房地产公司财务风险控制模式研究

房地产公司财务风险控制模式研究作者：陶萍，苏里，TAOPing，SUli作者单位：哈尔滨工业大学,管理学院,黑龙江,哈尔滨,150001刊名：建筑管理现代化英文刊名：CONSTRUCTIONMANAGEMENTMODERNIZATION年，卷(期)：2009，23(5)被引用次数：0次参考文献(9条)1.财政部企业司企业财务风险管理20042.陈仲秋企业财务风险及防范2005(04)3.OdomShardaAneuralnetworkmodelsforbankruptcyprediction1990(04)4.ShimJaeKForecasttheCompany'sBankruptcy1992(01)5.李咏梅.杨洋财务风险管理研究探析2009(03)6.Shleifer.VishnyFirmPerformanceandMechanismstoControlAgencyProblemsbetweenManagersandShareholders1996(31)7.胡婷婷次贷危机背景下企业财务风险的防范策略2009(05)8.邢岚紫.郭敏略论企业财务风险管理2009(04)9.张敏慧新形势下对企业集团财务风险管理的若干思考2009(05)相似文献(10条)1.学位论文孙星明我国上市房地产公司财务风险预警研究2009我国房地产行业经过过去三十余年的发展，在促进国民经济发展中发挥着重要的作用，成为国民经济发展的主导性行业。但近年来，国内房地产行业资产规模扩张较快，资金需求量大，房地产企业财务危机日益凸显；加之国际经济变动、金融危机深化以及国家对房地产业的宏观调控逐渐加强，这使得房地产企业面临财务风险更大。我国上市房地产公司如何防范财务风险，防止财务危机的发生，已成为财务管理工作中迫切需要解决的问题，这也是本文写作的背景和意义。本文主要通过实证研究的方法对我国上市房地产公司财务风险预警进行研究。首先概述了对我国上市房地产公司财务风险进行预警研究的背景和意义，并回顾了国内外相关研究成果。然后介绍了财务风险和财务风险预警的涵义，以及三种基于财务指标的财务风险预警模型一单变量判定模型、Z值模型、F分数值模型，并对三种模型进行了详细的理论分析。在第三部分，总结了我国房地产行业的发展概况，基于行业发展历程分析了我国房地产行业的行业特征。在这个基础上，结合分析了我国上市房地产公司财务风险的成因。在第四部分利用财务风险预警模型结合我国上市房地产公司的财务数据，对模型的有效性通过实证分析进行检验。通过实证研究，得出Z3值模型和F分数模型对我国上市房地产公司都具有较强的有效性，而F分数值模型判定标准更严的结论。最后重点从建立财务风险预警系统的角度，提出我国上市房地产公司日常监管和定期系统分析相结合的方式进行财务预警的方法；并根据财务风险预警的风险提示，分析风险来源，采取措施控制风险的建议。本文的创新点有：一是首次将财务风险预警模型一Z值模型和F分数值模型同时运用于我国上市房地产公司，结合我国上市房地产公司的财务数据进行实证研究，并对实证结果进行比较分析。二是在实证研究的基础上，提出我国上市房地产公司采取日常监管和定期系统分析相结合的方式进行财务预警的方法。当然，由于数据等方面的限制，本文的研究对象主要为已经上市的房地产企业。2.学位论文李俊涛W房地产公司的财务治理研究2006在市场经济条件下，市场竞争十分激烈，许多企业为追求高增长、高利润及加速发展而大量举债，这给企业带来巨大的经营风险和财务风险。财务风险的产生，不但受技术层面因素的影响，而且更多的是受制度因素的影响。本文运用委托代理理论，从公司治理的角度分析财务风险产生的原因，指出财务风险与公司治理结构弱化密切相关。而解决公司治理弱化需要依赖于制度的作用，财务治理机制就是一种制度安排，它包括三个方面：财务决策机制，财务激励机制和财务约束机制。完善的财务治理机制可以实现事前防范和事后化解企业的财务风险。在理论分析的基础上，结合案例对如何降低财务风险，完善财务治理机制进行了探讨。W公司是一个中小房地产公司，这几年在经营中借入银行资金较多，资产负债率过高，资金周转困难，管理高度集权化，公司治理结构存在问题，具有较大的财务风险。本文提出了加强控股股东对公司财权的控制；引入独立董事制度；银行以兼职董事身份参与公司经营决策和财务决策；派出财务总监，做好事前控制；加强经理层财务激励的同时，约束经理层的行为；对财务决策权充分授权，由集权式管理方式逐步向分权式过渡等几方面的对策以改善W公司的财务治理，降低财务风险，从而保证公司的可持续发展。3.学位论文蒋红刚房地产企业财务风险管理研究——以NK房地产公司为例2008本文研究了我国房地产企业财务风险管理问题。在综述了有关财务理论的基础上，首先分析了影响我国房地产企业财务风险的主要因素，认为其高负债率等特点、宏观环境等因素是房地产企业财务风险的主要成因。其次分别论述了房地产企业的融资、投资、日常资金运作中的风险测度、风险防范和控制问题，研究表明，通过杠杆系数法、股东期望收益率、敏感性分析、多变量法等风险评估方法，能客观把握公司财务风险状况，通过采取风险预警系统、投资组合管理、现金集中管理等方法可以有效防范和控制风险。最后，在以上理论分析的基础上，以NK房地产公司为例，分析了NK房地产公司现在面临的财务风险状况，以及其在融资、投资和日常资金运作方面的风险控制和防范。4.期刊论文金鑫刍议房地产公司财务风险的防范-东方企业文化2007,(5)公司风险是指公司作为一个社会经济主体,在存续期间内面临的自然、政治、经济、文化等因素影响,使实际情况与公司目标发生偏离的可能性.公司风险包括安全风险、经营风险、突发事件风险、社会责任风险、公司文化风险等.由于公司是一个经济组织,其目标主要是经济目标,其面临的风险主要是经营风险,经营风险反映在价值上就是财务风险.公司在各种财务活动过程中,由于各种难以或无法预科、控制的因素作用,使公司的实际财务成果与预计财务成果相背离,因而有蒙受经济损失的机会或可能性,即认为公司财务活动的组织和管理过程中的,某一方面和某个环节发生了问题,都可能促使这种风险转变为损失,导致公司财务风险的出现.5.学位论文冯志东我国上市房地产公司运用微观经济杠杆调节风险的实证研究2003随着中国成功加入WTO,中国经济与世界经济日渐一体化,对于中国公司来说,既是一个千载难逢的机遇,同时又是一个巨大的挑战.正是由于这种外部环境及公司自身内部环境的不断变化,公司的风险不断增加.因此,对公司风险的研究变得更加迫切,同时,怎样控制公司风险也就显得更加重要.目前,在公司风险与杠杆作用的研究中,无论是理论界还是实践界,都只是注重宏观经济杠杆方面的研究和运用,而对微观经济杠杆并没有进行应用性的深入研究,特别是以产业类别为主的公司杠杆研究就非常少.该论文根据中国房地产行业与其他行业显著不同的特性,首先总结和介绍房地产行业的特点、现状及发展趋势,指出房地产行业具有周期性长、地域性明显、关联性强、政策影响性大、资金密集性高及资金流动性差等特点.正是由于房地产行业的特殊性造成了房地产公司存在各种各样的风险,当中主要是经营风险及财务风险,在此基础上对中国房地产公司的风险进行了分析,指出了目前房地产公司除了经营风险和财务风险外,还有政策风险及制度风险等,同时提出了多渠道融资、集团化、规模化及专业化经营等相应对策.由于经营风险与财务风险可以通过运用微观经济杠杆来进行调节,因此该论文在实证研究部分通过计算上市房地产公司的杠杆值,发现目前房地产公司虽然整体财务政策较为稳健,但是经营风险正逐渐加大及经营杠杆度和财务杠杆度利用程度很低,公司风险没有得到有效控制.与此同时,提出了上市房地产公司运用微观经济杠杆调节公司风险的五点启示,包括:公司应维持合适的经营杠杆度和财务杠杆度;经营杠杆度和财务杠杆度具有双刃剑的作用;通过调节经营杠杆度来调节公司的经营风险;通过调节财务杠杆度来调节公司的财务风险;经营杠杆度和财务杠杆度的匹配要恰当.最后以上市房地产公司的代表—深圳万科公司为实例分析了该公司如何运用经济杠杆度进行调节和控制公司风险,说明公司可以通过制定适合自身公司特点的经济杠杆度进行风险控制,从而使公司达到控制风险、稳健经营、实现股东价值最大化的目标.该论文自始至终都是对中国上市房地产公司的风险与运用微观经济杠杆调节风险进行研究,克服了此前对于微观经济杠杆特别是行业杠杆研究的不足,从而有助于公司更加全面地考虑应对风险以及提出相应的防范措施.通过对上市房地产公司杠杆值的计算和分析,总结出上市房地产公司经济杠杆的特点及启示,对房地产公司及非房地产公司如何运用经济杠杆度调节和控制公司风险是一个有益的参考研究,同时也具有很强的现实意义.6.学位论文禹培峰财务可持续增长模型在企业中的应用研究——以我国房地产上市公司为例2009企业发展是企业增强竞争能力赖以长期生存的有效途径。但是，企业的发展需要资金的支持，企业增长的财务意义就表现为资金的增长。当企业快速增长时，企业对由于销售增长引起的存货、应收账款等资金的需要量也相应加大，只有企业销售的增长与企业资金的增长相协调，才能保证企业稳定成长。因此，企业必须在销售额目标与经营效率和财务资源的方面搞好平衡。许多企业一味追求增长，结果因为受财务资源的限制而失败。保持企业健康增长的窍门在于确定出与企业现实情况和金融市场状况相符合的销售额增长率。在这方面，可持续增长模型是一个强有力的计划工具。通过使用财务可持续增长模型，我们能够检查各种增长计划相互之间的一致性。通常，企业总是计划出许多好事情：高的销售增长率，生产有灵活性，适度的使用债务和高的股利分配率等。然而，这些事情彼此之间可能不一致。通过这种方式，就可以在营销、财务和制造方面做出更有根据、更明智的决策。br　　本文针对我国企业，从财务角度分析指出，企业增长过快，可能会使一个企业的资源变得相当紧张，给企业带来很多财务风险，甚至破产。而增长过慢，又会造成财务资源闲置。因此，企业在高速增长财务资源变得紧张时以及低速增长财务资源充足时应该采取适当的财务策略，以保证企业能够更快更好的发展。br　　首先，本文从企业增长管理入手引出可持续增长率的概念，然后重点介绍两种有代表性的财务可持续增长模型并对可持续增长模型及其驱动因素进行分析，得出可持续增长模型对于企业财务管理具有重要的意义的结论。其次，本文利用房地产上市公司的财务数据计算可持续增长率并与实际增长率进行比较，判断了该行业可持续增长状况。然后，根据房地产上市公司实际增长情况，介绍当可持续增长率低于或高于实际增长率时企业应该采取的财务策略。7.期刊论文王升.WANGSheng房地产定价与公司财务风险度量研究-华南农业大学学报（社会科学版）2008,7(3)通过Black-Scholes期权定价模型,首次给出了房地产定价与房地产公司负债能力的明确数量关系.根据它们之间的关系发现,房地产的过高定价必然会降低房地产公司的偿债能力,其财务危机将随着房价的增长而逐渐加剧.证明,高房价并不是房地产市场运作的最优策略.8.学位论文王景玲华丽世家房地产项目财务风险分析2009房地产开发投资规模大、周期长，环节多，受自然因素以及社会、经济、行政、心理等其他因素的影响带来较多的不确定性，是一项高收益、高风险并存的经济活动，要求投资者在对房地产进行投资时应充分了解投资的风险情况，应用科学的分析方法和手段，正确做出决策。本文用六章以华丽世家项目投资财务风险分析为例对房地产项目投资财务风险分析进行全面科学的研究。运用项目财务风险管理的基本理论，选择华丽世家房地产开发项目为案例研究对象，在对房地产开发项目研究的基础上，结合华丽世家项目内外部环境及自身的特点，利用风险分析、盈亏平衡分析、敏感性分析等方法，从投资决策阶段、土地获取阶段、项目建设阶段、租售管理阶段分析了华丽世家房地产项目开发中存在的财务风险及产生根源，对重要风险进行估计和评价，同时提出较为详细的财务风险管理与应对策略。本文综合运用项目财务风险分