公司理财实务

威海职业技术学院公司理财实务会统教研室赵丽华威海职业技术学院掌握企业资金筹集方式的基本程序及特点企业要进行生产经营活动，必须筹资资金，即使在企业生产经营过程中，由于临时性和季节性等原因，以及扩大再生产的需要，同样需要筹措资金。企业怎样筹资，取决于筹资的规模及企业的增长前景。任务四详细讨论权益性资金和债务性资金的筹资方式及各种筹资方式的操作程序并进行筹资方式选择的利弊分析。工作任务工作任务学习内容：、了解权益资金、负债资金筹集的各种方式2、理解各种筹资方式的优缺点3、企业资金需要量的预测方法训练学生把当前企业实际财务管理活动和财务管理原理相结合进行分析与运用的能力。1、理论实践相结合，为领导当好参谋。2、激发学生对当前财务管理学习的积极性。威海职业技术学院情境导入资金是企业生存和发展的必要条件，是保证生产经营活动正常进行的前提。又是企业谋求发展的基础。筹资工作做的好，不仅可降低成本，同时还会给经营或投资创造较大的可行和有利空间。因此，经营者必须把握企业何时需要资金、需要多少资金、以何种方式取得资金。企业筹资：是指企业由于生产经营、对外投资和调整资本结构等活动对资金的需要，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。来源渠道：权益资金和负债资金。一、筹资概述筹资的基本原则：目标：进行适当的筹资组合,使得所筹资本成本最低.---纵向：资本结构合理选择适当的筹资种类,使资产与筹资来源具有良好的配比.---横向：资产负债匹配合理性原则、及时性原则效益性原则、优化资本结构原则3.筹资方式：直接吸收投资、发行股票、发行债券、融资租赁、银行借款、商业信用威海职业技术学院企业筹资方式的正确选择对企业筹资决策的重要性是什么？即问即答：资金需要量预测（销售百分比法）（1）概念：是指以未来销售收入变动的百分比为主要参数，考虑随销售变动的资产、负债项目及其它因素对资金需求量的影响，从而预测未来需要追加的资金量的一种定量计算方法。假设条件：①某项目与销售比率已知并固定不变；（某项目/销售额，资金与销售间存在固定百比）。②未来销售预测已经完成即未来销售确定。利润表确定内部留存利润；资产负债表确定对外筹资需要量。威海职业技术学院（2）步骤：①确定敏感性资产、敏感性负债的销售百分比（某项目/基期销售额）敏感性资产：随销售收入同步变化的资产项目（现金、应收帐款、存货；固定资产饱和为不敏感，不饱和为敏感项目）敏感性负债：随销售收入同步变化的负债项目（应付帐款、预收帐款、应付工资、应交税金；长期负债不定）所有者权益为不敏感项目，但未分配利润特殊，随销售收入变化而变化，但不同步。威海职业技术学院②计算预计资产、负债、所有者权益敏感项目：预计销售额*敏感性项目的销售百分比不敏感性项目：不变留用利润：增加额来源于利润表或利用公式：预计销售收入*销售净利润率*留存收益率③确定对外筹资总量总量法：对外筹资额=预计资产-预计负债-预计所有者权益增量法：追加筹资额=预计销售收入*（基年总敏感性资产百分比-基年总敏感性负债百分比）-预计留用利润增加额+其他占用（资产）-其他来源（负债）威海职业技术学院公式：△F=K（A-L）-R△F---需从外部追加资金数额K---预测年度销售收入对于基期年度增长的百分比A---随销售收入变动而成正比例变动的资产项目基期金额L---随销售收入变动而成正比例变动的负债项目基期金额R---预测年度内增加的可使用的留存收益威海职业技术学院例：某公司上年资产负债表如下（万元）：现金2应付票据30应收帐款36应付帐款20存货60应付费用5固定资产（已饱和）102长期负债50实收资本78留用利润17合计200合计200已知上年实际销售额300万元，下年预计销售额400万元，预计留用利润增加额25万元，下年增加应收票据，它占销售比率为6%，要求：计算下年需追加对外筹资额；如果下年敏感资产项目周转加快0.2，下年是否需要对外筹资？万元，销售净利率10%，并按净利润的40%发放股利。假定该公司的固定资产利用能力已经饱和，年底资产负债表如下（单位：万元）：资产负债及所有者权益货币资金10应收账款20存货30固定资产55无形资产5负债：应收账款25应交税费5长期负债10权益：实收资本60留存收益20合计120合计120问题与应用万元，其他条件均保持在2005年的水平，用销售百分比法预测2006年须向外界融资金额威海职业技术学院解答：K=（36—30）/30=20%A=10+20+30+55=115L=25+5=30R36*10%8（1—40%）=2.16△F=20%*（115—30））—2.16=14.842006需向外界融通资金14.84万元威海职业技术学院二.权益资金筹集所有者权益是企业资金的最主要来源，是企业筹集债务资金的前提与基础。(一）吸收直接投资（二)发行股票（三）留存收益威海职业技术学院（一）、吸收直接投资1.渠道2.方式吸收国家投资现金投资吸收法人投资实物投资吸收个人投资无形资产投资吸收外商投资吸收直接投资的优缺点：优点（1）筹资方式简便速度快；（2）有利于提高企业信誉；（3）有利于尽快形成生产力；（4）有利于降低财务风险；缺点（1）资金成本较高；（2）企业控制权分散；威海职业技术学院（二）发行股票1.普通股筹资（1）分类：按股票的权利义务分：普通股、优先股按有无记名分：无记名股、记名股按是否标明金额分：面值股票、无面值股票按投资主体分：国家股、法人股、个人股、外资股按发行对象和上市地区分：A、B、H、N威海职业技术学院（2）特征和权利特征：期限上的永久性责任上的有限性收益上的剩余性清偿上的滞后性经营管理权盈利分享权普通股权利：优先认股权剩余财产要求权股票转让权威海职业技术学院（3）发行价格：面额发行：按票面金额等额发行。溢价发行：高于票面金额价格发行。威海职业技术学院增发新股价格确定方法：①以未来股利计算②以市盈率计算每股价格＝每股税后利润×合适的市盈率③以资产净值计算威海职业技术学院发行条件：新设立股份有限公司公开发行股票的条件。①公司的生产经营符合国家产业政策；②公司发行的普通股只限一种，同股同权；③发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的股本总额的百分之三十五；④在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少于人民币三千万元，但是国家另有规定的除外；⑤向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股本总额的百分之二十五，其中公司职工认购的股本数额不得超过拟向社会公众发行的股本总额的百分之十；公司拟发行的股本总额超过人民币四亿元的，证监会按照规定可酌情降低向社会公众发行的部分的比例，但是，最低不少于公司拟发行的股本总额的百分之十五；⑥发行人在近三年内没有重大违法行为；⑦证券委规定的其他条件。（4）股票发行威海职业技术学院原有企业改组设立股份有限公司公开发行条件。除了要符合新设立股份有限公司申请公开发行股票的条件外，还要符合下列条件：①发行前一年末，净资产在总资产中所占比例不低于百分之三十，无形资产在净资产中所占比重不高于百分之二十，但是证券委另有规定的除外；②近三年连续盈利。增资发行的条件。股份有限公司增资申请公开发行股票，除了要满足前面所列的条件外，还要满足下列条件：①前一次公开发行股票所得资金的使用与其招股说明书所述的用途相符，并且资金使用效益良好；②距前一次公开发行股票的时间不少于12个月；③从前一次公开发行股票到本次申请期间没重大违法行为；④证券委规定的其它条件。威海职业技术学院（5）普通股筹资的优缺点优点增加股份公司的信誉；减少股份公司的风险；增强公司经营灵活性；资金成本较高；缺点新股东增加分散和削弱原股东控制权；新股东增加可能降低原股东收益水平。优先股筹资①概念：是股份公司发行的具有一定优先权的股票。从法律上讲，企业对优先股不承担还本义务，因此它是企业自有资金的一部分。威海职业技术学院②特点：优点没有固定到期日，不用偿还本金；股利支付率虽固定，但无约束性；属于自有资金，增强公司信誉和借款能力缺点资金成本高较普通股而言限制条款较多留存收益：也是权益资金的一种，是指企业的盈余公积、未分配利润等。留存收益的实质是投资者对企业的再投资，它不需要筹资活动，又无筹资费用，但这种筹资方式受制于企业盈利的多寡及企业的分配政策。．普通股股东有哪些权利？2.我国企业发行股票的条件?3.分析普通股筹资的利弊即问即答、理解各种筹资方式的优缺点2、债券发行价格和融资租赁租金的计算训练学生把当前企业实际财务管理活动和财务管理基本原理相结合进行分析与运用的能力。1、理论实践相结合，为领导当好参谋。2、激发学生对当前财务管理学习的积极性。教学目标威海职业技术学院情境导入以搜狐发展史上的融资故事介绍，请思考：1．通过了解本案例，你认为财务管理在企业中的地位如何？2．向投资者融资和借钱有什么显著的区别3．为什么张朝阳没有通过资本市场大量融资？你认为他的考虑对吗？威海职业技术学院一、长期借款1.长期借款的定义：长期借款是指企业根据借款合同向银行或非银行金融机构借入的期限在一年以上需要还本付息的款项。银行借款的程序：申请、审批、合同、取道、偿还、展期2.长期借款的保护性条款：一般、例行、特殊3.偿还方式：到期一次还本付息定期付息到期一次偿还本金每期偿还小额本金利息，到期偿还大