东兴证券武汉营业部

东兴证券武汉营业部晨会2010年3月29日星期一目录第一部分信息导读第二部分盈周刊\日日金第三部分个人观点第四部分讨论信息导读q银监会四项举措整肃房地产信贷q银监会有关负责人26日表示，为配合国务院整顿房地产市场秩序，查处房地产企业违规行为，银监会已要求银行业金融机构积极做好房地产贷款风险的防控工作。包括不得对囤地捂盘房企发放新增贷款、对78家央企相关项目不得授信等四项要求。q1、一是经国土资源部门、建设主管部门查实存在囤地、捂盘行为的房地产开发企业，商业银行要将其列入警示名单，不得对其发放新增贷款，已有贷款要切实采取保全措施。q2、二是对上述房地产开发企业用所持有土地作为贷款抵押品的，各银行认真查处可能存在的重复抵押问题，并对抵押率进行扣减。q3、三是对国资委公布的78家不以房地产为核心主业的中央企业，对非在建工程为抵押贷款的一切项目不受理授信申请，已授信的要保全，并要停止对其新增授信。q4、四是坚决贯彻落实“三办法一个指引”，通过“受托支付”、“实贷实付”的贷款使用支付方式，有效加强对贷款用途和贷款使用的管理。对于监测到的贷款违规流入股市、房市问题要坚决查处，不留隐患。q国有大行融资渐明确汇金或酿输血方案q国有大行融资渐明确中行和工行年报有喜有忧。中国银行去年全年实现净利润855.98亿元，同比增长29.9%。而工行去年实现净利润1294亿，同比增长16.3%.。忧的是，贷款迅速扩张导致的资本充足率大幅下滑的“后遗症”十分明显。国有大行并非“不差钱”，资本充足率均面临严峻考验。q对国有银行来说，一方面要面对资本充足率下降的困境，另一方面还要接受资本充足率再次提高的监管要求。q1、3月23日，中行高管再次强调“将尽快通过A%2BH股的融资方式，发行不超过A股及/或H股面值20%的股份，将资本充足率稳定在11.5%以上”。此前，中行公开表示，拟发行不超过400亿元的A股可转债。q2、3月25日工行董事长姜建清表示，工行将适时发行不超过250亿元可转债及H股配售。他表示，此次发行后未来3年内将不再需要二级市场融资。q3、建行再融资规模或远超400亿A股和H股皆定向增发。q除了外部融资外，三大行也可能通过留存利润来补充资本金。但这些仍不足以弥补银行业的资金缺口。q汇金或酿“输血”方案q汇金将面临两难选择：如果不再继续参与银行股权再融资，不注入资金，那么汇金持股比例将被稀释；如参与，无论是在A股还是H股市场，都需花费大量资金。而矛盾的是，如果工、中、建、交融资计划轮番出场，汇金在本身资金并不宽裕的情况下如何平衡又将成为一个问题。q“汇金可能用所获红利反哺国有银行以补充后者资本金”的传说还没落地，随着中行、工行年报发布，汇金将再获国家500亿美元注资的传闻不胫而走。相关人士透露，汇金再获国家注资，正是基于大型商业银行的资本金补充需求。q股指期货4月16日上市q备受关注的股指期货上市时间终于确定。中国金融期货交易所周五发布公告称，首批4个沪深300股票指数期货合约将于4月16日上市交易。受此消息影响，当日A股市场权重股集体走强，最终上证指数大涨40.54点，收于3059.72点。q中金所于3月26日还发布了《关于沪深300股指期货合约上市交易有关事项的通知》。《通知》称，沪深300股指期货合约自2010年4月16日起上市交易，首批上市合约为2010年5月、6月、9月和12月合约，挂盘基准价由中金所在合约上市交易前一工作日公布。q上市日期2010年4月16日q保证金比例5月、6月合约：合约价值的15%9月、12月合约：合约价值的18%q首日涨停幅5月、6月合约：挂盘基准价？0%9月、12月合约：挂盘基准价？0%q交易手续费成交金额的万分之零点五q交割手续费交割金额的万分之一q日本与淡水河谷确定本年度铁矿石价为去年两倍q日本《读卖新闻》晚刊27日报道，日本各大钢铁公司与世界矿业巨头巴西淡水河谷公司已经确定本年度日方铁矿石进口价格为每吨110美元，约为2009年的两倍，谈判收尾工作预计将在3月底完成。q中国取代日本成为第二大制造国产品附加值低下q国企业联合会会长王忠禹27日在北京举行的2010年全国企业管理创新大会上说，2009年中国制造业在全球制造业总值中所占比例已达15.6%，成为仅次于美国的全球第二大工业制造国。许多行业或产品产量跃居世界前列，被称为“世界工厂”。但是，中国制造业大而不强，多数企业尚处于产业链中低附加值的底部，生产性服务相对落后。q节能环保产业规划将出“十二五”末产值达2万亿q全国政协人口资源环境委员会副主任、中国环境科学学会理事长王玉庆预计，2010年，全国环保产业产值将超过1万亿元，占GDP(国内生产总值)3%以上，“十二五”末将达到2万亿以上，到2020年环保产业将成为中国国民经济的支柱产业。q国际金融公司中国节能减排融资项目经理代存峰表示，。“十二五”期间，工业污水处理厂、市政污水处理厂、农业等领域会有超过1万亿元的投资空间。“所以未来节能以及污水处理的市场潜力巨大，水资源政策成为关键。”q目前国家发改委制定的节能环保产业规划已经确定，到2015年，中国节能环保产业总产值将达到GDP的7%—8%，成为新的支柱产业。q发改委：全国28个城市建设地铁规划获批q国务院已经正式批准的是25个城市，现在分为两批，头批是15个城市，第二批是10个。现在已经拥有地铁的城市是十个，近期还要批准3个，还有兰州也提出来了，还有一些城市也在准备，十二五期间，我们可能要把规划做好，鼓励大家在优先发展公交的战略前提下，需要轨道交通的，我们继续支持。q按照现有规划，今年我国将建成地铁480公里，2020年总里程将达6100公里。2010至2015年地铁建设投资规划额将达11568亿元，将是今年的5.93倍q国家对基础设施建设的加大投入，也成为推动各地地铁建设热情高涨的原因之一；q地铁工程是一种急需必要得民心工程q今后10年、20年甚至更长时间，地铁会遇到黄金发展期。q纽约股市午盘后回吐涨幅q26日纽约股市高开。25日晚间，欧盟各国领导人就如何救助希腊的问题达成一致，决定一旦希腊或其他国家陷入困境，欧盟与国际货币基金组织将通过双边贷款的形式共同对其进行救助。q随后公布的经济数据进一步支撑了市场。根据路透社与密歇根大学联合公布的报告，3月份美国消费者信心指数为73.6，高于分析人士预期。美国商务部当天也公布了2009年第四季度国内生产总值(GDP)增幅的最终修正值。结果显示，在去年的最后一个季度中，美国经济的增长率为5.6%。这一数字虽然不及市场预期，也低于此前商务部的初步数据，但仍是美国经济6年以来增长速度最快的一次。q然而，美国股市在午盘后急转直下，主要是因为有当地媒体援引韩国电视台的报道说，韩国海军的一艘舰船在韩国西部海域白翎岛附近被击沉，韩国总统李明博已在青瓦台召开紧急会议研究对策。在此之后，股市小幅震荡，最终勉强收平q到纽约股市收盘时，道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日涨9.15点，收于10850.36点，涨幅为0.08%。标准普尔500种股票指数涨0.86点，收于1166.59点，涨幅为0.07%。纳斯达克综合指数跌2.28点，收于2395.13点，跌幅为0.10%。q一、大势研判——客观调查，把脉趋势q本栏目采取对公司研究所全体研究员进行调查的方式，力求展现对未来一周市场走势判断的主流观点和分歧状况，供投资者决策时参考。q本期调查结果：看涨61%、看跌16%、看平23%。本周内的下跌似乎并没有影响大家的心情，反而是周五的上涨给研究员们增添了信心，看涨数量继续上升，但尚未达到峰值。q三维通信（002115）q基本面简介：公司主营网络无线移动通信网络优化覆盖解决方案业务及相关产品，2009年收入82277万元，同比增长84.5%；实现净利润7610万元，同比增长34.6%，每股收益为0.57元（摊薄后）。2009年公司以3069万元收购广州逸信50.5%的股权，未来在服务领域的扩张值得关注。公司在网络优化产品领域已经有较强竞争力，3G直放站、3GRUU等产品将进入规模发展阶段。通过这次收购，公司的网优服务业务也将开始加速发展。q预计公司10年、11年EPS分别为0.79元、0.98元。给予“推荐”评级。q行情催化剂：正宗3G概念股，业绩持续增长，估值合理。q操作策略：遇减持而持续上行，有望形成突破，短线目标位32.40元，止损位28.50元。q川大智胜（002253）q基本面简介：公司主要从事软件开发与计算机设备，产品主要包括机场的空中管制类和应用于地面交通的智能化车辆识别系统。十一五期间，机场的改造升级为公司带来较大增长空间，业务潜力巨大；城镇化的加快，将加快地面交通类产品的需求增长。因此公司主业前景看好。其优势在于拥有自主技术，令其成为国内空管系统国产化的最大受益者。q预计10-11年EPS为0.95、1.04元，给予“推荐”评级。q行情催化剂：空管系统国产化的最大受益者。q操作策略：强势整理后有望进入上升周期，短线目标位49.00元，止损位44.60元。q秦川发展（000837）q基本面简介：公司09年国内销售前低后高，尤其从8月份开始，磨齿机销售快速增长。公司2009年四季度营业收入为3.47亿元，环比增长19.1%。目前磨齿机销量增长迅速，出现批量化特点，预计2010年磨齿机销量增速在35%以上。加工中心、塑料机械销售持续好转。公司2010年主要工作目标之一为加快做大作深并购重组，公司目前正在引进战略投资者，预计战略投资者的引进对公司开展并购重组工作及提高管理效率能起到积极作用。q预计10-11年公司EPS分别为0.44和0.56元，给予“强烈推荐”评级。q行情催化剂：整体上市预期强烈。q操作策略：结束整理，有望进入新一轮拉升，短线目标位12.10元，止损位10.60元。q冀东水泥（000401）q基本面简介：公司是华北最大的水泥生产企业，也是我国最早的新型干法水泥生产企业，三北战略使其在华北、东北和西北地区的业务拓展获得了长足进步，综合管控水平有效提高，业绩大幅提升。2010年公司产能将由目前6000万吨增加至1亿吨左右，为行业内增速最快。预期2010-2011年产量为5163、7066万吨，同增50%、37%。q预计2009-2011年公司EPS别为0.76、1.07、1.32元，给予“推荐”评级。q行情催化剂：年报披露，销售将进入旺季以及建材下乡等。q操作策略：突破前高，形态良好，短线目标位19.60元，止损位17.00元。q一、今日攻略——指引大盘运行趋势q周五的上涨看起来如同周四下跌一样的无厘头，虽然早间监管部门严打恶炒中小板创业板的消息导致两市小盘次新股出现全面回落，但行情并未因此而失去希望，沪指在小幅探底3009点之后翻身向上，再度回到了3050点之上盘旋，午后指数虽略有回落，但依然收高在3059点，上涨1.34%，深成指则是上涨1.27%，两市成交共1885亿元较周四略有下降。q市场的上涨可能和周五早间新增贷款数据超预期，以及周行长对经济刺激政策的前提是确认经济不会出现二次探底的言论有关。新增贷款的数据再度大幅提升令市场对今年信贷可能无法得到充分控制有所预期，而这则可能会对银行业的利润超预期增长有一定影响，而周行长对经济刺激政策的言论也令投资者认为加息时间可能会大大推后。q这种想法似乎有些乐观了。监管层对今年货币政策面临的难题有着充分的准备，一方面央行最近几周一直在通过在公开市场操作不断回收货币来对冲流动性，另一方面如果物价走向开始显露出不利征兆的话，监管层将会果断的进行加息，而不是像周五的消息令投资者所以为的那样推后加息时机。虽然我们期待周五这样的乐观情绪继续下去，并能够成为热点由小盘股向蓝筹股转移的导火索，但在指数没有打破最近沉寂的行情之前，过于乐观的情绪可能会带来损失，冷静的等待还是必要的。q指数已经在2890－3100点这窄窄的200余点空间中振荡了7周，从历史走势上看，市场在这样一个小空间内震荡7周可能已是一个极限，早则本周、迟则下周，市场一定会产生突破性的变化。正如我