11财务管理基本概念

财务管理会计教研室李霞林企业管理的重心在于财务管理，财务管理的重心在于资金管理。一财务管理认知四筹资管理实务二投资管理实务三日常营运实务五利润分配实务主要内容六财务分析实务第1章财务管理认知任务1了解企业财务活动任务2认识企业财务管理任务3辨别资金时间价值推荐阅读（1）企业财务管理对于企业为什么那么重要?（2）企业生存之道在于企业家的财务思维任务1了解企业财务活动工欲善其事，必先利其器春秋战国时期,齐国有一个喜欢打猎的人,花费许多时间去打猎,结果却一无所获,回家之后,觉得愧对家人,决心不去打猎,安心种田。可是,秋天到了，其收成也不如别人。他仔细琢磨：为什么自己打猎猎不到猎物,种田也收不到庄稼？最后才明白，打猎猎不到，是因为没有好猎狗；庄稼种不好，是因为没有好的肥料。等他拥有了好的猎狗，每天都满载而归。终于实现成为一个好猎手的愿望。图1资金运动图资金（企业）投资者／债权人（资本市场）发行股票、债券等筹资活动（资金进入）原材料、设备等投资活动（资金投入）产成品生产过程（资金投入）销售过程（资金回收）分配活动（资金退出）偿债、分红、纳税等投资者债权人国家经营活动图2企业经营过程与资金运动财务管理岗位企业财务活动岗位任务工作的环节工作重点筹资活动投资活动分配活动营运活动日常营运管理筹资与投资管理财务预算与控制财务预测财务决策财务控制财务预算财务分析利润现金流量健康的财务体系工作基础工作内容工作方法工作重点图3财务管理岗位结构任务2认识财务管理描述财务管理内容确定财务管理目标熟悉财务管理环节分析财务管理环境一、描述财务管理内容（一）什么是财务管理（二）什么是财务活动（三）什么是财务关系（四）财务管理主要内容一、描述财务管理内容（一）什么是财务管理财务管理：是组织企业财务活动，处理财务关系的一项管理工作。（二）企业财务活动财务活动四个方面资金营运活动：经营活动-即供产销活动的资金运动分配活动：广义-对投资收入(如销售收入)和利润进行分割和分派。狭义-对利润进行分配筹资活动：是资金运动的起点确定筹资的规模确定筹资结构投资活动：广义：资金投入使用狭义：仅指对外投资货币资金储备资金生产资金成品资金货币资金投资者、债权人投资于固定资产对外投资投入退出工资及其他生产费用投出资金投资收益进入下一循环筹资活动投资活动营运活动分配活动图4企业财务活动过程企业与所有者经营权与所有权的关系企业与债权人债务与债权的关系企业与被投资者投资与受资的关系企业与债务人债权与债务的关系企业内部各单位之间内部各单位之间的利益关系企业与职工之间劳动成果的分配关系企业与政府(税务机关）强制性与无偿性的分配关系企业在组织财务活动过程中与有关各方发生的经济利益关系。利益相关者经济利益关系（三）企业财务关系不同利益主体目标协调利益主体目标矛盾表现协调方法经营者债权人增加享受成本经营者要求更多的享受成本，所有者希望以较小的享受成本带来较高的企业价值（1）解聘（2）接收（3）激励获取利息并按期收回本金（1）投资于比债权人预计风险高的项目（2）未经同意发行新债使旧债或老债价值降低（1）限制性借款（2）收回借款或停止借款不同利益主体目标协调利益主体目标矛盾表现协调方法经营者增加享受成本经营者要求更多的享受成本，所有者希望以较小的享受成本带来较高的企业价值（1）解聘（2）接收（3）激励债权人获取利息并按期收回本金（1）投资于比债权人预计风险高的项目（2）未经同意发行新债使旧债或老债价值降低（1）限制性借款（2）收回借款或停止借款（四）财务管理的主要内容1、公司应投资于何种长期资产资产负债表左边2、应如何筹措投资方案所需要的资金资产负债表右边3、公司需多少短期现金流量支付其支出资产负债表的上方4、采取什么样的利润分配政策•资本预算•风险与收益•资本成本•资本结构•净营运资本•短期资金的来源的筹措净营运资本流动资产流动负债固定资产其他长期资产长期负债股东权益资金的用途资金的来源简要的资产负债表（四）财务管理的主要内容（四）财务管理的主要内容1、公司应投资于何种长期资产资产负债表左边2、应如何筹措投资方案所需要的资金资产负债表右边3、公司需多少短期现金流量支付其支出资产负债表的上方4、采取什么样的利润分配政策•资本预算•风险与收益•资本成本•资本结构•净营运资本•短期资金的来源的筹措任务2认识财务管理目标描述财务管理内容确定财务管理目标熟悉财务管理环节分析财务管理环境一、描述财务管理内容（一）什么是财务管理（二）什么是财务活动（三）什么是财务关系（四）财务管理主要内容任务2认识财务管理目标描述财务管理内容确定财务管理目标熟悉财务管理环节分析财务管理环境二、确定财务管理目标（一）什么是企业目标（二）什么是财务管理目标（一）企业目标生存发展赢利（二）财务管理目标1、利润最大化2、股东财富最大化3、企业价值最大化4、相关者利益最大化（1）以利润为衡量指标，能在一定程度上体现企业经济效益的高低；（2）利润是企业增加投资、扩大规模、提高劳动者报酬的源泉；（3）只有企业最大限度地创造利润，这个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。优点1、利润最大化甲企业：投资利润总额100万元，分10年取得。乙企业：投资利润总额80万元，1年取得。利润最大化不足之一：没有考虑资金的时间价值在存在时间价值时，哪一个企业收益更高？应当选择哪个方案呢？甲方案：当年利润总额110万元，投资总额1000万元，投资利润率11％。乙方案：当年利润总额80万元，投资总额500万元，投资利润率16％。利润最大化不足之二：没有考虑投入与产出的关系哪一个企业利润高？应当选择哪个方案呢？甲企业：当年利润总额100万元，全部收到现金。乙企业：当年利润总额100万元，但只有50万元收到现金，另外50万是应收账款。利润最大化不足之三：没有考虑风险问题哪一个企业风险高？甲方案：当年利润总额110万元，降低固定资产折旧和摊销费用40万元。乙方案：当年利润总额80万元，正常提取固定资产折旧、摊销各种费用。利润最大化不足之四：导致财务决策短期行为哪一个企业收益更真实？（1）剩余产品的多少可用利润衡量；（2）自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；（3）只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富才能实现最大化。优点1、利润最大化（1）没有考虑资金时间价值；（2）没有考虑获得利润与投入资本的关系；（3）没有考虑风险因素；（4）易导致短期行为。缺点（1）考虑了资金时间价值和投资的风险价值；（2）克服了短期行为；（3）易量化，便于考核和奖惩。优点2、股东财富最大化（1）适用范围受限；（2）重视股东利益，忽视其他关系人的利益；（3）股价可能非公司可控，把非可控因素引入目标不合理。缺点公司财务管理目标摘登CampbellSoup（金宝汤）公司：我们的首要目标是，增加股东的长期财富，以补偿他们承担的风险。公司财务管理目标摘登可口可乐公司：我们只为一个原因而存在，那就是不断地将股东价值最大化。公司财务管理目标摘登GeorgiaPacific（佐治亚太平洋）公司：我们的任务永远是创造新的价值和增加股东财富。3、企业价值最大化含义：通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。衡量方式：（1）是用买卖的方式，通过市场评价来确定企业的市场价值；（2）通过其未来预期实现的现金流量现在价值来表达。在资本市场有效性的假定下，它可以表达为股票价格最大化或企业市场价值最大化。（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；（2）考虑了风险和报酬的关系；（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为；（4）用价值替代价格，有效地规避了企业的短期行为。优点3、企业价值最大化（1）企业的价值过于理论化，不易操作；（2）对于非上市公司，企业价值评估受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确；（3）同样是一绝对指标，没有考虑企业投入和产出之间的关系。缺点4、相关者利益最大化含义：相关者利益最大化目标的基本思想就是在保证企业长期稳定发展的基础上，强调在企业价值增值中满足以股东为首的各利益群体的利益。（1）有利于企业长期稳定发展。（2）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。（3）这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益。（4）体现了前瞻性和可操作性的统一。优点4、相关者利益最大化过于理想、无法操作。缺点（二）财务管理目标1、利润最大化2、股东财富最大化3、企业价值最大化4、相关者利益最大化目标采纳的理由存在的问题利润最大化（1）剩余产品的多少可用利润衡量；（2）自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；（3）只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富才能实现最大化（1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值；（2）没有考虑风险问题；（3）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；（4）可能会导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展股东财富最大化（1）考虑了风险因素；（2）在一定程度上可以避免企业短期行为；（3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。（1）通常只适用于上市公司，非上市公司难以应用；（2）股价受众多因素影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况；（3）它强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够目标采纳的理由存在的问题企业价值最大化（1）考虑了资金的时间价值；（2）考虑了风险与报酬的关系；（3）克服了企业在追求利润上的短期行为；（4）用价值代替价格，有效的规避了企业的短期行为。（1）企业的价值过于理论化，不易操作；（2）对于非上市公司，企业价值评估受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。相关者利益最大化（1）有利于企业长期稳定发展；（2）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一；（3）相关者利益最大化本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；（4）体现了前瞻性和现实性的统一。相关利益最大化目标过于理论，无法完成。单选题1、下列财务管理目标中，没有考虑风险因素的是（）。A.利润最大化B.相关者利益最大化C.股东财富最大化D.企业价值最大化A2、某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（）。A.有利于规避企业短期行为B.有利于量化考核和评价C.有利于持续提升企业获利能力D.有利于均衡风险与报酬的关系B单选题3、下列各项企业财务管理目标中，有利于企业长期稳定发展，体现合作共赢的价值理念的是（）。A.股东财富最大化B.相关者利益最大化C.企业价值最大化D.利润最大化单选题B4、在一定程度上能避免企业追求短期行为的财务管理目标包括（）。A.利润最大化B.股东财富最大化C.企业价值最大化D.相关者利益最大化多选题BCD5、在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念，做大企业的财富蛋糕”；李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就应当集中体现当年利润指标”；王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在首位，以便创造更多的价值”。上述观点涉及的财务管理目标有（）。A.利润最大化B.企业规模最大化C.企业价值最大化D.相关者利益最大化多选题ACD二、确定财务管理目标（一）什么是企业目标（二）什么是财务管理目标（二）财务管理目标1、利润最大化2、股东财富最大化3、企业价值最大化4、相关者利益最大化任务2认识财务管理目标描述财务管理内容确定财务管理目标熟悉财务管理环节分析财务管理环境三、熟悉财务管理环节（一）财务预测（二）财务决策（三）财务预算（四）财务控制（五）财