宏观经济15 宏观经济政策分析(XXXX级)

1.财政政策和货币政策的影响2.财政政策的效果3.货币政策的效果4.两种政策的混合使用第五讲宏观经济政策分析ryy0ELMISr0Oy*IS’LM’自发均衡不一定实现充分就业，需要依靠国家财政或货币政策进行调节。财政政策和货币政策是西方国家进行总需求管理的两大基本经济政策。有经济学家甚至认为：有了总需求管理政策，经济再也不会出现大的波动。§4–1财政政策和货币政策的影响456页第12题财政政策：政府变动税收和支出以便影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。变动税收是改变税率和税率结构。变动政府支出是改变政府购买和转移支付。一、财政政策1、降低所得税•政府减税------为个人和企业增加可支配收入------刺激消费——促进收入增长•收入增长——货币需求量增大------利率上升------抑制私人投资增长dreiky)y(1rLyconstmgicyyddyct如果使高收入者增加税负，使低收入者减少税负，可以起到刺激经济总需求的作用。实质是提高整个社会的边际消费倾向。2、改变所得税结构rdey113、扩大政府支出dr-eiky)y(1rLyconstm•政府增加开支------扩大总需求------收入增加•收入增加——货币需求增加------利率上升------抑制私人投资------削弱了对总需求的刺激作用。ycgicyg4、投资津贴rLyconstmky)y(1•政府提供投资津贴------刺激投资------收入增加•收入增加——货币需求增加------利率上升。cgiciy投资津贴膨胀性财政政策：减税，增加政府支出。LM曲线不变，IS曲线向右（上）方移动；紧缩性财政政策：增税，减少政府支出。LM曲线不变，IS曲线向左（下）方移动。5、财政政策分类rdey)1(1)1(10m-xtrtg建设社会保障体系对y的影响？ryy0ELMIS0r0O财政政策效果E1IS1IS2E2紧缩性财政政策扩张性财政政策456页第15题政府货币当局（中央银行）通过银行体系变动货币供给量来调节总需求。增加货币供给：可以降低实际利率，刺激私人投资，进而刺激消费，使生产和就业增加二、货币政策mrmOr0LEE1m′E2r1crmyi货币政策分类膨胀性货币政策，IS曲线不变，LM曲线向右下方移动；紧缩性货币政策，IS曲线不变，LM曲线向左上方移动。rkhkmyyhkhmrryy0ELM0ISr0O货币政策图解扩张性货币政策紧缩性货币政策E1E2LM2LM1表4-1财政政策和货币政策的影响政策种类利率消费投资GDP减少所得税上升增加减少增加增加政府支出上升增加减少增加投资津贴上升增加增加增加扩大货币供给下降增加增加增加财政政策、货币政策都能够调节国民收入的变化。与此同时，政策效果的大小因LM、IS曲线斜率的大小而有差别。§4–2财政政策的效果一、财政政策的挤出效应当政府采取扩张性的财政政策，购买支出增大或税收减少，国民收入以倍数方式增长；前提是利率不变。在货币供给量不变的条件下，利率上扬限制了私人投资的增加，进而影响国民收入的增加；因此，财政政策具有“挤出效应”。挤出效应：政府支出增加所引起的私人消费或投资的下降。ryy0ELMIS′r0OE″E′y1y2r1IS财政政策的挤出效应y0y2=kg·Δg挤出效应为圆心旋转LM曲线或IS曲线观察斜率对政策效果的影响二、财政政策效果的IS-LM图形分析（1）财政政策使得IS曲线移动；（2）LM曲线不变，比较IS曲线斜率；（3）IS曲线不变，比较LM曲线斜率。ryy0ELMIS′r0Oryy0ELMISr0OE′E″y1y3r1y3y2ISIS′E′E″r2y0y3=kg·Δgy0y3=kg·Δg财政政策效果因IS斜率而异IS越平坦效果小IS越陡峭效果大IS越平坦，财政政策的效果越小小。效应越大，政策效果越挤出更大的上升相同的越平坦irdd1ISdreiIS越陡峭，财政政策的效果越大大效应越小，政策效果越挤出更小的上升相同的越陡峭irdd1ISdreiy0y3=kg·Δgy0y3=kg·Δgryy0ELMIS′r0OE′E″y1y3r1ISryy0ELMIS′r0OE′E″y2y3r2IS财政政策效果因LM斜率而异LM越陡峭效果小LM越平坦效果大LM越陡峭，财政政策的效果越小果越小挤出效应越大，政策效和更大的更大的上升相同的越陡峭irLhhkLMrdeihrkyLLM越平坦，财政政策的效果越大?果越大挤出效应越小，政策效和更小的更小的上升相同的越平坦irdeihrkyLrLhhkLM（1）IS曲线越陡峭（d越小），“挤出效应”越小，财政政策的效果越大；（2）LM曲线越平缓（h越大），“挤出效应”越小，财政政策的效果越大。结论（财政政策效果）凯恩斯主义的极端情况，是IS曲线为垂直线，LM曲线为水平线的情况。财政政策显著（极大），货币政策无效。三、凯恩斯主义的极端情况ryy0LMISr0Oy1LM′IS′ryy0ISr0Oy1LMIS′IS曲线即使不垂直,在凯恩斯陷阱中移动，也不会产生“挤出效应”ryy0LMISr1OLM′IS曲线垂直时，货币政策完全无效r0E0E11.支出乘数（kg）；2.货币需求对产出（y）的敏感程度（k）；3.货币需求对利率变动的敏感程度（h）；4.投资需求对利率变动的敏感程度（d）。其中，支出乘数（取决于边际消费倾向）、货币需求对产出水平的敏感程度较稳定。因此，“挤出”效应的大小决定于货币需求和投资需求对利率变动的敏感程度。四、影响“挤出效应”大小的因素一、货币政策效果的IS-LM图形分析（1）货币政策引起LM曲线移动；（2）LM曲线斜率不变，比较IS的斜率；（3）IS曲线斜率不变，比较LM的斜率。§4–3货币政策的效果ryy0ELMISr1OE′E″y1y2r0LM′货币政策的政策效应y0y2=ΔM/k货币供应量扩大的情况ryy0ELMISr1OE′E″y1y3r0LM′ryy0ELMISr2OE′E″y2y3r0LM′y0y3=ΔM/ky0y3=ΔM/k货币政策效果因IS斜率而异IS越陡峭效果越小?IS越平坦效果越大?IS斜率小，货币政策效果大?IS斜率越小，则d越大；投资对r越敏感；LM右移，相同的r下降刺激更多的i增长投资增长越大，y增加越大（效果越大）ydder1dreiIS斜率大，货币政策效果小?IS斜率越大，则d越小；投资对r越不敏感；LM右移，相同的r下降只能刺激更少的i增长；投资增长越小，y增加越小（效果越小）y0y3=ΔM/ky0y3=ΔM/kryy0ELMISr1OE′E″y1y3r0LM′ryy0ELMISr2OE′E″y2y3r0LM′LM越平坦效果越小?LM越陡峭效果越大?货币政策效果因LM斜率而异LM越平坦，斜率小，货币政策效果小?LM斜率越小，则h越大；货币需求受r影响越大；同样的货币供给量增长，LM右移，r下降越少；投资影响越小——收入影响越小（效果越小）hrkyLdreiyhkhmrLM越陡峭、斜率大，货币政策效果大?LM斜率越大，则h越小；货币需求受r影响越小；同样的货币供给量增长，LM右移，r下降越大；投资影响越大——收入影响越大（效果越大）（1）IS曲线越平坦（d越大），货币政策效果越大；（2）LM曲线越陡峭（h越小），货币政策效果越大。结论（货币政策效果）古典主义的极端情况，是指IS曲线为水平线，LM曲线为垂直线的情况。货币政策显著（极大）、财政政策无效。二、古典主义的极端情况思考：为什么会有古典主义的极端情况出现？ryLMISr0OLM′IS′古典主义极端：财政政策完全无效货币政策效果极大（1）通胀时紧缩的货币政策效果较显著，但经济衰退时扩张性的货币政策效果不明显。（2）增加或者减少货币供给量来影响利率，是以货币流通速度不变为前提的。（3）货币政策实施存在外部时滞。（4）开放经济条件下，一国货币政策效果受到国外资金流动的影响。三、货币政策的局限性凯恩斯主义极端、古典主义极端都是现实中少见的极端情况。现实情况是LM曲线介于二者之间的中间区域。财政政策、货币政策都会对经济起到一定的稳定作用，各自也存在着一些不足。在经济衰退时期，要多用财政政策；在通货膨胀严重时期，应多用货币政策。注意：案例：克林顿政府紧缩性财政政策美国的里根和老布什两任总统都奉行增加军费开支和减税的经济政策，美国的经济却没有实现稳定的增长，反而财政赤字节节攀升，1992年达到2904亿美元的天文数字。美国经济面临周期性和结构性的衰退。§4–4两种政策的混合使用1993年克林顿当选总统，采取了一系列措施，减少财政赤字。1.增税措施：提高富豪阶层的个人所得税，以增加政府财政收入。对贫困家庭免税。2.压缩财政支出：冻结政府工作人员一年的薪水；减少提薪幅度；削减军费开支。增加重建公路、机场、住房的开支。政策推出的初期，克林顿政府遇到了很大阻力，但是后期的实践证明其成效非常显著。ryy1E1LMIS’r1OISE0r0y0案例分析：紧缩财政政策的效果思考：增税促进经济增长？•为什么里根和布什政府实施的扩张性财政政策，没有实现经济稳定增长?•为什么克林顿政府实施增税等财政政策却实现了经济增长呢？案例：克林顿与格林斯潘组合——财政政策与货币政策的配合使用克林顿政府紧缩性财政政策和美联储扩张性货币政策配合使用，缓解美国的财政赤字问题，并同时实现了经济的长期增长。他获得了美联储主席格林斯潘的帮助。当克林顿当选时，格林斯潘表示很愿意助克林顿一臂之力。他暗示如果克林顿着手进行紧缩财政，那么联储会情愿以更加扩张性的货币政策来抵消财政紧缩对经济活动的负面影响。ryy1E1LMIS’r1OLM′ISE0E2两种政策的同时使用r0y0r2y2案例分析表4-2财政政策和货币政策混合使用的政策效应政策混合国民收入利率扩张性财政政策扩张性货币政策增加不确定扩张性财政政策紧缩性货币政策不确定上升紧缩性财政政策扩张性货币政策不确定下降紧缩性财政政策紧缩性货币政策减少不确定ryy0E0LMISOLM′IS1r0扩张性财政政策+扩张性货币政策yr增加不确定ryy0E0LMISOLM′IS1r0yr不确定上升扩张性财政政策+紧缩性货币政策ryy0E0LMISOLM′IS1r0yr不确定下降紧缩性财政政策+扩张性货币政策ryy0E0LMISOLM′IS1r0yr降低不确定紧缩性财政政策+紧缩性货币政策