万科地产非财务人员的财务培训

1Financialtrainingfornon-financialprofessionals非财务人员的财务培训议程Preface—Whyfinancialanalysis为什么需要财务分析1.Anatomyoffinancialstatement财务报表的构成2.FinancialRatios财务比率分析3.Whyfinancialmodels财务分析模型的作用5.Analysisofcashflow现金流分析6.Applications应用实践2Financialtrainingfornon-financialprofessionals非财务人员的财务培训议程Preface—Whyfinancialanalysis为什么需要财务分析1.Anatomyoffinancialstatement财务报表的构成2.FinancialRatios财务比率分析3.Whyfinancialmodels财务分析模型的作用5.Analysisofcashflow现金流分析6.Applications应用实践3管理层责任是改进价值动因，提升公司的内在价值及市值价值驱动因素财务指标内在价值资本市场的表现举例•毛利率•投资回报率•销售收入•利润•经济利润•折现现金流价值•期权的价值•股东回报（股利，股票回购）•市值增加（资本利得）•市场份额•发展速度•细分市场的选择•资本运营的效率非上市公司上市公司发现现有业务关键价值驱动因素的过程第一阶段第二阶段第三阶段量化检验及敏感性分析轻重缓急、优先排序访谈/访问初步筛选财务及市场模型的量化研究就价值树的内部讨论深入分析可操作性评估跨部门的研讨会5业绩指标实施方案3-5个主要价值驱动因素运营规划15-20个主要价值驱动因素确定企业的价值树运营层面—从企业价值树入手挖掘价值驱动因素财务指标固定资产投入流通资金投入•现金•••毛利率营销费用比率•产品组合的安排管理费用比率资本周转次数••••战略、运营规划所应提出的目标运营规划的核心内容，回答怎么去做的问题6投资规模经济利润投资回报率表层营运指标•市场份额•宣传力度•••价格水平•项目开工情况•帐款回笼情况••深层价值驱动因素•公司品牌知名度•产品概念的吸引力及独特性•合作伙伴的选择•销售与服务的配合••••员工经营管理才能•品牌实现溢价的能力•新产品推出的管理•开发流程工业化、科学化的进展•激励机制、政策及管理系统••价值树的具体形式–房地产业务举例第一层价值驱动因素第二层价值驱动因素财务指标•平均单位销售价格•建筑成本•目标销售对象是否定位准确？•价值定位是否与实际市场现实相符？单位面积销售毛利•是否考虑到了相似及替代产品的竞争？•不可控制的外部配套设施是否能跟上我们的定位？•宣传力度•市场营销计划的有效性售出面积现金流的情况•资本占用时间•各项目间现金流出入的衔接、匹配程度•融资策略、技巧的运用•宏观环境正处于一个什么样的周期？现在追加、投入资本是否是最佳时机？7房地产业务对于房地产行业来说，适时以适当的价格获取资源的能力和财务杠杆的运用是关键房地产行业举例投资回报率百分比在市场狂热、土地紧张时扩张6.4改进价值动因，关键是在整个周期中均匀地通过适当规划扩大住房供给能力在经济周期低谷，剩余土地富裕时扩张，获得资源后扩张在周期低谷时通过并购、合作来增加住房供给能力利用财务杠杆来购买低廉资源，扩大供给在合适的时机通过财务杠杆来并购、剥离适当资产87.4Source:McKinseyQuarterly,GlobalInstitute,GoldmanSachsequityresearch8对各种投资回报之间有清晰的认识，而没有财8.3务分析的基础知识，不可能深入把握价值动因13.734.063.0Financialtrainingfornon-financialprofessionals非财务人员的财务培训议程Preface—Whyfinancialanalysis为什么需要财务分析1.Anatomyoffinancialstatement财务报表的构成2.FinancialRatios财务比率分析3.Whyfinancialmodels财务分析模型的作用5.Analysisofcashflow现金流分析6.Applications应用实践年，河南少林寺的方丈释永信准备上市筹资，方丈找了一家投资银行为其筹备上市事宜，投资银行家问：“我要先看看少林寺的财务报表”，老板答：“什么是财务报表，少林寺是有个记账的和尚，但是没有报表”。投资银行家摇摇头，“没有财务报表，是不能上市的，也没人会投钱给你的”。如果是你，你会把真金白银投资到少林寺吗？为什么需要财务报表？想一想，有一天，你一个远房亲戚来找你，要你拿钱投资一个在非洲的公司，你只是听说这家公司是卖虎皮的，生意还不错，但是到底如何就不知道，你会这样就给钱吗？要是这是个骗子公司怎么办？为了判断公司的业务情况，在投资前，我们需要公司的财务报表，我们要了解这个公司是做什么的，靠什么赚钱，有多少资产，等等。10财务报表的构成资产负债表功能提供企业在某一特定时点所拥有的全部资产、负债和所有者权益（自有资本）的存量及其结构关系资产=负债股+东权益作用有助于管理者了解某一时点上各类资产和负债的规模、结构及其数量对应关系，明确个人和企业受托责任及义务，作出基于优化结构、降低风险和提高运营效率的判断和决策损益表/利润表功能提供企业在某一特定期间内所实现的利润或发生亏损数量关系当期损益-当期成本—当期费用—税收作用有助于管理者了解本期取得的收入和发生的产品成本、各项期间费用及税金（不含增值税），了解盈利总水平和各项利润来源及其结构，把握经营策略现金流量表功能提供企业在某一特定期间内有关现金及现金等价物的流入和流出的信息关系现金流入量-现金流出量=当期现金持有量的变动作用有助于管理者了解净收益质量、取得和运用现金的能力、支付债务本息和股利的能力和预测未来现金流量利润表的底线是净收益。公司长期的营运靠持续的盈利，短期靠现金流。没有持续盈利的公司无法保持长期竞争力，因为缺乏现金流入（坐吃山空）。而缺乏短期现金流的公司即使盈利，因为无法维持营运资本，支付债务，也可能导致破产。11财务报表的构成—资产负债表资产=负债+权益资产:是企业拥有或控制的有价值的资源例:现金、办公楼、厂房、设备、待售的库存商品、原料负债:是对别人的欠款例:银行贷款、银行透支款、欠供货的货款、欠政府的税款权益:所有者的资产的股份例:普通股、留存收益12三张财务报表间的关系损益表销售收入资产负债表资产存货现金流量表经营活动现金流投资活动现金流筹、融资活动现金流现金流变化期初现金余额期末现金余额现金应收账款长期投资固定资产其它资产负债短期借款应付款项所有者权益销售成本期间费用营业利润…………总利润所得税净利润利润分配表净利润期初未分配利润提取公积金分配股利未分配利润财务报表案例学习：少林寺觉远是少林寺负责日常记账的勤杂和尚，觉远并没有系统学习过财务会计知识，他知道的是古老相传的记账方式，在觉远的账本上只有:现在我们来还原少林寺的财务报表14案例：少林寺的财务报表资产负债表（万人民币现金流量表（万人民币）损益表（万人民币）其他捐赠4,000.00管理费用11,000.00少林寺的财务报表中数据皆为方便示例而虚构15营业收入50,000.00香油24,000.00门票22,000.00营业成本47,000.00日常开支36,000.00营业利润3,000.000.003,000.00所得税净利润经营活动产生的现金流量63,000.00销售商品、提供劳务收到的现金50,000.00收取的租金13,000.00投资活动产生的现金流量-35,000.00购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金-45,000.00处臵固定资产、其他长期资产而收回的现金10,000.00筹资活动产生的现金流量0.00取得借款所收到的现金0.00发行债券所收到的现金0.00期末净现金流量28,000.00流动资产70,000.0050,000.00货币资金57,000.00短期借款2,100.00存款13,000.00应付帐款3,500.00应付职工薪酬44,400.00非流动资产250,000.0020,000.00固定资产（寺庙）130,000.00长期借款20,000.00无形资产（少林寺品牌）120,000.00所有者权益负债及所有者权益总计270,000.00320,000.00资产总计320,000.00非流动负债流动负债少林寺的损益表—商业模式损益表（万人民币）少林的收入模式：门票，少林一日游游：少林寺、塔林、永泰寺、嵩阳书院。吃：少林寺素斋。坐：空调巴士。看：少林功夫。全包价198元/人，佛祖保佑Vip价258元/人.功德无量，阿弥陀佛少林的成本：和尚斋薪，宣传推广，寺院维护作为宗教性非赢利机构，少林寺不用交税16营业收入50,000.00香油24,000.00门票22,000.00其他收入、捐赠4,000.00营业成本47,000.00日常开支36,000.00管理费用11,000.00营业利润3,000.000.003,000.00所得税净利润少林寺的资产负债表—少林寺有多少钱、值多少钱资产负债表（万人民币）少林的流动资产：主要指少林在银行的存款，香油箱里的现金等。少林的固定资产：主要包括各寺庙、设备、经书、朔像道具等无形资产是少林寺的重要资产。整个少林寺资产很大一部分就是无形资产。如果没有这个品牌，那么它产生收入（门票、香油）的能力肯定大大降低。少林的所有者权益：包括政府、前辈、和尚的本身自有资金投入货币资金57,000.00短期借款2,100.00存款13,000.00应付帐款3,500.00应付职工薪酬44,400.00非流动资产250,000.0020,000.00固定资产（寺庙）130,000.00长期借款20,000.00无形资产（少林120,000.00寺品牌）所有者权益负债及所有者权益总计270,000.00320,000.00资产总计320,000.00非流动负债流动负债少林寺的现金流量表—少林寺银行账目现金流量表（万人民币）少林寺的经营活动产生的现金流量主要来自于门票，香油与捐赠租金收入则来源于附属田地地租少林寺每年要接待大量游客，寺庙损耗，需要每年修缮，一些设备也需要更新，此外，每年维护少林寺品牌需要大量的宣传投入。一些与少林寺品牌关系不大的资产如田地等适当的处臵出卖可带来现金流补充修缮投入。由于政府每年拨款，加上少林寺自身经营活动获得良好的现金流入，因此，少林寺暂不考虑筹资。-45,000.0010,000.0018经营活动产生的现金流量63,000.00销售商品、提供劳务收到的现金50,000.00收取的租金13,000.00投资活动产生的现金流量-35,000.00购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金处臵固定资产、其他长期资产而收回的现金筹资活动产生的现金流量0.00取得借款所收到的现金0.00发行债券所收到的现金0.00期末净现金流量28,000.00创业故事—武当山的财务报表瘌痢头阿三自小在少林长大，但是性格愚钝，好吃懒做，方丈多次劝说无效，终于被赶出师门。瘌痢头身无长技，带着几本经书，几套和尚袍和在少林偷的5两银子，打算开个“少林分院”。下面分析瘌痢头阿三的账目：阿三投资了几本经书，几套和尚袍和5两银子在新公司“少林分院”里并形成原始普通股。帐目发生了:(1)现金（资产)(2)所有者权益(权益)5两银子5两银子招风，购买木鱼木剑等设备，租赁一间破庙，付了3两银子的现金。(1)现金（资产)(2)存货(资产)5-3=2两银子3两银子提供超渡服务收入了10两银子的现金。三丰，(1)现金（资产)(2)收入10+2=12两银子10两银子19如