证券机构业务专题培训（PPT42页)

机构业务专题培训2一、重点机构业务类别3资本中介业务•融资融券业务•约定式购回业务•通道业务阳光私募业务传统经纪业务•结构化证券投资信托产品•管理型证券投资信托产品•结构化伞形信托产品•Descriptionofthecontents•证券市场投资•金融产品销售（资管、信托）•现金管理1.重点机构业务类别41.1资本中介业务融资融券业务约定式购回业务通道业务资本中介业务两融业务•融资融券又称证券信用交易，是指投资者向具有像深交所和上交所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。包括券商对投资者的融资，融券和金融机构对券商的融资，融券。5融资融券的开户步骤和费率–8个步骤：客户申请，规则讲解及风险教育，征信调查，签订合同，开立账户，转入担保物，授信，进行融资融券交易。–费率问题•融资利率：•融券费率：=000100010002000600070003&infoid=1399315=000100010002000600070003&infoid=1399314=000100010002000600070003&infoid=1399313=000100010002000600070003&infoid=1399312671.2约定购回式业务约定购回式交易基本模式客户证券公司标的证券初始交易金额期初客户证券公司购回交易金额标的证券期末期间对标的证券盯市履约风险控制业务定义约定购回式证券交易是指符合条件的投资者以约定价格向其指定交易的证券公司卖出标的证券，并约定在未来某一日期，按照另一约定价格从证券公司购回标的证券的交易行为。交易属性一个合同，两次交易，两次结算证券公司获得标的证券所有权但不能随意处置待购回期间对标的证券采取盯市管理，必要时采取履约保障措施81.2业务开展背景•大量持有存量股权的客户具有强烈的盘活资产融通资金的需求。•同业产品（银行质押、信托质押）的激烈竞争导致客户资源流失。•目前市场缺乏兼具低融资成本，高效融资途径的股权类融资产品。9业务特点投资范围广：所融资金投资范围不受限制，且可以缓解其他资金不足交易效率高：T日达成交易；T+1日清算后资金可用；T+2日资金可取融资比例高：以股票为例，最高可融资额为股票市值的60%，具体可以双方商议融资成本低：融资利率大部分在9%以内（一单一议），此利率低于股票质押等品种利率水平交易灵活：最长时间可以达到1年，在规定最长期限内可提前或延期购回证券交易安全：待购回证券存放于我公司专用证券账户，由交易所和中登公司监管1.3业务特点101.4业务优势1名称伞形信托股权质押融资融资融券约定购回业务参与条件500万以上市值5000万以上的流通股或质押期大于限售期的非流通股资产达50万,开户满18个月资产50万以上,开户时间无限制产品期限3、6、9、12个月、一年以上均可(不可提前赎回)6个月及以上，一般不超过2年最长6个月(随时可归还)14-365天（可提前购回）担保方式现金转入信托账户作为劣后资金登记结算公司冻结（无需过户）转入信用账户（无需过户）交易过户融资利率9%—9.3%10.0%-12%（视股票质地有所不同）8.00%左右7%—9%11名称伞形信托股权质押融资融资融券约定购回业务投资对象主板、中小板、封闭式基金、创业板、ST类等无限售流通股无限制标的证券(随时调整)无限制（除待购回标的证券以外）融资杠杆1：11：1.51：230%-50%117%-167%20%--60%（以股票为例）1.4业务优势212名称伞形信托股权质押融资融资融券约定购回业务优缺点优点：1、利率较低2、可投资证券范围广3、融资杠杆较高优点：1、能有效缓解长期资金流动性不足2、可投资范围广泛3、担保品种可包括尚未解禁流通股优点：1、操作及归还灵活2、具有卖空功能3、利率低优点：1、操作及还款灵活、便捷2、资金使用范围无限制3、融资利率具有一定市场竞争力缺点：1、有较高的资金要求2、期限相对固定，不可提前赎回3、资金不可划转做他用缺点：1、期限固定且较长，灵活性差2、对参与者要求极高3、可融比例相对较低4、融资利率相对较高缺点：1、对参与客户有一定限制2、可投资证券范围有限3、资金不可划转做他用缺点：对参与客户有一定的资金要求1.4业务优势3131、成都市某生物制药企业董事长，之前在营业部金融资产约为900万元，2012年传统的交易净佣金收入仅为9000元。经过营业部积极向客户推介约定式购回等创新类融资业务。该客户于2012年12月26日做了一笔182天的“约定式购回业务”。按182天期限进行综合测算，营业部获得了双边佣金收入1.14万元，利息收入19.25万元，约定式购回创新收入合计20.39万元，约为传统净佣金收入的23倍。1.5案例说明（营业部案例分析）上述案例，在以创新业务为载体的服务过程中，公司和营业部既取得了远高于传统业务的营业收入，又为以后创投、新三板储备了项目；客户也降低了融资成本，增加了对公司的满意度，取得了双赢的结果。2、营业部还积极挖掘了该客户所在生物制药公司的创投、新三板等其他融资需求，已会同公司相关部门进行了现场调研和尽职调查，为公司和营业部储备了潜在收入来源。141.6.1通道业务:银行同业存款银行券商资管客户定向管理计划同业协议存款定向业务特点：1、收益稳定、存款量大、投资方式相对灵活2、存款利率水平较高、存款期限灵活3、服务于非金融机构客户的现金管理需求151.6.2通道业务:类信托信托模式券商模式桥梁161.6.3通道业务:SOT类定向资产管理业务定向资产管理业务特点：1、为低成本的理财资金获得稳定的投资收益2、不占用银行信贷额度的情况下发展高收益的贷款业务3、突破银信合作的上述瓶颈4、获取中间介绍业务收入5、满足更多核心客户的融资需求证券公司171.6.4通道业务:股权质押融资（大股东）《定向资产管理合同》优先委托人受托人《股票收益权转让合同》《信托合同》《信托合同》《股票质押合同》《股票收益权转让合同》托管银行证券公司资产管理部《四方操作协议》信托资金一般委托人信托资金《托管协议》181.6.5通道业务:股权融资（小股东）初始大宗交易期间管理购回大宗交易银行授信客户定向账户（银行资金）标的证券初始交易金额银行授信客户定向账户（银行资金）购回交易金额标的证券对标的证券进行逐日盯市，履约风险控制192.阳光私募业务结构化证券投资产品管理型证券投资产品结构化伞形信托产品阳光私募业务202.12012阳光私募创历史新高•发行数量创历史新高2012年共发行阳光私募基金1043款，成立1009款，这一数量双双创下历史新高。实际上2011年下半年行情疲弱，此后市场一度担心阳光私募高发行量可能不能延续，但事实证明，即使行情低迷，发行数量依然不减。212.2结构化产品发行数量占半壁江山•结构化产品超5成2012年共成立结构化产品527款，非结构化产品482款；1009款产品中，TOT产品60款。结构化产品占了52.23%，较2011年42.33%的占比提升了近十个百分点。222.32012年阳光私募的创新2012年阳光私募在创新方面的发展突破较多。其中以下四个方面应该关注：发行通道的创新-----发行阳光私募不一定就依赖信托公司；产品的创新-----------特别是投资商品、股指期货产品数量激增；投资方式创新明显--对冲策略、MOM等方式备受市场关注；政策的创新-----------阳光私募被纳入新基金法。23信托通道资管通道基金通道发行方式2.4管理型产品的三种发行方式24阳光私募基金信托公司（受托人）证券公司托管银行私募公司依《信托法》成立投资者（委托人）信托公司为阳光私募基金于证券公司开设证券账户银行的角色是阳光私募的资金托管银行、即资金安全监管者信托通道案例：源乐晟系列、中国龙系列、神农系列25阳光私募基金证券公司（资管）托管银行私募公司投资者（委托人）证券公司发行一款券商集合理财产品，管理人依然是证券公司，私募公司在产品中担任研究顾问的角色。资管通道案例：1、11月26日——国泰君安君享·重阳阿尔法对冲一号券商集合理财产品成立。2、12月27日——国信鸿道对冲限额特定1号券商集合理财产品成立。26阳光私募基金基金公司（受托人）证券公司托管银行私募公司依《基金法》成立投资者（委托人）基金公司发行XX资产管理计划。基金通道案例：达仁投资选择财通基金于9月22日，宣布成立达仁1号资产管理计划。27伞形信托是一种特殊的结构化信托，可以满足投资者融资进行股票投资的需求。伞形信托极大地降低了融资成本和融资门槛，使资金规模相对较小的投资者可以通过正规渠道进行融资并投资二级市场。伞形信托具备期限灵活、杠杆较高、股票池限制较小等优势。伞型结构化信托和传统结构化信托产品原理一样，都是由劣后级客户和优先级客户构成，由劣后级客户以全部出资担保优先级客户的到期收益和本金安全。劣后级客户和优先级客户出资比例一般不超过1:2（含）。伞形结构化信托是将信托计划下设多个信托单元，每个信托单元为一个劣后级客户和一个优先级客户，解决了信托帐户新开户问题。每个劣后级客户都可以通过信托公司的交易估值系统行使各交易单元投资下单的权利。每个子信托的资金运用方式、运用期限、预计收益率都可以不同。2.5伞形信托产品的基本介绍282.5.1伞形信托业务结构图托管银行劣后委托人证券投资品种信托单元1信托证券帐户伞形结构化信托计划优先委托人优先销售渠道劣后销售渠道信托公司证券公司交易资金存管信托财产保管对应配置分配申购分配申购推介优先客户推介劣后客户执行交易指令发出交易指令审核执行交易指令发起信托计划292.5.2伞形信托交易结构图优先投资者信托计划劣后投资者（投顾）股东帐户信托单元N信托单元2信托单元1信托单元3二级市场通过系统实现各子信托单元的数据拆分投资建议资金配比302.5.3伞形结构化信托的优缺点比较•优缺点融资融券业务一般结构化产品伞形结构化产品产品标的标的品种少投资限制少投资限制少客户标准投资者需要18个月的开户记录3000万以上的机构300万以上的机构或者个人杠杆比例证券抵押率一般为70%一般杠杆为1:2，相当于证券抵押率200%；一般杠杆为1:2,相当于证券抵押率200%；发行准备时间较快发行时间为1个月左右方便、快捷312.5.4目标客户2、融资融券无法满足的高端客户3、对于自己的投资管理能力比较有信心，具有一定的融资需求的证券投资者1、现金和证券资产规模达到300万元以上，具有丰富证券二级市场操作经验，且风险承受能力较强的投资者32禁止将信托财产中的证券用于回购融资交易。禁止将信托财产用于贷款、抵押融资或对外担保等用途。禁止将信托财产用于可能承担无限责任的投资。禁止将信托财产用于股指期货投资、融资融券交易。禁止将信托财产投资于一家上市公司所发行的股票占该公司总股本的比例超过4.99%；并不得导致以受托人名义持有上市公司单一股票占该上市公司总股本4.99%（含）以上；最新一笔导致信托计划持股超过该股总股本4.99%（含）的交易指令无效。禁止将信托财产投资于一家上市公司所发行的股票占该公司流通股本的比例超过10%。禁止将信托财产投资于单一股票（创业板股票除外）的投资额占本信托计划信托财产净值比例超过20%（以成本价计算）。信托计划所有信托单元投资于所有创业板上市公司发行的股票，依买入成本计算，不得超过前一交易日信托财产净值的20%，投资于一家创业板上市公司所发行的股票，依买入成本计算，不得超过前一交易日信托财产净值的10%。