我国开放式股票基金业绩评估的实证研究

天津财经大学硕士学位论文我国开放式股票基金业绩评估的实证研究姓名：杨丽君申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：安合祥20090501我国开放式股票基金业绩评估的实证研究作者：杨丽君学位授予单位：天津财经大学相似文献(10条)1.期刊论文郑彩云.陈晓倩.ZHENGCai-yun.CHENXiao-qian我国开放式股票基金的择时选股能力研究-商业经济2009(6)开放式基金的择时选股能力评价作为基金绩效评价的重要内容之一,直接影响基金投资者和基金管理公司等利益相关主体的决策行为.运用国际上成熟的基金评价模型、最新数据,对我国股票型开放式基金的择时选股能力进行实证研究的结果表明:我国基金经理专业能力较差,经营管理水平一般,并未通过其良好的选股和择时能力来实现基金收益.应采取完善证券市场结构、加强对基金从业人员的培训、强化投资风险意识等措施,提高我国股票型基金的择时选股能力.2.期刊论文毕秋香.李济凤开放式基金业绩的实证研究-南方金融2003(10)本文应用风险调整收益法、市场时机选择判断模型,以及借鉴于晨星评级体系的中所采用的相对收益和相对风险指标,对我国股票型开放式基金业绩进行了实证研究与评价.3.期刊论文告别岁末严冬基金能否迎来春天-卓越理财2006(1)分红降温据最新统计数据显示,111只开放式股票基金今年以来的分红总额只有14亿元,不到去年46亿元的1/3.相对1473亿元的基金资产总额来说,今年分红率不到0.95%.而今年的111只开放式股票基金收取的管理费却在20亿元以上,远远超过了分给投资者的红利.4.期刊论文魏建成开放式股票基金业绩评价——基于Sortino比率与传统业绩评价指标的分析-现代商业2010(6)本文以Sortino比率并与三大传统指标相结合,对我国最早成立的10只开放式股票基金进行业绩评价.实证结果表明,评价期内样本基金收益均超越了无风险收益和市场组合收益,体现了专业管理、长期投资的优势.综合考虑,基于下方风险的业绩评价指标更为科学合理.5.期刊论文黄昆然货币市场基金成为资金避风港-卓越理财2004(7)记者最近从华夏基金管理有限公司得知华夏现金增利基金发行以来在北京地区十分热销,而且99%都是个人投资者购买的,销量每日都在递增.到目前为止,货币市场基金的表现没有让投资者失望.最近股市、债市双双下跌,股票基金和债券基金净值下跌,连开放式股票基金的加权平均净值也缩水了约9%,但货币市场基金却以稳步上升的收益率,一举成为行业的明星.6.学位论文刘启珠股票市场投资风险控制研究2008中国股票市场建立后，国内外学者对中国股票市场风险控制问题进行了广泛的研究。主要集中在借鉴国外成熟的风险理论和分析工具，内容涉及证券组合、资产定价、市场有效性、投资价值分析、VaR模型及应用等诸多领域。现阶段，我国股票市场仍处于发展时期。股票市场发展外部环境的诸多缺陷、上市公司主体经营质量的参差不齐、股票投资者的整体素质低下及其风险意识淡薄等诸多问题促使我们需要系统地建立股票投资风险评估体系，切实加强股票投资风险管理。本文概括了我国股票投资市场的特点，深入分析存在的主要问题；全面深入分析了我国股票投资的风险成因，指出了我国股票投资的主要风险因素；构建了股票投资风险评估体系，提出了股票投资风险评估原则和评估方法；运用多学科知识综合研究股票投资者投资风险问题，提出了富有创建股票风险控制策略与对策。文章针对我国股票市场实际特点，采用调查研究、理论研究、定性与定量、实证研究相结合的综合研究方法，较系统地研究了我国股票投资风险控制管理理论、方法、策略以及对策。文章应用VaR(Value-At-Risk)即风险价值理论对我国一开放式股票基金进行了风险控制实证研究。VaR定义为：未来一定时间内，在给定的条件下，任何一种金融载体(股票、债券、投资组合等)市场价格的潜在变化。VaR系统中所包含的条件范围非常广泛，大致可分为以下几类：经济条件，比如利率或通货膨胀率的升降等；市场条件，如市场总体上是处于上升、下降或盘整;信用条件，如对债券的信用评级，对目标公司的经营评价。在给定条件下，未来一段时间内的金融载体的VaR值就是其价格变动的最大范围值。本文研究内容分为三大部分。第一部分:描述股票市场投资风险的形成规律，主要从股票投资的风险环境和风险因素的角度介绍了我国股票投资市场中存在种种风险，为股票投资风险控制提供了依据；第二部分:探讨股票投资风险控制策略与对策，提出股票投资风险控制理论，系统地建立了股票投资风险控制体系；第三部分:进行实证分析，建立以VaR为核心的股票投资风险评估体系，用Delta-正态法对国内一家开放式证券投资基金进行实证研究，力求提出股票市场风险控制办法。7.期刊论文程永文.张亨明.CHENGYong-wen.ZHANGHeng-ming对我国基金绩效评价的新观点-科技和产业2008,8(3)利用DEA(DataEnvelopmentAnalysis)方法,构造基金相对有效性评价模型,选择的输入输出指标具有合理性和科学性.研究对象是我国上市基金,包括开放式股票基金、开放式配置型基金、开放式债券型基金和封闭式基金四种类型各9支基金.数据通过lingo优化软件处理,其结果令人深思.文章深入分析市场内在原因,将其归结为投资者暂时的非理性.8.期刊论文魏雅大火爆炒,还是小火慢炖——投资股票型基金的风险浅谈-产权导刊2007(7)开放式股票基金的平均收益率翻了一番还多,超过了121.4%,获利最多竟达到4至5倍.要挣大钱就买基金,成了各个银行网点的储户们和基金投资者们谈论最多的话题.但是在基金被蜂拥抢购的热潮背后,是否有潜藏的暗流呢?9.学位论文朱振锋基于数据包络分析法DEA的我国开放式基金绩效评价20071997年11月颁布《证券投资基金管理暂行办法》以来，我国证券投资基金业在短短9年多的时间里获得了迅猛的发展，基金数量的扩张与规模的膨胀，使得证券投资基金成为中国证券市场上举足轻重的力量，基金业已经成为我国金融业的重要组成部分，在社会经济活动中发挥出越来越重要的作用。本文先对证券投资基金业进行概述，然后从结构一行为一绩效(SCP范式)方面对我国基金业的发展状况以及特点进行了分析。对于投资者来说，基金的绩效是其最关心的，因此，本文对基金绩效这个分支比较系统的阐述。传统的三大经典基金绩效评价指数(Jensen指数、Sharpe指数和Treynor指数)是以资本资产定价模型(CAPM)为基础的，由于传统基金评价方法是建立在一系列假设条件之上的，而现实中的的证券市场并不能全部满足这些假设，因此传统基金评价法的运用存在局限性，并因此受到许多学者的批评和质疑。本文利用数据包络分析方法来评价基金绩效，有效地解决了传统评价方法由于CAPM模型假设带来的缺陷。通过利用数据DEA中的C'2R模型对我国开放式股票基金的投资绩效、基的金规模效应和基金业绩的持续能力实证研究后发现，我国大多数基金的运作是无效的，没有达到资源配置的最优化，资本投入过多、运营成本过高以及投资风险过大等是造成它们无效的主要原因，它们在盈利性、成长性方面还存在一定的潜力，基金没有体现出明显的规模效应，且其业绩也不具有持续性。由于基金选股能力对基金业绩具有重要影响，因此，本文将詹森模型、TM-FF3模型和DEA模型结合起来对基金的选股能力和择时能力进行评价，研究后发现，我国基金虽然具有一定的选股能力，但在回归检验上并没有显示出显著性，且对基金业绩的贡献比较小，影响基金业绩的主要因素是市场行情，通过DEA模型的分析我们可以看到，基金在选股能力方面还存在较大的上升空间。10.期刊论文谭利.高泳波.TANLi.GAOYong-bo开放式股票基金业绩的实证研究与评价-西南师范大学学报（自然科学版）2006,31(4)应用T-M和H-M的单因素和三因素模型,对我国23只开放式股票型基金2003年10月至2005年7月的业绩进行了实证研究;并就基金的选股、择时能力对模型的敏感性,基金选股、择时能力的相关性进行了检验.结果发现,开放式股票型基金具有较强的选股能力,但却有一定的负的择时能力;基金经理偏向于发掘超速成长型公司股票,以期在整个熊市背景下,获得超额收益率,实现对投资者业绩的承诺.本文链接：下载时间：2010年5月15日