工厂财务

第八章工程财务•第一节资金筹措•第二节资金成本•第三节资产的分类和管理•第四节资产评估•第五节财务报表第一节资金筹措企业筹资:指通过不同的筹资渠道，采用各种方式获取企业生产经营活动所需的资金。一、筹资渠道筹资渠道:指企业获取现金的来源方向与渠道，分为权益资金和借入资金。我国企业筹资渠道国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他企业贷款居民个人资金企业自留资金二、筹资方式筹资方式:是指企业获取资金的具体方式。我国企业目前筹资方式主要有以下几种：吸收直接投资、发行股票、发行债券、租赁、商业信用、银行借款。（一）吸收直接投资吸收直接投资按资金来源可分为以下三类：1.吸收国家投资2.吸收法人投资3.吸收个人投资（二）发行股票股份有限公司发行的股票按不同的标准主要有以下几类：1、按股东权利和义务分为普通股和优先股2、按票面有无记名分为记名股票和无记名股票3、按票面是否表明金额可分为有面值股票和无面值股票4、按投资主体的不同，可分为国家股、法人股、个人股和外资股5、按发行对象和上市地区，股票还可分为A种股票、B种股票、H种股票、N种股票（三）发行债券公司债券按不同的标准主要有以下几类：１、按债券上是否记有债权人的姓名或名称分为记名债券和无记名债券2、按有无特定的财产担保分为抵押债券与信用债券3、按利率的不同分为固定利率债券与浮动利率债券４、按是否参与公司应与分配分为参与公司债券与非参与公司债券5、按偿还方式分为一次到期债券与分次到期债券6、按能否上市分为上市债券和非上市债券7、按能否提前收兑可分为提前收兑债券和不可提前收兑债券8、按其他特征分为收益公司债券、可转换公司债券与附认股权债券（四）租赁目前，在我国，任何类型的固定资产都可以租赁。按不同的标准，租赁主要有以下几类：1、按租赁的性质分为经营租赁和融资租赁2、按租赁资产的资金来源和付款对象分为直接租赁、转租和返回租赁（售后租回）三种形式3、根据租赁公司对其购置资产投入资金的多少分为完全服务租赁、净租赁、平衡租赁和杠杆租赁四种形式（五）商业信用主要形式包括：（六）银行借款根据不同标准，有以下几种分类：2、按借款有无担保分为信用贷款和担保贷款3、按贷款机构的性质分为政策性银行和商业银行贷款4、按借款的用途分为流动资金借款、固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款等1、按借款期限的不同分为短期银行借款和长期银行借款应付（预收）帐款、应付票据等返回目录第二节资金成本一、资金成本的概念与作用（一）资金成本的概念资金成本:指企业筹集和使用资金必须支付各种费用，从长期筹资角度讲，有时也称为资本成本。资金成本包括:筹资费用和用资费用两部分。资金成本的表示方法:绝对数和相对数在财务管理当中一般采用相对数表示，其计算公式为：资金成本(率)＝每年的用资费用／(筹资数额—筹资费用)1、资金成本在企业筹资决策中的作用资金成本对企业筹资决策的影响主要有以下几个方面：（1）资金成本是影响企业筹资金额的重要因素（2）资金成本是企业选择资金来源的基本依据（3）资金成本是确定最优资金结构的主要参数2、资金成本在投资决策中的作用（1）在计算投资评价指标净现值指标时，常以资金成本作折现率（2）在利用内部收益率指标进行项目可行性评价时，一般以资金成本作为基准收益率（二）资金成本的作用二、资金成本的计算方法资金成本有多种形式在比较筹资方式时，使用个别资金成本率在企业全部资本结构决策时，使用综合资本成本在追加筹资决策时，使用边际资金成本（一）个别资金成本率的计算个别资金成本率:指各种筹资方式的成本个别资金成本率包括长期借款成本率公司债券成本率优先股成本率普通股成本率留存收益成本率负债资金成本率权益资金成本率个别资金成本率计算的通用模式：资金资金成本=年实际负担的用资费用/实际筹资净额=年实际负担的用资费率/（1-筹措费率）1、长期借款的资金成本率一次还本、分期付息的借款成本率（KL）可用下列公式计算：KL=It(1-T)/[L(1-FL)]上述计算长期借款资金成本的方法比较简单，并且没有考虑货币的时间价值。式中：It—长期借款年利息T—所得税率L—长期借款筹资额FL—长期借款筹资费率2、债券资金成本率债券资金成本率（Kb）的计算公式为：Kb=Ib(1-T)/[B(1-Fb)]式中：Ib─债券年利息B─债券筹资额，按发行价格确定Fb─债券筹资费用率上述计算债券成本的方法，同样没有考虑货币时间价值。3、优先股的资金成本率优先股成本率（KP）可按下列公式计算：KP=DP/[PP(1-FP)]式中：DP─优先股年股利PP─优先股筹资额，按优先股的发行价格确定FP─优先股筹资费用率4、普通股的资金成本率如果每年以固定比率g增长,普通股成本的计算公式经推导可简化为：KC=DC/[PC(1-FC)]+g式中：DC─第一年股利PC─普通股筹资额FC─普通股筹资费用率5、留存收益的资金成本率留存收益的资本成本率与普通股资本成本率计算方法一致，只不过不考虑筹措费用。计算留存收益成本的方法很多，主要有以下三种:KS─留存收益成本Kb─债务成本RPC─股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价KS=Kb+RPC风险溢价法KS─留存收益成本率RF─无风险报酬率β─股票的贝他系数Rm─平均风险股票必要报酬率KS=RF+β(Rm-RF)资本资产定价模型法KS─留存收益成本DC─预期年股利额PC─普通股市价G─普通股利年增长率KS=DC/PC+g股利增长模型法备注计算公式方法(二)加权平均资金成本的计算加权平均资金成本率:指分别以各种资金成本为基础，以各种资金占全部资金的比重为权数计算出来的综合资金成本率。计算公式为：KW=KjWj式中：Kj─第j种个别资金成本率Wj─第j种个别资金占全部资金的比重，即权数（三）边际资金成本率的计算资金的边际成本率:指资金每增加一个单位而增加的成本资金的边际成本率需要采用加权平均法计算，其权数应为市场价值权数，不应使用账面价值权数。计算确定资金边际成本率可按如下步骤进行：确定最优资金结构确定各种方式的资金成本计算筹资总额分界点筹资总额分界点的计算公式：筹资总额分界点=个别资金分界点／个别资本的目标资本结构=可用某一特定成本率筹集到的某种资金额／该种资金在资金结构中所占的比重（4）计算边际资金成本率【例8.1】某公司拥有长期资金400万元，其中长期借款资金100万元，普通股300万元，这一资本结构是公司的理想资本结构。公司需筹集新资金200万元，且保持现有资本结构。计算筹集资金后企业的边际资金成本率。【解】按上述步骤：（1）确定最优资本结构。已知该公司经过分析后所确定的增加筹资后的目标资本结构仍保持目前的资本结构。即：长期借款占资金总额比重=100/400=25%权益资金占资金总额比重=300/400=75%（2）确定各种方式的资本率表8.1筹资范围及资本成本预测假定该公司经过分析后确定，随着该公司规模的扩大，各种资本的成本变动如表8.1。12%75万以上10%0-7575%普通股8%40万以上4%0-4025%长期负债资金成本新筹资的数量范围（万元）目标资本结构筹资方式（3）计算筹资总额分界点经计算，作筹资总额分界点计算表8.2。表8.2筹资总额分界点大于10075万以上12%0-10075÷75%=1000-7510%普通股75%大于16040万以上8%0-16040÷25%=1600-404%长期负债25%筹资总额的范围（万元）筹资总额分界点特定筹资方式的筹资范围资金成本筹资方式及目标资本结构（4）计算边际资金成本根据上一步计算出的筹资总额分界点，可以列出新的筹资总额范围，依此计算综合资金成本，就是随着筹资额增加而增加的边际资金成本。见表8.3。根据表8.3所计算出的边际资金成本，企业即可作出最佳筹资规划。表8.3边际资金成本计算表筹资总额的范围（万元）筹资方式目标资本结构资金成本资金的边际成本100万元以下长期债务25%4%1%普通股75%10%7.5%资金的边际成本=8.5%100-160万元长期债务25%4%1%普通股75%12%9%资金的边际成本=10%160万元以上长期债务25%8%2%普通股75%12%9%资金的边际成本=11%返回目录第三节资产的分类和管理一、资产及其分类（一）资产的定义资产:是经济主体拥有或者控制的，能以货币计量的，能够给经济主体带来经济效益的经济资源。（二）资产的特征1、资产必须是经济主体拥有或者控制的2、资产必须能以货币计量3、资产必须是能够给经济主体带来经济利益的资源（三）资产的分类按不同的分类方法，资产有不同的类型。1、按资产流动性质来区分，资产分为流动资产及固定资产。2、按资产存在形态分类，可以分为有形资产和无形资产。3、按资产是否具有综合获利能力分类，可以分为单项资产和整体资产。4、按资产能否独立存在分类，可以分为可确指的资产和不可确指的资产。二、流动资产的管理流动资产:指企业可以在一年内或者超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产。流动资产包括现金各种存款各种存货各种应收各种预付款项各种短期投资（一）流动资产的特点第一，周转速度快第二，变现能力强第三，形态多样化（二）货币资金的管理货币资金:企业流动资产的重要组成部分，是企业资产中流动性较强的一种资产。货币资金按照存放地点和用途的不同可分现金银行贷款其他货币资金（三）存货的管理作为存货必须具备的两个条件：二是存货的成本能够可靠地计量存货功能存货控制方法一是该存货包含的经济利益很可能流入企业（四）应收和预付款项的管理应收和预付款项:指企业在日常生产经营过程中发生的各种债权应收和预付款项包括与经营活动和结算有关的应收账款、应收票据、预付工程款、预付备料款和其他应收款等（五）待摊费用的管理待摊费用:指摊销期在一年以内的费用支出待摊费用的管理包括：低值易耗品待摊、出租出借包装物待摊、预付保险费待摊、预订书报杂志待摊、固定资产大修理待摊、应分摊的中间产品税金、一次性支付（或购入）较大数额的印花税，以及其他需要在一年内待摊的项目。三、固定资产的管理固定资产:指使用年限在一年以上，单位价值在规定标准以上，并且在使用过程中保持原有实物形态不变的资产。固定资产包括:房屋及建筑物、机器设备、运输设备、工具器具等分类方法类型按经济用途固定资产分生产用固定资产销售用固定资产科研开发用固定资产生活福利用固定资产按使用情况固定资产分使用中的固定资产未使用的固定资产不需用的固定资产按所属关系固定资产分自有的固定资产融资租入的固定资产（一）固定资产分类（二）固定资产折旧固定资产折旧:指固定资产在使用中由于磨损而转移到产品中去的那部分价值。1、固定资产折旧计算的因素主要因素记提折旧的基数固定资产净残值固定资产折旧年限折旧方法2、固定资产折旧的范围（1）计提折旧范围的规定记提折旧的固定资产房屋和建筑物在用的机器设备、仪器仪表、运输工具季节性停用、大修理停用的固定资产融资租入和以经营租赁方式租出的固定资产（2）计提折旧时间界限的确定为了简化折旧的日常计算工作，记提折旧的时间界限是当月增加的固定资产当月不提折旧当月减少的固定资产当月照提折旧3、固定资产折旧的计算方法（1）平均年限法固定资产折旧率=固定资产年折旧率/12固定资产月折旧率=固定资产原值×固定资产月折旧率（2）工作量法固定资产原值（1-预计净残值率）单位工程量折旧额预计总工作量某项固定资产月折旧额=该项固定资产当月工作×单位工作量折旧额常用的工作量法有以下二种方法：1）行驶里程法[固定资产原值（1-预计净残值率）]单位里程折旧额总行驶里程某项固定资产月折旧额=该项固定资产当月行驶里程×单位里程折旧额2）工作台班法[固定资产原值（1-预计净残值率）]每工作台班折旧额总工作台班某项固定资产月折旧额=该项固定资产当月工作台班×每工作台班折旧额（3）双倍余额递减法固定资产年折旧率=2÷固定资产预计使用年限×100%固定资产月折旧率=固定资产年折旧率÷12固定资产月折旧额=固定资产账面价值×月折旧率（4）年数总和法100%100%12预计使用年限