现代会计专题研究——信息披露

《现代会计专题研究》之上市公司信息披露问题研究主讲人：王惠芳副教授，硕士生导师中南财经政法大学会计学院财务系研究意义学术意义信息披露是连接会计学与经济学、管理学、法学等学科的桥梁，跳出了就会计研究会计的圈子，使会计的研究视野更加开阔。是学术界的研究热点。数字：1227（cnki，2010-2011）;1525（，1994-2011）研究意义现实意义（1）作为投资者，如何通过上市公司信息披露行为探查其运营“黑箱”及其市场后果？披露与不披露披露的早与晚披露的详与简披露的更正、补丁、变脸刘姝威与蓝田股份“2002年经济年度人物”“2002年感动中国人物”《上市公司虚假会计报表识别技术》高管增减持信息与股价11月1日，四川长虹公布，长虹高管在10月28日至31日购买公司股份2583万股。11月2日，股价盘中涨4.6%。11月1日，鱼跃医疗公布，大股东吴群三个月来合计减持鱼跃医疗898.2452万股。公司股价自8月4日以来，持续下跌，至11月1日区间跌幅近23%。研究意义现实意义（2）去上市公司任职，如何为管理层制定一个理性的（双赢的？）信息披露策略？上市公司哪个部门负责信息披露事务？董事会秘书办公室证券办五粮液信息披露违规受到证监会处罚和股民索赔•泛海建设道歉信–2008年实现归属于上市公司股东的净利润仅为2.11亿元，不但较上年同期下降68.02％，而且仅为此前公司管理层预测的15.21亿元的13.87％。由于净利润远远逊色先前的预测，泛海建设财务顾问不得不向投资者致歉。研究意义现实意义（3）去政策制定单位工作，如何制定有用的政策？主讲内容一、信息披露概述二、信息披露违规案例三、现有研究综述四、如何撰写论文？（有哪些好的研究视角、研究方法）一、信息披露概述1、信息披露概念2、中、美上市公司信息披露体系3、上市公司为什么要进行信息披露？4、信息披露与会计的关系1、信息披露的概念披露：disclosure,makeinformationopenly,publicly,公开，公示的意思，私人信息向公开信息的转化披露属于证券市场范畴：披露主体：上市公司（listedcompany)披露对象：全体公众（public)披露内容：有关公司经营、关联、风险、薪金和治理方面的信息。（以会计信息为主体的基本面信息）披露方式：强制披露与自愿披露2、中、美上市公司信息披露比较招股说明书、上市公告书年报中报季报业绩预告临时报告内控报告社会责任盈利预测投资者沟通会公司网站我国上市公司信息披露形式年报（annualreport)披露内容：共9章§1重要提示§2公司基本情况简介§3会计数据和业务数据§4股本变动及股东情况§5董事、监事和高级管理人员§6董事会报告§7重要事项§8监事会报告§9财务报告临时报告的披露内容增资公告高管持股变动公告。。。。。重大投资项目进展股权变动公告高管变更公告对外担保公告关联交易三会决议并购重组公告临时报告财政部、证监会发布的准则、规章交易所规则最高立法机关（全国人大）制定的证券基本法律•《公司法》•《证券法》•《会计准则》•《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则》1-30号•上市公司信息披露管理办法•《上市公司临时公告指引》•《上市公司内部控制指引》、•《上市公司治理结构披露相关问题的通知》第一层次第二层次第三层次我国信息披露的法律规范体系上市公司信息披露监管框架图证监会上市部证券交易所上市公司地方证监局证监会稽查一局监督业务指导日常信息披露监管公司治理巡检稽查稽查指导相互协作证监会发行部发行审核稽查会计师、律师实质性审核美国证监会（SEC）制定的各种规则和规定。美国国会颁布的有关法律•《securitiesactof1933》•《securitiesexchangeactof1934》•《财务信息披露内容与格式条例》regulationS-X•《非财务信息披露内容与格式条例》regulationS-k•《财务报告编报公告》FRRs第一层次第二层次美国信息披露的法律规范体系美国信息披露内容及形式招股说明书（registrationstatement)：S-1,F-1年报(annualreport)：10-K表，10-KSB表（供小规模发行人所用）,20-F（供外国私营企业发行人所用）季报(quarterlyreport)：10-Q表，10-QSB临报（currentreport)：8-K表,6-K10-K表的披露内容:四个部分，15个项目–公司基本情况–ITEM1Business–ITEM2Properties–ITEM3LegalProceedings–Item4SubmissionofMatterstoaVoteofSecurityHolders;–公司权益变动、内控信息及财务报表–ITEM5MarketforRegistrant’sCommonEquity,RelatedStockholderMattersandIssuerPurchasesofEquitySecurities–ITEM6SelectedFinancialData–ITEM7Management’sDiscussionandAnalysisofFinancialConditionandResultsofOperations–ITEM8FinancialStatementsandSupplementaryData–ITEM9ChangesinandDisagreementsWithAccountantsonAccountingandFinancialDisclosure–公司治理–ITEM10Directors,ExecutiveOfficersandCorporateGovernance–ITEM11ExecutiveCompensation–ITEM12SecurityOwnershipofCertainBeneficialOwnersandManagementandRelatedStockholder–ITEM13CertainRelationshipsandRelatedTransactions,andDirectorIndependence–ITEM14PrincipalAccountingFeesandServices–表格、财务报表明细及签名–ITEM15Exhibits,FinancialStatementSchedulesSignatures总结•美国的信息披露更细一些，讨论性的内容更多些，从年报准则上看，美国年报准则更加具体，更注重分析。•中国概念股风波更凸显了我国公司信息披露不足，意识不强。中国概念股2011年在美遭遇退市、停牌危机课后作业（1）登陆巨潮网站（），查询你感兴趣的某公司某个（最近）完整年度披露的所有信息，并与该公司以前年度披露的信息内容进行比较，体会我国资本市场信息披露的发展进程。登陆深交所（)、上交所（），查询证监会关于信息披露的各种规定，了解我国目前上市公司必须披露的信息以及可以选择（自愿）披露的信息内容。登陆美国证监会网站（），了解美国资本市场信息披露的各项制度规定，并查阅YAHOO!INC.公司2010年的10-K表。3、上市公司为什么要进行信息披露？（1）法学解释：证券监管的要求–信息披露：保护投资者利益，维持市场秩序。–历史教训：1、自律，买者自行小心（1609年东印度公司）2、18世纪英国的南海公司事件3、1929年美国经济危机4、充分披露（1933年《证券法》1934《证券交易法》）3、上市公司为什么要进行信息披露？（2）经济学的解释：公司自发动力信息披露：降低资本成本（中的信息不对称成本），提高公司估价。阿克洛夫（1970）：《柠檬市场：质量不确定性和市场机制》信息不对称，投资者平均估价，优良公司退出市场，市场成为柠檬市场（lemonMarket)。优良公司存在强烈的激励动机进行信息披露，以缓解信息不对称引发的柠檬问题。3、上市公司为什么要进行信息披露？（3）会计学的解释：会计目标的要求受托责任论：向资源的提供者报告资源受托管理的事宜。决策有用论：提供据以进行经济决策所需的信息。3、上市公司为什么要进行信息披露？总结：披露投资者利益，市场秩序法学经济学上市公司筹资成本受托责任、决策有用会计学披露结果披露动机披露过程4、信息披露与会计的关系（1）披露是会计结果（语言）在证券市场的反映，是连接会计与证券市场的一个中介。（2）会计准则、盈余管理等会计问题会通过披露表现在市场上，而市场的反映又会通过披露给会计提出一些新问题。（3）披露是会计“经济后果论”的重要证据和研究工具。（4）如何通过市场完善会计，又如何通过会计完善市场，披露的研究可以提出一些有意义的答案。确认计量记录报告披露证券市场及其投资者会计理论与实务公司决定是否投资或继续投资结论：信息披露与会计息息相关，但会计并不是信息披露的全部，信息披露涉及会计之外的学科领域。因此，对信息披露的研究将拓宽会计研究的视野，使会计更具开放性和实用性。二、信息披露违规案例信息造就了资本市场，但也“困扰”了资本市场。《2007年证券市场主体违法违规情况报告》:（1）上市公司及其高管、大股东的信息披露违规情况发生频率最高；（2）财务造假类违规多出自亏损的ST类上市公司；（3）上市公司高管和大股东的违规交易活动大量增加；（4）上市公司内部治理违规状况有所改观；（5）内幕交易与市场操纵查处频次不高；（6）利益冲突成为券商、基金公司违规的新焦点；（7）非法证券活动所导致的非法经营违规现象甚嚣尘上。问题一：披露不充分1、隐瞒信息，如不利信息或违规信息。2、在强制披露框架下，对于同样的信息要求，有些公司披露得详细，而有些公司则披露得粗略。3、对于鼓励披露的信息，有些公司披露，有些公司则不披露。案例一：中信泰富隐瞒“外汇交易巨亏”信息案件回放：2009年4月3日，香港警务处商业罪案调查科调查中信泰富公司，调查泰富是否存在“公司董事做出虚假陈述”。事由：在2008年9月7日，公司董事会就已获悉因投资外汇期权交易而发生巨亏147亿港币，直到2008年10月20日，该公司才正式对外公布利空信息。结果：10月21日，股价由14.52港元跌至6.52，董事会主席请辞。案例二：国美隐瞒“黄光裕涉嫌犯罪被调查”的信息2008年11月21日：传闻2008年11月24：发表公告称“目前国美电器没有接到任何部门与本传言有关的法律文件”。结果：停牌，股价从4.5港币下跌到1.12港币。案例三：宁波富邦隐瞒“重大诉讼”信息2011年9月20日，北京市第一中级人民法院作出判决，裁定信联讯通讯设备公司支付给原告方上海文盛投资管理公司5655万元，宁波富邦作为股东对上述债务负有连带清偿责任。而这则诉讼公告直到10月18日才与投资者见面。涉嫌隐瞒重大信息，证监会决定对其立案调查。股价从12.57元跌到10.34元。财政部会计司课题组《沪深两市A股上市公司2010年年报执行会计准则情况的分析报告》上市公司存在会计信息披露不充分问题：部分上市公司对于非流动资产的减值迹象、可收回金额的确定和存货跌价准备、坏账准备的转回依据披露不够明确。六成以上的上市公司未披露金融工具的分类依据。对研发费用的“研究阶段”与“开发阶段”的划分标准披露不充分。问题二：披露虚假信息虚假会计信息披露虚假信息披露案例四：贵州益佰虚假会计信息披露该公司将2008年销售收入1416万元推迟计入2009年，将2009年销售收入1730万元推迟计入2010年；2009年无依据预提产品监测费8481万元，并从中违规列支市场费用、应急费等支出。后果：少缴各项税款567万元。案例五：紫鑫药业虚假会计信息披露2010年实现营收6.4亿元，同比增长151%