光大保德信量化核心证券投资基金

光大保德信量化核心证券投资基金2008年半年度报告（摘要）一、重要提示本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事长签发。本基金的托管人——中国光大银行根据本基金合同规定,于2008年8月22日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告期间为2008年1月1日至2008年6月30日。本报告财务资料未经审计。本半年度报告摘要摘自半年报报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。二、基金简介(一)基金基本情况基金名称：光大保德信量化核心证券投资基金基金简称：量化核心交易代码：360001基金运作方式：契约型开放式基金合同生效日：2004年8月27日报告期末基金份额总额：15,636,648,739.82份基金合同存续期：不定期(二)基金投资概况基金投资目标：追求长期持续稳定超出业绩比较基准的投资回报。基金投资策略：本基金借鉴了外方股东保德信投资的量化投资管理理念和长期经验，结合中国市场现行特点加以改进，形成光大保德信独特的量化投资策略；正常市场情况下2不作主动资产配置，采用自下而上与自上而下相结合的方式选择股票;并通过投资组合优化器构建并动态优化投资组合，确保投资组合风险收益特征符合既定目标。为了确保产品定位的清晰性，本基金在正常市场情况下不作主动资产配置，即股票/现金等各类资产持有比例保持相对固定。投资品种基准比例股票90%现金10%由于持有股票资产的市值波动导致仓位变化，股票持有比例允许在一定范围（上下5％）内浮动。本基金通过光大保德信特有的以量化投资为核心的多重优化保障体系构建处于或接近有效边际曲线的投资组合。该体系在构建投资组合时综合考量收益因素及风险因素，一方面通过光大保德信独特的多因素数量模型对所有股票的预期收益率进行估算，个股预期收益率的高低直接决定投资组合是否持有该股票；另一方面投资团队从风险控制的角度出发，重点关注数据以外的信息，通过行业分析和个股分析对多因素数量模型形成有效补充，由此形成的行业评级和个股评级将决定行业及个股权重相对业绩基准的偏离范围；然后由投资组合优化器通过一定的量化技术综合考虑个股预期收益率，行业评级和个股评级等参数，根据预先设定的风险目标构建投资组合，并对投资组合进行动态持续优化，使投资组合风险收益特征符合既定目标。业绩比较基准：90％×新华富时中国A200指数＋10％×同业存款利率。风险收益特征：本基金风险收益特征属于证券投资基金中风险程度中等偏高的品种，按照风险收益配比原则对投资组合进行严格的风险管理，在风险限制范围内追求收益昀大化。(三)基金管理人名称：光大保德信基金管理有限公司注册地址：上海市延安东路222号外滩中心46层办公地址：上海市延安东路222号外滩中心46层邮政编码：200002法定代表人：林昌总经理：傅德修3信息披露负责人：伍文静联系电话：[phone]传真：[phone]电子信箱：[e-mail]客户服务电话：400-820-2888，021-53524620(四)基金托管人名称：中国光大银行注册地址：北京市西城区复兴门外大街6号光大大厦办公地址：北京市西城区复兴门外大街6号光大大厦邮政编码：100045法定代表人：唐双宁信息披露负责人：张建春联系电话：[phone]传真：[phone]电子信箱：[e-mail](五)基金信息披露基金信息披露报纸：《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》基金半年度报告（全文）查询网址：基金半年度报告置备地点：光大保德信基金管理有限公司、中国光大银行(六)注册登记机构名称：光大保德信基金管理有限公司办公地址：上海市延安东路222号外滩中心46层邮政编码：200002法定代表人：林昌总经理：傅德修联系电话：[phone]传真：[phone]客户服务电话：400-820-2888，021-535246204三、基金主要财务指标和基金净值表现(一)主要财务指标（未经审计）序号财务指标2008年1月1日至6月30日1本期利润-10,943,553,272.242本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额-362,146,285.813加权平均份额本期利润-0.65864期末可供分配利润-2,628,252,057.315期末可供分配份额利润-0.16816期末基金资产净值13,008,396,682.517期末基金份额净值0.83198加权平均净值利润率-54.70%9本期份额净值增长率-44.51%10份额累计净值增长率177.04%注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，封闭式基金交易佣金、开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。2、执行新会计准则后财务指标披露方面：增加“本期利润”指标，新会计准则实施之前相关期间内本指标的计算方法为当期净收益加上当期因对金融资产进行估值产生的未实现利得变动额。原“本期净收益”名称调整为“本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额”。原“加权平均份额本期净收益”名称调整为“加权平均份额本期利润”，计算方法在原“加权平均基金份额本期净收益”公式（）的基础上，将P改为本期利润。原“加权平均净值收益率”名称调整为“加权平均净值利润率”，计算方法在原公式的基础上，将P改为本期利润。原“期末可供分配收益”名称调整为“期末可供分配利润”，如果期末未分配利润的未实现部分为正数，则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润的已实现部分，如果期末未分配利润的未实现部分为负数，则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润（已实现部分扣除未实现部分）。原“期末可供分配份额收益”名称调整为“期末可供分配份额利润”，计算公式相应调整。5(二)基金净值表现1、基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①-③②-④过去一个月-21.99%3.23%-19.30%3.05%-2.69%0.18%过去三个月-23.78%3.12%-22.91%2.96%-0.87%0.16%过去六个月-44.51%2.94%-43.74%2.76%-0.77%0.18%过去一年-19.34%2.53%-23.85%2.37%4.51%0.16%过去三年237.68%1.93%179.56%1.84%58.12%0.09%自基金合同生效起至今177.04%1.79%147.77%1.73%29.27%0.06%2、基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图-100.00%0.00%100.00%200.00%300.00%400.00%500.00%2004-8-272004-11-272005-2-272005-5-272005-8-272005-11-272006-2-272006-5-272006-8-272006-11-272007-2-272007-5-272007-8-272007-11-272008-2-272008-5-27累计净值增长率基准收益率备注：根据本基金基金合同规定，本基金资产配置比例为股票90%、现金10%，由于持有股票资产的市值波动导致仓位变化，股票持有比例允许在一定范围（上下5%）内浮动。报告期末本基金投资组合比例符合上述规定。上图数据截止日期为2008年6月30日。四、基金管理人报告(一)基金管理人简介光大保德信基金管理有限公司（以下简称“光大保德信”）成立于2004年4月，由中国光大集团控股的光大证券股份有限公司和美国保德信金融集团旗下的保德信投资管理有限公司共同创建，公司总部设在上海，注册资本为人民币1.6亿元，两家股东分别持有67%6和33%的股份。公司主要从事基金募集、基金销售、资产管理和中国证监会许可的其他业务（涉及行政许可的凭许可证经营），今后，将在法律法规允许的范围内为各类投资者提供更多资产管理服务。截至2008年6月30日止，光大保德信旗下管理着五只开放式基金，即光大保德信量化核心证券投资基金、光大保德信货币市场基金、光大保德信红利股票型证券投资基金、光大保德信新增长股票型证券投资基金以及光大保德信优势配置股票型证券投资基金。(二)基金经理简介袁宏隆先生，美国南卡罗莱纳国际商务管理学硕士，台北淡江大学国际贸易学系学士。美国特许财务分析师，台湾证券投资分析人员资格。曾任国际证券投资信托股份有限公司投资研究部经理，获多利詹金宝投资顾问股份有限公司研究部总经理，加拿大伦敦人寿保险公司权益证券投资部资深副总经理，荷银证券投资信托股份有限公司执行副总经理、投资总监。现任光大保德信基金管理有限公司副总经理兼首席投资总监、本基金基金经理。(三)基金运作的遵规守信情况说明本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求昀大利益。报告期内未有损害基金份额持有人利益的行为。(四)公平交易专项说明（1）公平交易制度的执行情况为充分保护持有人利益，确保本基金管理人旗下各基金在获得投研团队、交易团队支持等各方面得到公平对待，本基金管理人从投研制度设计、组织结构设计、工作流程制定、技术系统建设和完善、公平交易执行效果评估等各方面出发，建设形成了有效的公平交易执行体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。（2）本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较目前本基金管理人旗下共有四只股票型基金，分别为光大保德信量化核心证券投资基金（以下简称“本基金”）、光大保德信红利股票型证券投资基金（以下简称“光大红利基金”）、光大保德信新增长股票型证券投资基金（以下简称“光大新增长基金”）、光大保德信优势配置股票型证券投资基金（以下简称“光大优势配置基金”）。光大量化核心基金采用数量化投资方法进行管理，对于具体投资对象特征没有规定；光大红利基金主要投资于高分红类股票，高分红类股票为实际或预期现金股息率（税后）大于当期活期存款利率（税后）的股7票；本基金主要投资于符合新增长模式且具有长期发展潜力的上市公司，并强调公司发展的可持续性；光大优势配置基金主要投资于国家重点支柱行业中按总市值排名前三分之一的大盘绩优股。本基金管理人认为，该四只基金虽然均为股票型基金，但是投资风格并不相似，因此其业绩并不具有可比性。（3）异常交易行为的专项说明本报告期未发现本基金存在异常交易行为。(五)基金投资策略和业绩表现说明本基金依靠光大保德信独特的量化投资策略；正常市场情况下不作主动资产配置，采用自下而上与自上而下相结合的方式选择股票;并通过投资组合优化构建并动态优化投资组合，确保投资组合风险收益特征符合既定目标。本基金通过光大保德信特有的以量化投资为核心的多重优化保障体系构建处于或接近有效边际曲线的投资组合。截至2008年6月30日，本基金份额净值为0.8319元，累计份额净值为2.7756元。本报告期内，本基金份额净值增长率为-44.51％，同期新华富时A200指数下跌47.56％，上证综指下跌48.00％。(六)宏观经济、证券市场、行业走势及投资管理展望1、宏观经济展望上半年，宏观经济在面临外围金融动荡，国内信贷紧缩的背景下仍旧取得较好的经济增长，虽然通胀水平屡创新高，但通胀预期在政府上调油电价格后有所稳定。上半年GDP增长1