10证券投资基金第十五章练习

2010年证券业从业考试辅导证券投资基金第1页第十五章基金业绩衡量与评价一、单项选择题1.根据资产配置效果计算公式，当()时，说明基金经理在资产配置上具有良好的选择能力。A.Tp=0B.Tp≥0C.Tp0D.Tp02.()是一种较为直观的、通过分析基金在不同市场环境下现金比例的变化情况来评价基金经理择时能力的一种方法。A.现金比例变化法B.现金变化法C.银行存款比例变化法D.比例变化法3.使用现金比例变化法，首先需要确定基金的()。A.现金比例B.特殊现金比例C.投资比例D.正常现金比例4.基金评价的基础在于假设基金经理比普通投资大众具有()优势。A.技术B.信息C.资源D.专业5.基金评价就是依据科学的方法，通过对基金绩效的衡量，对基金经理或基金公司的()作出评价，目的就是要将优秀的基金经理(基金管理人)甄别出来。A.投资能力B.管理能力C.稳健性D.风险态度6.以公开形式发布基金评价结果的机构在从事基金评价业务的过程中应遵循的()原则即注重对基金的长期评价，培育和引导投资人的长期投资理念，不得以短期、频繁的基金评价结果误导投资人。A.一致性B.全面性C.公正性D.长期性7.以公开形式发布基金评价结果的机构在从事基金评价业务的过程中应遵循的()原则，即基金评价过程和结果客观准确，不得使用虚假信息作为基金评价的依据，不得发布虚假的基金评价结果。A.一致性B.客观性C.公正性D.长期性2010年证券业从业考试辅导证券投资基金第2页8.以公开形式发布基金评价结果的机构在从事基金评价业务的过程中应遵循的()原则，保持中立地位，公平对待所有评价对象，不得歪曲、诋毁评价对象，防范可能发生的利益冲突。A.一致性B.全面性C.公正性D.长期性9.以公开形式发布基金评价结果的机构在从事基金评价业务的过程中应遵循的()原则，使用市场公开披露的信息，不得使用公开披露信息以外的数据。A.一致性B.全面性C.公正性D.公开性10.()要求用样本期内所有变量的样本数据进行同归计算。A.标准普尔指数B.特雷诺指数C.夏普指数D.詹森指数11.择时能力是基金经理对()的预测能力。A.市场风险B.市场总体走势C.市场收益D.个别证券走势12.正确的计算择时能力的公式是()。A.择时损益=股票实际配置比例-正常配置比例+(现金实际配置比例-正常配置比例)×现金收益率B.择时损益=股票实际配置比例股票指数收益率+(现金实际配置比例-正常配置比例)×现金收益率C.择时损益=(股票实际配置比例-正常配置比例)×股票指数收益率+现金实际配置比例-正常配置比例D.择时损益=(股票实际配置比例-正常配置比例)×股票指数收益率+(现金实际配置比例-正常配置比例)×现金收益率13.成功概率法是根据对市场走势的预测而正确改变()对基金择时能力进行衡量的方法。A.组合风险B.各种证券持有量C.现金比例的百分比D.预期收益率14.具有择时能力的基金经理能够在()。A.市场高涨时提高基金组合的β值，市场低迷时也提高基金组合的β值B.市场高涨时降低基金组合的β值，市场低迷时降低基金组合的β值C.市场高涨时提高基金组合的β值，市场低迷时降低基金组合的β值D.市场高涨时降低基金组合的β值，市场低迷时提高基金组合的β值15.以下()不属于狭义的基金评价。A.业绩衡量B.业绩评价C.业绩归因2010年证券业从业考试辅导证券投资基金第3页D.对基金公司的评价16.对绩效表现好坏的评价涉及()的选择问题。A.业绩计算时期B.操作策略C.风险水平D.比较基准17.基金评价的一个隐含假设是()。A.基金本身的情况是稳定的B.基金本身的情况是不稳定的C.组合风险是可测的D.组合收益是可测的18.对基金作出有效的评价，不需要考虑()。A.基金的投资目标B.基金的风险水平C.比较基准D.基金经理的能力19.对于基金净收益率的计算，以下说法不正确的是()。A.简单(净值)收益率的计算不考虑分红再投资时间价值的影响B.时间加权收益率的计算考虑了分红再投资时间价值的影响C.一般算术平均收益率要小于几何平均收益率D.算术平均收益率一般可以用作对平均收益率的无偏估计20.关于特雷诺指数，以下表述不正确的是()。A.特雷诺指数用的是系统风险而不是全部风险B.能够衡量基金经理的风险分散程度C.基金分散程度提高时，特雷诺指数可能并不会变大D.给出了基金份额系统风险的超额收益率21.基金评价的基础在于假设()。A.普通投资者比基金经理具有信息优势B.基金经理比普通投资大众具有信息优势C.基金经理比机构投资者具有信息优势D.机构投资者比基金经理具有信息优势22.在收益率与系统风险所构成的坐标系中，()实际上是无风险收益率与基金组合连线的斜率。A.特雷诺指数B.夏普指数C.詹森指数D.道氏指数23.()以标准差作为基金风险的度量，给出了基金份额标准差的超额收益率。A.特雷诺指数B.夏普指数C.詹森指数D.道氏指数二、不定项选择题1.基金绩效评价的困难性在于()。2010年证券业从业考试辅导证券投资基金第4页A.投资表现实质上反映了投资技巧与运气的综合影响B.比较基准的选择C.基金之间绩效的不可比性D.基金本身的情况是否稳定2.经典绩效衡量方法存在的问题有()。A.CAPM的有效性问题B.SML误定可能引致的绩效衡量误差C.基金组合的风险水平并非一成不变D.以单一市场组合为基准的衡量指标会使绩效评价有失偏颇3.影响基金组合稳定性的因素有()。A.基金操作策略的改变B.证券市场状况的变换C.资产配置比例的重新设置D.经理的更换4.基金绩效评价需要考虑的因素包括()。A.投资目标B.风险水平C.比较基准D.时期选择5.一个良好的基准组合应该具有的特征包括()。A.可实际投资的B.可衡量的C.可预先确定的D.具有明确的构成6.关于基金净值收益率的计算，以下说法正确的是()。A.简单(净值)收益率的计算不考虑分红再投资时间价值的影响B.时间加权收益率的计算考虑分红再投资时间价值的影响C.时间加权收益率的假设前提是红利以除息前一日的单位净值减去每份基金分红后的份额净值立即进行了再投资D.算术平均收益率要大于几何平均收益率7.三大经典风险调整收益衡量方法是()。A.标准普尔指数B.詹森指数C.特雷诺指数D.夏普指数8.夏普指数和特雷诺指数的区别包括()。A.夏普指数考虑的是总风险，而特雷诺指数考虑的是市场风险B.特雷诺指数考虑的是总风险，而夏普指数考虑的是市场风险C.夏普指数与特雷诺指数在对基金绩效的排序结论上有可能不一致D.夏普指数与特雷诺指数在对基金绩效的表现是否优于市场指数上的评判也可能不一致9.分组比较就是根据()等，将具有可比性的相似基金放在一起进行业绩的相对比较。A.资产配置的不同B.风格的不同2010年证券业从业考试辅导证券投资基金第5页C.投资区域的不同D.投资人的不同10.关于基金评价的说法不正确的有()。A.基金的投资目标不同，其投资范围、操作策略及其所受的投资约束也就不同B.债券基金与股票基金在基金绩效衡量上可以进行比较C.投资收益是由投资风险驱动的，而投资组合的风险水平深深地影响着组合的投资表现，表现较好的基金可能仅仅是由于其所承担的风险较高所致D.在基金评价中，计算的开始时间和所选择的计算时期不同，衡量结果也会不同11.为规范基金评价业务，中国证监会于2009年11月颁布了《证券投资基金评价业务管理暂行办法》，对要求以公开形式颁布基金评价结果的机构在从事基金评价业务的过程中应遵循以下()原则。A.一致性B.全面性C.公正|生D.公开性12.基金绩效收益率衡量的主要方法有()。A.整体分析法B.分组比较法C.个体分析法D.基准比较法13.分组比较法存在的问题有()。A.在如何分组上，要做到“公平”分组很困难，从而也就使比较的有效性受到置疑B.很多分组含义模糊，因此有时投资者并不清楚在与什么比较C.分组比较隐含地假设了同组基金具有相同的风险水平D.如果一个投资者将自己所投资的基金与同组中中位基金的业绩进行比较，由于在比较之前无法确定该基金的业绩，而且中位基金会不断变化，因此也就无法很好比较14.基准比较法在实际应用中存在的问题有()。A.要从市场上已有的指数中选出一个与基金投资风格完全对应的指数非常困难B.基金经理常有与基准组合比赛的念头C.基准指数的风格可能由于其中股票性质的变化而发生变化D.公开的市场指数并不包含现金余额15.关于风险调整衡量方法的区别与联系的说法正确的是()。A.夏普指数与特雷诺指数尽管衡量的都是单位风险的收益率，但二者对风险的计量不同B.夏普指数与特雷诺指数在对基金绩效的排序结沦上有可能不一致C.特雷诺指数与詹森指数只对绩效的深度加以了考虑，而夏普指数则同时考虑了绩效的深度与广度D.詹森指数要求用样本期内所有变量的样本数据进行回归计算16.关于风险调整衡量方法的区别与联系，下列说法不正确的是()。A.一般而言，当基金完全分散投资或高度分散，用夏普指数和特雷诺指数所进行的业绩排序是一致的B.一个分散程度差的组合的特雷诺指数可能很好，但夏普指数可能很差C.基金组合的绩效可以从深度与广度两个方面进行D.夏普指数可以同时对组合的深度与广度加以考察，那些分散程度不高的组合，其夏普指数会较高17.关于择时能力衡量方法，下列说法正确的有()。2010年证券业从业考试辅导证券投资基金第6页A.在市场繁荣期，成功的择时能力表现为基金的现金比例或持有的债券比例应该较大；在市场萧条期，基金的现金比例或持有的债券比例应较小B.使用成功概率法对择时能力进行评价的一个重要步骤是需要将市场划分为牛市和熊市两个不同的阶段C.一个成功的市场选择者，能够在市场处于涨势时提高其组合的β值，而在市场处于下跌时降低其组合的β值D.T—M模型和H—M模型只是对管理组合的SML的非线性处理有所不同三、判断题1.基金评价目的在于将具有优秀投资能力的基金经理(基金管理人)鉴别出来。()2.狭义的基金评价包括对基金公司的评价。()3.信息比率较大的基金其表现要好于信息比率较低的基金。()4.特雷诺指数与詹森指数只对绩效的深度加以了考虑，而夏普指数则同时考虑了绩效的深度与广度。()5.根据夏普指数对基金绩效进行排序，夏普指数越大，绩效越差。()6.表现好的基金表明基金经理在投资上有较高的投资技巧。()7.一般算术平均收益率要大于几何平均收益率。()8.特雷诺指数越大，基金的绩效表现越好。()9.夏普指数与特雷诺指数在对基金绩效的排序结论上有可能不一致。()10.具有择时能力的基金经理在牛市时降低现金头寸或提高基金组合的β值。()11.现金比例变化法是根据对市场走势的预测而正确改变现金比例的百分比来对基金择时能力进行衡量的方法。()12.当Tp0时，说明基金经理在资产配置上具有良好的选择能力。()13.特雷诺指数考虑的是总风险而不是市场风险。()14.从基金股票投资收益率中减去股票指数收益率，再减去行业或部门选择贡献，就可以得到基金股票选择的贡献。()15.择时能力是基金经理对市场整体走势的预测能力。()16.资产配置能力实际上反映了基金在宏观上的择时能力。()2010年证券业从业考试辅导证券投资基金第7页17.时间加权收益率由于没有考虑分红的时间价值，因此只是一种近似计算；简单收益率由于考虑到了分红再投资，更能准确地对基金的真实投资表现作出衡量。()18.绩效衡量侧重于回答业绩“好坏”的问题。()19.归因分析侧重于探寻业绩“好坏”的原因。()20.在市场繁荣期，成功的择时能力表现为基会的现金比例或持有的债券比例应该较小。()21.简单(净值)收益率由于没有考虑分红的时间价值，因此只能是一种基金收益率的近似计算。()22.公开的市场指数包含交易成本，而基金在投资中也必定会有交易成本，也常常引比较上的不公平。()23.基准组合可以是全市场指数、风格指数，也可以是由不同指数复合而成的复合指数。()24.根据特雷诺指数对基金的绩效加以排序时，特雷诺指数越大，基金的绩效表现越差。()25.特雷诺指数用的是系统风险而不是全部风险，因此当