12-05_平安证券_电子元器件12月月报紧跟消费电子生

公司深度报告行业报告月度报告电子元器件2012年12月5日电子元器件12月月报：紧跟消费电子生态链结构性变化请务必阅读正文之后的免责条款。证券研究报告智能手机仍为消费电子最大增量，但随渗透率提升售价快速下降。据Gartner数据，12Q3全球智能手机出货1.69亿部，同比增长47%，渗透率提升至40%；同期手机整体出货4.28亿部，同比下滑3%。三星市占率继续提升至22.9%，中兴、华为、TCL一同进入前十大厂商。易观数据指出，中国智能手机市场Q3出货4917万部，同比增长121%，环比增长28.7%；单季智能手机占比提升至77%，其中Android操纵系统占比达90%，同时均价快速下降，从上季度的1560元降至本季度的1393元。据艾瑞数据，大陆市场手机1000~2000元之间的智能型手机销量市占率高达45.2%，1000元以下市占率为33.7%，二者共占78.9%的市占率。平板电脑为消费电子另一增长极，苹果仍维持高市占率。与手机市场类似，在PC整体销量不振的背景下，Tablet市场成长格外瞩目，成为消费电子另一重要增长极。据IDC数据，12Q3全球平板电脑出货2780万台，同比增长50%，环比增长7%。其中苹果出货1400万台，占比50%；三星、亚马逊、华硕、联想位列2~5名。中国市场Q3平板出货260万台，占全球比例不到10%，且苹果一枝独秀市占高达71%。我们认为随着Win8发布，微软也加入平板战团，平板市场将维持高速增长；Digitimes预计明年至少出货1.6亿台，上看2亿台。大尺寸电视出货增长带动面板产业链复苏。据DisplaySearch数据，12Q3全球电视出货5808万台，同比下滑7%，环比增长12%；但其中平均出货电视尺寸增长超过6%至35.8’’，达史上最高。这一变化使得日韩台业者为获利将资源更倾注于大屏幕产品，从而占据高世代产线，加速了全球面板产能平衡进程；在带动LED背光复苏的同时，也给大陆面板厂新产能上市提供较好的外部环境。电子行业景气维持平淡。10月北美半导体设备BB值0.75，为连续7个月下降；日本BB值掉落到0.70，订单量为近36个月以来最低。WSTS下修全年全球半导体出货额至2899亿美元，预估同比下滑3.2%。我们坚持认为全年行业景气度平淡。继续看好结构行情，紧抓主线精选个股：综合上述信息，我们判断在基本面的支持下，剔除波动因素，电子行业结构性机会可持续到明年。我们认为当前应紧抓消费电子新品主线，推荐歌尔声学、长盈精密、顺络电子、水晶光电；另外兼顾行业长期向好，竞争格局清晰，业绩稳定增长的公司，推荐大华股份、同方国芯。2012-12-04EPSPE公司股价2011A2012E2013E2011A2012E2013E歌尔声学34.710.621.101.72603422大华股份39.610.681.141.82583522长盈精密23.040.620.821.28372818顺络电子10.500.250.410.57422618水晶光电18.208.170.610.86373021同方国芯18.000.480.730.95382519推荐（维持）行情走势图-40%-20%0%20%Dec-11Mar-12Jun-12Sep-12沪深300平安电子相关研究报告电子元器件9月月报：中报确认行业强者恒强格局（2012-9-5）电子元器件10月月报：迎接新的系统，期待新的行情（2012-10-7）电子元器件11月月报：三季报业绩好转，结构性表现依旧（2012-11-3）证券分析师卢山投资咨询资格编号[e-mail]研究助理牟卿一般证券从业资格编号[e-mail]请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。电子元器件·月度报告请务必阅读正文之后的免责条款。2/28正文目录一、 行业观点及投资建议：....................................................................................................6 1.1、行业表现回顾.....................................................................................................................6 1.2、本月推荐组合.....................................................................................................................7 二、 细分行业资讯：...............................................................................................................8 2.1、半导体元器件：..................................................................................................................8 SEMI：10月北美半导体BB值报0.75，连续7个月下降.....................................................8 SIA：9月全球半导体销售额248亿，同比下滑3.8%，前9月累计同比下滑4.4%..............8 WSTS：下修今年全球半导体出货额，预估同比下滑3.2%...................................................9 ICInsights：全球半导体业资本开支下行............................................................................10 IEK：12Q3台湾整体IC业产值环比成长4.9%...................................................................10 2.2、智能手机：.......................................................................................................................11 Gartner：12Q3全球手机销量同比下滑3%，但智能手机增长47%..................................11 Gartner：预计2013年联想成中国最大智能手机厂商.........................................................12 易观国际：12Q3中国智能手机销量突破4900万台............................................................12 易观国际：2012年Q3中国智能手机市场Android系占90.1%..........................................13 艾瑞咨询：12Q3“中华酷联”大陆市占率合计达45%.......................................................14 2.3、电脑及电视.......................................................................................................................15 IDC：12Q3全球平板电脑出货2780万台，同比增长49.5%，环比增长6.7%...................15 易观国际：12Q3中国平板电脑出货260万台，iPad市占率71%......................................15 Digitimes：华硕、宏碁争夺2013年全球NB第三位置.......................................................16 DisplaySearch：12Q3全球电视出货5808万台，同比下滑7%，环比增长12%..............17 Digitimes：2013年全球LCDTV出货预估2.18亿台.........................................................17 WitsView：2013年台湾液晶电视代工出货年成长率上看2位数........................................19 2.4、零组件市场：...................................................................................................................20 DisplaySearch：10月三大面板销量快速恢复，进入行业旺季...........................................20 WitsView：10月大尺寸面板出货月增1.5%，液晶电视面板出货持续创历史新高.............20 Digitimes：2013、2014年大陆面板厂出货有望快速成长...................................................21 DisplaySearch：苹果使用In-cell和DITO使得触控市场精彩纷呈.....................................21 HSBC：中国白牌手机出货2.3亿台，联发科预计占一半...................................................22 电子元器件·月度报告请务必阅读正文之后的免责条款。3/28IPC：10月份北美各类PCB的BB值缓步回升...................................................................23 2.5、绿色照明：.......................................................................................................................23 LEDinside:2012年10月份LED灯泡零售价趋势，国际大厂亦展开平价LED灯泡攻势..23 LEDinside:第四季电视用背光LED价格下跌5~7%，大尺寸与高分辨率电视成2013年背光市场新亮点..........................................................................................................................24 Digitimes：三安光电入股璨圆两岸LED产业出现合作契机.............................................25 2.6、安防产业：............................................