孙子兵法之财务管理

孫子兵法之財務管理陳卓華孫子兵法成書於春秋時期之齊國人孫武，共十三章，全書約四千字。言簡意賅，發人深醒，對後世起重要作用。應用層面非常廣泛，除軍事外，亦可套用於生活當中，今次我嘗試從財務管理的角度向大家展示孫子的大智慧。（一）始計篇孫子曰：「兵者、國之大事、死生之地、存亡之道、不可不察也。」啟示：投資是一件大事，必須詳細觀察研究。作決定時要認真，不可存有僥倖之心及為求得到別人認同而盲目跟隨。應該多關心經濟時事，對投資目標進行基本及技術分析。（二）作戰篇孫子曰：「兵貴勝、不貴久。」啟示：投資要速戰速決，下了決定就要盡快執行，不應拖延時間，以免讓機會白白流走。許多人在作決定後，喜歡找藉口對投資目標持觀望態度，希望得到更大收穫，結果可能讓投資回報減少或落空。（三）謀攻篇孫子曰：「知彼知己、百戰不殆；不知彼而知己、一勝一負；不知彼、不知己、每戰必敗。」啟示：投資必須充分了解自己的性格和能力（己），以及市場（彼）的走勢和情況。投資者一般都認為很了解自己，往往卻犯了主觀、貪心和無主見等毛病。當投資者獲得一些消息後，就會以為已經充分掌握了整個市場的資料，甚至認為其他投資者都不及自己般了解市場。其實，金融市場是一個非常敏感的地方，當投資者獲得消息時，可能市場已經反映了該消息的影響。所以許多投資者都很容易犯上“不知己”及“不知彼”的毛病。（四）軍形篇孫子曰：「守則不足、攻則有餘。」啟示：投資應量力而為，避免以借貸方式作投資，這樣會使風險和壓力大大提高。投資者擁有足夠的資金，當投資失利時可作長線持有，等待機會讓投資轉虧為盈，或在低位再買入，從而減低平均投資成本。若投資者擁有的資金不足，需要向外借貸，利息成本自然增加，很難堅持作長線持有。債權人可能會因借款人的償債能力不足而催繳借出貸款，令借款人被迫沽出持有的投資產品，使借款人錄得虧損。（五）兵勢篇孫子曰：「凡治眾如治寡、分數是也。凡戰者、以正合、以奇勝。」啟示：其實管理一種投資與管理多種投資沒有差別，重點是怎樣去分配。都是以同樣的方法投資，再因應時機作出決定。（六）虛實篇孫子曰：「凡先處戰地而待敵者佚、後處戰地而趨戰者勞。故善戰者、致人而不致於人。」啟示：投資前應作好充分的分析，擬定適當的投資策略，居於從容主動的地位等待時機來臨。而非當時機出現時，才倉促決定，令自己居於疲勞被動的地位。所以明智的投資者總是能支配市場，而非被市場支配。（七）軍爭篇孫子曰：「高陵勿向、銳卒勿攻。」啟示：應該了解市場情況，順從市場趨勢，避免當市場出現大升勢或大跌勢時持相反意見。因為個人力量很難與市場抗衡，通常趨勢會持續一段較長時間。（八）九變篇孫子曰：「智者之慮、必雜於利害。」啟示：明智的投資者在考慮投資時，必須同意兼顧利害得失，做好風險管理。因為市場有升有跌，應在作投資前擬定好升市或跌市的對策，預定止賺和止蝕位，令本金得到一定的保障。（九）行軍篇孫子曰：「見利而不進者、勞也。」啟示：若市場充斥利好消息，但市場仍然沒有行動。表示市場已經上升乏力，投資者必須小心，可能市場會出現逆轉。（十）地形篇孫子曰：「遠形者、勢均、難以挑戰、戰而不利。」啟示：投資陌生或偏遠的市場時，需加倍小心。因為對市場不熟識，往往需要依靠其他人的協助，使投資變得被動，所以很容易做成損失。（十一）九地篇孫子曰：「合於利而動、不合於利而止。」啟示：投資前需先衡量一下是次投資是否有利可圖和值得冒險。如果明明知道該次投資是無利可圖的，就不要勉強作無謂的投資。（十二）火攻篇孫子曰：「火發而兵靜者、待而勿攻。」啟示：若外地市場上升，但本地市場仍然保持不動，就要再觀察等待，不要急於馬上作出買入的決定。可能本地市場已屬高位，已經反映了對外地市場上升的憧憬。（十三）用間篇孫子曰：「明君賢將、所以動而勝人、成功出於眾者、先知也；先知者、不可取於鬼神、不可象於事、不可驗於度；必取於人、知敵之情者也。」啟示：一個精明的投資者能夠比別人賺取更大的回報，就是因為能夠洞悉市場的情況和走勢，以及懂得篩選正確的投資資訊。切忌依靠占卜和求神等迷信方法來作出投資決定，只有充分掌握市場資訊才是致勝之道。以上是我引用孫子兵法中部份原文和近半年來從事於證券業經驗，分析得來的投資心得，希望可以為大家帶來一些啟示。陳卓華22/10/04