借入负债的管理(1)

第7章借入负债的管理学习目标对银行来说，借入负债相对于存款负债，具有较大的流动性、灵活性和稳定性，因此自20世纪60年代以来，借入负债的比重不断上升，逐渐成为各国商业银行重要的资金来源。本章将商业银行的借入负债按期限划分为短期借入负债与长期借入负债，分别予以介绍。通过本章的学习，要求掌握短期借入负债和长期借入负债的种类，并了解它们的经营要点。7.1短期借入负债的管理7.1.1短期借入负债的主要来源1．同业借款同业借款是指金融机构之间的短期资金融通活动，主要有银行同业拆借、转贴现和转抵押。1）同业拆借同业拆借，即银行相互之间的短期借款，主要用于临时性调剂资金头寸的需要，支持商业银行日常性的资金周转。由于同业拆借是通过商业银行在中央银行的存款账户进行的，实际上是超额准备金的调剂，因此又称中央银行基金，在美国则称之为联邦基金。银行在日常的经营中有时会有暂时的资金闲置，有时又会发生临时性的资金不足，同业拆借资金市场恰好满足了资金供求双方的需要：临时发生流动性不足的银行通过同业拆借获取资金；而临时有资金闲置的银行通过拆借方式使资金得以运用。同业拆借的利率一般是由拆出行和拆入行共同协商确定的。它的利率一般是以高于存款利率、低于短期借款利率为限，否则拆借盈亏就不能保本。通常情况下，拆借利率应略低于中央银行的再贴现率。在同业拆借市场上，拆借方式主要有隔夜拆借和定期拆借两种。前者是指拆借资金必须在次日偿还，一般不需要抵押；后者指拆借时间较长，可以十几天、几星期，甚至几个月，一般有书面协议。目前我国同业拆借市场有着不同于西方的特点：（1）发达国家的同业拆借市场是无形市场，而我国的则为有形市场。（2）发达国家的同业拆借多为几天以内的头寸市场，而我国同业拆借市场由1—7天的头寸市场和期限为120天以内的借贷市场组成。商业银行要严格控制拆借额度，必须要依自身的承受能力来确定拆借额度。拆出资金应以不影响存款的正常提取和转账为限，拆入资金必须应以自身短期内的还债能力为度。2）转贴现转贴现借款是指商业银行在资金紧张、周转不畅的情况下，将已经贴现、但仍未到期的票据，交给其他商业银行或贴现机构进行转贴现以取得借款的方法。它实际上是中央银行以外的投资人在二级市场上进行票据交易的行为。转贴现的期限一般从贴现之日起到票据到期日止，按实际天数计算。转贴现利率可由双方议定，也可以贴现率为基础参照再贴现率来确定。在我国，票据款项的回收一律向申请转贴现的银行收取，而不是向承兑人收取。3）转抵押借款商业银行在资金紧张，中央银行控制很严，周转不畅时，也可以通过抵押的方式，向其他同业银行取得资金。作为抵押的资产，大部分是客户的抵押资产（包括动产和不动产），银行将其转抵押给其他银行。这种转抵押的手续较为复杂，技术性也很强，需要严格的操作。此外，银行业可将持有的票据、债券、股票等金融资产作为抵押品，向其他银行取得借款。2．向中央银行借款当商业银行出现资金不足时，除了可以在金融市场上筹资外，还可以向中央银行借款。商业银行向中央银行借款主要有两种形式，一是再贷款，二是再贴现。再贷款是中央银行向商业银行的信用放款，也称直接贷款；再贴现指经营票据贴现业务的商业银行将其买入的未到期的贴现汇票向中央银行再次申请贴现，也称间接贷款。在市场经济发达的国家中，由于商业票据和贴现业务广泛流行，再贴现就成为其商业银行向中央银行借款的主要渠道；而在商业信用不太发达，商业票据不太普及的国家，则主要采取再贷款的形式。商业银行向中央银行借款并非随心所欲。中央银行通过调整再贴现的利率来调节商业银行准备金，以达到实施宏观货币政策的目的。如果中央银行调高再贴现率，则意味着中央银行将实施紧缩的货币政策；相反，贴现率的降低则意味着货币政策的放松。因此，通过调节中央银行的再贴现率，可以起到紧缩或放松银根的作用。在一般情况下，商业银行向中央银行的借款只能用于调节头寸，补充储备不足和资产的应急调整，而不能用于贷款和证券投资。向中央银行借款，一般情况下按期限划分为：年度性借款、季节性借款和日拆性借款三种。1）年度性借款，用于解决商业银行因经济合理增长而引起的年度性资金不足。其期限为1年，最长不超过2年。2）季度性借款，主要解决商业银行资金先支后收或存款季节性下降、贷款季节性上升等因素引起的暂时资金不足，其期限为1个月，最长不超过4个月。3）日拆性借款，主要解决商业银行因汇划款项未达等因素造成的临时性资金短缺，其期限为10天，最长不超过20天。3．回购协议回购协议指商业银行在出售证券等金融资产时签订协议，约定在一定期限后按约定价格购回所卖证券，以获得即时可用资金的交易方式，实际上是一种用出售金融资产的形式取得短期资金的行为。通常，回购协议是隔夜回购，但也可以是较长时期。回购协议的操作通常是签订协议后，由商业银行向购买方出售证券等金融资产以换取即时可用资金，协议期满后，再以即时可用资金作相反交易。交易方式一般有两种：一种是交易双方同意按相同的价格出售和回购，回购时其金额为本金加双方约定的利息金额；另一种是把回购价格定得高于原出售价格，其差额就是即时资金提供者的收益。4．其他短期借入负债的来源渠道1）发行短期金融债券。商业银行可以通过在金融市场上发行短期金融债券来筹资，其中大面额定期存单是其主要形式。大面额存单兼有活期存款流动性和定期存款盈利性的优点，可以转让，具有较高的利率。2）欧洲货币市场。在欧洲货币市场上，可以不受利率管制，在税收及存款方面的要求也较宽松，还可以逃避一些国家金融法规的管制。西方国家的商业银行在欧洲货币市场上借入短期负债的方式，主要是通过吸引固定利率的定期存款；另外，商业银行还可以在欧洲货币市场上出售商业银行承兑汇票、银行承兑票据等来筹集短期资金，或者直接向其他银行借入短期款项。7.1.2短期借入负债的特征和意义1．短期借入负债的主要特征1）对时间和金额上的流动性需要非常明确。2）对流动性的需要相对集中。3）利率风险较高。4）主要用于弥补短期头寸的不足。2．短期借入负债对商业银行经营的意义1）短期借入负债为商业银行提供了非存款资金来源。2）短期借入负债是满足商业银行周转金需要的重要手段。3）短期借入负债提高了商业银行的资金管理效率。4）短期借入负债既扩大了银行的经营规模，又加强了外部的联系和往来。7.1.3短期借入负债的经营策略1．选择恰当时机。首先，商业银行应根据自身在一定时期的资产结构及变动趋势，来确定是否利用和在多大程度上利用短期负债。如果某一时期银行资产的平均期限较长，面临较大的流动性风险，而当时市场利率较低，就需要利用和扩大短期借入负债；如情况相反，则没有必要运用短期借款。其次，根据一定时期金融市场的状况来选择时机，在市场利率较低时适当多借入一些资金；反之，则少借或不借。再次，要根据中央银行货币政策的变化控制短期借入负债的程度。当中央银行采取扩张的货币政策时，短期借入负债的成本相对较小，此时可以适当的多借一些资金；反之，应少借一些。2．确定合理的结构。从成本这方面来看，一般情况下应尽可能的多利用一些低息借款，少利用高息借款，从而降低负债成本。如果预期高收益的低息借款难以取得，可以适当借入一些高息负债。比较国内外金融市场的借款利率，如果国际金融市场的借款较国内便宜，就应当增加国际金融市场借款；反之，则应减少它的比重，增加国内借款。从中央银行的货币政策来看，如果中央银行提高再贷款利率和再贴现率，此时应减少向中央银行借款的比重；反之，则可适当增加向中央银行的借款比重。3．控制适当的规模。商业银行必须根据自身的流动性、盈利性目标来安排短期借入负债的规模。在借入负债时，应权衡借入负债和吸收存款的成本，如果利用短期借款付出的代价高于从中获得的利润，则不应继续增加借款规模，而应通过调整资产结构的办法来保持流动性，或者通过进一步挖掘存款潜力的办法扩大资金来源。商业银行在资产负债管理中，必须充分考虑流动性、安全性、盈利性之间的关系，以确定一个适度的短期借入负债的规模。7.1.4短期借入负债的管理重点由于短期借入负债和存款相比在时间和金额上具有相对比较集中的特点，短期借入负债的偿还期限明确，从而为商业银行有计划的加以控制提供了方便。而且由于短期借入负债的期限较短，一般只用于调剂头寸、解决银行周转困难和临时性的资金不足，但短期借入负债的稳定余额也可以被长期占用。根据前述短期借入负债的特点，商业银行应从以下几方面进行管理。1．控制借贷金额与借贷期限，主动把握借款期限和金额，有计划的把借款到期时间和金额分散化，以减少流动性需要过于集中的压力；2．尽量把借款到期时间和金额与存款的增长规律相协调，把借款控制在自身承受能力允许的范围内，争取利用存款的增长来解决一部分借款的流动性需要；3．分散短期介入负债的借款对象和金额，通过多头拆借的方法，力求形成一部分可以长期占用的借款余额；4．要保证到期借款的偿还与衔接，就要正确统计借款到期的时机和金额，以便做到事先筹集资金，满足短期借入负债的流动性需要。7．2长期借入负债的经营管理7.2.1商业银行长期借入负债的意义1．金融债券的特点1）筹资的目的不同。吸收存款的目的是为了全面扩大银行的资金来源的总量，而发行金融债券则着眼于增加长期资金来源和满足特定用途的资金需要。2）筹资机制不同。吸收存款是经常性的、无限制的，而金融债券的发行则是集中的、有限额的；吸收存款属于买方市场，存款的多少取决于客户的意愿，而发行金融债券的主动权则掌握在银行手中，就这一点而言，它属于卖方市场。3）所吸收资金的稳定性不同。金融债券有明确的偿还期限，一般不能提前还本付息，资金的稳定程度高；而存款的期限则有弹性，资金稳定程度相对要低一些。4）资金的流动性程度不同。除特定的可转让存单外，一般存款的信用关系固定在银行和存户之间，不能转让；而金融债券一般不记名，有广泛的二级市场可以流通转让，因而较存款具有更强的流动性。5）筹资的效率不同。由于金融债券的利率一般要高于同期存款的利率，对客户的吸引力较强，因而其筹资效率在通常情况下要高于存款。2．金融债券的意义首先，金融债券突破了银行原有存贷关系的束缚，它面向社会筹资，筹资范围广泛，既不受银行所在地区资金状况的限制，也不受银行自身网点和人员数量的束缚。其次，债券的高利率和流动性相结合，对客户有较强的吸引力，有利于银行提高筹资的数量和速度；同时，发行债券所筹的资金不用缴纳法定准备金，这也有利于提高银行资金的利用率。最后，发行金融债券作为商业银行长期资金的主要途径，使银行能根据资金运用的项目需要，有针对性地筹集长期资金，使资金来源和资金运用在期限上保持对称，从而成为商业银行推行资产负债管理的重要工具。金融债券的主要功能在于拓宽了商业银行的负债渠道，促进了银行负债来源的多样化，增加了负债的稳定性。但与存款相比，金融债券的局限性也相对比较明显。第一，金融债券发行的熟练利率、期限都受到管理当局有关规定的严格限制，银行筹资的自主性不强。第二，金融债券除利率较高外，还要承担相应的发行费用，筹资成本较高，受银行成本负担能力的制约。第三，债券的流动性受市场发达程度的制约，在金融市场不够发达和完善的发展中国家，金融债券种类少，发行数量也远远小于发达国家。7.2.2金融债券的分类金融债券有资本性金融债券、一般性金融债券和国际金融债券之分。1．资本性金融债券商业银行为了弥补资本金的不足而发行的资本性债券，是一种介于存款负债和股票资本之间的债券，这种债券在《巴塞尔协议》中被统称为附属资本或次级长期债务。它对银行收益和资产分配的优先权，也同样是介于存款负债和股票资本之间，在银行存款和其他负债之后，而在普通股和优先股之前。这些年来受到广泛认可的可转换债券也是资本性债券，不过这种债券还有个附加的专门规定，允许债券的持有人在一定时间内以一定的价格向发行行换取该银行股票，如果债券的拥有者不想转为股票，也可以继续保留债券，直至期满。可转换债券在银行利润上升、股息红利较高时，可按规定转换成股票；如果银行利润不高，股息红利不多，债券持有人也可不转换，而稳定地得到固定利润，因此而受到众多投资者的欢迎。对发行银行而言，因