4融资

UNIVERSITYOFINTERNATIONALBUSINESSANDECONOMICS中小企业管理中小企业管理教学单位：对外经济贸易大学国际商学院教学单位：对外经济贸易大学国际商学院任课教师：任课教师：林汉川林汉川邱邱红红王智慧王智慧杨宝峰杨宝峰2004-08-16UNIVERSITYOFINTERNATIONALBUSINESSANDECONOMICS第五章第五章中小企业创业融资中小企业创业融资本章学习目标：本章学习目标：•1.中小企业融资体系•2.中小企业创业自筹资金模式•3.中小企业直接融资模式•4.中小企业间接融资模式•5.中小企业政府支持资金UNIVERSITYOFINTERNATIONALBUSINESSANDECONOMICS第五章第五章中小企业创业融资中小企业创业融资„„请同学们思考：请同学们思考：SMEs如何进行创业融资？世界经济规模越大，中小企业经济实体越有力量。－－（美）未来学家：奈斯比特UNIVERSITYOFINTERNATIONALBUSINESSANDECONOMICS第一节第一节中小企业融资体系中小企业融资体系（一）中小企业资金来源渠道与融资方式（一）中小企业资金来源渠道与融资方式第一，中小企业资金来源渠道（第一，中小企业资金来源渠道（financingfinancingchannelchannel））其一，产权（或权益、股本、资本）融资渠道：其一，产权（或权益、股本、资本）融资渠道：„„个人投资者个人投资者„„小企业投资公司小企业投资公司„„风险资本家风险资本家„„企业孵化器企业孵化器„„员工股权计划员工股权计划UNIVERSITYOFINTERNATIONALBUSINESSANDECONOMICS第一节第一节中小企业融资体系中小企业融资体系（一）中小企业资金来源渠道与融资方式（一）中小企业资金来源渠道与融资方式其二，债务资金的来源渠道：其二，债务资金的来源渠道：„„商业信用商业信用„„商业和其他金融机构商业和其他金融机构„„商业银行或保险公司商业银行或保险公司„„租赁租赁„„大公司大公司„„因特网融资因特网融资UNIVERSITYOFINTERNATIONALBUSINESSANDECONOMICS第一节第一节中小企业融资体系中小企业融资体系（一）中小企业资金来源渠道与融资方式（一）中小企业资金来源渠道与融资方式„„第二，中小企业融资方式（第二，中小企业融资方式（financingwayfinancingway））其一，定义：其一，定义：融资方式是中小企业筹集资金所采取的具体形式，融资方式是中小企业筹集资金所采取的具体形式，它旨在说明企业财务管理人员运用什么样的具体它旨在说明企业财务管理人员运用什么样的具体形式从各种渠道筹措所需的资金。形式从各种渠道筹措所需的资金。UNIVERSITYOFINTERNATIONALBUSINESSANDECONOMICS第一节第一节中小企业融资体系中小企业融资体系（一）中小企业资金来源渠道与融资方式（一）中小企业资金来源渠道与融资方式其二，方式：其二，方式：„„自筹（自筹（selfself--financingfinancing））„„直接融资（直接融资（directfinancingdirectfinancing））„„间接融资（间接融资（indirectfinancingindirectfinancing））„„政府扶持资金（政府扶持资金（governmentfinancinggovernmentfinancing））UNIVERSITYOFINTERNATIONALBUSINESSANDECONOMICS第一节第一节中小企业融资体系中小企业融资体系（二）我国中小企业融资难的症结（二）我国中小企业融资难的症结第一，现阶段我国中小企业融资的主要途径第一，现阶段我国中小企业融资的主要途径„„政府资助政府资助„„银行信贷银行信贷„„资本市场资本市场„„融资租赁融资租赁„„产业基金产业基金„„民间资本民间资本UNIVERSITYOFINTERNATIONALBUSINESSANDECONOMICS第一节第一节中小企业融资体系中小企业融资体系（二）我国中小企业融资难的症结（二）我国中小企业融资难的症结第二，中小企业融资难的表现第二，中小企业融资难的表现„„正常经营所必需的资金数量不足正常经营所必需的资金数量不足„„融资条件比大企业苛刻融资条件比大企业苛刻„„融资条件、融资数量和比例很不稳定融资条件、融资数量和比例很不稳定第三，中小企业融资难的症结第三，中小企业融资难的症结„„中小企业自身方面的原因中小企业自身方面的原因„„融资体系方面的原因融资体系方面的原因UNIVERSITYOFINTERNATIONALBUSINESSANDECONOMICS第二节第二节中小企业创业自筹资金模式与策略中小企业创业自筹资金模式与策略（一）中小企业自筹资金的渠道与策略（一）中小企业自筹资金的渠道与策略第一，含义：第一，含义：„„自筹资金从狭义角度上来界定，又称为内筹资金或内自筹资金从狭义角度上来界定，又称为内筹资金或内源融资，指开办资本是由创建者自己或其家人和朋友源融资，指开办资本是由创建者自己或其家人和朋友提供的。提供的。UNIVERSITYOFINTERNATIONALBUSINESSANDECONOMICS第二节第二节中小企业创业自筹资金模式与策略中小企业创业自筹资金模式与策略（一）中小企业自筹资金的渠道与策略（一）中小企业自筹资金的渠道与策略第二，策略：第二，策略：中小企业本着使成本最小而受益最大清查自己的资中小企业本着使成本最小而受益最大清查自己的资产和负债，运用自筹资金的黄金法则。如下渠道：产和负债，运用自筹资金的黄金法则。如下渠道：„„储蓄储蓄„„家人和朋友的关系网家人和朋友的关系网„„人寿保险人寿保险„„信用卡信用卡„„个人房产抵押个人房产抵押UNIVERSITYOFINTERNATIONALBUSINESSANDECONOMICS第二节第二节中小企业创业自筹资金模式与策略中小企业创业自筹资金模式与策略（二）中小企业的财务计划及其协调（二）中小企业的财务计划及其协调第一，估计创业所需资金量第一，估计创业所需资金量„„一次性开办费用一次性开办费用„„运作资本运作资本„„备用金备用金UNIVERSITYOFINTERNATIONALBUSINESSANDECONOMICS第二节第二节中小企业创业自筹资金模式与策略中小企业创业自筹资金模式与策略（二）中小企业的财务计划及其协调（二）中小企业的财务计划及其协调第二，财务计划的内容第二，财务计划的内容„„资金筹集的管理资金筹集的管理„„流动资产的管理流动资产的管理„„长期投资和固定资产的管理长期投资和固定资产的管理„„无形资产和递延资产的管理无形资产和递延资产的管理„„成本费用的管理成本费用的管理„„财务报告的管理协调协调财务报告的管理协调协调UNIVERSITYOFINTERNATIONALBUSINESSANDECONOMICS第二节第二节中小企业创业自筹资金模式与策略中小企业创业自筹资金模式与策略（二）中小企业的财务计划及其协调（二）中小企业的财务计划及其协调第三，加强财务管理与协调第三，加强财务管理与协调„„加强运营资金管理加强运营资金管理„„优化资本机构，创造良好的外部信用潜力优化资本机构，创造良好的外部信用潜力„„稳健理财，科学投资稳健理财，科学投资„„要有完整的财务资料要有完整的财务资料„„严格控制企业扩充严格控制企业扩充„„建立健全执行企业内部控制制度建立健全执行企业内部控制制度UNIVERSITYOFINTERNATIONALBUSINESSANDECONOMICS第三节第三节中小企业直接融资模式与策略中小企业直接融资模式与策略第一，定义：第一，定义：直接融资是资金短缺部门在资本市场上以债券和股票直接融资是资金短缺部门在资本市场上以债券和股票的形式公开向社会筹集资金，或者得到企业外部的直的形式公开向社会筹集资金，或者得到企业外部的直接投资的融资行为。接投资的融资行为。UNIVERSITYOFINTERNATIONALBUSINESSANDECONOMICS第三节第三节中小企业直接融资模式与策略中小企业直接融资模式与策略第二，直接融资模式：第二，直接融资模式：„„股票融资股票融资„„债券融资债券融资„„风险投资与资产证券化融资风险投资与资产证券化融资„„中小企业非正式渠道融资中小企业非正式渠道融资UNIVERSITYOFINTERNATIONALBUSINESSANDECONOMICS第三节第三节中小企业直接融资模式与策略中小企业直接融资模式与策略（一）股票融资渠道与策略（一）股票融资渠道与策略第一，定义：第一，定义：„„股票融资，就是企业以股票融资，就是企业以““股票股票””这种有价证券向全社会公这种有价证券向全社会公开募集资金的融资方式，主要通过资本市场进行融资，开募集资金的融资方式，主要通过资本市场进行融资，可在内地市场进行，也可在海外市场进行融资。可在内地市场进行，也可在海外市场进行融资。UNIVERSITYOFINTERNATIONALBUSINESSANDECONOMICS第三节第三节中小企业直接融资模式与策略中小企业直接融资模式与策略（一）股票融资渠道与策略（一）股票融资渠道与策略第二，股票融资渠道：第二，股票融资渠道：„„境内直接融资渠道：直接上市融资、买壳上市融境内直接融资渠道：直接上市融资、买壳上市融资、地方性股权交易市场资、地方性股权交易市场„„香港二版市场已成为融资新渠道香港二版市场已成为融资新渠道„„境外其它直接融资的新渠道境外其它直接融资的新渠道UNIVERSITYOFINTERNATIONALBUSINESSANDECONOMICS第三节第三节中小企业直接融资模式与策略中小企业直接融资模式与策略（一）股票融资渠道与策略（一）股票融资渠道与策略第三，股票融资策略：第三，股票融资策略：„„建立多层次的资本市场体系建立多层次的资本市场体系„„积极备战二板市场积极备战二板市场UNIVERSITYOFINTERNATIONALBUSINESSANDECONOMICS第三节第三节中小企业直接融资模式与策略中小企业直接融资模式与策略（二）债券融资渠道与策略（二）债券融资渠道与策略第一，如何设计债券，满足企业融资需求第一，如何设计债券，满足企业融资需求„„债券品种选择债券品种选择„„债券票面金额的确定债券票面金额的确定„„确定合理的偿还期限确定合理的偿还期限„„确定合理的债券利率确定合理的债券利率„„发行量的确定发行量的确定第二，如何成功的把债券发出去第二，如何成功的把债券发出去„„发行方式的选择发行方式的选择„„争取高的信用评级争取高的信用评级„„做好广告宣传工作做好广告宣传工作UNIVERSITYOFINTERNATIONALBUSINESSANDECONOMICS第三节第三节中小企业直接融资模式与策略中小企业直接融资模式与策略（三）风险投资与资产证券化融资（三）风险投资与资产证券化融资第一，第一，资产证券化（资产证券化（aassetssetssecuritizationecuritization））融资融资„„是一种衍生的直接融资工具是一种衍生的直接融资工具，指金融机构将若干流动性，指金融机构将若干流动性低的贷款汇总成为一个个债权群组或贷款组合，将此债低的贷款汇总成为一个个债权群组或贷款组合，将此债权群组合或贷款组合划分为证券发行标准单位，再于资权群组合或贷款组合划分为证券发行标准单位，再于资本市场出售。本市场出售。UNIVERSITYOFINTERNATIONALBUSINESSANDECONOMICS第三节第三节中小企业直接融资模式与策略中小企业直接融资模式与策略（三）风险投资与资产证券化融资（三）风险投资与资产证券化融资第二，资产证券化融资策略第二，资产证券化融资策略„„有较高素质的风险企业家有较高素质的风险企业家„„有既有远见又符合实际的企业经营计划有既有远见