16证券法

第十六章证券法律制度第十六章证券法律制度教学重点：证券交易规则、证券上市的程序、上市公司收购制度。教学难点：证券上市的程序、违反证券发行规定的法律责任第一节证券法概述一、证券概念和种类二、证券法的概念及作用三、证券法的基本原则一、证券概述（一）证券的概念：（二）有价证券的种类：（三）有价证券的法律特征：（四）证券市场：（一）证券的概念1、广义的概念：是证明持券人有权取得相应权益的凭证。包括有价证券、无价证券、证据证券。2、狭义的概念：仅指有价证券。有价证券：存在广义和狭义的概念。狭义的有价证券包括——股票、公司债券、政府债券。（二）有价证券的种类不同标准存在不同分类：1、货币证券和资本证券2、政府证券、金融证券和公司证券3、股票、公司债券和商业票据（三）有价证券的法律特征1、有价证券是表明持券人享有某种财产权利的凭证。2、有价证券是具有营利性质属性的凭证。3、有价证券是可以自由流通的凭证。（四）证券市场1、证券市场包括发行市场（一级市场）和交易市场（二级市场）。2、证券市场的作用：（1）筹集资金（2）资源的优化配置（3）增强企业活力，健全制约机制（4）是政府货币政策的重要依托二、证券法概念及作用（一）证券法的概念：（二）证券法的基本原则：（三）我国证券法的基本内容：（一）证券法的概念1、广义的证券法：一切与证券相关的法律规范的总称。2、狭义的证券法：专指证券基本法，即我国《中华人民共和国证券法》。三、证券法的基本原则（一）公开、公正、公平原则（二）政府监管与自律管理相结合原则第二节证券发行一、证券发行的概念二、证券发行的分类三、股票的发行四、债券的发行五、证券承销一、证券发行的概念（一）证券发行的概念证券发行是指经批准符合条件的证券发行人，按照一定程序将有关证券发售给投资者的行为。二、证券发行的类别1、设立发行与增资发行2、公开发行和非公开发行3、直接发行和间接发行4、议价发行和招标发行5、平价发行、溢价发行和折价发行三、股票发行的条件（一）股票发行的条件1、初次发行的条件2、增资发行股票的条件3、配股的条件（二）债券发行的条件（一）公司债券的发行1、公司债券发行的条件2、可转换公司债券发行的条件（二）企业债券的发行五、证券承销（一）证券承销的概念（二）证券承销方式（一）证券承销的概念1、概念：证券公司根据承销协议，依法协助证券发行人推销其所发行的证券的行为。（二）证券承销方式1、代销2、包销（三）证券承销合同所谓承销合同，是指证券发行人与证券承销之间就证券发行与承销，所签订的有关证券承销和约束承销行为的合同。所谓承销合同，是指证券发行人与证券承销之间就证券发行与承销，所签订的有关证券承销和约束承销行为的合同。第三节证券交易一、证券上市的条件二、证券上市的程序三、证券上市的暂停和终止证券上市的含义证券上市是指发行公司与证券交易所之间订立上市契约，使发行公司能将其发行的有价证券，在证券交易所的集中交易市场买卖，而证券交易所得向发行公司收取上市费用的法律行为。证券交易的场所包括：场内交易市场和场外交易市场。一、证券上市的条件1、股票上市的条件：《公司法》、《股票发行与交易管理暂行条例》、沪深两所的《股票上市规则》2、债券上市的条件：《证券法》、上交所《交易市场业务试行规则》、深交所《业务规则》二、证券上市的程序1、上市申请2、上市审查3、安排上市4、订立上市协议5、进行上市公告三、证券上市的暂停和终止1、暂停上市（1）股票暂停上市的情形：《公司法》第157条（2）公司债券暂停上市的情形：《证券法》第55条2、终止上市（1）股票终止上市的情形：《公司法》第158条（2）公司债券终止上市的情形：《证券法》第56条前沿问题中国证券市场发行的缺陷我国目前正处于经济体制转轨时期，证券发行市场暴露出的问题尤为严重。而产生这些问题的根本原因既与同时也与市场自身的制度建设不够完备有关，从证券市场长远发展的角度出发，就需要重新审视我国证券发行市场在制度建设方面存在的主要问题，在充分借鉴国外证券发行制度建设经验的基础上，结合我国证券市场的特点，重新设计我国证券发行的主要制度。第四节上市公司收购一、上市公司收购概念二、我国证券法上的上市公司收购一、上市公司收购概念（一）上市公司收购的概念及特征（二）上市公司收购的法律形式（一）上市公司收购的概念及特征1、上市公司收购的概念：《上市公司收购管理办法》第2条2、上市公司收购的法律特征：1、上市公司收购是以获取目标公司的控制权为目的的收购2、上市公司收购的客体是上市公司已发行的有表决权证券3、上市公司收购的行为主体须具备法定资格4、上市公司收购是通过在证券市场上购买目标公司股份或其它途径来实现的二、上市公司收购的分类1、自愿收购与强制收购2、友好收购与敌意收购3、要约收购与协议收购三、上市公司收购方式（一）要约收购（二）协议收购（一）要约收购1、强制要约收购与自愿要约收购我国要约收购的适用情形2、要约收购的程序3、要约收购中的股东平等原则2、要约收购的程序（1）要约收购前的持股披露（2）做出报告（3）发出要约收购并公告（4）承诺（5）履行合同（6）收购结束后的报告及公告（二）协议收购1、协议收购的情形2、协议收购的一般程序（1）上市公司收购报告书的报告及公告（2）被收购公司管理层意见的公告（3）履行收购协议3、标的为上市公司流通股的协议收购《上市公司收购管理办法》第19条案例分析甲上市公司通过证券交易所的交易，持有乙上市公司已发行的股份5%时，没有停止对乙公司股票的买入。请问1.甲公司是否存在违规行为2.如果甲公司通过证券交易所的交易，持有乙公司已发行股份的30%时仍继续进行收购，甲公司应采取什么措施？参考答案1.不存在，但是持股超过5%，要发公告，告诉市场，甲已经收购了多少股份2.持股超过30%的股东继续增持股份，必须向收购，目标公司的股东发出全面要约收购，或者向证监会申请豁免要约收购，否则就是违法案例分析黄河股份有限公司于1999年上市，2000年2月份，该公司用厂房作抵押，获得银行的贷款去开发房地产，该公司的财务经理甲遂将这一消息告诉了其同学乙（D证券公司的经理）。甲、乙二人遂操作证券公司的资金，将飞天股票价格拉升后全部出手。1个月后，当地政府出台了限制高档房开发的规定，飞天股票价格遂猛跌。问（1）甲、乙的行为各有哪些不合法之处？（2）应如何处理？参考答案1、（1）甲为上市公司的财务经理，属于高级管理人员；而公司营业用主要资产的抵押则属于《证券法》规定的内幕信息。甲属于知悉证券交易内幕信息的知情人员。甲卖出所持有的该公司的证券并且泄露该信息给乙不符合《证券法》的要求；乙利用D证券公司的资金优势、操纵证券交易价格，违反了《证券法》的禁止性规定。（2）对甲的处理如下：泄露并利用内幕信息卖出该公司证券，应责令没由违法所得，并处以违法所得意1倍以上5倍以下或者非法买卖的证券等值以下的罚款。构成犯罪的依法追究刑事责任；对乙的处理如下：没收违法所提，并处以违法所得1倍以上5倍以下的罚款。构成犯罪的，依法追究刑事责任。第五节证券机构一、证券交易场所根据我国《证券法》规定，证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。二、证券公司证券公司，是指依照《公司法》规定设立的并经国务院证券监督管理机构审查批准，可以从事证券经营业务的有限责任公司或股份有限公司。三、证券登记结算机构证券登记结算机构是指经国务院证券监督管理机构批准设立的，为证券交易提供集中的登记、托管与结算服务的机构，是不以营利为目的的法人。四、证券交易服务机构根据证券投资和证券交易业务的需要，可以设立证券交易服务机构。投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所从事证券服务业务，必须经国务院证券监督管理机构和有关主管部门批准。第六节法律责任一、违反证券发行规定的法律责任二、证券机构违法的法律责任三、违反证券交易规定的法律责任四、监管机构及其人员的法律责任本章习题辨析题某上市公司监事在度假期间因涉嫌交通肇事罪而被司法机关逮捕，因该涉嫌犯罪行为非职务行为，上市公司无需就此事件作出披露。（）错误。属于重大事件必须披露的内容。多项选择题下列人员中，在任期或者法定限期内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票的有()。A、证券交易所从业人员B、证券公司从业人员C、证券监督管理机构工作人员D、证券发行公司从业人员多项选择题甲股份公司是一家上市公司，拟以增发股票的方式从市场融资。公司董事会在讨论股票发行价格时出现了不同意见，下列哪些意见符合法律规定?A现股市行情低迷，应以低于票面金额的价格发行，便于快速募集资金B现公司股票的市场价格为8元．可在高于票面金额低于8元之间定价，投资者易于接受C超过票面金额发行股票须经证监会批准，成本太高，应平价发行为宜D以高于票面金额发行股票可以增加公司的资本公积金，故应争取溢价发行参考答案正确答案是：bd分析：《公司法》第128条、《证券法》第34条.第168条案例分析一家上市公司的情况如下：1996年8月8日公司成立时共发行人民币普通股1亿元并且已经募足，公司净资产额为人民币1.8亿元人民币，资金使用效益良好，而且公司3年来连续盈利并向股东支付了股利，没用违法行为。现在，公司因业务发展需要筹集资金8000万元。公司董事会开会，共提出了向银行借款、增资发行新股A股、发行公司债券、发行可转换债券四种设想。请提出这几种融资方式在法律上的可行性？参考答案（1）公司效益良好，向银行借款没有法律上障碍，但银行可能会要求提供担保。（2）增资发行A股没有法律上的障碍，因为距离前一次发行股份的实践已经超过12个月，而且公司效益良好并可向股东支付股利。（3）发行债券存在法律上的障碍，公司债券总额不超过公司净资产的40%，如果发行8000万债券，将突破这一界限。（4）发行可转换债券存在法律障碍，因为可转换债券发行额不少于1亿元。