南京大学宏观课件 chap06 宏观经济政策实践

1第六讲宏观经济政策实践6.1宏观经济政策目标6.2财政政策6.3货币政策6.4宏观经济政策及理论的演变26.1宏观经济政策目标6.1.1经济政策6.1.2充分就业6.1.3物价稳定6.1.4经济增长6.1.5国际收支平衡36.1.1经济政策经济政策是指国家或政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施。它是政府为了达到一定的经济目的而对经济活动有意识的干预。宏观经济政策的目标主要有：充分就业物价稳定经济增长国际收支平衡46.1.2充分就业是宏观经济政策的第一目标，广泛意义上指一切生产要素都有机会以自己的愿意的报酬参加生产的状态。由于测定其它要素的利用状态非常困难，因此，一般以劳动要素的利用状态来作为衡量尺度。充分就业并不意味着完全就业，仍然存在失业。56.1.2充分就业几个与失业相关的概念：失业率=失业人数/劳动力人数劳动力参与率=劳动力人数/总人口摩擦性失业、自愿失业和非自愿失业自然失业率当非自愿失业率不存在时，或者说，失业仅限于摩擦性失业与自愿失业时，经济就处于充分就业状态。失业的损失（奥肯定律）货币主义提出的“自然失业率”概念6美国失业率76.1.3物价稳定是一个宏观概念，指价格总水平的稳定。一般用价格指数来表示价格总水平的变化消费物价指数（CPI）批发物价指数（WPI）GDP平减指数价格稳定不是商品价格固定不变，而是价格指数的相对稳定温和的通货膨胀是正常现象，甚至对宏观经济有利86.1.4经济增长是指在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长一般用实际国内生产总值年均增长率来衡量持续、稳定、长期的增长是经济社会所追求的理想状态96.1.5国际收支平衡国际收支平衡对开放型经济国家至关重要国际收支会影响一个国家的就业、物价和经济增长106.2财政政策6.2.1财政的构成与财政政策的主要工具6.2.2财政的自动稳定器作用6.2.3斟酌使用的财政政策6.2.4功能预算和预算盈余6.2.5充分就业预算盈余6.2.6赤字与公债6.2.7西方财政的分级管理模式116.2.1财政的构成与财政政策的主要工具财政政策含义：政府为达到既定的经济目标而对财政收入、财政支出和公债的发行和偿还作出的决策财政的构成和财政政策工具财政收入财产税、所得税、流转税（法定，强制，无偿，NoTaxationwithoutRepresentation）公债----公债的发行和流通126.2.1财政的构成与财政政策的主要工具财政支出财政购买支出----对产品与劳务的购买（实际支出）例一——军需品和警察装备的购买。例二:公共工程支出——政府投资兴建公共设施，但不是“形象工程”。政府转移支付----福利支出、补贴（非实际支出）例一——对西部地区农村义务教育支出。例二：农产品补贴136.2.1财政的构成与财政政策的主要工具ADDPI投资销售流转税消费个人所得税投资公司所得税ADDPIAD消费转移支付政府购买支出消费收入就业投资公共工程支出•减税•扩大政府支出146.2.1财政的构成与财政政策的主要工具15美国财政收支状况16我国财政收入状况（2010，9）营业税17%企业所得税22%个人所得税8%关税3%净进口货物增值税、消费税6%车辆购置税3%证券交易印花税1%国内增值税30%国内消费税10%国内增值税国内消费税营业税企业所得税个人所得税净进口货物增值税、消费税关税车辆购置税17我国财政支出状况（2010，9）18%14%14%10%9%8%8%6%5%5%3%教育社保和就业一般公共服务农林水交通运输城乡社区事务公共安全医疗卫生科学技术资源勘探电力信息住房保障186.2.2财政的自动稳定器作用是指财政制度本身具有的内在的自动稳定功能。一般有：政府税收的自动变化政府支出的自动变化农产品价格维持制度注意：只能减缓经济的波动而不能扭转总趋势。196.2.2财政的自动稳定器作用农产品价格维持制度案例：（美国）牛奶和牛奶制品行业很大，而且在经济上和政治上十分重要。政府要制定牛奶的健康标准，并对牛奶及奶制品的生产和销售过程进行必要的干预。农业部的商品信贷公司是法律规定的购买多余奶制品以保持政府控制的保护价格（价格下限）的单位，它堆积了大量的黄油、奶酪以及无脂干牛奶----大约是每年消费量的10%。目前的价格下限是每磅13美分。案例：我国对粮食收购实行“敞开收购”与“保护价收购”政策206.2.3斟酌使用的财政政策逆经济风向行事原则扩张性（膨胀性）财政政策：经济萧条时减税增加支出紧缩性财政政策：经济高涨时增税减少支出疑问：政策乘数大小是多少？政策时滞是多长？挤出效应有多大？不确定性如何排除？216.2.3斟酌使用的财政政策226.2.4功能财政与预算赤字预算赤字和预算盈余功能财政：反周期操作年度平衡预算周期平衡预算（瑞典预算，补偿性财政政策）把原来争取年度预算平衡拓展成实现每个经济周期的平衡。这就是说，萧条时期可以留下预算赤字，但需要繁荣时期的预算盈余来弥补，从而实现经济周期中的政府收支平衡的做法。236.2.4功能财政与预算赤字246.2.4功能财政与预算赤字256.2.4功能财政与预算赤字266.2.5充分就业预算盈余影响预算盈余的两个因素：•财政政策的变动•经济情况本身的变动充分就业预算盈余：是指在既定的政府预算在充分就业的国民收入水平上所产生的政府预算盈余。（为使预算盈余成为判断财政政策的扩张或紧缩而提出）充分就业预算盈余：BS﹡=tY﹡-G-TR实际预算盈余：BS=tY-G-TR27充分就业预算盈余如果：Y﹡＜Y，则，BS﹡＜BS如果：Y﹡＞Y，则，BS﹡＞BS充分就业预算盈余增加或赤字减少，财政政策紧缩充分就业预算盈余减少或赤字增加，财政政策扩张意义：消除了经济波动对预算状况的影向。使政策制定者重视充分就业问题。286.2.6赤字与公债功能财政导致了财政赤字和国家债务的积累弥补赤字的途径有借债和出售政府资产两种政府借债又分为：向中央银行借债（增发货币）向国内公众和外国举债公债作用不会直接引起通货膨胀能够在短期内弥补财政赤字给政府带来巨大的债务负担296.2.6赤字与公债功能财政导致了财政赤字和国家债务的积累弥补赤字的途径有借债和出售政府资产两种政府借债又分为：向中央银行借债（增发货币）向国内公众和外国举债公债作用不会直接引起通货膨胀能够在短期内弥补财政赤字给政府带来巨大的债务负担306.2.6赤字与公债316.2.6赤字与公债32美国政府的隐性债务336.3货币政策6.3.1银行体系6.3.2活期存款的创造和货币供给6.3.3债券价格与市场利息率的关系6.3.4货币政策的主要工具6.3.5货币政策起作用的其它途径6.3.6其它货币政策工具346.3.1银行体系商业银行中央银行政策性银行35商业银行商业银行是经营货币资本为主的企业资产业务放贷、投资负债业务吸收存款中间业务（结算业务）代为顾客办理支付事项和其它委托事项，从中收取手续费36中央银行是一国最高金融当局，统筹管理全国金融活动，实施货币政策以影响经济。发行货币的银行银行的银行国家的银行代理国库提供政府所需资金（贴现国库券、发行和购买公债）与国外发生金融业务关系执行货币政策的银行监督管理全国金融市场活动37政策性银行为了执行政府某一方面政策而设立的银行如：中国农业发展银行中国进出口银行386.3.2活期存款的创造和货币供给货币＝通货（纸币、硬币）＋活期存款活期存款占大部分，可以派生创造货币396.3.2活期存款的创造和货币供给项目Item2010.012010.022010.032010.042010.052010.06货币和准货币（M2）625609.29636072.26649947.46656561.22663351.37673921.72Money&Quasi-money货币（M1）229588.98224286.95229397.93233909.76236497.88240580.00Money流通中货币（M0）40758.5842865.7939080.5839657.5438652.9738904.85406.3.2活期存款的创造和货币供给（1）假设条件（2）活期存款的创造过程（3）复杂情况下的存款创造（4）存款创造与货币供给41（1）假设条件没有超额准备金任何支付只用支票而不用现金银行存款只有一种——可以签发支票的活期存款（无定期存款）42准备金为了应付日常支付而不贷方出去的资金。准备率：准备金和银行存款的比率。法定准备金：指中央银行规定商业银行必须缴纳给中央银行的其存款的一部分。其目的：为了保证存款人及时、足额地提取；也为了规范商业银行的信用创造活动，防止它们不适当地扩张存款，增加银行体系的风险；更为了通过对准备率的调节，调节货币供应量。法定准备率：法定准备金占存款的比率。吸收客户存款贷款银行留下准备金43央行历次调整准备金一览次数时间调整前调整后调整幅度（单位：百分点）342010年11月16日(大型金融机构)17.00%17.50%0.5(中小金融机构)13.50%14.00%0.5332010年5月10日(大型金融机构)16.50%17.00%0.5(中小金融机构)13.50%不调整-322010年2月25日(大型金融机构)16.00%16.50%0.5(中小金融机构)13.50%不调整-312010年1月18日(大型金融机构)15.50%16.00%0.5(中小金融机构)13.50%不调整-302008年12月25日(大型金融机构)16.00%15.50%-0.5(中小金融机构)14.00%13.50%-0.5292008年12月05日(大型金融机构)17.00%16.00%-1(中小金融机构)16.00%14.00%-2282008年10月15日(大型金融机构)17.50%17.00%-0.5(中小金融机构)16.50%16.00%-0.5272008年09月25日(大型金融机构)17.50%17.50%-(中小金融机构)17.50%16.50%-1262008年06月07日16.50%17.50%1252008年05月20日16%16.50%0.50242008年04月25日15.50%16%0.50232008年03月18日15%15.50%0.50222008年01月25日14.50%15%0.5044（2）活期存款的创造过程轮次最初存款累计存款总额1202021636312.848.8410.2459.0458.19267.23266.553673.785675.2422879.0234884.19430483.222784….………...0100R(最初存款)20D(存款总额)100rd(法定准备率)20%45活期存款的创造过程ΔDd=ΔR+ΔR(1-rd)+ΔR(1-rd)2+···+ΔR(1-rd)n=ΔR[1+(1-rd)+(1-rd)2+···+(1-rd)n]=ΔR/1+(1-rd)=ΔR/rds=ΔDd/ΔR=1/rd货币创造乘数是法定准备率的倒数准备金总额=ΔR=ΔDd·rd存款创造过程的逆过程46（3）复杂情况下的存款创造超额准备金对存款创造的影响公众持有现金倾向对存款创造的影响476.3.3债券价格与市场利息率的关系债券价格与利息率具有反方向变化的关系这种关系存在于一切市场金融市场当中486.3.4货币政策的主要工具中央银行借改变实际货币供给量(M)以影响利率和国民收入的政策传导渠道：M→r→C、I→AD主要货币政策工具有：中央银行的再贴现公开市场操作法定存款准备金制度49商业银行向中央银行贷款的