我国股指期货推出对股票市场波动性影响的研究

桂林理工大学硕士学位论文我国股指期货推出对股票市场波动性影响的研究姓名：孙怀建申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：谢磊20090401我国股指期货推出对股票市场波动性影响的研究作者：孙怀建学位授予单位：桂林理工大学相似文献(10条)1.学位论文高雅股指期货对股票市场影响的实证研究——以日本及台湾地区的市场为中心20081982年2月24日世界上第一个股指期货合约--价值线指数期货合约(ValueLineIndex)在堪萨斯市农产品交易所上市交易。股指期货作为应用最广泛的金融期货之一,已有了20多年的历史；但在中国,股指期货还处在萌芽阶段。中国股市正在新一轮的增长期中,十几年的发展,我国股票市场已具有相当规模；经过股权分置改革,我国股票市场更加规范化。我国开设股指期货已经具备了一定的现货市场基础。中国将在近期推出自己的股指期货,沪深300股指期货正在仿真交易阶段。本文从股指期货推出前后股票现货市场波动率的变化和GARCH模型分析的两个角度入手,分析日本和台湾引进股指期货的经验,对我国推出股指期货提供参考。得出结论：第一,股指期货的推出不会改变股票现货市场的长期趋势；第二,股指期货的推出在短期内会加剧股票现货市场的波动,但长期不会；第三,比较而言,股指期货更适合在股票现货市场的上升期推出。本文主要分成五个部分,第一部分是全文的导论,介绍本文的研究目的与意义,在介绍国内外研究状况的基础上,提出本文的研究思路与方法。第二部分介绍股指期货的概述,在明确股指期货概念和交易对象的基础上,回顾了股指期货的产生与发展,介绍了股指期货交易对象--股指期货合约的内容、股指期货交易的特点,并从正反两方面介绍股指期货的功能与作用。第三部分和第四部分,全文的核心部分,实证分析。运用波动率和GARCH模型两个工具,结合所获得数据的具体情况对日本和台湾进行实证分析,分析股指期货推出前后股票现货市场的波动情况。第五部分,在对实证研究进行总结的基础上,结合中国的实际情况,对中国股指期货的推出时机和推出之后股票市场走势进行展望。股票市场2.期刊论文王布衣.沈红波沪深300股指期货的推出对股票市场的影响-金融与经济2007,(5)股指期货具有价格发现、套期保值等功能,是现货市场发展到一定阶段的产物.我国股权分置股改革已基本完成,股市机制不断健全,机构投资者日益壮大,股票市场健康快速发展.我国推出股指期货的条件已经成熟.本文在介绍股指期货基本功能和意义的基础上,深入分析了沪深300股指期货对我国股票现货市场的影响及稳步推出股指期货的保证措施.3.学位论文杨炽股指期货对我国股票市场的影响研究2008随着经济全球化和股权分置改革的进一步深化，中国金融市场的国际化进程步伐也大大加快，中国经济在世界经济版块中的重要性日益明显。全球股票市场和股票指数期货市场在20世纪90年代以来进入了一个快速发展的阶段，中国也在这个时期推出了股票市场。在金融业的发展过程中，金融工具和金融衍生品起着重要的作用，尤其是发展迅猛的股指期货。股指期货是以股票价格指数为基础资产标的物的一种金融期货，应股票现货市场风险管理的市场需求而生。目前，这个新的金融衍生品在中国市场上也呼之欲出。那么股指期货的推出到底对中国股市有着怎样的影响，会如何影响着投资者的方向和思维，值得我们关注和探讨。本文利用具有代表性的几个不同的国家，在剔除了不同的情况下用相对数值作为研究数据，以标普500为标准比较了股指期货市场和股票市场之间影响，接着分析了股指期货推出前后股票现货市场指数的特征。同时，本文也利用GARCH模型对股指期货推出后在股票现货市场的波动性进行了检验，以得到较为准确的结果。本文在探讨股指期货的影响之前，在第一章中首先明确了股指期货研究的背景、意义、方法和结构体系，表明了股指期货研究的原因和文章的脉络。接着，第二章从股指期货的概念、特点和功能着手，以股指期货的相关理论为基础，从国外和国内的股指期货发展现状分别阐述，为全文的分析提供了良好的研究方向和理论基础，从中得出结论：股指期货的推出从长期来看对股市的现货影响不大，而且还有促进作用。但股指期货的推出影响要结合本国的基本国情来考虑，并且其推出的时机的选择对标的物的短期走势有重要的影响，因此，这些可能对我国股指期货投资策略的制定起到一定的参考意义。第三章在比较分析已经推出股指期货的国家或地区的基础上，利用实证分析的方法从波动性和流动性两个方面进行分析并得出相应结论。最后，第四章结合我国自身的特点详细分析了我国推出股指期货对股票市场及相关问题的影响，最后简要的论述了我国推出股指期货后进行投资的策略研究。4.期刊论文崔显林当前推出股指期货对我国股票市场的利弊影响-中国外资2009,(3)股指期货是以股票现货为标的的金融衍生品,股指期货本身是一把双刃剑.在牛市助长,促进市场更好的健康发展.在熊市助跌,在出现市场危机时,可能会加剧市场的震荡.所以股指期货的推出,对股票市场有积极的影响,也有不利影响.本文将以当前我国股票市场情况为背景,对此问题做简要分析.5.期刊论文张慧慧.朱江论股指期货对我国股票市场的影响-现代商贸工业2008,20(6)随着中国股指期货推出时间的渐行渐近,2007年11月以来股市的不断下跌,尤其是2008年以来沪深股市频频陷入低幅调整,股指期货推出时机的选择,以及引入股指期货对我国股市的影响,成为众多学者、机构和广大投资者讨论的热点.将回顾我国股指期货的发展历程,探讨其对我国股票市场的影响,并对其平稳推出提出一些浅见.6.学位论文王琦股指期货对我国股票市场的影响2009本文的研究对象是中国股票指数期货(StockIndexFutures，中文简称股指期货)。股指期货是从股票市场交易中衍生出来的一种新的交易方式，也是金融期货中产生最晚的一个类别。股指期货交易合约的标的物是股票价格指数。由于股指期货其本身所具有的显著优越性，因此经过二十多年的发展，股指期货在世界范围内的交易规模迅速增大，对市场的影响也越来越明显。本文共分为六个章节，第一章是引言，主要内容是结合市场的实际情况提出了股指期货对我国股票市场影响的命题，然后回顾了国内外学者对股指期货对股票市场影响的实证研究结果。第二章主要介绍了股指期货的产生和发展过程，着重介绍了股指期货的功能和交易特征。第三章介绍了股指期货正式推出前我国股市的基本状况，然后详细介绍了沪深300指数和沪深300指数期货合约的特点。第四章介绍了国外股指期货推出后对股票市场的影响。第五章是本文的重点章节，先介绍了单位根检验和协整理论，然后用沪深300指数及其对应的沪深300指数期货的日收盘价做为数据样本，用计量经济学的理论方法对其进行实证分析，得出的结论是：通过股指期货与股指价格协整关系的实证研究，表明沪深300指数与沪深300指数期货之间存在着长期均衡的关系，但两个市场之间并没有真实的资金流动，所以本文的实证分析结果还有缺陷，需要进一步的检验。第六章提出了一些政策建议。7.期刊论文田小龙.TIANXiao-long股指期货推出后对股票市场的影响及其风险控制-吉林省经济管理干部学院学报2007,21(6)我国证券市场经过十余年的发展,已经初具规模,机构投资者迅速增加,但是尚缺乏一种有效的风险规避机制,影响了资本市场的健康发展.于是市场对发展股指期货的要求日益增强,我国发展股指期货的条件逐渐成熟,相关条例和交易规则已经建立,以沪深300为标的指数的股指期货即将推出.股指期货推出后将对股票市场产生重大影响,其中的风险和不利影响也不容忽视.8.学位论文孙蕊股指期货推出对股票市场波动性的影响2007自1982年2月诞生以来仅二十几年时间，股指期货已成为当前国际金融市场上交易最为活跃的期货品种之一，因而被誉为二十世纪八十年代以来“最激动人心的金融创新”。对于中国资本市场而言，2006年9月8R中国金融期货交易所的挂牌成立敲响了股指期货上市的钟声，2007年4月15日股指期货暂行条例正式实施，市场对股指期货上市后的影响不断做出各种各样的推测，并且我们已经看到了市场不断的反应状况。由于法规建设的滞后和市场环境的不成熟，1995年的“327国债期货风波”宣告了新生的中国金融期货市场的夭折。10多年后，以沪深300指数期货为代表的金融期货卷土重来，加上媒体的热炒，使得股指期货成为热点中的热点。股指期货对现货市场将带来什么样的影响?它会加剧现货市场的波动性吗?会分流现货市场资金吗?助涨还是助跌?股市的整体态势是以股票指数来诠释的，股指期货是对股市整体态势的预期。股指期货和股票现货市场之间存在天然的不可分割的联系，这种天然的关系决定股指期货上市前后将对股市生态结构产生重大影响，世界各国或地区在推出股指期货时都很重视其对现货市场的影响。本文主要围绕股指期货推出对市场的波动性影响展开研究。通过借鉴国外成熟与新型市场股指期货的推出前后以及长期的对市场波动性的研究结果，结合我国目前证券市场的发展现状，研究我国股指期货推出前后对证券市场的波动性影响。通过分析，得出股指期货推出的初期不改变股市指数的波动性，长期来看，能发挥有助于股票现货市场的稳定和发展的作用。9.学位论文鲁莉中国发展股指期货的可行性及运作模式研究2002股指期货是二十世纪八十年代发展起来的新型投资工具，也是目前全球最活跃的金融衍生产品。股指期货是否可以在中国开展已成为我国证券期货业研究的一个重要问题。股指期货最早诞生于美国，被誉为二十世纪八十年代“最激动人心的金融创新”，其实质是投资者通过买卖股票指数合约，将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程。随着信息技术的发展和资本全球化，新时期的股指期货在市场规模、品种创新、交易所组织形式及交易方式等方面都呈现出不同的特点。1993年我国海南省曾尝试开设股指期货，但因条件不成熟而被迫关闭。时至今日，各方面条件已发生了很大改观，本文认为目前在我国推出股指期货的时机已基本成熟。股指期货已经成为保障我国宏观经济稳定运行的必然要求，也是股票市场健康和稳定发展的需要，它在促进股票发行方式的转变、增加市场的流动性、促进股价合理波动等方面发挥着重要作用。股指期货的推出也是健全和完善市场机制的必然要求，它可以满足广大投资者的多种投资需要，拓宽股市资金来源，促进股市和期市共同繁荣。开展股指期货交易更是我国加入WTO的需要，它有利于加速我国股市的国际化进程。10.期刊论文柯玮.KEWei浅析金融危机下推出股指期货对我国股票市场的影响-商丘职业技术学院学报2009,8(3)在本轮金融危机中,金融衍生品对世界各国的证券市场发展造成极大的破坏,引起了全球的经济衰退.在此背景下,我国现阶段推出股指期货后对股票市场的影响,主要体现在资本市场结构、主体结构、市场规模、交易策略等结构性影响上,因此,推出股指期货就要采取诸如完善交易主体,发展期货基金,加强制度建设,发挥行业自律组织的功能等措施.本文链接：授权使用：上海海事大学(wflshyxy)，授权号：1d7f4ad5-7be2-4565-a6cc-9df300573cb8下载时间：2010年9月16日