一认知财务管理

项目一认知财务管理学习目标【技能目标】●能掌握企业财务管理的内容●能确定企业最优财务管理目标●会评价企业的宏微观理财环境【知识目标】●了解财务活动与财务关系的内容●了解我国企业财务管理目标的演进●了解理财时应综合考虑的环境因素●了解财务管理组织机构的职责学习内容任务1初识财务管理的内容任务2财务管理目标选择任务3分析财务管理环境任务4设置财务管理组织机构任务情境:任务1初识财务管理的内容陈娟是一名即将走出校门、踏上工作岗位的大学生。最近她已收到伊利乳业股份有限公司录用通知书，即将成为该企业的财务人员，陈娟非常高兴，但同时也感到非常迷茫，财务管理究竟是做什么工作的？一、财务管理的概念财务活动管理财务关系管理财务管理财务管理就是财务活动和财务关系的管理,即基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的,组织企业财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。知识链接:资金运动图二、财务活动财务活动体现了企业资金运动的各个阶段的内容。所谓财务活动是指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列活动。财务活动包括以下四个方面内容：筹资活动投资活动资金营运活动资金分配活动财务活动1.筹资活动筹资是企业为了满足投资和用资的需要,筹措和集中所需资金的过程。企业筹资管理工作内容是：（1）在筹资过程中，要了解企业资金的需要量，确定筹资的总规模。（2）要通过筹资渠道、筹资方式或工具的选择，合理确定筹资结构，以降低筹资成本和风险。2.投资活动投资是筹资的目的，企业投资有广义投资和狭义投资两种。广义投资包括企业内部使用资金和对外投放资金两个过程。狭义投资仅指对外投资。企业投资管理工作的内容是：（1）确定投资规模（2）进行投资决策指标分析，进行项目投资管理。3.资金营运活动（1）企业的营运资金主要是满足企业日常营业活动的需要而垫付的资金。（2）企业资金营运管理工作的内容有：在保证生产经营所需资金的基础上，尽量减少资金的占用。同时，加速资金的周转，提高资金的利用效果。4.分配活动资金的营运活动会给企业带来收入，实现资金的增值，分配即是对这些投资成果的分配。广义上说，分配是对投资收入和利润进行分割和分派的过程;狭义的分配仅指对利润的分配。三、财务关系企业在组织财务活动过程中与内部、外部发生的经济利益关系，主要有以下七个方面的关系。内部单位及个人企业所有者债权、债务人被投资单位税务等行政部门1.企业与政府之间的财务关系（强制和无偿的分配关系）中央政府和地方政府作为社会的管理者，担负着维护社会正常秩序、保卫国家安全、组织和管理社会活动等任务，形使行政职能。依据这一身份，政府无偿参与企业的利润分配，形式是企业按照税法规定向中央政府和地方政府缴纳各种税款，包括所得税、流转税、资源税、财产税和行为税等。2.企业与投资者之间的财务关系（受资与投资的关系）这种关系是企业的投资人向企业投入资金，而企业向其支付投资报酬所形成的经济关系。企业的投资人就是企业的所有者，对企业负有出资的责任，并有按照有关协议或章程索取剩余的权利。同时，对企业重大事项具有决定权或投票权。在这里企业是受资者。3.企业与债权人之间的财务关系（债务与债权的关系）企业向债权人借入资金，并按合同定时支付利息和归还本金从而形成的经济关系。企业的债权人主要有债券持有人、贷款银行及其他金融机构、商业信用提供者和其他出借资金给企业的单位和个人。企业与债权人的财务关系在性质上属于债务与债权的关系。4.企业与受资者之间的财务关系（投资与受资的关系）企业与受资者的财务关系是体现所有权性质的投资与受资的关系。这种关系以企业购买股票或直接投资的形式向其它企业投资而形成，并按约定履行出资义务；出资企业以其出资额参与受资企业的经营管理和利润分配。5.企业与债务人之间的财务关系（债权与债务的关系）企业与其债务人的关系体现的是债权与债务的关系。这种关系是企业将其资金以购买债券、提供借款或商务信用等形式出借给其它单位而形成的经济关系；企业在这种关系中有权要求其债务人按约定的条件支付利息和归还本金。6.企业内部各单位之间的财务关系（资金结算关系）企业内部各职能部门和生产单位即分工又合作，共同形成一个企业系统。企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务要形成一定的经济关系，企业供、产、销各个部门以及各个生产部门之间，相互提供劳务费和产品也要计价结算。这种在企业内部形成的资金结算关系体现的就是企业内部各单位之间的财务关系。7.企业与职工之间的财务关系是企业向职工支付劳动报酬的过程中形成的经济关系。企业职工以自身提供的劳动参加企业的分配，企业根据劳动者的劳动情况，用其收入向职工支付工资、津贴和奖金，并按规定提取公益金等，体现着职工个人和集体在劳动成果上的分配关系。企业财务管理是企业在一定的整体目标下，组织财务活动，处理与各方面财务关系的一项综合性管理工作，是企业管理的一个重要组成部分。企业财务管理的对象就是企业的整个资金运动过程，涵盖财务活动和财务关系。任务实施:任务2财务管理目标选择MT企业，成立于1960年，属国营单位，当初设矿时，全部职工不过200人，拥有固定资产40万元，流动资金10万元，矿长王某某等一班人均享受国家处级待遇，并全部由上级主管部门——某地区煤炭管理局任命，企业的主要任务是完成国家下达的煤炭生产任务。（相关资料见教材）要求：1．分析MT公司财务管理目标的演进过程。2．如何促使杨某某等经理层更好地为实现本企业理财目标服务？任务情境:财务管理的要求一、企业财务管理的目标(一)企业目标对财务管理目标的要求生存发展获利筹集发展所需资金以收抵支到期偿债合理有效使用资金企业目标：企业是以营利为目的的组织，其出发点和归宿是盈利。企业目标可以概括为生存、发展和获利。不同的企业目标对财务管理会有不同的要求。知识链接:1、生存目标对财务管理的要求企业生存的危机主要来自两个方面：长期亏损（根本原因）；不能偿还到期的债务（直接原因）。为此，力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业可以长期稳定地生存下去是对财务管理的第一个要求。2、发展目标对财务管理的要求企业发展目标的实现主要是再投资，不断更新设备和工艺或投资新项目，扩大销售的数量和收入，提高竞争力，提高人员的素质，改进技术和管理。任何一项措施都离不开资金的投入。因此，筹集企业发展所需的资金是对财务管理的第二个要求。3、获利目标对财务管理的要求盈利是企业的出发点和归宿。盈利目标对财务管理提出的要求是：认识到资金是具有成本的，要求对企业正常经营产生的和从外部获得的资金加以有效利用，提高资金的利用效益，最终提高企业的收益。这是对财务管理的第三个要求。（二）财务管理的目标财务管理目标是一定的政治、经济环境的产物，随着环境因素的变化而变化。三种观点：1.利润最大化2.每股收益（或权益资本收益率）最大化3.公司价值（或股东财富）最大化1、利润最大化这种观点来自西方微观经济学的基础理论，即假定在企业的投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展，即以追逐利润最大化作为财务管理的目标。1、利润最大化（续）持这种观点的理由有以下三点：①人类从事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品，在商品经济条件下，剩余产品的多少可以利用利润这个价值指标来衡量;②在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业;③只有每个企业都最大限度地获得利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。1、利润最大化（续）利润最大化观点的缺陷：①这里的利润是指企业一定时期实现的利润总额，没有考虑资金的时间价值。②没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系，因而不利于不同资本规模的企业或同一企业不同期间之间的比较。1、利润最大化（续）③在市场风险逐渐增加的情况下，盲目追求利润最大化导致资本规模的无度扩张，会给企业带来财务风险。④片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为，如忽视产品开发、人才开发、生产安全、技术装备水平、生活福利设施和履行社会责任等。2．每股收益最大化以这个目标为财务管理目标的优点是：把企业实现的利润额同投入的资本或股本数进行对比，能够说明企业的赢利水平，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间之间进行比较，揭示其赢利水平的差异。缺点：此指标仍没有考虑资金的时间价值和风险因素；没有把今天的每股利润最大化与今后的经营行为相联系；也同样不能避免企业的短期行为。3.股东财富最大化股东财富是由其所持有的股份数量和股票市场价格两方面决定的。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。主要优点：(1)考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应。(2)在一定程度上能避免企业短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，与其未来的利润同样会对股价产生重要影响。(3)对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。3.股东财富最大化主要缺点：(1)通常只可以作为股份有限公司的目标，但不适宜于独资企业与合伙企业，因为后者不存在股票、股票交易以及股价等问题。(2)股价受众多因素影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素。在很大程度上不属于管理当局可控范围之内，理财人员的行为不能有效地影响股东财富。(3)它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。4、企业价值最大化持这种观点的认为投资者建立企业的重要目的在于创造尽可能多的财富，这种财富首先表现为企业的价值。企业虽然不是一般意义上的商品，但也可以买卖，要买卖就要通过市场评价来确定企业的市场价值或企业价值，对企业评价时看重的不是企业已获得的利润水平，而是企业潜在的获利能力。4、企业价值最大化（续）因此，企业价值不是帐面资产的总价值，而是企业全部财产的市场价值，它反映了企业潜在或预期获利能力。投资者在评价企业价值时，是以投资者预期投资时间为起点的，并将未来收入按预期投资时间的同一口径进行折现，因而企业所得的收益越多，实现收益的时间越近，应得的报酬就越确定，则企业的价值或股东财富越大。4、企业价值最大化（续）企业价值=即企业价值是未来收益的现在价值之和。由于企业未来收益的不确定性，企业价值很难用该公式衡量，而只能是理论公式。一般地，对于股份公司来说，股票价格被认为是企业各方面因素的共同作用结果，可以用来衡量企业价值的大小。ntt11贴现率）（企业未来年收益4、企业价值最大化（续）优势：①这一指标考虑了资金的时间价值和投资的风险价值，有利于安排长短期规划、合理选择投资方案、有效筹措资金、合理制订股利政策等.②这一指标反映了企业资产保值增值的要求。从某种意义上说，股东财富越多，企业市场价值就越大，追求股东财富最大化的结果可促使企业保值增值的需求.③这一指标克服了管理上的片面性和短期行为.④这一指标有利于社会资源合理配置。社会资金通常流向企业价值最大化或股东财富最大化的企业或行业，有利于实现社会效益最大化。4、企业价值最大化（续）存在的问题：①对于股票上市企业，虽可通过股票价格的变动揭示企业价值，但是股价是多种因素作用的结果，特别是在即期市场上的股价不一定能够直接揭示企业的获利能力，只有长期趋势才能做到这一点。②为了控股或稳定购销关系，现代企业不少采用环形持股的方式，相互持股，因此，法人股东对股票市场很不敏感，对股价最大化的目标没有足够的兴趣。③对于非股票上市企业，只有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值，而这种评估不易做到客观和准确，也导致企业价值确定困难。综述企业价值的最大化有利于体现企业管理的目标，更能揭示市场认可企业的价值，而且它也考虑了资金的时间价值和风险价值。所以，通常认为，企业价值的最大化是一个最优的财务管理目标。二、不同利益主体财务目标的冲突与协调股东和债权人都为企业提供了财务资源，但是他们处在企业之外，只有经营