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维持买入分析师:陈浩武(执业证书编号:S0930210040003)22169050chenhaowu@ebscn.com行业主要数据图全国及分区域水泥价格2503003504004505000701070207030704070507060707070807090710071107120801080208030804080508060807080808090810081108120901090209030904090509060907090809090910091109121001100210031004全国华北华东西南东北中南东南西北行业与上证指数对比图-20%-5%10%25%40%05-0908-0911-0902-10建材沪深300相关报告:西南连日强降雨,西江水位恢复20100426··················································2010-04-26广西地区水泥价格上调10-20元每吨··················································2010-04-19光大_建材_行业周报_广东水泥价格二次提价,幅度15-20元每吨··················································2010-04-12行业研究报告行业动态报告光大证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系,并且继续寻求发展这些关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突,不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页之重要声明。2010-05-10建材广州地区水泥价格再次上调10元◇事件:行业周报,跟踪行业短期内动态变化◇条理性目的,本报告图表分全国篇、区域篇、公司篇和行业估值篇四部分来构成报告图表系列◇通过量、价、成本等指标的紧密跟踪和拆解希望能更清晰和及时的掌握以区域为单位的行业盈利能力变化◆本周全国和分区域水泥价格变化情况本周全国主要城市水泥平均价格349.92元/吨,环升0.45%;本周东北区域吉林长春、黑龙江哈尔滨地区水泥价格上调20-40元/吨,广东广州和安徽合肥地区水泥价格上调5-10元/吨;水泥价格下跌的有西南区域贵州地区,高标下调30元/吨,低标下调10元/吨;其他主要城市价格保持基本稳定;分区域,东北、东南区域产品价格分别较上周提高3.85%、1.21%,西南区域产品价格较上周下降1.57%,其他区域水泥价格较上周持平;◆本周行业动态以往经验当广西水泥市场低迷时,西江正常通航后大量广西熟料会通过西江销往广东,日进入量5万吨左右。基于以下两点,我们认为今年西江正常通航后,珠三角水泥价格影响不大。1、广东9月前因亚运因素水泥需求旺盛且环比增加,目前珠三角水泥企业基本为零库存,广西水泥进入后只要量能不是很大,其作用仅是缓解珠三角地区供不应求的局面;2、广西地区今年上半年水泥需求较09年迅速上升,主要原因是广西10年重点工程开工项目比较多,如南宁市年初启动了外环项目、城市地铁项目和城市隧道项目,广西地区年初启动8条高速公路建设。◆水泥行业盈利能力运行情况建立的水泥行业单位价格、成本、吨毛利变动图谱显示,受09年底煤炭价格上涨抬高后期能源成本以及产品价格淡季环比回落影响,10年1-2月吨水泥毛利继续环比下降;3月至今,煤炭成本回落,产品价格保持平稳;考虑2个月企业煤炭库存消化时间,预计2010年1-3月行业吨水泥毛利水平同比09年1-3月持平;4月,煤炭价格较年初高点回落稳定,产品价格旺季持续提价,4月行业吨水泥毛利水平环比3月提高;◆分区域水泥行业运行情况10年1-3月产量增速由高向低排序,西南、中南、东南、华北、华东、东北、西北地区,产量增速分别为34.97%、23.09%、19.97%、17.96%、16.93%、12.82%、9.05%;10年1-5月,东南、西北、华东、华北、东北地区水泥价格(累计均价)同比提高,分别为16.12%、3.87%、3.84%、0.17%、0.13%;西南、中南地区水泥价格(累计均价)同比下降,分别为-5.90%、-1.40%;10年1-3月,东南、华北、华东、东北、中南和西南地区煤炭价格(累计均价)同比提高,分别为44.36%、14.02%、8.36%、7.08%、4.15%、0.83%;西北地区煤炭价格(累计均价)同比下降,降幅11.88%;◆低估值提供安全边际,市场对行业预期过于悲观国家对房地产调控的核心思想可精炼为管理需求,增加供给,逐步使供给曲线右移,降低商品房价格,最终在合理价格上释放有效需求。按此逻辑,调控结果需持续关注新开工面积增速。对此我们乐观看待。行业供给方面,新增产能压力在未来将持续减缓。我们也相信结构调整所引致的新兴产业机会,但更相信几年内中国经济的增长还是得依靠传统产业!过度规避传统和周期行业,潜在投资动能在不断积蓄!22010-05-10建材图表目录图1:全国水泥均价运行.......................................................................................................................................4图2:全国水泥行业累计产量与增速.....................................................................................................................4图3:水泥产品单位价格、成本、吨毛利变动图谱(成本滞后2个月反映,考虑企业煤炭库存消化时间)......................4图4:本周全国及分区域水泥价格、产量变化情况一览......................................................................................4图5:华北地区水泥价格变化情况-每周更新.....................................................................................................5图6:华东地区水泥价格变化情况-每周更新.....................................................................................................5图7:西南地区水泥价格变化情况-每周更新.....................................................................................................6图8:东北地区水泥价格变化情况-每周更新.....................................................................................................6图9:中南地区水泥价格变化情况-每周更新.....................................................................................................6图10:东南地区水泥价格变化情况-每周更新...................................................................................................7图11:西北地区水泥价格变化情况-每周更新...................................................................................................7图12:华北地区水泥行业累计产量及增速............................................................................................................7图13:华北地区水泥价格年内分月度运行情况.....................................................................................................7图14:华北地区水泥价格、成本年内分月度运行情况........................................................................................8图15:华东地区水泥行业累计产量与增速............................................................................................................8图16:华东地区水泥价格年内分月度运行情况.....................................................................................................8图17:华东地区水泥价格、成本年内分月度运行情况........................................................................................8图18:西南地区水泥行业累计产量与增速............................................................................................................9图19:西南地区水泥价格年内分月度运行情况.....................................................................................................9图20:西南地区水泥价格、成本年内分月度运行情况........................................................................................9图21:东北地区水泥行业累计产量与增速............................................................................................................9图22:东北地区水泥价格年内分月度运行情况.....................................................................................................9图23:东北地区水泥价格、成本年内分月度运行情况......................................................................................10图24:西北地区水泥行业累计产量与增速..........................................................................................................10图25:西北地区水泥价格年内分月
本文标题:光大证券-广州地区水泥价格再次上调10元
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