使用者进行投资、筹资和经营决策提供财务信息。2019/9/22《公司理财》5财务报表分析的目的财务报表分析的目的是将财务报表数据转换为更为有用的信息，帮助报表使用者进行有关决策。2019/9/22《公司理财》6财务报表分析的使用人分析人分析目的股东①为决定是否投资，需要分析公司的盈利能力；②为决定是否转让股份，需要分析盈利状况、股价变动和发展前景；③为考察经营者业绩，需要分析资产盈利水平、破产风险和竞争能力；④为决定股利分配政策，需要分析筹资状况。债权人①为决定是否给公司贷款，需要分析贷款的报酬和风险；②为了解债务人的短期偿债能力，需要分析其流动状况；③为了解债务人的长期偿债能力，需要分析其盈利状况和资本结构。经理人员为改善财务决策，需要进行内容广泛的财务分析，几乎包括外部使用人关心的所有问题。供应商①为决定建立长期合作关系，需要分析公司的长期盈利能力和偿债能力；②为决定信用政策，需要分析公司的短期偿债能力。政府为履行政府职能，需要了解公司纳税情况、遵守政府法规和市场秩序的情况以及职工的收入和就业状况。注册会计师为减少审计风险，需要评估公司的盈利性和破产风险；为确定审计的重点，需要分析财务数据的异常变动。2019/9/22《公司理财》7（一）基本财务报表1。资产负债表▲资产负债表是用来反映公司某一特定日期（月末、季末、年末）财务状况的一种静态报表。▲编制依据：资产=负债+所有者权益▲作用：了解公司拥有的经济资源及其分布状况；分析公司的资本来源及其构成比例；预测公司资本的变现能力、偿债能力和财务弹性。2019/9/22《公司理财》82。利润表▲总括反映公司一定期间（月份、年份）内生产经营成果的动态报表。▲编制依据：收入－费用=利润▲作用：了解公司一定时期的收益、成本耗费及经营成果；分析公司的发展趋势和盈利能力；考核公司管理人员的经营业绩。2019/9/22《公司理财》93。现金流量表▲现金流量表是反映公司在一定会计期间内现金的流入量、流出量以及净流量的动态报表。▲编制依据：现金流入量—现金流出量＝现金净流量▲作用：分析公司在一定时期内现金的生成能力和使用方向；反映现金在流动中的增减变动状况，说明资产、负债、所有者权益变动对现金的影响；从现金流量的角度揭示公司的财务状况和经营成果。2019/9/22《公司理财》104。股东权益增减变动表▲股东权益增减变动表是反映上市公司本期（年度或中期）内截止期末股东权益增减变动情况的报表。2019/9/22《公司理财》11（二）报表附注▲报表附注是指对财务报表编制基础、编制依据、编制原则和方法及主要项目所作的解释。▲基本内容：会计政策和会计估计及其变更情况的说明；重大会计差错更正的说明；关键计量假设的说明；或有事项和承诺事项的说明；资产负债表日后事项的说明；关联方关系及其交易的说明；重要资产转让及其出售的说明；公司合并、分立的说明；重大投资、融资活动的说明；财务报表重要项目的说明；有助于理解和分析财务会计报表需要说明的其他事项。2019/9/22《公司理财》12财务报表与公司经济活动的关系2019/9/22《公司理财》13三、财务报表分析的方法（一）比较分析(comparativeanalysis)◆又称横向分析(horizontalanalysis)，是指前后两期财务报表间相同项目变化的比较分析。◆揭示各会计项目在这段时期内所发生的绝对金额变化和百分率变化情况。财务报表（资产负债表损益表现金流量表等）财务报表（资产负债表利润表现金流量表等）比较分析A会计期间B会计期间绝对金额增减百分率增减2019/9/22《公司理财》142019/9/22《公司理财》15（二）结构百分比分析◆又称纵向分析(verticalanalysis)，是指同一期间财务报表中不同项目间的比较与分析，主要是通过编制百分比报表进行分析。◆揭示出各个项目的数据在公司财务中的相对意义。◆便于不同规模的公司之间进行可比。2019/9/22《公司理财》16财务报表（资产负债表、利润表、现金流量表等）流动资产其他长期资产无形资产长期投资固定资产资产总额货币资金短期投资应收账款存货……百分比报表结构百分比分析2019/9/22《公司理财》17（三）趋势百分比分析（趋势分析或指数分析）◆将连续多年的财务报表的数据，集中在一起，选择其中某一年份作为基期，计算每一期间各项目对基期同一项目的百分比或指数。某期趋势百分比＝（报告期金额/基期金额）×100%◆揭示各期间财务状况的发展趋势。2019/9/22《公司理财》18各会计期间财务报表（资产负债表利润表现金流量表等）财务报表（资产负债表利润表现金流量表等）财务报表（资产负债表利润表现金流量表等）财务报表（资产负债表利润表现金流量表等）财务报表（资产负债表利润表现金流量表等）ABCD……假定A会计期间为基期各会计期间的同一项目之间的比较分析趋势百分比分析2019/9/22《公司理财》19（四）财务比率分析◆财务比率分析(financialratioanalysis)是指通过将两个有关的会计项目数据相除，从而得到各种财务比率以揭示同一张财务报表中不同项目之间，或不同财务报表不同项目之间内在关系的一种分析方法。◆比率分析可以是同一公司不同时期财务比率的比较分析，也可以是同一时期不同公司的财务比率的比较分析。2019/9/22《公司理财》20（五）因素分析◆因素分析法(factorsanalysis)是利用各种因素之间的数量依存关系，通过因素替代，从数额上测定各因素变动对某项综合性经济指标的影响程度。◆具体方法有两种：一是连环替代法二是差额分析法2019/9/22《公司理财》21（1）连环替代法设F=A×B×C基数（计划、上年、同行业先进水平）F0=A0×B0×C0，实际F1=A1×B1×C1基数：F0=A0×B0×C0（1）置换A因素：A1×B0×C0（2）置换B因素：A1×B1×C0（3）置换C因素：A1×B1×C1（4）（2）-（1）即为A因素变动对F指标的影响（3）-（2）即为B因素变动对F指标的影响（4）-（3）即为C因素变动对F指标的影响2019/9/22《公司理财》22（2）简化的差额分析法A因素变动对F指标的影响：（A1-A0）×B0×C0B因素变动对F指标的影响：A1×（B1-B0）×C0C因素变动对F指标的影响：A1×B1×（C1-C0）注意：差额分析法只适用于当综合指标等于各因素之间连乘或除时；当综合指标是通过因素间“加”或“减”形成时，不能用差额分析法。2019/9/22《公司理财》23第二节财务比率分析偿债能力分析一获利能力分析二营运分析三市况测定比率四2019/9/22《公司理财》24指标计算规律分母分子率：指标名称中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如资产负债率，资产是分母，负债是分子。分子比率：指标名称中前面提到的是分子。比如权益比率，权益就是分子。2019/9/22《公司理财》25在比率指标计算，分子分母的时间特征必须一致。即同为时点指标，或者同为时期指标。若一个为时期指标，另一个为时点指标，则按理说应该把时点指标调整为时期指标，调整的方法是计算时点指标的平均值，可以按月平均,也可按年平均即年初与年末的平均数。为了简便，也可以使用期末数。2019/9/22《公司理财》26◇主要用于评价公司按时履行其财务义务的能力◇反映偿债能力的指标主要包括短期偿债能力和长期偿债能力两大类短期偿债能力●流动比率●速动比率●现金比率长期偿债能力●利息保障倍数●资产负债率●权益比率●到期债务本息偿付比率●强制性现金支付比率一、偿债能力分析2019/9/22《公司理财》271。流动比率●国际标准：2：1的水平，即200%的水平。●评价●含义：流动资产与流动负债的比率，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还流动负债的能力。●计算公式：流动负债流动资产流动比率公司经营债权人（一）短期偿债能力2019/9/22《公司理财》282。速动比率●含义：速动资产与流动负债的比率，能够更加准确、可靠地评价企业资产的流动性及偿还短期负债的能力。●计算公式：流动负债速动资产速动比率●评价：速动比率越高，表明企业短期偿还债务的能力越强。速动资产包括货币资金、交易性金融资产、各种应收款项等。2019/9/22《公司理财》29●国际标准：1：1的水平，即100%的水平。●不同行业的速动比率有很大差别。采用大量现金销售的商店，几乎没有应收款项，速动比率大大低于1很正常。相反，一些应收款项较多的企业，速动比率可能要大于1。2019/9/22《公司理财》303。现金比率●含义：是公司的现金类资产与流动负债之间的比率。●国际标准：一般认为20%就意味着偿债能力较强●计算公式：流动负债货币资金现金比率●评价：现金比率越高，表明企业短期偿还债务的能力越强。2019/9/22《公司理财》311。利息保障倍数●含义：公司一定时期息税前收益与利息费用的比率，反映了公司获利能力对债务偿付的保证程度。●计算公式：利息费用利息费用税前收益利息费用息税前收益利息保障倍数●评价：利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲资金越多。该比率至少应大于1，否则企业就不能举债经营。国际上通常认为该指标为3时比较恰当。●考核标准：从连续几年计算的利息保障倍数中选择最低的会计年度考核。净收益+所得税+利息费用（二）长期偿债能力2019/9/22《公司理财》32【提示】这里的“利息费用”是指本期的全部应计利息，不仅包括计入利润表财务费用的利息费用，还应包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息；相应地，分子“息税前利润”中的“利息费用”则是指本期的全部费用化利息，不仅包括计入利润表财务费用的利息费用，还包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息的本期费用化部分（其中，也包括以前期间资本化利息的本期费用化部分）。实务中，如果本期资本化利息金额较小，可将财务费用金额作为分母中的利息费用；如果资本化利息的本期费用化金额较小，则分子中此部分可忽略不计，不作调整。2019/9/22《公司理财》33●含义：负债总额对资产总额的比率，表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。2。负债比率（资产负债率）●计算公式：%100资产总额负债总额负债比率●评价：●通行标准：不应高于50%；当资产负债率大100%时，表明企业资不抵债。股东债权人2019/9/22《公司理财》34●资产总额相当于股东权益的倍数。表明1元股东权益拥有的总资产。●评价：权益乘数越大，负债比率就越大，企业的财务风险也越大。●计算公式：股东权益负债总额股东权益负债总额股东权益股东权益资产总额乘数权益13。权益乘数)1(1资产负债率2019/9/22《公司理财》354。到期债务偿付比率●含义：用来衡量公司到期债务本金及利息可由经营活动创造的现金来支付的程度。●评价：该比率越大，表明企业的长期偿债能力越强，如果该比率小于100%，说明公司经营活动产生的现金不足以偿付本期到期的债务及利息支出，公司必须融资。%100本期到期债务本息经营现金净琉璃到期债务偿付比率●计算公式2019/9/22《公司理财》365。强制性现金支付比率●含义：用来衡量公司是否有足够的现金以履行其偿还债务、支付经营费用等责任。●评价：该比率越大，表明企业的现金偿付能力越强。%100偿还本期债务本息付现经营现金流出量现金流入量总计强制性现金支付比率●计算公式