招商证券-100717-煤制天然气行业研究-技术成熟、空间较

敬请阅读末页的重要说明研究报告|行业策略报告能源|石油石化推荐（维持）技术成熟、空间较大2010年7月17日煤制天然气行业深度研究上证指数2424行业规模占比%股票家数（只）191.2总市值（亿元）2397312.6流通市值（亿元）67015.4行业指数%1m6m12m绝对表现-3.6-34.5-26.5相对表现0.2-11.0-3.3 -40-30-20-100102030Jul/09Nov/09Feb/10Jun/10(%)石油石化沪深300相关报告裘孝锋[e-mail]1090208070224张啸伟（研究助理）天然气是现有化石能源中最清洁的能源，我国一次能源消费结构中天然气的比重仅为3.0%。当前国家规划十二五期间大幅提高天然气在整个能源消费中的比重到8%。而我国传统天然气发展的速度虽然已经明显加快，但还是跟不上需求增长的速度。为页岩气、煤层气和煤制天然气的发展提供了广大的空间，本文是天然气系列报告之一的煤制天然气研究。‰十二五期间天然气消费将上升到8%根据08年的统计数据，在中国的一次能源消费里面，天然气占整个一次能源消费的比重仅为3%，而全球平均的数据为23.5%。天然气作为化石能源中最清洁的能源，有必要大力发展，而从国家的角度来看，“十二五”期间，天然气在能源消费结构中所占比例将提高到8%。‰煤制天然气是煤较好的利用方式煤制天然气的能源效率高，耗水和二氧化碳的排放处于煤化工的低端，我国能源结构的特点是缺油、少气、富煤，立足于能源结构特点，发展煤制天然气，作为扩大资源供给的方式之一是可行的。‰煤制天然气的成本根据我们对于一个典型项目的分析，煤制天然气的完全成本在1.4元/立方米，其中主要的成本项目是煤炭成本（含原料煤和动力煤）、折旧。考虑到副产品的收入在0.4元/立方米，只要井口价在1.13元以上，这一项目就能盈利。‰煤制天然气技术成熟且国产化在煤制天然气项目中，除了甲烷化采用国外先进技术外，其他部分基本为国产化技术，使得国产与引进相结合，保证项目技术先进、成熟可靠，具有很强的竞争能力。另外在技术装备上，甲烷化装置仅引进高压蒸汽过热器、循环气压缩机等个别设备，其余绝大部分均为国产化设备，如甲烷化反应器等，符合国家技术引进政策和装备政策。‰煤制天然气的核心技术是甲烷化工艺目前国内还没有掌握大型合成气甲烷化工艺，主要技术要向国外公司购买。目前使用的甲烷化技术主要是托普索甲烷化循环工艺（TREMP）技术和DAVY公司的甲烷化技术（CRG）。‰与煤制天然气相关的上市公司目前A股从事煤制天然气的上市公司有大唐电力和广汇股份，其规模分别为80亿立方米和4.9亿立方米。此外还有万邦达从事煤化工的污水处理。从我们目前了解到的情况，大唐的煤制天然气的污水处理准备自己做，并且在整个煤化工里面，煤直接制油和煤制天然气的水处理难度最大。煤制烯烃和煤间接制油都相对容易。行业研究敬请阅读末页的重要说明Page2正文目录一、国内天然气有广阔的发展.......................................................................................3二、煤制天然气的技术..................................................................................................4三、煤制天然气的经济性..............................................................................................7四、煤制天然气能耗、水耗和二氧化碳排放分析..........................................................8五、当前的天然气价格政策........................................................................................10六、煤制天然气面临的挑战........................................................................................13七、我国天然气资源现状............................................................................................13附录一、已批准和待批准的煤制天然气项目...............................................................15附录二、发改委规范煤制天然气项目的文件...............................................................15图表目录图1：中国和世界一次能源结构比较.............................................................................3图2：国内天然气产量和消费量....................................................................................4图3：煤制天然气工艺流程...........................................................................................5图4：煤制天然气工艺流程...........................................................................................7表1：煤制天然气的质量对比........................................................................................4表2：各气化技术的对比...............................................................................................5表3：40亿立方米煤制天然气项目的主要产品和副产品...............................................7表4：不同天然气价格和煤价下的盈利情况..................................................................8表5：不同煤化工的能源效率........................................................................................8表6：不同煤化工的水耗...............................................................................................9表7：不同煤化工的二氧化碳排放................................................................................9表8：当前天然气井口价.............................................................................................10表9：中国中短距离管道管输费用...............................................................................11表10：西气东输一线管输费用（没涨8分之前）........................................................11表11：2008年全国主要城市天然气价格....................................................................12表12：中国主要盆地天然气资源................................................................................13表13：已批准和待批准的煤制天然气项目..................................................................15行业研究敬请阅读末页的重要说明Page3前言天然气是现有化石能源中最清洁的能源，我国一次能源消费结构中天然气的比重仅为3.0%。当前国家规划大幅提高天然气在整个能源消费中的比重。而我国传统天然气发展的速度虽然已经明显加快，但还是跟不上需求增长的速度。为页岩气、煤层气和煤制天然气的发展提供了广大的空间，本文是天然气系列报告之一的煤制天然气研究。一、国内天然气有广阔的发展十二五期间天然气消费将上升到8%根据08年的统计数据，在中国的一次能源消费里面，天然气占整个一次能源消费的比重仅为3%，而全球平均的数据为23.5%。天然气作为化石能源中最清洁的能源，有必要大力发展，而从国家的角度来看，，“十二五”期间，天然气在能源消费结构中所占比例将提高到8%。图1：中国和世界一次能源结构比较数据来源：国家统计局国内天然气消费快速增长，09年净进口35亿立方米2004年以来，在西气东输等长距离天然气外输管道建成投产的带动下，尤其是在国际市场能源价格较长一段时间高位运行和中国经济持续高速增长的大背景下，我国天然气消费迅速增长，从2000年的245亿立方米快速增至2009年的887亿方米，2009年消费量是2000年的3.6倍，年均增速为15%，尤其是从09年，国内消费量已经超出生产量35亿立方米。2020年天然气供应缺500亿我国正处于经济发展的快速通道，人均收入和生活水平不断提高，居民生活乃至国际社会对中国改变环境状况的呼声越来越高，清洁能源供应的压力逐年加大，天然气在我国能源消费中的地位必将越来越重要。根据2008年上半年国家能源局组织国家信息中心、清华大学等单位对中国能源需求的预测，基准情景下2020年我国能源需求总量将分别达到44.3亿吨标煤，如果届时天然气占一次能源的比例达到10%，则2020年天然气需求量约为3300亿立方米。根据有关部门预测，2010年国产各类天然气的商品量为1000亿立方米左右，2020年可超过2000亿立方米。目前中国正在谋求从海上和陆上两条途径进口天然气，但存在政治、资源、价格等多方面的风险，存在较大的不确定性，如仅考虑目前已签订合同即落实的气量，2010年约为行业研究敬请阅读末页的重要说明Page4100亿立方米，2020年约为800亿立方米。则2020年整个缺口500亿立方米图2：国内天然气产量和消费量010020030040050060070080090010001985198719891991199319951997199920012003200520072009产量消费量资料来源：国家统计局二、煤制天然气的技术煤制天然气的质量：煤制天然气的热值达到37～38Mj/Nm3（高热值），与国家天然气质量标准（GB17820-1999）规定的最低热值31.4Mj/Nm3（高热值）相比，热值高17.8%～21%。在CO2、H2S、总硫等指标方面也高于国家标准，产品中几乎不含CO。表1：煤制天然气的质量对比序号项目天然气国家