XXXX0805-海通证券-有色大典-囊括86家公司基本面-79

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明增持维持有色金属行业2014年08月05日有色大典——囊括86家公司基本面市场表现注：首页中大量统计数据，若不重点说明即为近两年统计区间，详见正文。贵金属：与大盘相关性强且弹性大。板块市值超1200亿，紫金、山黄及中金三巨头占80%份额。大市值白马股与大盘相关性强，而小市值股的Beta值明显强于白马股。同时，白银股（银泰资源与盛达矿业）也显示出高弹性，属于“强攻击”的品种。相对于金价，辰州矿业、中金黄金与恒邦股份显示出了高弹性。铜板块：高Beta和高相关性个股集中在矿企。云铜、江铜及铜陵当前总市值近750亿，三者较上证综指的Beta值均超1，同时大多加工企业股价与大盘Beta值也超1。铜矿股价走势与铜价走势相关性很强且弹性高；加工股由于盈利模式的限制较铜价的Beta值偏低。铝板块：相对于大盘的Beta值高。中铝、云铝、焦作和中孚股价与大盘呈现高度相关性，其中中铝占总市值约70%。铝板块较上证综指Beta值分布在1-1.5区间。如何拓展下游是加工企业核心经营问题：建筑用型材、工业用型材、电极箔、精密车用零部件、精密电子用零部件、轨道交通、汽车轻量化及3D打印材料均是行业关键词。铅锌板块：矿业股较金属价格弹性高。铅锌股价较上证综指的Beta值大多接近1.5，而矿业股较锌价的Beta值大多接近2。当前所有矿企市值接近900亿元。岭南、驰宏、罗平从矿产量/市值角度看，无疑是板块内最佳投资标的。冶炼股的投资逻辑大多在于铅锌价格上涨通道中的板块轮动机会。锡镍：稀缺性造就高弹性。属于基本金属中的小品种，对应标的单一：吉恩、华泽与锡业。与大盘相关性强，锡业与吉恩股价较上证综指Beta值均超1.5。此外，股价与产品价格的相关性相当强，而弹性相对偏弱。稀土磁材：供给端收缩显示强攻击性。股价与大盘相关性高，且Beta值大多在2附近；尤其以盛和资源与广晟有色的弹性最高，Beta值接近2.5。从矿产属性而言，中重稀土优于轻稀土。中重稀土中，按照冶炼配额/市值排序，分别是广晟、五矿和厦钨。磁材投资点在于：1）原料价暴涨增厚库存红利；2）下游需求好转增加开工率。而从长期看，新能源汽车产业链、变频设备和风电领域的需求为行业增长的主要推动力。小金属：普遍与大盘相关性强。天齐和赣锋与大盘呈现负相关，核心原因在于锂电行情火爆。弹性方面，小金属的稀缺性造就了其高弹性，个股较上证综指Beta值普遍超过1.5。新材料及新能源：属于有周期板块的成长股。在产业向下游拓展的引导下，有色金属作为上游原材料，催生出很多新材料、新能源个股，主要集中在新能源汽车产业链（电池、锂电或电机）、蓝宝石、再生资源、石墨烯和粉末冶金等板块。这类个股大多属于成长型个股，股价与大盘的相关性不强，但Beta值高。不确定性分析：1）大盘系统性风险；2）供过于求；3）流动性下降均会成为板块的投资风险。资料来源：海通证券研究所相关研究海通有色专题：推荐未涨板块黄金、铝140722海通有色贵金属中季策略：板块逆袭，建仓锂、镍、3D打印140625深度报告：未被足够重视的云南有色公司140729有色金属行业首席分析师钟奇SAC执业证书编号：S0850513110001电话：[phone]Email：[e-mail]有色金属行业高级分析师施毅SAC执业证书编号：S0850512070008电话：[phone]Email：[e-mail]有色金属行业高级分析师刘博SAC执业证书编号：S0850512080001电话：[phone]Email：[e-mail]深度行业报告行行业业研研究究证券研究报告请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究·有色金属行业1目录投资要点：......................................................................................................................15一、贵金属......................................................................................................................171.黄金............................................................................................................................181.1中金黄金（600489）：龙头黄金股....................................................................181.2山东黄金（600547）：黄金白马股....................................................................191.3紫金矿业（601899）：优质黄金股....................................................................201.4辰州矿业（002155）：坐拥稀贵资源................................................................221.5恒邦股份（002237）：自产金增长成未来看点.................................................231.6赤峰黄金（600988）：矿产品位优异................................................................241.7刚泰控股（600687）：打造黄金全产业链.........................................................252.白银............................................................................................................................252.1银泰资源（000975）：白银龙头股，资源空间广阔..........................................262.2盛达矿业（000603）：经营风格质朴的西北矿企..............................................272.3金贵银业（002716）：郴州龙头冶炼企业.........................................................283．铂钯系—贵研铂业（600459）：贵金属深加工龙头...................................................29二、铜...........................................................................................................................301.上游资源....................................................................................................................311.1江西铜业（600362）：铜业龙头.......................................................................311.2铜陵有色（000630）：资产注入预期强烈.........................................................331.3云南铜业（000878）：云南铜矿巨头................................................................342.铜加工........................................................................................................................342.1海亮股份（002203）：上游延伸，布局金融.....................................................352.2精诚铜业（002171）：定增拟技改升级............................................................362.3精艺股份（002295）：完整铜加工产业链.........................................................382.4博威合金（601137）：稳健发展，力拓深加工..................................................39请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究·有色金属行业2三、铝.............................................................................................................................401.电解铝........................................................................................................................411.1中国铝业（601600）：铝业龙头.......................................................................411.2云铝股份（000807）：铝电一体化....................................................................421.3中孚实业（600595）：电解铝产能丰富............................................................431.4焦作万方（000612）：煤电铝加工一体化.........................................................432.铝加工：精密制造是发展方向....................................................................................442.1南山铝业（600219）：打造一体化铝产业链.....................................................452.2银邦股份（300337）：深耕铝加工，加码3D打印...........................................452.3亚太科技（002540）：开拓3D打印产业链......................................................462.4利源精制（002501）：铝业精密制造龙头............................